مروری بر فصل :. هدف از ارائه اطلاعات مربوط به جریان های نقدی ارائه صورت جریان وجه نقد و پیش بینی آن محاسبه سود و مقایسه تعاریف آن. - PowerPoint PPT Presentation
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
وجه نقد، سرمايه، سودCASH CAPITAL INCOME
فصل نهم
تئوری
حسابدار1ی
کتاب
هندریکسون
ارائه دهندگان :ناهید مومن زاده
زهره مرادی
زير نظر استاد محترمخانم دكتر نصيرزاده
مروری بر فصل :
هدف از ارائه اطالعات مربوط به جریان های نقدی 1.
ارائه صورت جریان وجه نقد و پیش بینی آن 2.
محاسبه سود و مقایسه تعاریف آن 3.
محس/وب حس/ابداري اساس/ي مفه/وم دو س/ود، و س/رمايه مي ش/وند ك/ه ه/ر دو در نه/ايت ب/ه جری/ان وج/وه نق/د، زيربن/اي آن و ورود جريانه/اي نه/ايي، تحلي/ل در بن/ابراين، دارن/د. بس/تگي خ/روج وج/ه نق/د از واح/د انتف/اعي، اص/ولي ترين روي/دادهايي اس/ت E ب/ر آن مبت/ني مي باش/د و قاع/دتا ان/دازه گيريهاي حس/ابداري ك/ه تص/ميم گيري آن مبن/اي ب/ر اعتباردهن/دگان و س/رمايه گذاران
مي كنند.
:سرمايه و سود از ديدگاه حسابداران
دف/تري حق/وق ارزش م/ترادف را حس/ابداران معم/وال س/رمايه ص/احبان س/هام ع/ادي درنظ/ر ميگيرن/د و س/ود را م/ترادف س/ود
خالص تعلق گرفته به سهامداران عادي تلقي مي كنند.
:سرمايه و سود از ديدگاه اقتصادي دراختي/ار ك/ه ه/ايي پ/ول هم/ه ارزش از اس/ت عب/ارت سرمايه
واح/د انتف/اعي ق/رار گرفت/ه اس/ت بن/ابراين س/رمايه ش/امل تم/امي دي/ون، س/هام ممت/از و س/هام ع/ادي و س/اير اوراق به/ادار منتش/ر
تغيير در ثروت سهامداران اصلي + ) سرمايه پرداخت شده - سود تقسيمي ( = سود خالص سهامداران اصلي
= SHCFJ + ∆MASHWJ
تغيير در ثروت سهامداران اقليت + ) سرمايه پرداخت شده - سود تقسيمي ( = سود خالص سهامداران اقليت
= MICFJ + ∆MISHWJ
تغييردر ثروت دارندگان اوراق قرضه+ ) باز پرداخت ها + وام هاي جديد - بهره(= سود خالص دارندگان اوراق قرضه
= LCFJ + ∆LWJ
ادغام اين سه جريان سود باعث مي شود كل سود واحد تجاري بدست آيدتغییر در ثروت سهامداران و اعتبار دهندگان + جریان نقدی سهامداران و اعتبار
دهندگان =سود واحد تجاری تغییر در ثروت واحد تجاری + جریان نقدی واحد تجاری
اس/اس آن ب/ر تج/اری واح/د ث/روت ک/ه دارد بس/تگی ای ب/ه ش/یوه دقی/ق س/ود ماهیت محاس/به می ش/ود و جری/ان نق/دی واح/د تج/اری در تم/ام ح/االت یکس/ان اس/ت، این
همگونی جریان های نقدی بیانگر اهمیت ارائه اطالعات راجع به آن است
(ارزش خ/روجي ج/اري اطالع/ات الزم و مرب/وط را ارائ/ه مي كن/د ك/ه ب/ر آن اس/اس 2مي ت/و/ان انعط/اف پ/ذي/ري م/الي و ق/درت نق/دينگي را م/ورد ارزي/ابي ق/رار داد.از اي/نرو ش/ر/كتي ك/ه دارا/ي/ دا/راي/ي ه/ايي اس/ت ك/ه ق/درت/ نق/دينگي /خ/وبي دا/رن/د ب/راي/ ان/عط/اف پ/ذ/ير/ي و /س/ازگاري /ب/ا تغي/ير/اتي ك/ه در ش/ر/ايط اق/تص/ادي رخ /مي ده/د در م/قايس/ه ب/ا ش/ركتي/ ك/ه/ دا/راي/ دا/رايي ه/ايي اس/ت ك/ه/ داراي/ هي/چ ارزش فروش/ي نمي باش/ن/د ي/ا
ار/زش فر/وش آ/ن/ها كم ا/س/ت از ف/رصت بيش/تري مي ت/واند /استفاده كند/.
