Тема 8. Управление кредитным риском
Jan 05, 2016
Кредитный риск- основная причина банкротства
предпринимательских структур.Он связан с заемщиком, с эмитентом
долговых ценных бумаг и с контрагентом в сделках с фор вардами, опционами, свопами и в период расчетов по ценным бумагам.
Кредитный риск определяется
большим количеством разнообразных и взаимосвязанных факто ров :
- качеством корпоративного менеджмента,- финансовым положением предприятия,- общеэкономическими условиями в отрасли
деятельности заемщика и в стране (страновой или суверенный риск) и др.
Основным видом кредитного риска
(кредитным событием) является дефолт — невозможность или нежелание контрагента выполнить свои обязательства в срок и/или в полном объеме, ведущее к нарушению условий договора и позволяющее кредиту начать процесс взыскания задолженности.
Организационная структура кредитных
звеньев коммерческого банка
зависит от объема, характера и географии операций. В общем случае она включает:
- кредитный комитет,- подразделение по коммерческим ссудам,- подразделение по потребительским ссудам,- подразделение по анализу
кредитоспособности заемщиков,- подразделение по контролю качества
кредитного портфеля.
Основными этапамиуправление кредитным риском
являются:- оценка кредитного предложения и
кредитоспособности заемщика (до выдачи кредита),
- в течении срока действия кредитного договора,
- при досрочной ликвидации кредита
Ключевым является первый этап
т.к. допущенные на нем ошибки наиболее трудно-исправимы
Он включает анализ:- обоснованности потребности в кредите,- кредитной истории заемщика (при ее
наличии).- информации из баз данных кредитных
регистров и агентств,- финансовой отчетности предприятия
(минимум за три года),- бизнес-плана и другой доступной информации
о заемщике.
Всесторонняя оценка кредитоспособности заемщика по методу 5 «Си» включает оценку
следующих сторон1) (character) правоспособности - отсутствия
предусмотренных законом ограничений для физических лиц (н-р, по возрасту или состоянию здоровья) и вытекающих из устава предприятия юридических прав на подписание соответствующих кредитных документов и репутации — моральной готовности отдать долг.
2) (capasity) возможности заработать прибыль, достаточную для выполнения обязательств пе ред кредитором.
3) (capital) собственный капитал.4) (condition) условия в отрасли и регионе деятельности
заемщика,5) (collateral) залог — движимое и недвижимое имущество;
ценные бумаги; срочный депозит; страховой полис, цедированный на банк; дебиторская задолженность и другие объекты и пра ва.
Слабость 2-го «Си»в банках развитых стран не может
быть компенсирована другими фактора ми, т.к. перспектива судебного разбирательства с клиентом для них неприемлема.
Это «Си» отражает качество менеджмента и, в первом приближении, может оцениваться по величине и стабильности денежного потока предприятия.
4-е «Си»- условия - определяется текущей
фазой экономического цикла и спецификой положе ния в конкретной отрасли и регионе.
5-е «Си»- качество залога - оценивается его
ликвидностью и степенью подверженности ин фляции. При оценке залога важно правильно соотнести рыночную стоимость залога с величиной кредита (в начале кредитного периода и при каждой переоценке), а также - правильно юридически оформить права кредитора на его использование для погашения задолженности. Вещественный залог должен быть застрахован.
Методы оценки кредитоспособности
заемщика- анализ финансовых
коэффициентов,- рейтинговая оценка качества
кредита и/или заемщика,- статистические модели
прогнозирования вероятности банкротства - для юридических лиц или нарушения условий кредитного договора - для физических лиц.
Анализ финансовых коэффициентов
проводитсяпо данным прошедшей независимую экспертизу (аудит)
финансовой отчетности предприятия, которая включает: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет об изменении структуры капитала, отчет о денежном потоке и приложения.
Коэффициенты характеризуют основные аспекты деятельности предприятия и могут различаться по составу, числу групп и наименованию.
Например, система может включать в себя следующие коэффициенты:
- ликвидности,- оборачиваемости,- финансовой устойчивости.- рентабельности,- рыночной активности.
Рейтинговый методРейтинги делятся на внешние и внутренние.Внешние определяются специализированными
рейтинговыми агентствами - Moody's, Standard & Poor's (S&P) и др.- отдельно для кратко- и долгосрочного периода.
Облигации с рейтингом от - ВВВ (S&P) или Baa (Moody's) и более - относятся к инструментам инвестиционного качества, менее - спекулятивного качества.
Внутренние рейтинги заемщика и кредита разрабатывают сами банки.
Они делятся на количественные (балльные) и качественные (номерные) и могут разли чаться как по числу степеней риска заемщика (от 5 до 10), так и по составу учитываемых факторов.
К основным факторам
Классификации для составления рейтинга относятся:
- цель,- размер кредита,- срок кредита,- отрасль,- финансовое положение заемщика,- кредитная история заемщика.
Рейтинг заемщикаНапример, количественный рейтинг заемщика
может учитывать балльные оценки по следующим факторам:
- среднемесячный остаток счета,- среднегодовой оборот по счету,- организационно-правовая форма бизнеса,- кредитная история,- деловая репутация клиента,- финансовое положение (оцениваемое по
коэффициентам: текущей ликвидности, финансовой независимости, рентабельности продаж, покрытия процентных выплат и оборачиваемости запасов).
