29 ноября 2011 года Москва Павел Соловьев, Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ Перспективы развития Перспективы развития биржевой инфраструктуры биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов для рынка ОТС деривативов
9
Embed
Перспективы развития биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов
Перспективы развития биржевой инфраструктуры для рынка ОТС деривативов. 29 ноября 2011 года Москва. Павел Соловьев , Руководитель службы анализа и разработки новых продуктов ЗАО ММВБ. ТРЕБОВАНИЕ РЕГУЛЯТОРОВ О ВВЕДЕНИИ ССР В ЦЕЛЯХ СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ. - PowerPoint PPT Presentation
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
29 ноября 2011 года
Москва
Павел Соловьев,Руководитель службы анализа и
разработки новых продуктов ЗАО ММВБ
Перспективы развития Перспективы развития биржевой инфраструктуры биржевой инфраструктуры
для рынка ОТС деривативовдля рынка ОТС деривативов
ТРЕБОВАНИЕ РЕГУЛЯТОРОВ О ВВЕДЕНИИ ССР В ЦЕЛЯХ СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
Рекомендации G-20 (Питтсбург, сентябрь 2009 г.)
– заключение стандартизированных внебиржевых деривативов исключительно на организованных торгах фондовой биржи или через электронные торговые платформы– проведение клиринга операций с внебиржевыми деривативами через центрального контрагента– обязательная отчетность по сделкам с внебиржевыми деривативами в репозитарии– повышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по внебиржевым деривативам, по которым централизованный клиринг не осуществляется
▪ Закон подписан в июне 2010 г., определены технические стандарты
▪ Основные положения вступают в силу к июлю 2011 г.
▪ Отдельные положения вступают в силу к январю 2012 г.
▪ Законы будут приняты до конца 2011 г.
▪ Ряд технических стандартов будет определен в 2012 г.
▪ Вступление в силу в странах-членах ЕС в 2012 г.
РОССИЙСКОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО: РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА ОТС ДЕРИВАТИВОВ НА БАЗЕ ССР
▪ В краткосрочной перспективе (2012 г.) законодательство косвенно способствует развитию клиринга ОТС-деривативов
▪ В среднесрочной перспективе инициативы G-20 и нормы Базеля-3 должны найти отражение в российском законодательстве
▪ В краткосрочной перспективе (2012 г.) законодательство косвенно способствует развитию клиринга ОТС-деривативов
▪ В среднесрочной перспективе инициативы G-20 и нормы Базеля-3 должны найти отражение в российском законодательстве
Сфера Потенциальные измененияЗакон
Текущие нормы регулирования клиринга
ОТС-деривативов
Банковские нормативы
Базель-2 и Базель-3
▪ Повышение требований к достаточности капитала
▪ Дополнительный стимул для перехода к совершению операций с CCP
Инструкция Банка России110-И
▪ Норматив достаточности капитала (Н1) устанавливает более низкие требования к достаточности капитала по операциям с центральным контрагентом
▪ Норматив резервирования капитала (Н6)
Налого-обложение
Налоговый кодекс
Клиринг 7-ФЗ(О клиринге и клиринго-вой дея-тельности)
Инициатива G-20клиринг операций с ОТС- деривативами через CCPповышенные требования для участников торгов к резервированию капитала по ОТС- деривативам без CCP
▪ Льготное налогообложение и ликвидационный неттинг – только для сделок, заключенных на основании стандартных договоров
▪ Стимулирование развития централизованного клиринга для ОТС рынков
▪ Стимулирование развития централизованного клиринга для ОТС рынков
КЛИРИНГ ОТС ИНСТРУМЕНТОВ – ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА
РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА OTC IRS В LCH.CLEARNET:ЛИДЕР РЫНКА
• Запуск клиринга IRS в 1999 г. (USD, EUR, GBP, CHF)• На сегодняшний день: клиринг более 50 % глобального рынка ОТС процентных свопов • Открытые позиции – $300 трлн.*
* По состоянию на 1 ноября 2011 г.
• USD, EUR, GBP and CHF сроком до 2 лет
РАЗВИТИЕ КЛИРИНГА OTC IRS НА CME:ПЕРВЫЕ ШАГИ К УСПЕХУ
Валюты
EUR USD
• GBP IRS сроком до 50 лет• JPY, CHF and CAD IRS сроком до 30 лет
• Дата запуска – 18/10/2010• Общий объем клиринга – $80.6 млрд.*• Открытые позиции – $70.9 млрд.*
* По состоянию на 1 ноября 2011 г.
СТРУКТУРА ТОРГОВЛИ ДЕРИВАТИВАМИ В РОССИИ: БИРЖЕВОЙ И ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНКИ
Товары
Проц. ставки
Валюта
Акции /индексыакций
2011
10,3
0,30,6
2,6
6,82,6
6,896 <4
0,3~100 <1
0,6
Средний дневной оборотмлрд. долл., 2011
Источники: НВА, ММВБ, РТС, EDX
Биржевые Внебиржевые
Средний дневной оборотмлрд. долл., 2011 Основные инструменты
▪ Процентные свопы▪ Валютно-процентные свопы▪ Процентные фьючерсы▪ Соглашения о проц. ставке▪ Форварды на форварды▪ Процентные опционы
▪ Индексные фьючерсы▪ Индексные опционы▪ Фьючерсы на акции▪ Опционы на акции
▪ Товарные фьючерсы и опционы:– Нефть/нефтепродукты– Драгоценные металлы– С/х товары
Существуют на ММВБ/РТС
ВОЗМОЖНОЕ РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ОТС
РепозитарийРепозитарий
Система отчетаСистема отчетаОТС сделокОТС сделок
Центральный контрагент:•Учет обязательств по ОТС сделкам по поручению на клиринг•Агент репозитария по сбору информации•Портфельное маржирование позиций по ОТС инструментам•Неттинг встречных требований и обязательств•Разработка информационных и аналитических продуктов
Интерфейсы фронта сбора данных:•Импорт данных бэк-офиса участников•Взаимодействие с системами подтверждения сделок•Формирование файла установленной формы•Шифрование и отправка файла данных
Ведение реестра:•Сбор и хранение данных по ОТС сделкам, ведение реестра•Обработка данных и выполнение запросов•Взаимодействие с регуляторами в части передачи данных реестра