:نقاط قوت اين روش
را 3 مباش/رت خ/ود ك/ه وظيف/ه ي م/ديري ب/راي (اين روش انج/ام مي ده/د رهنم/ود ه/اي به/تري ارائ/ه مي كن/د،زي/را اين و كن/وني زم/ان در من/ابع كنن/ده ي مص/رف منعكس ع/دد
ساير گزينه هاي پيش رو براي تصميم گيري است.
(اس/تفاده از اين روش مس/ئله ي ني/از ب/ه تخص/يص هزين/ه ب/ر 4كن/د.براي مي ح/ل را دارايي ب/رآوردي مفي/د عم/ر مبن/اي مث/ال هزين/ه ي اس/تهالك ب/راي ي/ك س/ال مش/خص عبارتس/ت از تف/اوت بين ارزش خ/روجي ج/اري دارايي در آغ/از و پاي/ان
دوره
نقاط ضعف اين روش
از حاصddل سود روش اين سddودي مشddابه در كddه اسddت انحالل صddورت در تجdاري واحdد و دوره هdر آخdر فعdddاليت آغdddاز در آن مجdddدد ابتdداي دوره بعdد مبنddddاي بddddر ارزشddddddddddيابي محاسdبه تصdفيه
مي شود.
دارايي هdايي وجdود دارنdد - 2كdه در صdورت تdداوم فعdاليت ارزش داراي تجddاري واحddد صddورت در نddه و هسddتند انحالل. ماننdد لولdه هdاي زيdر
زمين شركت هاي شيميايي
دارايي 1 از بسdياري بdراي -هddاي قيمت شddركت، هddاي بdازار در هdر زمdان وجdود نdدارد انحالل زمddان در تنهddا و مي محقdق قيمتهdا اجبdاري
شود.
ارزش واحد تجاري:
تلقی ارزش مورد انتظار توزيع نقدی سود ميان سهامداران طي عمر باقي مانده واحد انتفاعي بعالوه احتساب مبالغ نهايي مورد انتظار هنگام انحالل.
ويژگي ها:
-سود این روش به ندرت همانند سود خالص حسابداري مي باشدزیرا 1طبق محاسبات باال سود مبلغی است که پس از حفظ ارزش بازار باقی می
ماند .- سود محاسبه شده به روش تلقی گردش وجه نقد به عنوان ارزش واحد 2
تجاری ،سود اقتصادي ناميده مي شود )سود خالص حسابداري بهترين تقريب از سود اقتصادي است(
خالص گردش وجوه نقد به عنوان ارزش واحد تجاري
= سود واحد
تجاری
اگر سرمايه گذاري براي تعداد محدودي سال انجام شده گذار نه تنها شامل بازده تحصيل باشد و انتظار سرمايه
شد ه بلكه شامل بازپرداخت سرمايه در آخر باشد داريم:
در صورت لحاظ کردن تنها
یکسال داریم:
آين/ده، را نمی 1 ب/ه گ/ردش وج/ود نق/د در انتظ/ارات مرب/وط -ت/وان ب/ه قطعیت تب/دیل ک/رد، زي/را اول/ويت اس/تفاده كنن/دگان از
اطالعات در مواجهه با مخاطره ، معلوم نيست.م/ورد گ/ردش وج/ه نق/د وزم/ان- تأكي/د اين روش ب/ر عام/ل 2
انتظ/ار اس/ت وس/اير روي/دادها و فع/الیت ه/ای اقتص/ادی نادي/ده گرفته مي شود.
فعاليته/اي 3 از حاص/ل س/ود روش، اين از حاص/ل س/ود -روي/دادها دلي/ل س/اير ب/ه تحص/يل ش/ده از س/ود را م/ديريت
متمايز نمي كند و نمي توان كارايي مديريت را سنجید.
معايب روش تلقي گردش وجود نقد براي ارزش گذاري واحد تجاري
تم/امي م/وارد گ/ردش 4 تنزي/ل ب/ا تج/اري واح/د ارزش -وج/ه نق/د م/ورد انتظ/ار در آين/ده اي نامح/دود، محاس/به ی/ا ج/اري ه/اي فع/اليت ب/ا آنه/ا از بس/ياري ك/ه ش/ده
گذشته مرتبط نيست.گ/ردش 5 باي/د س/ود، محاس/به از قب/ل روش اين در -
نب/ود بي/ني ش/ود پس در ص/ورت پيش آتي نق/د وج/وه ن/دارد وج/ود محاس/به س/ودآوري ب/راي ل/زومي ابه/ام،
چون این سود از قبل معلوم است.- در ص/ورت وج/ود ابه/ام و ع/دم قطعیت ،انتظ/ارات ت/ا 6
ح/دودي ب/ه خ/وش بي/ني و ب/د بي/ني ه/اي موج/ود در زم/ان حاض/ر بس/تگي دارد و نمي ت/وان در مواجه/ه ب/ا ابهام/ات
ثبات رويه داشت.