Рейтинг кредитаможет находиться на уровне:• Высокий • Надежный • Удовлетворительный • Низкий • Неудовлетворительный • А также:- вид обеспечения,- схему погашения,- сумму кредита в процентах от валюты
баланса.
• Шкала рейтинг кредита может учитывать 3 диапазона балльной оценки:
1. Высокий от 11 до 13 2. Средний от 5 до 10 3. Низкий < 5 Окончательное решения о выдаче
кредита может приниматься с учетом обоих рейтингов — как заемщика, так и кредита.
Качественные (номерные)
рейтинги классифицируют кредиты и заемщиков на основании качественных признаков.
Например, для отнесения к группе рейтинга кредита - «предельный» - используются следующие признаки:
- слабый заемщик,- недостаточный залог,- завышенная сумма кредита по отношению к
капиталу,- необходимость постоянного внимания и
гарантий.
Системы формализованных балльных оценок, разработанные на базе статистических моделей, позволяют упростить и удешевить процедуру принятие решения о выдаче кредита, снизить требова ния к квалификации и фактор субъективности кредитных работников. Аналогичные методы приме няются и для оценки потребительских кредитов (кредитный скоринг).
Недостатки таких моделей - необходимость своевременной корректировки при изменении эко номических условий и стиля жизни семей;
сложность установления границ между группами, обеспечивающих оптимальный компромисс между надежностью и доходностью кредитов.
Серьезным недостатком методов оценки кредитоспособности заемщика с помощью анализа финансовых коэффициентов, рейтинговых оценок и кредитного скоринга является учет факторов и связей прошлого.
Наибольшую известность получила Z-модель, разработанная профессором Нью-Йоркского университета Эдвардом Альтманом в 1968 г.:
Z = 1,2 X1 + 1,4Х2 + 3,ЗХ3 +0,6Х4 + 0,999Х5Вероятность банкротства в течении 1-2 лет в
зависимости от значения Z: Z < 1,81 -высокая, 1,81 < Z > 2,99 -неясно («туманная область), Z > 2,99 - низкая.
В 1977 г. Альтман, Холдмен и Нараянан разработали модель нового поколения для компаний с активами более 100 млн. долл. - ZETA, учитывающую 7 факторов:
- рентабельность активов,- стабильность прибыли за последние 5-10 лет,- покрытие процентов,- общую прибыльность,- текущую ликвидность.- отношение рыночной капитализации к балансовой
стоимости за последние 5 лет,- размер компании.
Недостатком обеих моделей - Z и ZETA - является их эмпирический характер («статистическая подгонка» без теоретического обоснования), а также использование линейной зависимости.
В течении срока действия кредитного
договора— 2-й этап - осуществляется кредитный мониторинг
финансового состояния заемщика, при ухудшении которого предпринимаются меры за щиты от возросшего кредитного риска:
- повышение процентной ставки (если это предусмотрено условиями договора),
- разработка плана санации бизнеса (при необходимости - с подключением банковских специалистов),
- дополнительное обеспечение.- пролонгация кредита,- реструктуризация или капитализация
задолженности.
Начало процедуры взыскания
задолженности:Если ситуация ухудшается - наступает
3-й этап -- подача в суд искового
заявления,- обращение требования к
поручителю,- реализация залога.
Управление риском кредитного портфеля
Наряду с управлением кредитным риском индивидуального заемщика/кредита банки осуществляют управление риском кредитного портфеля в целом на основе диверсификации выданных кре дитов по различным признакам (кредитное меню):
• по видам кредитов (коммерческие и потребительские),• по целям (под основные или оборотные средства),• по отраслям,• по срокам,• по видам заемщиков (форма собственности, организационно-
правовая форма бизнеса, резидентность),• по видам валюты,• по странам.• по виду процентной ставки (фиксированная и плавающая),• по обеспечению (лизинг, ипотека) и др.
Статистические модели управления кредитным
риском
Наиболее широкое практическое применение получили модели:
- Credit Metrics (J.P. Morgan Chase),
- Credit Risk + (Credit Suisse),- Portfolio Manager (KMV) и др.
Другие методы снижения риска
кредитного портфеля:- секьюритизация активов,- неттинг,- хеджирование кредитными
деривативами
Секьюритизация активов
• - передача прав собственности на активы и связанных с ними рис ков третьим лицам путем продажи им ценных бумаг, выпущенных под обеспечение однородной части кредитного портфеля. Процентные выплаты и погашение таких ценных бумаг осуществляются из выплат по кредитному портфелю
Неттинг- двусторонний взаимозачет
встречных требований по нескольким контрактам. Ши роко используется по своп сделкам на международном финансовом рынке.
Кредитные деривативы
— свопы, опционы, варранты, форварды и другие условные обязательства - предусматривают обмен денежными потоками при наступлении определенного кредитного события (дефолт, снижение кредитного рейтинга, значительное падение рыночной стоимости базисного актива) в течении фиксированного периода времени