ΜΑΙΟΣ 2013 ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ · Η Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας (ΚΤΑ) αποφάσισε στις 29 Μαΐου να διατηρήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο στο 3,75%, ποσοστό που παραμένει σε ιστορικά χαμηλό επίπεδα. Η ΚΤΑ εκτιμά ότι το τρέχον επίπεδο της νομισματικής πολιτικής εξυπηρετεί στην επίτευξη του μεσοπρόθεσμου στόχου του πληθωρισμού και την τόνωση της οικονομικής δραστηριότητας και εγχώριας ζήτησης. · Σε συνέχεια της εκλογικής αναμέτρησης στις 12 Μαΐου στη Βουλγαρία, ο πρώην πρωθυπουργός και αρχηγός του GERB, κ. B. Borisov επέστρεψε την εντολή σχηματισμού κυβέρνησης καθώς δεν υπήρξε συμφωνία μεταξύ των υπόλοιπων κομμάτων. Ως αποτέλεσμα, το δεύτερο εκλεγμένο κόμμα, των σοσιαλιστών με αρχηγό τον κ. Σ. Στάνισεφ, πρότεινε και ψηφίσθηκε από τη Βουλή μια τεχνοκρατική κυβέρνηση με πρωθυπουργό τον πρώην υπουργό οικονομικών, κ. P. Oresharski. · Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) στην πρόσφατη έκθεση για την Κύπρο με βάση την οικονομική βοήθεια που έχει ζητήσει η χώρα, εκτιμά ότι η οικονομική δραστηριότητα θα συρρικνωθεί σημαντικά στο 8,7% ετησίως το 2013 και κατά 3,9% το 2014. Η ανάκαμψη αναμένεται το 2015, ενώ αντίστοιχη αύξηση θα παρουσιάσει και το ποσοστό ανεργίας. Εντούτοις, τονίζεται ότι τα μέτρα τα οποία έχει πάρει η κυβέρνηση από το 2012 καθώς και με την ψήφιση του Μνημονίου επαρκούν στον περιορισμό του δημοσιονομικού ελλείμματος και στη βιωσιμότητα του δημοσίου χρέους αλλά και στον επαναπροσδιορισμό της οικονομικής ανάπτυξης της χώρας. · Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή υπέβαλε πρόταση προς έγκριση παράτασης του χρόνου αξιοποίησης των κονδυλίων κοινοτικής συγχρηματοδότησης στη Ρουμανία με σκοπό την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, τη χρηματοδότηση βασικών έργων υποδομής και την αύξηση της απασχόλησης των νέων. · Σε συνέχεια της επίσκεψης του κλιμακίου του ΔΝΤ στη Σερβία, τονίζεται ότι η χώρα πρέπει να αναπροσδιορίσει το μοντέλο ανάπτυξης με κατεύθυνση στις εξαγωγές, καθώς αντιμετωπίζει σημαντικές οικονομικές προκλήσεις, όπως η αποδυναμωμένη οικονομική δραστηριότητα και οι μεγάλες εσωτερικές και εξωτερικές ανισορροπίες. Η βιώσιμη δημοσιονομική εξυγίανση παραμένει σημαντική παράμετρος, μέσω της περικοπής των δαπανών, ενώ είναι απαραίτητη για περιοριστεί η αύξηση του δημοσίου χρέους. Επιπλέον, τονίζεται ότι εάν οι πληθωριστικές πιέσεις περιοριστούν, η σταδιακή χαλάρωση των νομισματικών συνθηκών θα τονώσει την πιστωτική επέκταση. Συναλλαγματικές Ισοτιμίες σε σχέση με το Ευρώ (27 η Μαΐου 2013) CDS 5Y USD -1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 2 LEK RON RSD % Μεταβολή της Ισοτιμίας από τις αρχές του έτους 90 140 190 240 290 340 390 440 490 540 1-Δεκ-10 6-Ιαν-11 11-Φεβ-11 