از نقطه نظر فنی نمی توان بر مبنای ارزش فعلی ، آینده واحد تجاری فردکرد . اما هر رد را برآو
می تواند درباره سود بصورت انفرادی برآوردهایی انجام دهد. وزیع تاگر شرایط نامطمئن باشد ما برای مقادیر مورد انتظار با یک
. خواهیم بود روبرواحتمالاین احتماالت می تواند نسبت به هر شخص متغیر باشد ولی مجموع
شد.باد یک احتماالت بایارزش مورد انتظار بدست آمده بستگی به برآورد ذهنی هر فرد دارد .
نامطمئن ، نرخ بازده بدین گونه تعریف می شود : در شرایطبرای سرمایه گذاری در دارائی هایی با ریسک نرخ مورد انتظار ذهنی
برابربرای محاسبه سود با نرخ مبتنی بر قضاوت ذهنی دو شرط الزم
است : انتظارات آینده تغییر نکند. –1 وجوه نقدی که در سال نخست به دارندگان اوراق بهادار پرداخت –2
پرداختی مورد انتظار آینده تغییر نکند . می شود نسبت به وجوه نقد
ارزش فعلی سرمایه در شرایط نامطمئن
استفاده از روش ارزش فعلی برای محاسبه سود باعث می شود تا به مفاهیم سودمند
در مورد سود دست پیدا کنیم . از جمله : یدر این روش بخش اصلی سود همان بهره ای است که براساس قضاوت ذهن * نرخ بهره مورد انتظار و ، تعیین می شود . این عدد تابع عوامل از قبیل : زمان
جریان نقدی مورد انتظار می باشد . تغییرات در انتظارات نسبت به جریانهای نقدی آینده به علت تغییرات در *
عواملی» قضاوت در مورد کارائی یا عدم کارائی مدیریت « یا » شرایط اقتصادی ن چو »تغییر در سلیقه ها ( بوجود می آید . همچنین این تغییرات می تواند ل ) از قبی
نتیجه یا بدبینی عموم نیز باشد . بینی خوش تفاوت بین وجه نقد واقعی آماده برای تقسیم سود و آنچه که از قبل مورد *
ای باشد که منشاء غیرمترقبه زیان های انتظار بوده ممکن است در نتیجه سود یاعامل دیگر اشتباه در تخمین انتظارات که خارج از شرکت بوده است تآنها اتفاقا
اولیه است .
نكات خاص در روش ارزش فعلي
انتظ/ارات نس/بت ب/ه جری/ان وج/وه نق/د در آین/ده را نمی ت/وان ب/ه -1قطعیت تبدیل کرد . همراه باه های یگان ارزش
تاکی/د این روش ب/ر عام/ل زم/ان و گ/ردش موردانتظ/ار وج/وه نق/د -2فعالیته/ای اقتص/ادی را نادی/ده گرفت/ه و روی/دادها ب/وده و س/ایر
است . ه/ای س/ود بدس/ت آم/ده در این روش ، س/ود حاص/ل از فع/الیت-3
مدیریت را از سودب/ه دلی/ل روی/دادهای اتف/اقی متم/ایز نمی کن/د و نمی تحص/یل ش/ده
و اثربخشی مدیریت را ارزیابی کند . ییتواند کارا
معايب روش ارزش فعلي
ارزش شرکت با تنزیل وجوه نقد مورد انتظار در آینده ای نامحدود -5های حال و گذشته شرکت را ها و واقعیت بدست می آید و فعالیت
درنظر نمی گیرد . باید گردش مورد انتظار وجوه نقد در این روش قبل از محاسبه سود-6
پیش بینی کرد . بنابراین در صورت نبود ابهام لزومی برای آتی رامعلوم شده است . ل وری وجود ندارد زیرا سود از قبآمحاسبه سود
که باید ) به اصطالح درشکه را جلوی اسب قرار می دهند در حالیرا پشت سر اسب گذارده و به آن ببندند (. درشکه
زیرا در صورت ،ه با ابهامات نمی توان ثبات رویه داشتهدر مواج-7
های موجود وجود عدم قطعیت، انتظارات به خوش بینی ها و بدبینی.در زمان بستگی دارد
سال آينده به شرح زير خواهد بود:5پرداخت هاي نقدي يك شركت در
فرض كنيد در شرايط اطمينان هستيم ،نرخ تنزيل مناسب نرخ بهره ي بدون ريسك
% فرض مي كنيم.5خواهد بود كه در اينجا ارزش فعلي درپایان سال اول ارزش فعلي در آغاز سال اول
جريان نقدي كه انتظار ميرود در پايان سال اول بدست آيد
xx xx)+(ارزش فعلي جريان هاي نقدي مورد انتظار در پايان سال اول
xxكل ارزش شركت در پايان سال اول با فرض اينكه
هيچ مبلغي به سهامداران پرداخت نشود ( xx)-(ارزش فعلي جريان هاي نقدي مورد انتظار در آغاز سال اول )
xxسود براي سال اول
سود حسابداري سود مبتني بر ارزش هاي تاريخي است ولي سود اقتصادي سود متعلق به آينده است كه مبتني برجريان هاي نقد مورد انتظار در آينده است.در حقيقت سود خالص حسابداري مبلغ مازاد پس از حفظ ارزش هاي خالص دفتري است ولي سود اقتصادي مبلغ مازاد پس از حفظ ارزش بازار است.سود خالص حسابداري بهترين تقريب از سود
اقتصادي محسوب مي شود.
