Слияния и поглощения как вид стратегического поведения

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ВИД СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПОВЕДЕНИЯ

СЛИЯНИЕ

это объединение равноправных двух или более хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется новая, объединенная экономическая единица

т

ПОГЛОЩЕНИЕэто сделка, совершаемая с целью установления

контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем приобретения более 30% уставного капитала (акций, долей и пр.)

поглощаемой компании, при этом сохраняется юридическая самостоятельность общества.

т

РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ СЛИЯНИЯМИ И ПОГЛОЩЕНИЯМИ

Слияние

Поглощение

поглощение всегда подразумевает выкуп одной компании другой компанией,

а слияние — не всегда

з

ТИПЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ

Горизонтальное

Вертикальное

Родовые (параллельные)

Конгломератные (круговые)

Реорганизация

к

ТИПОЛОГИЯ ПО ГЕОГРАФИЧЕСКОМУ ПРИЗНАКУ

Локальные

Региональные

Национальные

Международные

Транснациональные

к

ТИПОЛОГИЯ ПО ОТНОШЕНИЮ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО ПЕРСОНАЛА

Дружественные

Враждебные

т

ТИПОЛОГИЯ ПО НАЦИОНАЛЬНОЙ ПРИНАДЛЕЖНОСТИ

Внутренние

Экспортные

Импортные

Смешанные

т

ТИПОЛОГИЯ ПО МЕТОДУ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Слияние с выкупом

Сведение во едино

т

ОСНОВНЫЕ МОТИВЫ ПРОЦЕССА

1. Получение синергетического эффекта путем:

Экономии масштабов

Комбинирования ресурсов

Снижения транзакционных издержек

Мотива монополии

з

ОСНОВНЫЕ МОТИВЫ ПРОЦЕССА

2. Повышение качества управления

3. «Дешево купить и дорого продать»

4. Разница рыночной цены и стоимости

замещения

5. Налоговые мотивы

6. Личные мотивы

менеджеров

з

МЕТОДЫ PRE-OFFER- ЗАЩИТЫ ОТ ПОГЛОЩЕНИЙ

Условие супербольшинства

«Золотые парашюты»

Выпуск привелигированных акций/ценных бумаг

«Ядовитые пилюли»

к

МЕТОДЫ POST-OFFER-ЗАЩИТЫ ОТ ПОГЛОЩЕНИЙ

Защита Пэкмена

Тяжба

Слияние с “белым рыцарем”

“Зеленая броня”

Реструктуризация активов

Реструктуризация обязательств

к

ВАРИАНТЫ ПОВЕДЕНИЯ КОМПАНИИ

1. расширение рынка

2. выход на рынок

3. расширение ряда предлагаемых продуктов и услуг

4. диверсификация

тОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ СДЕЛКИ ПО СЛИЯНИЮ/ПОГЛОЩЕНИЮ

1. Выработка стратегии компании

2. Определениекритериев для отбора

3. ВыборКандидатов

4. Оценка объекта слияния

5. Переговоры, 6. Сделка,

7. Интеграция

COCA-COLA HBC

100% акций компании «Мултон»

$501 млн. - экспортная покупка

«Мултон» [«Добрый», Rich] 22% рынка соков

100% акций «Нидан-Соки» принадлежат European Refreshments

«Нидан-Соки» [«Моя семья», «Сокос», «Да!», «Caprice»]

2005

2010

к

DAIMLER AG2007г. 80,1% акций компании “Chrysler Group” за $7,4 млрд. Cerberus Capital Management, L.P. “Chrysler” [Chrysler, Dodge, Jeep]

2008г. 11% акций ОАО «КАМАЗ» за $250 млн. + $50 млн. до 2012

Daimler AG

Mitsubishi Fuso Truck and Bus - 85%

Automotive Fuel Cell Cooperation - 50,1%

European Aeronautic Defence and Space Company - 22,4%

Tognum AG - 22,3%

Tesla Motors - 10%

Tata Motors - 7%

з

к

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