19-Μαρ-11 24-Απρ-11 30-Μαϊ-11 5-Ιουλ-11 10-Αυγ-11 15-Σεπ-11 21-Οκτ-11 26-Νοε-11 1-Ιαν-12 6-Φεβ-12 13-Μαρ-12 18-Απρ-12 24-Μαϊ-12 29-Ιουν-12 4-Αυγ-12 9-Σεπ-12 15-Οκτ-12 20-Νοε-12 26-Δεκ-12 31-Ιαν-13 8-Μαρ-13 13-Απρ-13 19-Μαϊ-13 μονάδες βάσης 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 μονάδες βάσης Βουλγαρία(Α) Ρουμανία(Α) Κύπρος(Δ) Πηγή: Piraeus Bank Research 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 Αλβανία 1.6 2.0 2.0 3.5 -3.4 -3.5 -10.4 -11.5 Βουλγαρία 0.7 1.1 2.9 3.3 -0.5 -1.9 -1.3 -2.0 Κύπρος -2.4 -15.0 2.4 0.5 -4.9 - -11.7 3.0 Ρουμανία 0.7 1.1 3.3 4.5 -2.5 -2.9 -3.7 -4.4 Σερβία -1.7 1.1 7.3 10.3 -5.8 -4.9 -10.9 -10.5 Πηγή: Piraeus Bank Research Πίνακας Προβλέψεων Πραγματικό ΑΕΠ (% ΥοΥ) Πληθωρισμός Δημοσιονομικό Ισοζύγιο (% ΑΕΠ) Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών (% ΑΕΠ)
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
ΜΑΙΟΣ 2013 ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ · Η Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας (ΚΤΑ) αποφάσισε στις 29 Μαΐου να διατηρήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο
στο 3,75%, ποσοστό που παραμένει σε ιστορικά χαμηλό επίπεδα. Η ΚΤΑ εκτιμά ότι το τρέχον επίπεδο της νομισματικής πολιτικής εξυπηρετεί στην επίτευξη του μεσοπρόθεσμου στόχου του πληθωρισμού και την τόνωση της οικονομικής δραστηριότητας και εγχώριας ζήτησης.
· Σε συνέχεια της εκλογικής αναμέτρησης στις 12 Μαΐου στη Βουλγαρία, ο πρώην πρωθυπουργός και αρχηγός του GERB, κ. B. Borisov επέστρεψε την εντολή σχηματισμού κυβέρνησης καθώς δεν υπήρξε συμφωνία μεταξύ των υπόλοιπων κομμάτων. Ως αποτέλεσμα, το δεύτερο εκλεγμένο κόμμα, των σοσιαλιστών με αρχηγό τον κ. Σ. Στάνισεφ, πρότεινε και ψηφίσθηκε από τη Βουλή μια τεχνοκρατική κυβέρνηση με πρωθυπουργό τον πρώην υπουργό οικονομικών, κ. P. Oresharski.
· Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) στην πρόσφατη έκθεση για την Κύπρο με βάση την οικονομική βοήθεια που έχει ζητήσει η χώρα, εκτιμά ότι η οικονομική δραστηριότητα θα συρρικνωθεί σημαντικά στο 8,7% ετησίως το 2013 και κατά 3,9% το 2014. Η ανάκαμψη αναμένεται το 2015, ενώ αντίστοιχη αύξηση θα παρουσιάσει και το ποσοστό ανεργίας. Εντούτοις, τονίζεται ότι τα μέτρα τα οποία έχει πάρει η κυβέρνηση από το 2012 καθώς και με την ψήφιση του Μνημονίου επαρκούν στον περιορισμό του δημοσιονομικού ελλείμματος και στη βιωσιμότητα του δημοσίου χρέους αλλά και στον επαναπροσδιορισμό της οικονομικής ανάπτυξης της χώρας.
· Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή υπέβαλε πρόταση προς έγκριση παράτασης του χρόνου αξιοποίησης των κονδυλίων κοινοτικής συγχρηματοδότησης στη Ρουμανία με σκοπό την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, τη χρηματοδότηση βασικών έργων υποδομής και την αύξηση της απασχόλησης των νέων.