سود اقتصادی
جریان نقدی مورد انتظار در این سال
ارزش فعلی در پایان سال
ارش فعلی در آغاز
سال
سال
63 100 1224 1261 1
61 300 985 1224 2
49 200 834 985 3
42 400 476 834 4
24 500 - 476 5
در اين روش قبل از محاسبه ي سود بايد گردش وجوه نقد آتي پيش بيني شود.در صورت نبود ابهام )شرايط اطمينان(لزو مي براي محاسبه ي سود وجود ندارد.
ارزش فعلي در شرايط عدم اطمينان:در شرايط عدم اطمينان نرخ بازده را نرخ مورد نظر براي سرمايه گذاري در
را هزينه فرصت از همچنين انمي كنند دارايي هايي با ريسك مشابه تعريفدست رفته نيز مي شناسند.نرخ تنزيل را نرخ بازده ذهني نيز تعريف مي كنند
از اين رو ادواردز و بل سود اقتصادي را سود ذهني تعريف مي كنند.متغير هايي كه در رابطه ي محاسباتي ارزش فعلي گنجانده شده اند تنها
100انتظاراتي هستند كه دستخوش تغيير قرار خواهند گرفت.فرض كنيد مبلغ سال آينده 4دالر در پايان سال اول حاصل شود ولي جر يانات نقدي براي
و 400، 200 ،300 دالر برسد)و نه 400طبق انتظار كنوني در هر سال به دالر(سود سال نخست به شرح زير خواهد بود:500
جريان هاي نقدي مورد انتظار در پايان سال اول 100
ارزش فعلي جريان هاي نقدي مورد انتظار درپايان 1418
سال باقيمانده ( انتظارات تعدیل شده( 4سال اول مربوط به 1518
كل ارزش شركت در پايان سال اول )-(ارزش فعلي جريان هاي نقدي مورد انتظار در ابتداي سال )انتظارات اولیه(
( 1261 )سود برای این سال
257
اين سود از اقالم زير تشكيل شده است:63سود موردانتظار 194افزايش در ارزش شركت
257كل سود
اما ديدگاه ديگر اينست كه با توجه به تغيير در انتظارات ارزش اوليه ي شركت ديگر دالر است يعني:1446 دالر نيست بلكه 1261رقم
- ارزش بدس/ت آم/ده تنه/ا معي/اري از س/رمايه اس/ت ك/ه 2قاب/ل تفس/ير و مبت/ني ب/ر ارزش ه/ای واقعي ب/ازار اس/ت
يعني منصفانه مي باشد
- ب/ه ك/ارگيري ارزش ه/اي ب/ازار، م/دل آش/كاري را ب/راي 3اعتب/ار و گ/ذاران س/رمايه و ش/ركت بين م/الي رابط/ه
دهندگان به دست مي دهد.
مزاياي به كارگيري روش ارزشهاي بازار اوراق بهادار
نظران در انتقاد به روش باال اظهار می برخی از صاحب-1موجوددر بازار مربوط به تعداد های دارند که قیمت
محدودی از سهام شرکت است و اگر کل سهام شرکت ها متفاوت خواهد بود . موردمبادله قرار گیرد قیمت
برخی دیگر نیز عقیده دارند که عوامل خارجی و یا -2های بازار زودگذر بر قیمت های تصمیمات ناشی از هوس
می ها ازتعصبات و یا عاری نبودن قیمت تاثیر می گذارد ها را خدشه دار کند. تواند قابلیت اثبات قیمت
فی نتولی با در نظر گرفتن فرض بازار کارا این عوامل م-3ها قیمت که در یک بازار کارا خواهند بود . قبال می دانیم
به سرعت و بدون جانبداری تعیین می گردند .
انتقادات وارد بر روش ارزش بازار
براي سالهاي متمادي ترازنامه، صورت سود و زيان وصورت سود و زيان انباشته همراه با افشاي موارد توصيفي و برخي جزئيات از طريق يادداشت ها و جداول مكمل مجموعه كامل صورت هاي مالي را
مي داد.شناخت اين واقعيت كه با تهيه و ارائه تشكيلاين مجموعه صورت هاي مالي داليل كليه موارد تغيير
در وضعيت مالي افشا نمي شود نهادهاي حرفه اي حسابداري در كشورهاي مختلف را به فكر تحقيق در
اين زمينه انداخت.شايد بتوان گفت نخستين چاره جويي در اين زمينه ”صورت از كجا آمده و به كجا رفته است“ بود .در اين صورت تنها فهرستي از موارد
افزايش و كاهش در در اقالم ترازنامه انعكاس مي يافت.
سير تاريخي صورت گردش وجه نقد:
سال نام صورت پيشنهادي
الزامات ارائه الزامات حسابرسي
1961 صورت تجزيه و تحليل گردش وجه نقد
توصيه به ارائه در گزارش هاي ساالنه
صاحبان سهام
مشمول حسابرسي به صورت اختياري
1963 صورت منابع و مصارف وجوه
توصيه به ارائه به عنوان اطالعات مكمل در گزارش هاي ساالنه
مشمول حسابرسي به صورت اختياري
1971 صورت تغييرات در وضعيت مالي
ارائه به عنوان جز ال ينفك صورت هاي مالي
الزام به حسابرسي آن
1987 صورت گردش وجه نقد ارائه به عنوان يكي از صورت هاي مالي
اساسي
الزام به حسابرسي آن
سير تاريخي صورت گردش وجه نقد:
در تهیه و ارائه FASBتفاوت عمده استاندارد ایران با استاندارد صورت جریان وجه نقد :
1 عدم شمول اقالم معادل وجه نقد در تعریف وجه نقد در-استاندارد ایران
2 تفکیک بازده سرمایه گذاری ها شامل درآمد بهره سود سهام-دریافتی و بهره پرداختی از سود عملیاتی و تفکیک سهام پرداختی
از فعالیتهای تامین مالی و درج هر چهار مورد در سر فصل جداگانه 3 تفکیک مالیات بر درآمد از سود عملیاتی و گنجاندن آن در سر-
فصلی جداگانه 4 در تهيه صورت تطبيق به جاي سود خالص از سود عملياتي-
شروع مي شود بنابر اين براي تعديل سود خالص نيازي به تعديل سود و زيان هاي غير عملياتي و اقالم غير مترقبه نمي باشد.
وجوه افتراق در طبقه بندی صورت جریان وجه نقد بر:FASBاساس استاندارد ایران و
سر فصل ارائه در ایران
سر فصل ارائه در FASB
جریان نقد حاصل از
مالیات بر درآمد عملیاتی مالیات بر درآمد
بازده سرمایه گذاری
عملیاتی بهره دریافتی
بازده سرمایه گذاری
عملیاتی بهره پرداختی
بازده سرمایه گذاری
عملیاتی سود سهام دریافتی
بازده سرمایه گذاری
تامین مالی سود سهام پرداختی
سود ب/ه عن/وان مبل/غ م/ازاد پس از حف/ظ رف/اه تعری/ف می ش/ود در م/ورد می ه/ا /تلق/ی و/اح/د این ب/ه/ /منز/ل/ه /ارز/ش/ ر/ف/اه ان/تف/اع/ی ه/ای/ و/اح/د گردد.س/و/د /س/هام/داران را می ت/وان/ /ب/ه ع/ن/وان/ خ/الص/ گ/ردش/ وج/ه نق/د ب/ه/ اض/ا/فه /ت/غی/ی/ر /در ار/زش س/ها/م وا/ح/د/ /انتف/اع/ی تعر/ی/ف ک/رد .ب/ا ت/غی/یر تعری/ف ا/رز/ش می /ت/و/ان تع/ا/ریف/ متن/و/ع/ی /از س/ود/ را /ارائ/ه کرد.ه/ر ی/ک