· Σε συνέχεια της επίσκεψης του κλιμακίου του ΔΝΤ στη Σερβία, τονίζεται ότι η χώρα πρέπει να αναπροσδιορίσει το μοντέλο ανάπτυξης με κατεύθυνση στις εξαγωγές, καθώς αντιμετωπίζει σημαντικές οικονομικές προκλήσεις, όπως η αποδυναμωμένη οικονομική δραστηριότητα και οι μεγάλες εσωτερικές και εξωτερικές ανισορροπίες. Η βιώσιμη δημοσιονομική εξυγίανση παραμένει σημαντική παράμετρος, μέσω της περικοπής των δαπανών, ενώ είναι απαραίτητη για περιοριστεί η αύξηση του δημοσίου χρέους. Επιπλέον, τονίζεται ότι εάν οι πληθωριστικές πιέσεις περιοριστούν, η σταδιακή χαλάρωση των νομισματικών συνθηκών θα τονώσει την πιστωτική επέκταση.
Συναλλαγματικές Ισοτιμίες σε σχέση με το Ευρώ (27η Μαΐου 2013)
Α. ΑΛΒΑΝΙΑ · Ο πληθωρισμός τον Απρίλιο αυξήθηκε με οριακά μικρότερη ένταση στο 2,3% από 2,4% το Μάρτιο και αυξήθηκε σε
σχέση με τον Απρίλιο πέρυσι στο 1,6%. Οι τιμές των τροφίμων τον Απρίλιο αυξήθηκαν κατά 5,7% ετησίως από 5,6% το Μάρτιο και 1,1% τον ίδιο μήνα πέρυσι, ενώ οι υπόλοιπες κατηγορίες αυξήθηκαν με μικρότερη ένταση τον Απρίλιο. (Γράφημα 1.1)
· Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τετράμηνο του έτους διευρύνθηκε στο 1,6% του προβλεπόμενου για το έτος ΑΕΠ από 0,9% την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου το 2012, εξαιτίας της μείωσης των εσόδων και της αύξησης των δημοσίων δαπανών. Συγκεκριμένα, οι δημόσιες δαπάνες το πρώτο τετράμηνο του έτους αυξήθηκαν στο 9,2% του ΑΕΠ από 8,6% την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου το 2012, ενώ τα έσοδα του προϋπολογισμού μειώθηκαν στο 7,5% του ΑΕΠ από 7,8% τις ίδιες περιόδους. (Γράφημα 1.2)
· Τα μη-εξυπηρετούμενα δάνεια ως ποσοστό των συνολικών δανείων το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους αυξήθηκαν περαιτέρω στο 24,0% από 22,8% το τέταρτο τρίμηνο το 2012 και 20,1% την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου το προηγούμενο έτος. (Γράφημα 1.6)
· Στην πρόσφατη έρευνα για την πιστωτική επέκταση από την ΚΤΑ διαπιστώνουμε ότι το πρώτο τρίμηνο του 2013 οι συνθήκες δανεισμού στις επιχειρήσεις καθώς και στα νοικοκυριά έχουν βελτιωθεί και προβλέπεται να βελτιωθούν περαιτέρω το επόμενο τρίμηνο. (Γράφημα 2.1)
Πιστωτική Επέκταση στον Ιδιωτικό τομέαΣυνολικές Καταθέσεις
-9
-7
-5
-3
-1
1
3
Μαϊ
-09
Ιουλ
-09
Σεπ
-09
Νοε
-09
Ιαν-
10Μ
αρ-1
0Μ
αϊ-1
0Ιο
υλ-1
0Σε
π-1
0Ν
οε-1
0Ια
ν-11
Μαρ
-11
Μαϊ
-11
Ιουλ
-11
Σεπ
-11
Νοε
-11
Ιαν-
12Μ
αρ-1
2Μ
αϊ-1
2Ιο
υλ-1
2Σε
π-1
2Ν
οε-1
2Ια
ν-13
Μαρ
-13
Μαϊ
-13
EUR/ALLΕπιτόκιοΔείκτης Νομισματικών Συνθηκών
Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο άθροισμα των ετήσιων αλλαγών του παρεμβατικού επιτοκίου (στάθμιση: 60%) και της συναλλαγματικής ισοτιμίας (στάθμιση: -40%).
2.0 EUR/ALL & Ποσοστό Κάλυψης Εισαγωγών από Εξαγωγές
2.1 Lending Survey
%
136
137
138
139
140
141
142
143
Ιαν-
10Μ
αρ-1
0Μ
αϊ-1
0Ιο
υλ-1
0Σε
π-1
0Ν
οε-1
0Ια
ν-11
Μαρ
-11
Μαϊ
-11
Ιουλ
-11
Σεπ
-11
Νοε
-11
Ιαν-
12Μ
αρ-1
2Μ
αϊ-1
2Ιο
υλ-1
2Σε
π-1
2Ν
οε-1
2Ια
ν-13
Μαρ
-13
20
25
30
35
40
45
50
55
Συναλλαγματική Ισοτιμία EUR/ALL (Α)% Κάλυψης Εισαγωγών από Εξαγωγές (Δ)
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
2007
Q4
2008
Q1
2008
Q2
2008
Q3
2008
Q4
2009
Q1
2009
Q2
2009
Q3
2009
Q4
2010
Q1
2010
Q2
2010
Q3
2010
Q4
2011
Q1
2011
Q2
2011
Q3
2011
Q4
2012
Q1
2012
Q2
2012
Q3
2012
Q4
2013
Q1
Επιχειρηματικά Δάνεια Δάνεια σε νοικοκυριά
Πηγή: Piraeus Bank Research
ΜΟΝΑΔΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ & ΑΓΟΡΩΝ ΜΑΙΟΣ 2013
3
Β. ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ · Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τετράμηνο του έτους διευρύνθηκε οριακά στο 0,4% του προβλεπόμενου για το
έτος ΑΕΠ από 0,3% την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου πέρυσι, εξαιτίας της αύξησης των δαπανών στο 11,5% από 10,8% τις ίδιες περιόδους. Τα έσοδα το πρώτο τετράμηνο του τρέχοντος έτους αυξήθηκαν στο 11,6% από 11,0% την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου το 2012, ενώ η απορρόφηση των Ευρωπαϊκών κονδυλίων παρέμεινε αμετάβλητη στο 0,5% του ΑΕΠ. (Γράφημα 1.2)
· Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών το πρώτο τρίμηνο του έτους συρρικνώθηκε στο 1,0% του προβλεπόμενου για το έτος ΑΕΠ από 1,4% το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι, εξαιτίας της βελτίωσης του εμπορικού ελλείμματος στο 1,2% από 2,4% τις ίδιες περιόδους. Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτήθηκε από τις ΑΞΕ, καθώς οι τελευταίες ανήλθαν στο 0,6% του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο το 2013 από 1,7% την ίδια περίοδο πέρυσι. (Γράφημα 1.3)
· Τα δημοσιονομικά αποθέματα τον Απρίλιο σημείωσαν αύξηση κατά 9,8% ετησίως από συρρίκνωση κατά 7,0% το Μάρτιο και αύξηση κατά 5,1% τον Απρίλιο πέρυσι. (Γράφημα 1.4)
· Η πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα τον Απρίλιο υποχώρησε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα στο 2,3% ετησίως από 3,0% τον Απρίλιο πέρυσι. Ο δανεισμός στις επιχειρήσεις υποχώρησε για τρίτο συνεχόμενο μήνα στο 4,3% από 5,3% τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι, ενώ τα δάνεια στα νοικοκυριά συρρικνώθηκαν περαιτέρω στο 1,2% από 0,8% τους ίδιους μήνες. Οι συνολικές καταθέσεις στον ιδιωτικό τομέα επιβραδύνθηκαν κατά 4,6% ετησίως τον Απρίλιο από 7,8% τον αντίστοιχο μήνα του 2012, καθώς επιβράδυνση σημείωσε τόσο ο ρυθμός αύξησης των καταθέσεων των επιχειρήσεων όσο και των καταθέσεων των νοικοκυριών. (Γράφημα 2.0)
1.0 Πρόδρομοι Δείκτες 1.1 Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης
0
20
40
60
80
100
120
140
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Απ
ρ-06
Ιουλ
-06
Οκτ
-06
Ιαν-
07Α
πρ-
07Ιο
υλ-0
7Ο
κτ-0
7Ια
ν-08
Απ
ρ-08
Ιουλ
-08
Οκτ
-08
Ιαν-
09Α
πρ-
09Ιο
υλ-0
9Ο
κτ-0
9Ια
ν-10
Απ
ρ-10
Ιουλ
-10
Οκτ
-10
Ιαν-
11Α
πρ-
11Ιο
υλ-1
1Ο
κτ-1
1Ια
ν-12
Απ
ρ-12
Ιουλ
-12
Οκτ
-12
Ιαν-
13Α
πρ-
13
Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης(A)
Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών στη Βιομηχανία(Α)
Δείκτης Οικονομικού Κλίματος(Δ)
-2
-1
0
1
2
3
4
Απρ-
10Ιο
υν-1
0Αυ
γ-10
Οκτ
-10
Δεκ-
10Φ
εβ-1
1Απ
ρ-11
Ιουν
-11
Αυγ-
11Ο
κτ-1
1Δε
κ-11
Φεβ
-12
Απρ-
12Ιο
υν-1
2Αυ
γ-12
Οκτ
-12
Δεκ-
12Φ
εβ-1
3Απ
ρ-13
%
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12% YoY
Αποτέλεσμα Βάσης(Α) Πληθωρισμός(Δ)Τιμές Τροφίμων(Δ)
Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου SOFIBOR 3-μηνών (στάθμιση: 60%) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: 40%).
Πηγή: Piraeus Bank Research
ΜΟΝΑΔΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ & ΑΓΟΡΩΝ ΜΑΙΟΣ 2013
5
Γ. ΚΥΠΡΟΣ · Ο δείκτης οικονομικού κλίματος τον Απρίλιο σημείωσε σημαντική χειροτέρευση καθώς ανήλθε στο 64,4 από 82 το
Μάρτιο και 85,9 τον Απρίλιο πέρυσι. Η μείωση αυτή αντανακλά τις δυσκολίες που αντιμετώπισε η χώρα τον Απρίλιο κυρίως εξαιτίας των προσωρινών περιοριστικών μέτρων στις τραπεζικές συναλλαγές καθώς και της αναδιάρθρωσης του χρηματοπιστωτικού συστήματος. (Γράφημα 1.0)
· Το δημοσιονομικό ισοζύγιο το πρώτο τετράμηνο του έτους ανήλθε πλεονασματικό στο 0,23% του προβλεπόμενου για το έτος ΑΕΠ από έλλειμμα 1,4% την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου πέρυσι, εξαιτίας τη μείωσης των δημοσίων δαπανών κατά 9,9% ετησίως, με σημαντικότερη τη μείωση των δαπανών για μισθούς και κεφαλαιουχικών δαπανών. Εντούτοις, τα έσοδα δεν αυξήθηκαν επαρκώς το πρώτο τετράμηνο του έτους. (Γράφημα 1.2)
· Το ύψος του μεικτού δανεισμού του Κυπριακού Δημοσίου το πρώτο τρίμηνο του 2013 και εξαιρούμενου του ενδοκυβερνητικού χρέους παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο σε €15 δισ. σε σχέση με το 2012. (Γράφημα 1.3)
· Η πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα τον Απρίλιο αυξήθηκε με μικρότερη ένταση στο 0,7% ετησίως από 3,2% το Μάρτιο και 8,3% τον Απρίλιο πέρυσι καθώς τα δάνεια στις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά συρρικνώθηκαν τον Απρίλιο. Οι καταθέσεις στον ιδιωτικό τομέα τον Απρίλιο συρρικνώθηκαν κατά 19,8% ετησίως από μείωση κατά 9,87% το Μάρτιο και αύξηση κατά 0,6% τον Απρίλιο πέρυσι, αντίστοιχους ρυθμούς σημείωσαν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων και νοικοκυριών. (Γράφημα 2.0)
ΔάνειαΚαταθέσειςΚαταθέσεις Κατοίκων ΕσωτερικούΚαταθέσεις Κατοίκων Υπόλοιπου Κόσμου
-3-2.5
-2-1.5
-1-0.5
00.5
11.5
2
Απρ-
09Ιο
υν-0
9Α
υγ-0
9Ο
κτ-0
9Δε
κ-09
Φεβ
-10
Απρ-
10Ιο
υν-1
0Α
υγ-1
0Ο
κτ-1
0Δε
κ-10
Φεβ
-11
Απρ-
11Ιο
υν-1
1Α
υγ-1
1Ο
κτ-1
1Δε
κ-11
Φεβ
-12
Απρ-
12Ιο
υν-1
2Α
υγ-1
2Ο
κτ-1
2Δε
κ-12
Φεβ
-13
Απρ-
13
NEER
Επιτόκιο
Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών
Note: The Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου EURIBOR 3-μηνών (στάθμιση: 60%) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: 40%).
Πηγή: Piraeus Bank Research
ΜΟΝΑΔΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ & ΑΓΟΡΩΝ ΜΑΙΟΣ 2013
7
Δ. ΡΟΥΜΑΝΙΑ · Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τετράμηνο του έτους διευρύνθηκε στο 1,2% του προβλεπόμενου για το έτος ΑΕΠ
από 0,9% την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου το 2012, κυρίως εξαιτίας της μείωσης των εσόδων στο 10,4% από 10,6% τις ίδιες περιόδους. Οι δημόσιες δαπάνες το πρώτο τετράμηνο του έτους αυξήθηκαν στο 11,6% του ΑΕΠ από 11,5% το αντίστοιχο τετράμηνο το 2012. (Γράφημα 1.2)
· Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ανήλθε πλεονασματικό το πρώτο τρίμηνο του έτους στο 0,05% του προβλεπόμενου για το έτος Α.Ε.Π από έλλειμμα 0,6% την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου το 2012, εξαιτίας της βελτίωσης του εμπορικού ελλείμματος στο 0,4% από 0,9% τις αντίστοιχες περιόδους. Επιπλέον, η χρηματοδότηση του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών καλύφθηκε επαρκώς από τις ΑΞΕ. (Γράφημα 1.3)
· Το ακαθάριστο εξωτερικό χρέος το Μάρτιο περιορίστηκε ελαφρώς στο 71,8% του προβλεπόμενου για το έτος ΑΕΠ από 72,9% το 2012. Μείωση σημείωσε τόσο το μεσο-μακροπρόθεσμο όσο και το βραχυπρόθεσμο εξωτερικό χρέος στο 57,4% και 14,4% αντίστοιχα από 58,0% και 14,9% το 2012.
· Η πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα τον Απρίλιο συρρικνώθηκε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα στο 2,1% ετησίως από αύξηση 9,8% τον Απρίλιο πέρυσι. Τα δάνεια σε εγχώριο νόμισμα τον Απρίλιο αυξήθηκαν με μεγαλύτερη ένταση, ενώ σε ξένο συρρικνώθηκαν για πέμπτο μήνα. Ο δανεισμός στις επιχειρήσεις υποχώρησε στο 0,5% ετησίως από 12,8% τον Απρίλιο πέρυσι ενώ στα νοικοκυριά συρρικνώθηκε για τέταρτο συνεχόμενο μήνα στο 2,5% ετησίως από αύξηση 6,7% τους ίδιους μήνες. Οι καταθέσεις στον ιδιωτικό τομέα αυξήθηκαν κατά 4,8% ετησίως από 12,0% τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι. (Γράφημα 1.8 & 1.9)
Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου BUBOR 3-μηνών (στάθμιση: 60%) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: 40%).
Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ
Πηγή: Piraeus Bank Research
ΜΟΝΑΔΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ & ΑΓΟΡΩΝ ΜΑΙΟΣ 2013
9
Ε. ΣΕΡΒΙΑ · Στην Έκθεση του πληθωρισμού του Μαΐου, η Κεντρική Τράπεζα της Σερβίας (ΚΤΣ) αναθεώρησε προς τα κάτω την
εκτίμηση για το πραγματικό ΑΕΠ το τρέχον έτος στο 2,0% από 2,5% στην Έκθεση του Φεβρουαρίου, εξαιτίας της χαμηλότερης από την αναμενόμενη ανάπτυξη στην Ευρωζώνη. Ο πληθωρισμός αναμένεται να περιοριστεί τους επόμενους μήνες, ενώ αναμένεται να επιστρέψει σε μονοψήφιο ποσοστό έως το τέλος του έτους, ενώ η ΚΤΣ εκτιμά ότι η νομισματική πολιτική ενδέχεται να χαλαρώσει το βραχυπρόθεσμο διάστημα. (Γράφημα 2.1)
· Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τετράμηνο του έτους περιορίστηκε στο 2,1% του προβλεπόμενου για το έτος ΑΕΠ από 2,5% την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου το 2012, εξαιτίας της αύξησης των εσόδων του προϋπολογισμού. (Γράφημα 1.2)
· Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών το πρώτο τρίμηνο του έτους συρρικνώθηκε σημαντικά στο 1,9% του προβλεπόμενου για το έτος ΑΕΠ από 4,1% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι, εξαιτίας του περιορισμού του εμπορικού ελλείμματος τις ίδιες περιόδους. Επιπλέον, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτήθηκε επαρκώς από τις ΑΞΕ καθώς οι τελευταίες σημείωσαν αύξηση. (Γράφημα 1.3)
· Η συνολική πιστωτική επέκταση στον Ιδιωτικό τομέα τον Απρίλιο συρρικνώθηκε για πρώτη φορά κατά 1,3% ετησίως από αύξηση κατά 1,6% το Μάρτιο και 19,3% τον Απρίλιο πέρυσι, καθώς επιβραδύνθηκαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Επιπλέον, οι συνολικές καταθέσεις στον ιδιωτικό τομέα τον Απρίλιο αυξήθηκαν κατά 7,1% ετησίως από 11,6% το Μάρτιο και 14,7% τον ίδιο μήνα το 2012. (Γράφημα 2.0)
1.0 Πρόδρομοι Δείκτες 1.1 Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης
-25-20-15-10-505
10152025
Μαρ
-08
Ιουλ
-08
Νοε
-08
Μαρ
-09
Ιουλ
-09
Νοε
-09
Μαρ
-10
Ιουλ
-10
Νοε
-10
Μαρ
-11
Ιουλ
-11
Νοε
-11
Μαρ
-12
Ιουλ
-12
Νοε
-12
Μαρ
-13
% ΥοΥ
Βιομηχανική Παραγωγή(Κινητός Μέσος Όρος 6Μηνών)Λιανικό Εμπόριο(Κινητός Μέσος Όρος 6Μηνών)
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
Απ
ρ-09
Ιουν
-09
Αυγ
-09
Οκτ
-09
Δεκ
-09
Φεβ
-10
Απ
ρ-10
Ιουν
-10
Αυγ
-10
Οκτ
-10
Δεκ
-10
Φεβ
-11
Απ
ρ-11
Ιουν
-11
Αυγ
-11
Οκτ
-11
Δεκ
-11
Φεβ
-12
Απ
ρ-12
Ιουν
-12
Αυγ
-12
Οκτ
-12
Δεκ
-12
Φεβ
-13
Απ
ρ-13
%
-5
0
5
10
15
20
25% YoY
Αποτέλεσμα Βάσης(Α) Πληθωρισμός(Δ)Τιμές Τροφίμων(Δ)
Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του παρεμβατικού επιτοκίου (στάθμιση: 60%) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: 40%).
Disclaimer: To παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δεν θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δε συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίσθηκε από την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που διατίθενται στο κοινό και που θεωρούνται αξιόπιστες. Η Τράπεζα δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλαμβάνει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα που δεν ανήκουν στον όμιλο της. Η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.Ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία, και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα και οι εταιρείες του ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά τη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος φυλλαδίου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή.β) Ενδέχεται να παρέχει έναντι αμοιβής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους παρέχονται με το παρόν πληροφορίες, υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. γ) Ενδέχεται να συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να έλκει άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ)Ενδέχεται να παρέχει υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε)Η Τράπεζα Πειραιώς ενδεχομένως να έχει εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν σημείωμα. Ρητά επισημαίνεται ότι: α)τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. β) τα αριθμητικά στοιχεία αφορούν προσομοίωση προηγουμένων επιδόσεων και ότι οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. γ) οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. δ) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τη φορολογική νομοθεσία που τον διέπει. ε) Η Τράπεζα Πειραιώς δεν υποχρεούται να ενημερώνει ή να κρατά επίκαιρες τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν.