PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE (EPS ...
Post on 15-Oct-2021
4 Views
Preview:
Transcript
PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE (EPS), DAN
RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP HARGA SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang
Terdaftar di BEI Periode 2014-2018)
Skripsi
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Manajemen
Oleh :
Maria Bella Paramita
NIM: 152214191
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2020
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
i
PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE (EPS), DAN
RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP HARGA SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang
Terdaftar di BEI Periode 2014-2018)
Skripsi
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Manajemen
Oleh :
Maria Bella Paramita
NIM: 152214191
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2020
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
iv
MOTO DAN PERSEMBAHAN
God is going to work it all out for the good. All the pain, frustation, heartbreak.
Somehow, and in some way, he is going to use all of the broken pieces to make a
beautiful masterpiece
(Tuhan akan melakukan semuanya untuk kebaikan. Semua rasa sakit, frustrasi, patah
hati. Entah bagaimana, dan dalam beberapa cara, dia akan menggunakan semua bagian
yang rusak untuk membuat karya yang indah)
Ashley Hetherington
Skripsi ini kupersembahkan kepada:
Mama, Papa, Mas Tito dan Mba Vicka.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur dan terima kasih kepada Allah atas karunia dan rahmat Nya, sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Return On Asset (ROA),
Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity (ROE) terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018. Skripsi ini ditulis sebagai salah satu syarat
untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta. Penulisan
skripsi ini dapat selesai dengan baik berkat bantuan berbagai pihak. Untuk itu penulis
ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Albertus Yudi Yuniarto, S.E., M.B.A., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sanata Dharma.
2. Bapak Dr. Lukas Purwoto, M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen,
Fakultas Ekonomi, Universitas Sanata Dharma.
3. Drs. Rubiyatno, M.M., selaku dosen pembimbing I, yang telah mengarahkan dan
membimbing penulis dengan kesungguhan hati.
4. Dr. Caecelia Wahyu Estining Rahayu, M.Si., selaku dosen pembimbing II, yang
juga telah mengarahkan dan membimbing penulis sehingga skripsi ini menjadi
lebih sempurna.
5. Segenap dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.
6. Kedua orang tua saya dan kakak saya Vicka dan Mas Tito serta keluarga besar
tercinta yang selalu memberikan kasih sayang, doa, dukungan, nasehat, dan
memberikan penghidupan yang layak bagiku. Terima kasih telah menjadikanku
orang yang kuat dan tegar dalam menghadapi hidup sehingga membuatku
dewasa dalam menyikapi hidup.
7. Anak Kontrakan Cantik yang sudah menemani saya selama saya mengerjakan
skripsi ini, terimakasih selalu ada dan mendukung sehingga saya dapat
menyelesaikan skripsi ini.
8. Anak-anak USD basket. Terima kasih telah menjadi keluarga selama saya kuliah
ini.
9. Kepada keluarga besar EastPool. Terimakasih atas kenangannya.
10. Kepada keluarga besar Manajemen angkatan 2015.
11. Sahabat saya (Priska, Merlin dan Inke) terimakasih untuk 4 tahun ini.
12. Jennifer, Krister, Yosafat dan Ari terimakasih selalu membuat saya panik dan
menyuruh saya menyelesaikan skripsi ini, terimakasih untuk selalu ada dalam
keadaan apapun. Selalu menemani saya disaat saya mengerjakan skripsi.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ....................................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................................. ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................................... iii
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................................... iv
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ....................................... v
HALAMAN PERNYATAAN PUBLIKASI ................................................................. vi
HALAMAN KATA PENGANTAR ............................................................................ vii
HALAMAN DAFTAR ISI ............................................................................................ ix
HALAMAN DAFTAR TABEL .................................................................................... xi
HALAMAN DAFTAR GAMBAR .............................................................................. xii
HALAMAN DAFTAR GRAFIK ................................................................................ xiii
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................... xiv
HALAMAN ABSTRAK .............................................................................................. xv
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................................. 1
A. Latar belakang Masalah ....................................................................................... 1
B. Perumusan Masalah ............................................................................................. 6
C. Pembatasan Masalah............................................................................................ 7
D. Tujuan Penelitian ................................................................................................. 7
E. Manfaat Penelitian ............................................................................................... 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................................... 9
A. Landasan Teori .................................................................................................... 9
B. Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 32
C. Kerangka Konseptual ........................................................................................ 36
D. Rumusan Hipotesis ............................................................................................ 37
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
x
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................... 39
A. Jenis Penelitian .................................................................................................. 39
B. Waktu dan Lokasi Penelitian ............................................................................. 39
C. Variabel Penelitian ............................................................................................ 39
D. Populasi dan Sampel .......................................................................................... 41
E. Unit Analisis ...................................................................................................... 42
F. Teknik Pengambilan Sampel ............................................................................. 42
G. Sumber Data ...................................................................................................... 43
H. Teknik Pengumpulan Data ................................................................................ 43
I. Teknik Analisis Data ......................................................................................... 43
BAB IV GAMBARAN UMUM SUBJEK PENELITIAN .......................................... 51
BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .................................................... 69
A. Deskripsi Data dan Pembahasan........................................................................ 69
B. Hasil Uji Statistik .............................................................................................. 75
C. Pembahasan ....................................................................................................... 86
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................................... 89
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................... 91
LAMPIRAN ................................................................................................................. 93
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xi
DAFTAR TABEL
No Judul Halaman
V.1 Daftar Nama Perusahaan .................................................... 69
Rekapitulasi Data ROA Tahun 2014-2018 ......................... 71
Rekapitulasi Data EPS Tahun 2014-2018 .......................... 72
Rekapitulasi Data ROE Tahun 2014-2018 ......................... 73
Rekapitulasi Data Harga Saham Tahun 2014-2018 .............74
Uji Normalitas ..................................................................... 75
Uji Multikolinearitas ........................................................... 76
Uji Autokorelasi .................................................................. 78
Uji Regresi Linear Berganda ............................................... 79
Uji F ..................................................................................... 80
Uji t ...................................................................................... 81
Uji Determinasi .................................................................... 84
V.2
V.3
V.4
V.5
V.6
V.7
V.8
V.9
V.10
V.11
V.12
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xii
DAFTAR GAMBAR
No Judul Halaman
II.1 Kerangka Konseptual ...................................................................... 35
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiii
DAFTAR GRAFIK
No Judul Halaman
V.1 Uji Heteroskedastisitas ..................................................................... 77
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
No Judul Halaman
1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................ 94
Uji Regresi Linear berganda ............................................................ 96
Data ROA ........................................................................................ 98
Data EPS ......................................................................................... 100
Data ROE ........................................................................................ 102
2
3
4
5
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xv
ABSTRAK
PENGARUH RETURN ON ASSET (ROA), EARNING PER SHARE (EPS), DAN
RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP HARGA SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang
Terdaftar di BEI Periode 2014-2018)
Maria Bella Paramita
Universitas Sanata Dharma
152214191
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, EPS, ROE
terhadap harga saham perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman.
Populasi dalam penelitian ni berjumlah 18 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini
sebanyak sembilan perusahaan yang terdaftar di BEI dalam kurun waktu 2014-2018.
Metode pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive
sampling. Data yang digunakan adalah data sekunder yang dikumpulkan
menggunakan metode dokumentasi data. Berdasarkan hasil uji hipotesis
menggunakan regresi linear berganda dengan program SPSS 24, diketahui bahwa
ROA secara parsial berpengaruh terhadap harga saham, EPS secara parsial
berpengaruh terhadap harga saham, ROE secara parsial berpengaruh terhadap harga
saham dan secara bersama-sama ROA, EPS, ROE berpengaruh terhadap harga
saham.
Kata kunci: Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Return On Equity
(ROE) dan Harga Saham
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xvi
THE INFLUENCE OF RETURN ON ASSETS, , EARNING PER SHARE, AND
RETURN ON EQUITY ON STOCK PRICES
(A Case Study in Food and Beverages Companies Registered in Indonesia Stock
Exchange during the period of 2014-2018)
Maria Bella Paramita
Universitas Sanata Dharma
152214191
This study aims to determine the influence of ROA, EPS, ROE on stock prices
of Food and Beverage companies. The population in this study included 18 companies
listed on the Indonesia Stock Exchange in the period of 2014-2018 . The samples in this
study were 9 companies. The sampling method used in this study was purposive
sampling. The data used are secondary data collected with documentation method.
Based on the results of hypothesis testing by using multiple linear regression with SPSS
24, it is known that ROA partially influenced stock prices, EPS partially influenced
stock prices, ROE partially influenced to stock prices and ROA, EPS, ROE
simultaneously influenced stock prices.
Keywords: Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Return On Equity
(ROE) and Stock Price
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar belakang Masalah
Di era globalisasi ini, hampir semua negara menaruh perhatian besar
terhadap pasar modal karena memiliki peranan strategis bagi penguatan
ketahanan ekonomi suatu negara. Pasar modal memiliki peran penting bagi
perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu
pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi
perusahaan untuk mendapatkan dana dari investor.
Pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan
dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan
sekuritas (Tandelilin, 2010:26). Dengan demikian pasar modal dapat diartakan
sebagai pasar untuk memperjualbelikan sekuritas yang umumnya memiliki
waktu lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi. Saham diperjualbelikan
melalui sarana pasar modal yang di Indonesia disebut Bursa Efek.
Di Bursa Efek Indonesia ada banyak pilhan untuk berinvestasi, salah
satunya adalah sektor manufaktur sub sektor makanan dan minuman.
Perusahaan makanan dan minuman merupakan salah satu kategori sektor
industri di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang mempunyai peluang untuk tumbuh
dan berkembang. Industri makanan dan minuman diprediksi akan membaik
kondisinya.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
2
Menteri Perindustrian, Airlangga Hartarto juga mengatakan industri
makanan dan minuman mempunyai peranan penting dalam pembangunan sektor
industri terutama kontribusinya terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) industri
non migas. Peran subsektor industri makanan dan minuman adalah yang terbesar
dari subsektor lainnya yaitu sebesar 34,33% pada tahun 2017. Hal tersebut
menunjukkan bahwa sektor industri makanan dan minuman mempunyai peran
yang besar terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Kondisi ini membuat
persaingan semakin ketat sehingga para manajer perusahaan berlombalomba
mencari investor untuk menginvestasikan dananya di perusahaan makanan dan
minuman tersebut.
Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya
yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan
di masa yang akan datang (Tandelilin, 2010:26). Investasi pada saham dianggap
mempunyai tingkat risiko yang lebih besar dibandingkan dengan investasi lain,
seperti obligasi, deposito, dan tabungan. Dalam pengambilan keputusan untuk
melakukan suatu investasi perlu diperhatikan dua hal yaitu return dan risiko
investasi. Pada sekuritas-sekuritas yang memiliki resiko yang sama, investor
cenderung akan memilih return yang tinggi. Besarnya nilai return tergantung
atas kemampuan investor untuk menanggulangi risiko. Semakin besar risiko
yang diambil maka semakin besar pula harapan return yang akan diterima. Ini
berarti investasi dalam bentuk saham menjanjikan keuntungan yang besar
sekaligus berisiko.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
3
Penelitian ini penting karena pemain saham atau investor perlu memiliki
sejumlah informasi yang berkaitan dengan dinamika harga saham agar bisa
mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih untuk
menilai saham secara akurat. Penilaian saham secara akurat bisa meminimalkan
risiko sekaligus membantu investor mendapatkan keuntungan wajar, mengingat
investasi saham di pasar modal merupakan jenis investasi yang beresiko tinggi
meskipun menjanjikan keuntungan relatif besar. Sebelum menanamkan dananya
investor perlu melakukan analisis terhadap kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba. Investor hanya akan menginvestasikan dananya kepada
perusahaan yang mempunyai reputasi baik. Perusahaan yang mempunyai
reputasi baik adalah perusahaan yang mampu memberikan dividen secara
konstan kepada pemegang saham. Semakin meningkat laba yang diterima
perusahaan maka semakin tinggi pula dividen yang dibayarkan perusahaan
kepada pemegang saham.
Pengertian dari harga saham adalah harga suatu saham yang terjadi di
pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan
oleh permintaan dan penawaran yang bersangkutan di pasar modal (Jogiyanto,
2008:167).
Harga saham ini dipengaruhi baik faktor internal maupun eksternal
perusahaan. Faktor internal merupakan faktor yang berhubungan dengan tingkat
kinerja perusahaan yang dapat dikendalikan oleh manajemen perusahaan, seperti
besarnya dividen yang dibagi, kinerja manajemen perusahaan, prospek di masa
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
4
yang akan datang, rasio utang dan ekuitas. Kedua, faktor eksternal yaitu hal-hal
di luar kemampuan manajemen perusahaan untuk mengendalikannya, seperti
munculnya gejolak politik, perubahan kurs, laju inflasi yang tinggi, tingkat suku
bunga deposito dan lain-lain.
Dalam menentukan pembelian saham sebagian besar investor
menggunakan analisis rasio yang merupakan alat yang digunakan untuk
membantu menganalisis laporan keuangan perusahaan sehingga dapat diketahui
kekuatan dan kelemahan suatu perusahaan. Dalam penelitian ini menggunakan
rasio Retum On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity
(ROE). Tiga rasio ini termasuk rasio profitabilitas yang merupakan rasio untuk
menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
Return On Asset (ROA) merupakan rasio yang menunjukkan hasil atas
jumlah aktiva yang digunakan dalam menghasilkan laba perusahaan (Kasmir,
2012:201). ROA merupakan informasi yang penting karena dapat
menggambarkan laba bersih yang bisa didapat dari seluruh kekayaan yang
dimiliki perusahaan. Semakin besar rasio ini menunjukkan semakin tinggi pula
laba yang diperoleh perusahaan. Hal ini akan menarik investor untuk
berinvestasi, dan naiknya permintaan saham akan menyebabkan naiknya harga
saham.
Earning Per Share (EPS) atau pendapatan perlembar adalah bentuk
pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap
lembar yang dimiliki (Fahmi, 2012:97). Informasi EPS juga sangat membantu
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
5
investor karena bisa menggambarkan prospek earning (laba bersih yang siap
dibagikan bagi pemegang saham) suatu perusahaan dimasa yang akan datang.
Oleh karena itu naiknya EPS mengakibatkan naiknya permintaan saham yang
akan membuat harga saham ikut naik.
Return On Equity (ROE) adalah rasio profitabilitas yang
menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memberi keuntungan bagi
pemegang saham biasa (pemilik modal) dengan menunjukkan presentase laba
bersih yang tersedia untuk modal pemegan saham yang telah digunakan
perusahaan. Return On Equity merupakan perbandingan antara laba bersih suatu
emiten dengan modal sendiri. Return On Equity yang tinggi mencerminkan
bahwa perusahaan berhasil menghasilkan keuntungan dari modalnya sendiri.
Peningkatan ROE akan ikut mendongkrak nilai jual perusahaan yang berimbas
pada harga saham.
Return on Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity
(ROE) merupakan bagian dari rasio keuangan yang biasanya digunakan oleh
sebagian besar investor. Analisis tiga rasio ini berpengaruh terhadap harga
saham di pasar bursa efek, karena semakin besar tingkat kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan laba maka akan semakin besar pula minat investor untuk
berinvestasi.
Beberapa penelitian tentang pengaruh tiga rasio ini terhadap harga saham
telah dilakukan dan memberikan hasil yang berbeda. Dalam penelitian yang
telah dilakukan oleh Rahmadewi (2018) menunjukkan bahwa EPS secara
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
6
simultan berpengaruh negatif terhadap harga saham. Selanjutnya dalam
penelitian Badruzaman (2017) menunjukkan bahwa EPS secara signifikan
berpengaruh positif terhadap harga saham. Dan dalam penelitian c menunjukkan
bahwa ROE dan EPS berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga
saham. Sedangkan dalam penelitian (Putri 2017) menunjukkan bahwa ROA,
EPS, dan ROE berpengaruh siginifikan dan positif terhadap harga saham.
Berdasarkan beberapa hasil penelitian yang inkosisten tersebut, maka
peneliti tertarik untuk mengambil judul skripsi “Pengaruh Return On Asset
(ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return On Equity (ROE) terhadap Harga
Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2018”
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan pada latar belakang masalah di atas maka permasalahan
yang dapat dirumuskan oleh peneliti adalah :
1. Apakah Return On Assets secara parsial berpengaruh terhadap harga saham?
2. Apakah Earning Per Share secara parsial berpengaruh terhadap harga
saham?
3. Apakah Return On Equity secara parsial berpengaruh terhadap harga saham?
4. Apakah Return On Assets, Earning Per Share,dan Return On Equity secara
bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham?
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
7
C. Pembatasan Masalah
Ruang lingkup penelitian ini meliputi Pengaruh Return On Assets,
Earning Per Share dan Return On Equity terhadap pengaruh Harga Saham pada
Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek
Indonesia periode 2014-2018.
D. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut :
1. Untuk menguji pengaruh Return On Asset secara parsial terhadap harga
saham.
2. Untuk menguji pengaruh Earning Per Share secara parsial terhadap harga
saham.
3. Untuk menguji pengaruh Return On Equity secara parsial terhadap harga
saham.
4. Untuk menguji pengaruh Return On Assets, Earning Per Share, dan Return
On Equity secara bersama-sama terhadap harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
8
E. Manfaat Penelitian
Manfaat yang bisa diambil dari penelitian ini antara lain :
1. Bagi Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberi kontribusi dan menjelaskan
secara empiris tentang faktor–faktor yang mempengaruhi harga saham pada
perusahaan manufaktur.
2. Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai dasar pertimbangan
dalam pengambilan keputusan berinvestasi.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
9
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori
1. Pasar Modal
a. Pengertian Pasar Modal
Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan
kebutuhan dan jangka panjang dengan menjual saham atau
mengeluarkan obligasi (Jogiyanto, 2008). Pasar modal berfungsi sebagai
sarana alokasi dana yang produktif untuk memindahkan dana dari
pemberi pinjaman ke peminjam. Alokasi dana yang produktif terjadi jika
individu yang mempunyai kelebihan dana dapat meminjamkannya ke
individu lain yang lebih produktif yang membutuhkan dana. Menurut
Tandelilin (2007) Perusahaan yang membutuhkan dana dapat menjual
surat berharganya di pasar modal. Berlangsungnya fungsi pasar modal
adalah meningkatkan dan menghubungkan aliran dana jangka panjang
dengan "kriteria pasarnya" secara efisien yang akan menunjang
pertumbuhan riil ekonomi secara keseluruhan.
Dengan demikian, pasar modal juga bias diartikan sebagai pasar
untuk memperjualbelikan sekuritas yang umumnya memiliki umur lebih
dari
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
10
satu tahu, seperti saham dan obligasi, sedangkan tempat di mana
terjadinya jual beli sekuritas disebut dengan bursa efek.
b. Fungi Pasar Modal
Menurut Sunariyah (2006:7) fungsi pasar modal di suatu negara
yaitu:
1) Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dan penjual
untuk menentukan harga saham atau surat berharga yang akan
diperjual belikan.
2) Memberikan kesempatan pada para investor untuk menentukan hasil
yang diharapkan.
3) Memberikan kesempatan pada para investor untuk menjual kembali
saham atau surat berharga lainnya yang dimilikinya.
4) Memberikan kesempatan pada masyarakat untukberpartisipasi dalam
perkembangan perekonomian.
5) Mengurangi biaya informasi dan transaksi surat berharga.
c. Peran Pasar Modal
Pasar modal mempunyai peranan penting dalam suatu negara, yang
pada dasarnya peranan tersebut mempuntai kesamaan antara satu negara
dengan negara yang lain. Hampir semua negara di dunia ini mempunyai
pasar modal, yang bertujuan menciptakan fasilitas bagi keperluan
industri dan keseluruhan entitas dalam memenuhi permintaan dan
penawaran modal.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
11
Menurut Hartono (2000), seberapa besar peranan pasar modal pada
suatu negara dapat di lihat dari 5 (lima) aspek berikut ini:
1) Sebagai fasilitas melakukan interaksi antara pembeli dan penjual
untuk menetukan harga saham atau surat berharga yang
diperjualbelikan.
2) Pasar modal memberikan kesempatan kepada para investor untuk
memperoleh hasil (return) yang diharapkan.
3) Pasar modal memberi kesempatan kepada investor untuk menjual
kembali saham yang dimilikinya atau surat berharga lainnya.
4) Pasar modal menciptakan kesempatan kepada masyarakat untuk
berpartisipasi dalam perkembangan suatu perekonomian.
5) Pasar modal mengurangi biaya informasi dan transaksi surat
berharga.
d. Instrumen Pasar Modal
Instrumen pasar modal adalah berbagai efek atau surat berharga yang
umumnya diperjualbelikan di pasar modal. Tandelilin (2001:18),
mengemukakan yang termasuk instrumen pasar modal yaitu:
1) Saham
Saham yaitu surat tanda bukti kepemilikan atasa aset perusahaan dan
ini merupakan jenis sekuritas yang paling populer di pasar modal.
Dengan saham, inverstor akan mendapatkan devidendan bisa
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
12
memanfaatkan fluktuasi dana saham dengan menjual saham tersebut
(capital gain).
2) Obligasi
Obligasi adalah sertifikat kontrak antara investor dan perusahaan yang
menyatakan bahwa investor sebagai pemegang obligasi sudah
meminjamkan sejumlah uang pada emiten.
3) Reksadana
Reksadana adalah sertifikat yang menjelaskan pemiliknya menitipkan
sejumlah dana pada perusahaan reksadana untuk dikelola manajer
investasi profesional.
4) Instrumen.Derivatif
Ini metupakan sekuritas turunan dari sekuritas lain. Terdapat beberapa
jenis instrumen derivatif ini diantaranya opsi, future, wara, dan right
issue.
2. Saham
a. Pengertian Saham
Secara sederhana saham merupakan surat berharga bukti kepemilikan
individu maupun institusi atas perusahaan yang menerbitkan saham
tersebut. Saham merupakan tanda bukti penyertaan kepemilikan modal
atau dana pada suatu perusahaan (Fahmi, 2015:80). Menurut pendapat lain
saham adalah surat tanda penyertaan modal pada suatu perseroan terbatas,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
13
dimana dengan memilikinya manfaat yang akan diperoleh antara lain
dividen, capital gain maupun manfaat finansial.
b. Jenis-Jenis Saham
Adapun jenis-jenis saham yang diperdagangkan di bursa efek adalah
sebagai berikut Jogiyanto (2010:111) :
1. Saham biasa (common stock)
Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham
ini biasanya dalam bentuk saham biasa (common stock). Pemegang
saham adalah pemilik dari perusahaan mewakili kepada manajemen
untuk menjalankan operasi perusahaan. Sebagai pemilik perusahaan,
pemegang saham biasa mempunyai beberapa hak yaitu hak kontrol,
hak menerima pembagian keuntungan, dan hak preemtif.
2. Saham preferen (preferen stock)
Saham ini mempunyai sifat gabungan (hybrid) antara obligasi (bond)
dan saham biasa. Seperti bond yang membayarkan bunga atas
pinjaman, saham preferen juga memberikan hasil yang tetap berupa
dividen preferen. Seperti saham biasa, dalam hal likuidasi klaim
pemegang saham preferen dibawah klaim pemegang obligasi (bond).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
14
3. Harga Saham
a. Pengertian Saham
Harga saham merupakan salah satu indikator pengelolaan
perusahaan. Keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan
memberikan kepuasan bagi investor yang rasional. Harga saham yang
cukup tinggi akan memberikan keuntungan, yaitu berupa capital gain dan
citra yang lebih baik bagi perusahaan sehingga memudahkan bagi
manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan. Harga saham
adalah harga suatu saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu
yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan
penawaran saham yang bersangutan di pasar modal (Hartono, 2008:167).
Harga saham dapat berubah sewaktu-waktu. Misalnya ketika permintaan
naik maka harga saham cenderung akan naik. Sebaliknya, apabila
penawaran berleblih, maka harga saham akan cenderung turun.
Dari pengertian harga saham menurut para ahli dapat disimpulkan
bahwa harga saham adalah harga yang terbentuk karena permintaan dan
penawaran yang ada dipasar jual beli saham dan biasanya merupakan
harga penutupan.
Pada umumnya kinerja sebuah perusahaan akan berpengaruh pada
harga saham perusahaan tersebut. Semakin baik kinerja suatu perusahaan
maka semakin tinggi laba usaha yang akan diperoleh dan pemegang
saham turut menikmati keuntungan dari penghasilan perusahaan,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
15
sehingga banyak investor yang ingin memiliki saham perusahaan
tersebut dan harga saham akan naik.
b. Jenis-Jenis Harga Saham
Menurut Widoatmojo (dalam Juliana 2017) jenis-jenis harga saham
adalah sebagai berikut :
1) Harga Nominal
Harga yang tercantum dalam sertifikat saham yang
ditetapkan oieh emiten untuk menilai setiap lembar saham
yang dikeluarkan. Besarnya harga nominal memberikan arti
penting saham karena dividen minimal biasanya ditetapkan
berdasarkan nilai nominal.
2) Harga Perdana
Harga ini merupakan harga pada waktu harga saham
tersebut dicatat di bursa efek. Harga saham pada pasar perdana
biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwriter) dan
emiten. Dengan demikian akan diketahui berapa harga saham
emiten itu akan dijual kepada masyarakat biasanya imtuk
menentukan harga perdana.
3) Harga Pasar
Kalau harga perdana merupakan harga jual dari perjanjian
emisi kepada investor, maka harga pasar adalah harga jual dari
investor yang satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
16
setelah saham tersebut dicatatkan di bursa. Transaksi disini
tidak lagi melibatkan emiten dan penjamin emisi harga ini
yang disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga inilah
yang benar-benar mewakili harga perusahaan penerbitnya,
karena pada transaksi di pasar sekunder, kecil sekali terjadi
negosiasi harga investor dengan perusahaan penerbit. Harga
yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain
adalah harga pasar.
4) Harga Pembukaan
Harga pembukaan adalah harga yang diminta oleh penjual
atau pembeli pada saat jam bursa dibuka. Bisa saja terjadi pada
saat dimulainya hari Bursa itu sudah terjadi transaksi atas
suatu saham, dan harga sesuai dengan yang diminta oleh
penjual dan pembeli. Dalam keadaan demikian, harga
pembukaan bisa menjadi harga pasar, begitu juga sebaliknya
harga pasar mungkin juga akan mejadi harga pembukaan.
Namun tidak selalu terjadi.
5) Harga Penutupan
Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual
atau pembeli pada saat akhir hari bursa. Pada keadaan
demikian, bisa saja terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba
terjadi transaksi atas suatu saham, karena ada kesepakatan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
17
antara penjual dan pembeli. Kalau ini yang terjadi maka harga
penutupan itu telah menjadi harga pasar. Namun demikian,
harga ini tetap menjadi harga penutupan pada hari bursa
tersebut.
6) Harga Tertinggi
Harga tertinggi suatu saham adalah harga yang paling
tinggi yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi
transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada harga
yang sama.
7) Harga Terendah
Harga terendah suatu saham adalah harga yang paling
rendah yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi
apabila terjadi transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali
tidak pada harga yang sama. Dengan kata lain, harga terendah
merupakan lawan dari harga tertinggi.
8) Harga Rata-Rata
Harga rata-rata merupakan perataan dari harga tertiggi
dan terendah.
c. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham
Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Terdapat beberapa faktor
yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga saham di pasar modal, hal ini
terjadi karena harga saham dapat mempengaruhi oleh faktor eksternal
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
18
dari perusahaan maupun faktor internal perusahaan. Menurut Houston
(2010:33) harga saham dipengaruhi oleh beberapa faktor utama yaitu:
1) Faktor eksternal
a) Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bunga
tabungan dan deposito kurs valuta asing, inflasi, serta berbagai
regulasi dan regulasi ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah.
b) Penguman hukum seperti tuntutan terhadap perusahaan atau
terhadap manajernya dan tuntutan perusahaan terhadap
manajernya.
c) Pengumuman industri sekuritas, seperti laporan pertemuan
tahunan insider trading, volume atau harga
2) Faktor Internal
a) Pengumuman tentang pemasaran produksi penjualan seperti
pengiklanan, rincian kontrak, perubahan harga, penarikan produk
baru, laporan produksi, laporan keamanan, dan laporan penjualan.
b) Pengumuman pendanaan, seperti pengumuman yang
berhubungan dengan ekuitas dan hutang.
c) Pengumuman badan direksi manajemen (management board of
director ann nouncements) seperti perubahan dan pergantian
direktur, manajemen dan struktur organisasi.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
19
d) Pengumuman pengambilalihan diverifikasi seperti laporan
merger investasi, investasi ekuitas, laporan take over oleh
pengakuisisian dan diakuisisi, laporan investasi dan lainnya.
e) Pengumuman investasi seperti melakukan ekspansi pabrik
pengembangan riset dan penutupan usah lainnya.
f) Pengumuman ketenagakerjaan (labour announcements), seperti
negosiasi baru, kotrak baru, pemogokan dan lainnya.
g) Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti peramalaba
sebelum akhir tahun fiskal dan setelah akhir tahun fiskal earning
per share (EPS), dividend per share (DPS), Price Earning Ratio
(PER), Net profit margin (NPM), return on assets (ROA) dan
lain-lain.
Selain faktor-faktor di atas, harga saham juga dapat dipengaruhi oleh
kondisi perusahaan. Semakin baik kinerja suatu perusahaan akan
berdampak pada laba yang diperoleh perusahaan dan keuntungan yang
didapat oleh investor, sehingga akan mempengaruhi peningkatan harga
saham.
4. Rasio Keuangan
a. Pengertian Rasio Keuangan
Menurut Kasmir (2012:104) rasio keuangan merupakan kegiatan
membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan dengan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
20
cara membagi satu angka dengan angka lainnya. Perbandingan dapat
dilakukan antara satu komponen dengan komponen lainnya dalam satu
laporan keuangan atau antarkomponen yang ada di antara laporan
keuangan. Rasio keuangan digunakan untuk mengevaluasi kondisi
keuangan dan kinerja perusahaan. Dari hasil rasio keuangan ini akan
terlihat kondisi kesehatan perusahaan yang bersangkutan.
Hasil dari rasio keuangan digunakan untuk menilai kinerja
manajemen dalam suatu periode apakah sudah mencapai target yang
telah di tetapkan. Kemudian juga dapat dinilai kemampuan manajemen
dalam memperdayakan sumber daya perusahaan secara efektif.
Dari kinerja yang di hasilkan ini juga dapat di jadikan sebagai
evaluasi yang perlu di lakukan ke depan agar kinerja manajemen dapat
ditingkatkan atau dipertahankan sesuai dengan target perusahaan. Atau
kebijakan yang harus diambil oleh pemilik perusahaan untuk melakukan
perubahan terhadap orang-orang yang duduk dalam manajemen ke
depan.
b. Jenis-jenis Rasio Keuangan
Rasio-rasio keuangan yang sering di gunakan dalam menganalisa
laporan keuangan adalah rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio
profitabilitas dan rasio aktivitas.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
21
1) Rasio Likuiditas
Menurut Kasmir (2012:129) rasio likuiditas merupakan
rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek. Rasio likuiditas
digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
menyelesaikan kewajiban jangka pendek dengan menggunakan
aktiva lancar. Jenis - jenis rasio likuiditas yang dapat di gunakan
perusahaan untuk mengukur kemampuan perusahaan, yaitu :
a) Rasio Lancar (Current Ratio)
Menurut Kasmir (2012:134) rasio lancar atau current
ratio merupakan rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek atau
utang yang segera jatuh tempo pada saat di tagih secara
keseluruhan.
b) Rasio Cepat (Quick Ratio)
Menurut Kasmir (2012:136) rasio cepat (quick ratio) atau
rasio sangat lancar atau acid test ratio merupakan rasio yang
menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi atau
membayar kewajiaban utang lancar dengan aktiva lancar
tanpa memperhitungkan nilai persediaan (Inventory).
c) Rasio Kas (Cash Ratio)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
22
Menurut Kasmir (2012:138) rasio kas atau cash ratio
merupakan alat yang digunakan untuk mengukur seberapa
besar uang kas yang tersedia untuk membayar hutang.
Ketersediaan uang kas dapat dilihat dari tersedianya dana kas
atau yang setara dengan kas seperti rekening giro atau
tabungan di bank (yang dapat di tarik setiap saat). Dapat
dikatakan rasio ini menunjukkan kemampuan sesungguhnya
bagi perusahaan untuk membayar utang – utang jangka
pendeknya.
d) Rasio Perputaran Kas (Cash Turn Over)
Menurut Kasmir (2012:140) rasio perputaran kas (cash
turn over) berfungsi mengukur tingkat kecukupan modal
kerja perusahaan yang dibutuhkan untuk membayar tagihan
dan membiayai penjualan. Jadi rasio ini digunakan untuk
mengukur tingkat ketersediaan kas untuk membayar tagihan
(utang) dan biaya – biaya yang berkaitan dengan penjualan.
e) Inventory to Net Working Capital
Menurut Kasmir (2012:141) Inventory to net working
capital merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
atau membandingkan antara jumlah persediaan yang ada
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
23
dengan modal kerja perusahaan. Modal kerja tersebut terdiri
dari pengurangan antara aktiva lancar dengan utang lancar.
2) Rasio Solvabilitas
Menurut Kasmir (2012:151) Rasio solvabilitas atau laverage
ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh
mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang. Dalam arti lain
dikatakan bahwa rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya,
baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan
dibubarkan (dilikuidasi). Jenis-jenis rasio yang ada dalam rasio
solvabilitas antara lain :
a) Debt to Asset Ratio ( Debt Ratio )
Debt to Asset Ratio ( Debt Ratio ) merupakan rasio utang
yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total
utang dengan total aktiva. Dengan kata lain, seberapa besar
aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar
utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
b) Debt to Equity Ratio
Debt to equity ratio merupakan rasio yang digunakan
untuk menilai utang dengan equitas. Rasio ini dicari dengan
cara membandingkan antara seluruh hutang, termasuk utang
lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
24
mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditor)
dengan pemilik perusahaan.
c) Long Term Debt to Equity Ratio
Long Term Debt to Equity Ratio merupakan rasio antara
hutang jangka panjang dengan modal sendiri. Tujuannya
adalah untuk mengukur beberapa bagian dari setiap rupiah
modal sendiri yang dijadikan jaminan hutang jangka panjang
dengan cara membandingkan antara utang jangka panjang
dengan modal sendiri yang di sediakan oleh perusahaan.
(Kasmir, 2012:159)
d) Times Interest Earned
Menurut Kasmir (2012 : 161) times interest earned
merupakan rasio untuk mencari kemampuan perusahaan
dalam membayar biaya bunga, sama seperti coverage ratio.
Semakin tinggi rasio, semakin besar kemungkinan perusahaan
dapat membayar bunga pinjaman dan menjadi ukuran untuk
memperoleh tambahan pinjaman baru dari kreditor.
e) Fixed Charge Converage (FCC)
Fixed charge converage atau lingkup biaya tetap
merupakan rasio yang menyerupai times interst earned ratio .
hanya saja perbedaan nya adalah rasio ini dilakukan apabila
perusahaan memperoleh hutang jangka panjang atau
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
25
menyewa aktiva berdasarkan kontrak sewa (lease contract).
Biaya tetap merupakan biya bunga ditambah kewajiban sewa
tahunan atau jangka panjang.
3) Rasio Aktivitas
Rasio aktivitas (activity ratio) merupakan rasio yang di
gunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam
menggunakan aktiva yang dimilikinya. Efisiensi yang dilakukan
misalnya di bidang penjualan, sediaan, penagihan piutang, dan
efisiensi di bidang lainnya. Rasio aktivitas juga di gunakan untuk
menilai kemampuan perusahaan dalam melaksanakan aktivitas
sehari-hari. (Kasmir, 2012 : 172)
Jenis – jenis rasio aktivitas yang di rangkum dari beberapa
ahli keuangan yaitu:
a) Perputaran piutang (receivable turn over)
Menurut Kasmir (2012:176) perputaran piutang
merupakan rasio yang di gunakan untuk mengukur beberapa
lama penagihan piutang selama periode atau berapa kali dana
yang di tanam dalam piutang berputar dalam satu periode.
Cara mencari rasio ini adalah dengan membandingkan antara
penjualan kredit dengan rata – rata piutang.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
26
b) Perputaran persediaan ( inventory turn over)
Perputaran sediaan merupakan rasio yang di gunakan
untuk mengukur berapa kali dana yang ditanam dalam
sediaan (Inventory) ini berputar dalam suatu periode. Rasio
yang dikenal dengan nama rasio perputaran sediaan
(inventory turn over) . dapat di artikan pula bahwa perputaran
sediaan merupakan rasio yang menunjukkan berapa kali
jumlah barang sediaan diganti dalam satu tahun.
Semakin kecil rasio ini, semakin buruk efisiensi nya
demikian pula sebaliknya.
c) Perputaran modal kerja (working capital turn over)
Menurut Kasmir (2012 : 182) Perputaran modal kerja
atau working capital turn over merupakan salah satu rasio
untuk mengukur atau menilai keefektifan modal kerja
perusahaan selama periode tertentu. Artinya seberapa banyak
modal kerja berputar selama suatu periode atau dalam suatu
periode.
Untuk mengukur rasio ini, kita harus membandingkan
antara penjulan dengan modal kerja atau dengan modal kerja
rata-rata.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
27
d) Perputaran Aktiva Tetap (Fixed assets turn over)
Fixed assets turn over merupakan rasio yang digunakan
untuk mengukur berapa kali dana yang di tanamkan dalam
aktiva tetap berputar dalam satu periode. Atau dengan kata
lain, untuk mengukur apakah perusaahaan sudah
menggunakan kapasitas aktiva tetap sepenuhnya atau belum.
e) Perputaran Aktiva Total (Total assets turn over)
Total assets turn over merupakan rasio yang digunakan
untuk mengukur perputaran semua aktiva yang dimiliki
perusahaan dan mengukur berapa jumlah penjualan yang
diperoleh dari tiap rupiah aktiva. (Kasmir, 2012:185)
4) Rasio Profitabilitas
Menurut Kasmir (2012:196) rasio profitabilitas merupakan
rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas
manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang
dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Intinya adalah
penggunaan rasio ini menunjukkan efisiensi perusahaan.
Dalam praktiknya, jenis – jenis rasio profitabilitas yang dapat
digunakan adalah :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
28
a) Profit Margin ( Profit Margin on Sales )
Menurut Kasmir (2012:199) Profit margin on sales atau
ratio profit margin atau margin laba atas penjualan merupakan
salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba
atas penjualan. Cara pengukuran rasio ini adalah dengan
membandingkan laba bersih setelah pajak dengan penjualan
bersih. Rasio ini juga dikenal dengan rasio profit margin.
b) Return on Assets (ROA)
Return on assets atau return on investment merupakan
rasio yang menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva
yang digunakan perusahaan. ROA Juga merupakan suatu
ukuran tentang efektivitas manajemen dalam mengelola
investasi. (Kasmir, 2012:202)
Di samping hal itu pengembalian investasi menunjukkan
produktivitas dari seluruh dana perusahaan, baik modal
pinjaman maupun modal sendiri. Semakin kecil (rendah)
rasio ini semakin kurang baik, demikian pula sebaliknya.
Artinya rasio ini digunakan untuk mengukur efektifitas dari
keseluruhan operasi perusahaan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
29
c) Return on Equity (ROE)
Menurut Kasmir (2012:204) Return on Equity atau
rentabilitas modal sendiri merupakan rasio untuk mengukur
laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini
menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin
tinggi rasio ini, semakin baik. Artinya posisi pemilik
perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya.
d) Earning per Share (laba per lembar saham biasa)
Menurut Kasmir (2012:207) rasio laba per saham atau
disebut juga rasio nilai buku merupakan rasio untuk
mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai
keuntungan bagi pemegang saham. Rasio yang rendah berarti
manajemen belum berhasil untuk memuaskan pemegang
saham, sebaliknya dengan rasio yang tinggi, kesejahteraan
pemegang saham meningkat.
Keuntungan bagi pemegang saham adalah jumlah
keuntungan setelah dipotong pajak. Keuntungan yang
tersedia bagi pemegang saham biasa adalah jumlah
keuntungan dikurangi pajak, deviden, dan dikurangi hak-hak
lain untuk pemegang saham prioritas.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
30
5) Return On Asset
a) Pengertian ROA
Return On Asset (ROA) sering juga disebut dengan Return On
Investment (ROI). ROA digunakan untuk mengukur efiktivitas
perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan
aktiva yang dimilikinya. ROA adalah salah satu bentuk dari rasio
profitabilitas untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan menggunakan total aktiva yang ada dan setelah
biaya-biaya modal (biaya yang digunakan mendanai aktiva) dikeluarkan
dari analisis. Di samping hal itu pengembalian investasi menunjukkan
produktivitas dari seluruh dana perusahaan, baik modal pinjaman maupun
modal sendiri. Artinya rasio ini digunakan untuk mengukur efektifitas
dari keseluruhan operasi perusahaan (Juliana 2017).
ROA yang positif menunjukan bahwa dari total aktiva yang
dipergunakan untuk operasi perusahaan mampu memberikan laba bagi
perusahaan. Sebaliknya jika ROA negatif menunjukan total aktiva yang
dipergunakan tidak memberikan keuntungan. Hal ini menunjukkan
kemampuan dari modal yang diinvestasikan secara keseluruhan aktiva
belum mampu menghasilkan laba.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
31
6) Earning Per Share
a) Pengertian EPS
Earnings Per Share (EPS) merupakan alat analisis tingkat
profitibilitas perusahaan yang menggunakan konsep laba konvensional.
EPS merupakan rasio yang menunjukan seberapa besar laba perusahaan
dibandingkan dengan rata-rata tertimbang jumlah saham yang beredar
(Hendrata, 2018:27).
EPS atau laba per lembar saham adalah tingkat keuntungan bersih
untuk tiap lembar sahamnya yang mampu diraih perusahaan pada saat
menjalankan operasinya. Laba per lembar saham atau EPS di peroleh dari
laba yang tersedia bagi pemegang saham biasa dibagi dengan jumlah rata-
rata saham.
Salah satu alasan investor membeli saham adalah untuk mendapatkan
deviden, jika nilai laba per saham kecil maka kecil pula kemungkinan
perusahaan untuk membagikan deviden. Maka dapat dikatakan investor
akan lebih meminati saham yang memiliki earnings per share tinggi
dibandingkan saham yang memiliki earnings per share rendah. Earnings
per share yang rendah cenderung membuat harga saham turun.
Menurut Kasmir 2008 (dalam Noviasari, 2013) Earning Per Share
merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan
keuntungan per lembar saham. Laba yang digunakan adalah laba bersih
setelah pajak. Jika Earning Per Share suatu perusahaan tinggi maka laba
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
32
perusahaan yang akan dibagikan dalam bentuk dividen kepada pemegang
saham semakin tinggi.
7) Return On Equity
ROE disebut juga dengan laba atas modal sendiri. Rasio ini mengkaji sejauh
mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk
memberikan laba atas ekuitas. ROE juga merupakan salah satu rasio
profitabilitas yag digunakan investor untuk mengetahui kemampuan
perusahaan yang digunakan untuk aktivitas operasi perusahaan dengan tujuan
menghasilkan laba dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
B. Penelitian Terdahulu
1. Kasih (2017) melakukan penelitian tentang “Analisis Pengaruh ROA, ROE,
dan NPM Terhadap Harga Saham”. Penelitian tersebut bertujuan untuk
mengetahui pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), dan
Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham perusahaan manufaktur
subsektor makanan dan minuman. Sampel dalam penelitian ini sebanyak
sembilan perusahaan yang terdaftar di BEI dalam kurun waktu 2010-2016.
Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan teknik
purposive sampling. Data yang digunakan adalah data sekunder berupa data
panel yang dikumpulkan menggunakan metode dokumentasi data.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
33
Berdasarkan hasil uji hipotesis menggunakan Regresi Linier Berganda
dengan program e-views dan diketahui bahwa ROA tidak berpengaruh
terhadap harga saham, NPM berpengaruh positif terhadap harga saham dan
hasil yang tidak diharapkan muncul dalam penelitian ini yaitu bahwa ROE
berpengaruh negatif terhadap harga saham. Sedangkan secara bersama-sama,
ROA, ROE, dan NPM berpengaruh terhadap harga saham.
2. Wijaya dan Suarjaya (2017) melakukan penelitian tentang “Pengaruh
Economic Value Added (EVA), Return On Equity (ROE), dan Dividend
Payout Ratio (DPR) terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di BEI”.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh economic value
added, return on equity dan dividend payout ratio terhadap harga saham
pada sektor manufaktur di BEI. Teknik penentuan sampel dalam penelitian
ini menggunakan sampling jenuh, yaitu teknik penentuan sampel bila semua
anggota populasi digunakan sebagai sampel, sehingga sampel akhir yang
didapatkan adalah 15 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode
2011-2013. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah observasi non partisipan. Penelitian ini menggunakan teknik analisis
regresi linear berganda dengan bantuan aplikasi SPSS 22 for windows. Hasil
penelitian menunjukkan hanya variabel return on equity yang berpengaruh
positif dan signifikan terhadap harga saham, sementara variabel economic
value added dan dividend payout ratio menunjukkan tidak adanya pengaruh
terhadap harga saham perusahaan manufaktur di BEI.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
34
3. Datu dan Maredesa (2017) melakukan penelitian tentang “Pengaruh
Devidend Per Share Dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia”. Penelitian ini bertujuan
untuk mengetahui pengaruh dari variabel dividend per share dan variabel
earning per share terhadap harga saham perusahaan go public di Bursa Efek
Indonesia, baik secara bersama-sama maupun individu.. Data yang
digunakan adalah data kuantitatif yang diambil dari laporan keuangan tahun
2012 sampai dengan 2017 di 28 perusahaan dengan 84 sampel pengamatan..
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode
kuantitatif, dengan pengujian analisis statistik yaitu analisis Regresi Linear
Berganda. Lewat hasil pengujian dari uji F yang menyatakan bahwa
Dividend Per Share (DPS) dan Earning Per Share (EPS) secara simultan
memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan go
pubic di Bursa Efek Indonesia. Saran untuk penelitian mendatang adalah
untuk menggunakan variabel yang lebih banyak sehingga hasil yang akan
diperoleh lebih akurat dan mempunyai cakupan yang lebih luas. Peneliti
selanjutnya diharapkan dapat menggunakan harga saham sebelum dan
sesudah closing price atau pun menggunakan harga saham rata-rata.
4. Juliana (2017) melakukan penelitian tentang Pengaruh Return On Assets dan
Return On Equity Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub
Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh return on assets dan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
35
return on equity terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sub
sektor makanan dan minuman dari tahun 2012 sampai dengan tahun 2015.
Sampel dalam penelitian ini sebanyak 15 perusahaan yang terdaftar di BEI
dalam kurun waktu 2012-2015. Teknik pengambilan data dalam penelitian
ini menggunakan metode regresi berganda (multiple regressions). Hasil
penelitian secara parsial terdapat pengaruh signifikan antara Return on
Assets terhadap harga saham dan tidak terdapat pengaruh signifikan antara
Return on Equity terhadap harga saham.
5. Marom (2017) melakukan penelitian tentang Pengaruh Return On Assets,
Return On Equity dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi
Kasus Pada Subsektor Farmasi dan Subsektor Makanan dan Minuman yang
Terdaftar di BEI Periode 2012-2015). Penelitian ini bertujuan untuk
mengetahui pengaruh Return On Assets, Return On Equity dan Earning Per
Share terhadap harga saham. Populasi dalam penelitian ini adalah
perusahaan subsektor farmasi dan subsektor makanan dan minuman yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012 sampai 2015.
Teknik pengambilan data dalam penelitian ini menggunakan metode regresi
berganda (multiple regressions). Hasil penelitian secara parsial terdapat
pengaruh signifikan antara Return on Assets terhadap harga saham dan tidak
terdapat pengaruh signifikan antara Return on Equity terhadap harga saham.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial variabel ROA,
berpengaruh signifikan terhadap harga saham subsektor farmasi, sedangkan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
36
ROE dan EPS tidak berpengaruh signifikan. Dan secara parsial variabel
ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham subsektor makanan
dan minuman, sedangkan ROE dan EPS berpengaruh signifikan. Secara
simultan variabel ROA, ROE dan EPS berpengaruh terhadap harga saham
subsektor farmasi dan makanan dan minuman.
C. Kerangka Konseptual
Gambar II.1 Kerangka Konseptual Penelitian
Keterangan :
: Parsial
: Simultan
Return On Asset
(ROA)
r
jk
Harga Saham
Return On Equity
(ROE)
Earning Per Share
(EPS)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
37
D. Hipotesis
Untuk mengetahui apakah harga saham di BEI dipengaruhi tingkat Return
On Asset, Earning Per Share, Dan Return On Equity diperlukan perumusan
hipotesis. Hipotesis merupapakan jawaban sementara terhadap masalah yang
masih bersifat praduga karena masih harus dibuktikan kebenarannya. Hipotesis
merupakan jawaban sementara terhadap masalah yang diajukan (Kasih 2017).
1. Pengaruh Return On Asset (ROA) terhadap harga saham perusahaan
manufaktur di BEI
Return On Asset (ROA) digunakan untuk mengukur efiktivitas
perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva
yang dimilikinya Novasari (2013:33). Semakin tinggi nilai ROA suatu
perusahaan, maka perusahaan itu dianggap baik dan akan meningkatkan
kepercayan investor untuk memiliki saham perusahaan tersebut dan dalam
kondisi ini perusahaan akan menaikkan harga saham. Jadi semakin tinggi
ROA suatu perusahaa maka semakin tinggi juga harga saham. Seperti dalam
penelitian Juliana (2017) didapatkan hasil ROA berpengaruh secara
signifikan terhadap harga saham. Semakin tinggi permintaan terhadap saham
tersebut maka akan berdampak pada naiknya harga saham perusahaan
tersebut. Berdasarkan uraian tersebut maka dapat di rumuskan hipotesis
sebagai berikut:
H1 : Return On Asset secara parsial berpengaruh terhadap harga
saham perusahaan manufaktur di BEI
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
38
2. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham perusahaan
manufaktur di BEI
Menurut Tandelilin (dalam Hendrata, 2018:39) EPS menunjukkan
besarnya laba bersih yang akan dibagikan kepada pemegang saham.
sehingga hal tersebut akan menarik minat investor terhadap saham
perusahaan yang bersangkutan yang pada akhirnya akan mempengaruhi
harga saham. Makin tinggi nilai EPS akan membuat pemegang saham
senang karena makin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan
kemungkinan terjadi peningkatan jumlah dividen yang diterima pemegang
saham. Datu dan Maredesa (2017) mendapatkan hasil bahwa apabila
investor menganggap EPS perusahaan cukup baik dan akan menghasilkan
return yang sepadan dengan risiko yang akan ditanggungnya, maka
permintaan terhadap saham perusahaan tersebut akan meningkat, yang
berarti harga saham perusahaan tersebut juga akan meningkat.
H2 : Earning Per Share (EPS) secara parsial berpengaruh terhadap
harga saham perusahaan manufaktur di BEI
3. Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap harga saham perusahaan
manufaktur di BEI
Menurut Kasmir (2013:2014) Return On Equity merupakan rasio
untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
39
menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi rasio ini,
semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat, demikian
pula sebaliknya. Menurut Brigham dan Houston (2010:133) rasio yang
paling penting adalah ROE, pemegang saham pastinya ingin mendapatkan
pengembalian modal yang tinggi atas modal yang mereka investasikan, dan
ROE menunjukkan tingkat pengembalian yang mereka peroleh. Dalam
penelitian Putri (2017) didapatkan hasil bahwa ROE berpengaruh terhadap
harga saham. Semakin tinggi ROE maka makin tinggi pula nilai perusahaan
di mata investor dan calon investor maka dari itu dapat mengakibatkan
naiknya harga saham
H3 : Return On Equity (ROE) secara parsial berpengaruh terhadap
harga saham perusahaan manufaktur di BEI
4. Pengaruh Return On Assets, Earning Per Share, Return On Equity
terhadap harga saham perusahaan manufaktur di BEI
Dalam penelitian Marom (2017) didapatkan hasil bahwa secara simultan
variabel ROA, ROE dan EPS berpengaruh terhadap harga saham perusahaan
manufaktur subsektor makanan dan minuman.
H4 : Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return
On Equity (ROE) secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga
saham perusahaan manufaktur di BEI.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
39
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian
kuantitatif. Metode penelitian kuantitatif merupakan penelitian yang
mementingkan adanya varibel – variabel sebagai objek penelitian dan variabel –
variabel tersebut harus didefinisikan dalam bentuk operasionalnya (Juliana,
2017)
Metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian
yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada
populasi dan sampel tertentu, teknik pengambilan sampel pada umumnya
dilakukan secara random, pengumpulan data menggunakan instrument
penelitian, analisis data bersifat kuantitatif/statistik dengan tujuan untuk menguji
hipotesis yang telah di tetapkan Sugiyono (2013:13).
B. Waktu dan Lokasi Penelitian
Waktu penelitian dilakukan pada bulan Agustus 2019.
C. Variabel Penelitian
Variabel yang digunakan dalam penelitian terdiri dari :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
40
1. Variabel Dependen (Y)
Variable dependen dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga
saham yang dipakai adalah harga penutupan pasar tahunan (closing price)
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Harga
penutupan (closing price) merupakan harga yang diminta oleh penjual atau
pembeli pada saat akhir bursa, yang dinyatakan dalam satuan rupiah
(Jogiyanto, 2010).
2. Variabel Independen (X)
a. Return On Asset (ROA) (X1)
Rasio ini membandingkan antara laba setelah bunga dan pajak dengan
total aktiva serta mengukur seberapa efektif perusahaan memanfaatkan
sumber ekonomi yang ada untuk menciptakan laba. Rumus untuk
menghitung ROA (Tandelilin, 2010:372) :
Return On Asset = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒂𝒌𝒕𝒊𝒗𝒂
b. Earning Per Share (EPS) (X2)
Merupakan keuntungan yang dapat dihasilkan dari setiap unit saham
selama periode tertentu yang dinyatakan dalam satuan mata uang. EPS
menunjukkan laba bersih yang dapat diperoleh perusahaan untuk setiap
lembar saham selama satu periode tertentu. Rasio ini digunakan untuk
mengukur seberapa besar tiap lembar saham dapat menghasilkan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
41
keuantungan untuk pemiliknya. Menurut (Tandelilin, 2010:374)
besarnya EPS suatu perusahaan dapat dihitung dengan :
Earning Per Share = 𝑳𝒂𝒃𝒂 𝒃𝒆𝒓𝒔𝒊𝒉 𝒔𝒆𝒕𝒆𝒍𝒂𝒉 𝒃𝒖𝒏𝒈𝒂 𝒅𝒂𝒏 𝒑𝒂𝒋𝒂𝒌
𝑱𝒖𝒎𝒍𝒂𝒉 𝒔𝒂𝒉𝒂𝒎 𝒃𝒆𝒓𝒆𝒅𝒂𝒓
c. Return On Equity (ROE) (X3)
Menurut Kasmir (2008:204) Return on Equity merupakan rasio
untuk mengukur laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Rasio
ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi
rasio ini, semakin baik. Artinya posisi pemilik perusahaan semakin kuat,
demikian pula sebaliknya. Rumus untuk mencari return on equity (ROE)
dapat digunakan sebagai berikut:
𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏 𝑶𝒏 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚 =𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡
𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬
D. Populasi dan Sampel
Populasi adalah keseluruhan dari objek yang diteliti. Dalam penelitian ini
yang menjadi populasi adalah seluruh perusahaan manufaktur sub sektor
makanan dan minuman yang aktif diperdagangkan di BEI (Bursa Efek
Indonesia) tahun 2014-2018 dan dilaporkan di ICMD (Indonesia Capital Market
Directory), karena perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
42
dianggap mewakili pasar modal Indonesia yang mempunyai kontribusi yang
relatif besar terhadap perekonomian. Jumlah perusahaan manufaktur sub sektor
makanan dan minuman sampai dengan data yang di perbaharui per 31 Desember
2018 sebanyak 18 perusahaan makanan dan minuman.
Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh
populasi tersebut (Sugiyono 2013:116).
E. Unit Analisis
Dalam penelitian ini yang menjadi unit penelitian adalah perusahaan atau
institusi. Unit analisis dalam penelitian ini adalah perusahaan maufaktur sub
sektor makanan dan minuman yang terdaftar BEI pada tahun 2014-2018.
F. Teknik Pengambilan Sampel
Metode sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah non
probability sampling dengan teknik pengambilan sampel purpossive sampling,
yaitu teknik pengambilan sampel dengan mendasarkan pada ciri-ciri atau kriteria
tertentu.
Kriteria penentuan sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia dan sahamnya aktif diperdagangkan dari tahun
2014-2018, dan memberikan laporan keuangan selama periode tersebut.
2. Perusahaan manufaktur sub sector makanan dan minuman yang go
public selambat-lambatnya tahun 2010
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
43
3. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar
di BEI yang memiliki laba positif selama periode 2014-2018.
4. Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar
di BEI dan memiliki data lengkap penelitian ini selama empat tahun
yaitu dari tahun 2014-2018, antara lain harga penutupan saham (closing
price) tahunan.
G. Sumber Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini seluruhnya merupakan data
sekunder yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung dan dalam bentuk yang
sudah disusun dengan baik. Data tersebut diperoleh dari Indonesian Stock
Exchange (www.idx.co.id) yang memuat laporan keuangan tahunan dari setiap
emiten.
H. Teknik Pengumpulan Data
Adapun teknik pengumpulan data dalam penelitian ini adalah metode
dokumentasi, yaitu dengan cara mencatat atau mendokumentasikan data yang
tercantum pada laporan keuangan perusahaan manufaktur sub sekotor makanan
dan minuman yang terdapat di www.idx.co.id.
I. Teknik Analisis Data
Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode
Regresi Linier Berganda (Multiple Linier Regressions). Metode ini digunakan
untuk menguji satu variabel dependen dengan variabel independen lebih dari
satu. Menurut Imam Gozali (2013:96) Analisis Regresi Linier Berganda
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
44
digunakan untuk mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel atau lebih,
juga menunjukan arah hubungan antara variabel dependen dengan independen.
Analisis ini digunakan untuk memprediksi nilai dari variabel dependen apabila
nilai variabel independen mengalami kenaikan atau penurunan selain itu juga
untuk mengetahui arah hubungan antara variabel independen dengan variabel
dependen apakah masing-masing variabel independen berhubungan positif atau
negatif. Pengolahan data dengan menggunakan perangkat lunak (software)
statistik SPSS (statistical package for social sciences). Uji asumsi klasik (uji
normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji aut okorelasi),
dan uji hipotesis (uji t, uji F.)
1. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik digunakan untuk mengetahui ketepatan data.
Santoso (2009) mengatakan “sebuah model regresi akan digunakan
untuk melakukan peramalan sebuah model yang baik adalah model
dengan kesalahan yang seminimal mungkin. Karena itu, sebuah model
sebelum digunaan seharusnya memenuhi beberapa asumsi yang biasa
disebut asumsi klasik”.
Dalam penelitian ini uji asumsi klasik yang digunakan adalah :
a. Uji normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Seperti
diketahui bahwa uji t dan F mengasumsikan bahwa nilai residual
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
45
mengikuti distribusi normal. Kalau asumsi ini dilanggar maka uji
statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil. Ada dua cara
untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu
dengan analisis grafik dan uji statistik. Untuk menguji apakah data
berdistribusi normal atau tidak dilakukan uji statistik Kolmogorov-
Smirnov Test. Residual berdistribusi normal jika memiliki nilai
signifikansi >0,05 (Ghozali 2013).
b. Uji Multikolinearitas
Uji Multikolinearitas adalah suatu kondisi dimana terdapat
hubungan linier antar variabel independen. Artinya antar variabel yang
terdapat dalam model regresi memiliki hubungan yang sempurna atau
mendekati sempurna. Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji
apakah model regresi ditemukan adanya korelasi atar variabel
independen. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi
autokorelasi diantara variabel independent (Ghozali 2013). Untuk
menguji multikolinieritas dengan cara melihat nilai VIF masing-masing
variabel independen, jika nilai VIF < 10, maka dapat disimpulkan data
bebas dari gejala multikolinieritas.
c. Uji heteroskedastisitas
Menurut Ghozali (2013:139), uji heteroskedastisitas bertujuan
untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan
variance dari residual satu pengamat ke pengamat yang lain tetap, maka
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
46
disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas.
Model regresi yang baik adalah model regresi homoskedastisitas atau
tidak terjadi heteroskedastisitas karena data ini menghimpun data yang
mewakili berbagai ukuran.
Menurut Ghozali (2013:142) salah satu cara untuk mendeteksi
ada tidaknya heteroskedastisitas adalah dengan melakukan Uji Glejser.
Uji Glejser mengusulkan untuk meregres nilai absolut residual terhadap
variabel independen. Hasil probabilitas dikatakan signifikan jika nilai
signifikannya diatas tingkat kepercayaan 0.05.
d. Uji Auto Korelasi
Menurut Ghozali (2013), uji autokorelasi bertujuan menguji
apakah dalam suatu model regresi linier ada korelasi antara kesalahan
pengganggu pada suatu periode t dengan kesalahan pada periode t-1
(sebelumnya). Jika terdapat korelasi, maka dinamakan ada masalah
autokorelasi.
Model regresi yang baik adalah yang bebas autokorelasi.
Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang waktu
berkaitan satu dengan yang lainnya. Untuk menguji ada tidaknya
autokorelasi, diukur dengan menggunakan statistik Durbin-Watson (DW-
test). Dasar pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi adalah
sebagai berikut :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
47
1) Bila nilai DW terletak diantara batas atas atau upper bound (du)
dan (4-du), maka koefisien autokorelasi = 0, berarti tidak ada
autokorelasi.
2) Bila nilai DW terletak lebih rendah daripada batas bawah atau
lower bound (dl), maka koefisien autokorelasi > 0, berarti ada
autokorelasi positif.
3) Bila nilai DW lebih besar dari (4-dl), maka koefisien autokorelasi <
0, berarti ada autokorelasi negatif.
1. Regresi Linier Berganda
Penelitian ini menggunakan teknik analisis Regresi Linier Berganda
yang digunakan untuk menganalisis pengaruh variabel independen terhadap
variabel dependen. Dalam penelitian ini terdapat 3 variabel independen dan 1
variabel dependen. Secara sistematis untuk menguji hipotesis dalam
penelitian ini peneliti menggunakan analisis Regresi Linier Berganda.
Analisis Regresi Linier Berganda yang digunakan adalah sebagi berikut :
Y = β0 + β1Χ1 + β2Χ2 + β3Χ3 + e
Keterangan :
Y = Harga Saham
Β0 = Konstanta
β1, β2, β3 = Koefisien Regresi
Χ1 = Return On Asset
Χ2 = Earning Per Share
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
48
Χ3 = Return On Equity
e = Faktor Pengganggu
a. Uji Secara Simultan (Uji-F)
Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel
independen (bebas) yang dimasukkan dalam model mempunyai
pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen (terikat).
Hipotesis nol (Ho) yang hendak diuji adalah apakah semua parameter
dalam model sama dengan nol (Ghozali, 2013). Kriteria pengambilan
keputusannya adalah:
1) Bila nilai probabilitas < nilai signifikansi (Sig < 0,05), ini berarti
bahwa secara simultan variabel independen memiliki pengaruh
signifikan terhadap variabel dependen.
2) Bila nilai probabilitas > nilai signifikansi (Sig > 0,05), ini berarti
bahwa secara simultan variabel independen tidak memiliki pengaruh
signifikan terhadap variabel dependen.
b. Uji Secara Parsial (Uji-t)
Uji t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh variabel
penjelas atau independen secara individual dalam menerangkan variabel
dependen. Uji t dilakukan dengan cara membandingkan perbedaan antara
nilai dua nilai rata-rata dengan standar error dari perbedaan rata-rata dua
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
49
sampel (Ghozali, 2013). Pada uji statistik t, nilai t hitung akan
dibandingkan dengan nilai t tabel, dengan kriteria sebagai berikut:
1) Bila nilai probabilitas < tingkat signifikansi (Sig < 0,05), maka
HA diterima dan Ho ditolak, artinya variabel independen
berpengaruh terhadap varibel dependen.
2) Bila nilai probabilitas > tingkat signifikansi (Sig > 0,05), maka
HA ditolak dan Ho diterima, artinya variabel independen tidak
berpengaruh terhadap varibel dependen.
c. Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh
kemampuan variabel independen dalam menerangkan variabel dependen.
Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Nilai koefisien
determinasi yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen
dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas. Nilai yang
mendekati satu berarti variabel-variabel indipenden mamberikan hampir
semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel
dependen (Ghozali, 2013).
Ghozali (2013:97) juga menjelaskan bahwa kelemahan penggunaan
koefisien determinasi adalah bias terhadap jumlah variabel independen
yang dimasukkan kedalam model. Setiap tambahan satu variabel
independen, maka pasti meningkat tidak peduli apakah variabel tersebut
berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen. Oleh karena
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
50
itu penelitian ini menggunakan nilai adjusted R2 untuk mengevaluasi
model regresi terbaik seperti yang telah dianjurkan oleh para peneliti.
Nilai adjusted R2 dapat naik atau turun apabila satu variabel independen
ditambahkan kedalam model.
Nilai Adjusted R Square digunakan untuk mengetahui persentase
pengaruh variabel independen secara berganda/ bersamaan dapat
mempengaruhi variabel dependen. Berdasarkan nilai Adjusted R Square
ini juga dapat diketahui besarnya pengaruh variabel lain di luar model
regresi.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
51
BAB IV
GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
A. PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
Perusahaan bernama PT WILMAR CAHAYA INDONESIA Tbk., adalah
suatu Perseroan Terbatas yang berkedudukan hukum di Kabupaten Bekasi
dengan alamat kantor pusat di Jalan Industri Selatan 3 Blok GG No. 1, Kawasan
Industri Jababeka, Cikarang, Bekasi 17550 – Propinsi Jawa Barat – Republik
Indonesia; Telepon: 021 – 898 30003, 898 30004, Fax: 021 – 893 7143.
Sesuai dengan Anggaran Dasar, Perusahaan bergerak di bidang industri
antara lain minyak nabati yaitu minyak kelapa sawit beserta produkproduk
turunannya, biji tengkawang, minyak tengkawang dan minyak nabati spesialitas;
usaha bidang perdagangan lokal, ekspor, impor, dan berdagang hasil bumi, hasil
hutan, berdagang barang-barang keperluan sehari-hari, berdagang sebagai grosir,
distribusi, leveransir, eceran dan lain-lain.
Perusahaan memiliki kantor cabang dan pabrik yang beralamat di Jl.
Khatulistiwa Km. 4,3 Batulayang, Pontianak 78244 – Kalimantan Barat. Pabrik
Cikarang difokuskan untuk memproduksi Specialty Fats, sedangkan Pabrik
Pontianak difokuskan untuk memproduksi Cooking Oil. Selain itu Perusahaan
juga memiliki kantor perwakilan di Jakarta dengan alamat di Multivision Tower,
Jakarta Selatan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
52
Visi : Untuk menjadi perusahaan kelas dunia dalam industri minyak nabati dan
minyak nabati spesialitas.
Misi : Menghasilkan produk bermutu tinggi dan memberikan layanan terbaik
terhadap semua pelanggan; meningkatkan kompetensi dan keterlibatan
karyawan dalam pencapaian visi tersebut; mencapai pertumbuhan usaha yang
menguntungkan dan berkelanjutan serta memberikan nilai jangka panjang bagi
pemegang saham dan karyawan; meningkatkan kepercayaan dan membina
hubungan yang baik dengan agen, pemasok, masyarakat dan pemerintah.
Budaya Perusahaan :
PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. mempunyai Budaya Perusahaan yang
didasari:
1. Profesionalisme yang didasari Rasa Memiliki.
2. Kerendahan Hati yang didasari Kesederhanaan.
3. Integritas yang didasari Kejujuran.
4. Kerja Keras yang didasari Sinergi Tim.
5. Kepemimpinan yang Berwawasan Global.
B. PT. Delta Djakarta Tbk
PT. Delta Djakarta Tbk adalah perusahaan bir terbesar di Indonesia. PT
Delta Djakarta adalah produsen dan distributor beberapa merek bir terbaik di
dunia di bawah merek dagang Anker, Carlsberg, San Miguel, dan Kuda Putih.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
53
Perusahaan ini juga merupakan figur kunci dalam pasar minuman non-alkohol di
Indonesia dengan mereknya Sodaku dan Soda Ice.
Sejak didirikan pada tahun 1932 oleh perusahaan Jerman Archipel
Brouwerij NV, kepemimpinan PT Delta Djakarta telah berpindah tangan
berkali-kali. Pada Perang Dunia II, kendali perusahaan diserahkan kepada
sebuah perusahaan Belanda sebelum diturunkan ke sebuah perusahaan Jepang
pada tahun 1942. Tiga tahun kemudian, Belanda menguasai perusahaan ini
kembali.
Pada tahun 1970, perusahaan mengambil nama PT Delta Djakarta, dan
pada tahun 1984 menjadi bagian dari generasi pertama dari perusahaan di
Indonesia yang go public dan menjual saham di Bursa Efek Jakarta dan
Surabaya. Sampai saat ini, pemegang saham utama PT Delta Djakarta adalah
Pemerintah Kota Jakarta dan San Miguel Malaysia (L) Private Limited. Pabrik
berlokasi di Jalan Inspeksi Tarum Barat, Bekasi Timur dan Jawa Barat.
Produk-produk dari perusahaan ini antara lain adalah Anker Beer, Anker
Stout, Kuda Putih, Carlsberg Beer, Soda Ice, Sodaku, San Miguel Beer, dan San
Mig Light.
Visi: Menjadi nomor satu di pasar minuman berbasis malt di Indonesia.
Misi:
1. Memproduksi minuman berkualitas dan aman dengan biaya optimal
yang akan memberikan hasil terbaik untuk pelanggan melalui karyawan
dan mitra bisnis yang handal.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
54
2. Memberi keuntungan yang terbaik kepada pemegang saham.
3. Memberi kesempatan kepada karyawan untuk mengembangkan
kemampuan diri dan profesionalisme di lingkungan kerja.
4. Peduli kepada masyarakat sekitar dan lingkungan perusahaan.
C. PT Indofood Sukses Makmur Tbk
Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) didirikan tanggal 14 Agustus
1990 dengan nama PT Panganjaya Intikusuma dan memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tahun 1990. Kantor pusat INDF berlokasi di Sudirman Plaza,
Indofood Tower, Lantai 21, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76 – 78, Jakarta 12910 –
Indonesia. Sedangkan pabrik dan perkebunan INDF dan anak usaha berlokasi di
berbagai tempat di pulau Jawa, Sumatera, Kalimantan, Sulawesi dan Malaysia.
Induk usaha dari Indofood Sukses Makmur Tbk adalah CAB Holding Limited
(miliki 50,07% saham INDF), Seychelles, sedangkan induk usaha terakhir dari
Indofood Sukses Makmur Tbk adalah First Pacific Company Limited (FP),
Hong Kong.
Saat ini, Perusahaan memiliki anak usaha yang juga tercatat di Bursa
Efek Indonesia (BEI), antara lain: Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP)
dan Salim Ivomas Pratama Tbk (SIMP).
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan INDF antara
lain terdiri dari mendirikan dan menjalankan industri makanan olahan, bumbu
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
55
penyedap, minuman ringan, kemasan, minyak goreng, penggilingan biji gandum
dan tekstil pembuatan karung terigu.
Indofood telah memiliki produk-produk dengan merek yang telah
dikenal masyarakat, antara lain mi instan (Indomie, Supermi, Sarimi, Sakura,
Pop Mie, Pop Bihun dan Mi Telur Cap 3 Ayam), dairy (Indomilk, Cap Enaak,
Tiga Sapi, Indomilk Champ, Calci Skim, Orchid Butter dan Indoeskrim), makan
ringan (Chitato, Lays, Qtela, Cheetos dan JetZ), penyedap makan (Indofood,
Piring Lombok, Indofood Racik dan Maggi), nutrisi & makanan khusus
(Promina, SUN, Govit dan Provita), minuman (Ichi Ocha, Tekita, Caféla, Club,
7Up, Tropicana Twister, Fruitamin, dan Indofood Freiss), tepung terigu & Pasta
(Cakra Kembar, Segitiga Biru, Kunci Biru, Lencana Merah, Chesa, La Fonte),
minyak goreng dan mentega (Bimoli dan Palmia)
Pada tahun 1994, INDF memperoleh pernyataan efektif dari Bapepam-
LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham INDF (IPO) kepada
masyarakat sebanyak 21.000.000 dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham
dengan harga penawaran Rp6.200,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan
pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 14 Juli 1994.
Visi: Perusahaan Total Solusi Makanan.
Misi:
1. Untuk memberikan solusi berkelanjutan untuk kebutuhan pangan.
2. Untuk terus meningkatkan karyawan, proses, dan teknologi kami.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
56
3. Untuk berkontribusi pada kesejahteraan masyarakat dan lingkungan
secara berkelanjutan.
4. Untuk terus meningkatkan nilai-nilai pemangku kepentingan.
Nilai Perusahaan: Dengan disiplin sebagai dasar cara hidup kita:
1. Kami menjalankan bisnis kami dengan integritas.
2. Kami memperlakukan para pemangku kepentingan dengan hormat.
3. Kami bersatu untuk berjuang untuk keunggulan dan inovasi
berkelanjutan.
D. PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
Sejarah panjang perusahaan dimulai dengan didirikannya N.V
Nederlandsch-Indische Bierbrouwerijen di Medan pada tahun 1921. Brewery
pertama berada di Surabaya dan secara Resmi beroperasi secara komersial pada
21 November 1931. Pada tahun 1936, tempat kedudukan perusahaan
dipindahkan dari Medan ke Surabaya dan Heineken menjadi pemegang saham
terbesar perusahaan dan berubah nama menjadi N.V Heineken’s Nederlandsch-
Indische Bierbrouweerijen Maatschappij. Lalu pada tahun 1951, Perusahaan
kembali berubah nama menjadi Heineken’s Indonesische Bierbrouwerijen
Maatschappij N.V.
Sejalan dengan meningkatnya pertumbuhan perusahaan, brewery kedua
dibangun di Tangerang. Di tahun yang sama, perusahaan berganti nama menjadi
PT Perusahaan Bir Indonesia. Brewery kedua ini kemudian mulai beroperasi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
57
pada tahun 1973. Pada 1 January 1981, Perusahaan mengambil alih PT
Brasseries de l'Indonesia yang memproduksi bir dan minuman ringan di Medan.
Untuk mencerminkan peningkatan usaha dan aktifitas akuisisi ini, sejak tanggal
2 September 29181, nama perusahaan menjadi PT Multi Bintang Indonesia dan
tempat kedudukan kemudian dipindahkan ke Jakarta. Perusahaan juga
mencatatkan sahamnya di Bura Efek Indonesia (BEI).
Pada tahun 1997, kegiatan produksi di Surabaya dipindahkan ke
Sampang Agung, dimana dibangun fasilitas produksi baru. Di tahun 2010, Asia
Pacific Breweries Limited (APB) dari Singapura mengakusisi saham mayoritas
dari Heineken International B.V (HIBV) di perusahaan. Namun, di bulan
September 2013, HIBV dari Belanda kembali menjadi pemegang saham utama
Perseroan, ketika mengakusisi saham mayoritas perusahaan hingga saat ini.
Di 2014, Multi Bintang sekali lagi menciptakan tonggak sejarah dengan
membangun fasilitas produksi baru yang dilengkapi teknologi canggih untuk
memproduksi minuman non-alkohol di Sampang Agung, Jawa Timur. Dengan
investasi sebesar Rp 210 miliar, fasilitas produksi ini dibangun hanya dalam
waktu 9 bulan dan secara Resmi beroperasi pada Agustus 2014.
Dengan sejarah panjang di Indonesia, perusahaan pun identik dengan
salah satu produk unggulan yaitu Bir Bintang, sebuah merek ikonik dan telah
dikenal luas di Indonesia. Multi Bintang juga memproduksi dan memasarkan
merek bir premium internasional, Heineken®; kategori 0,0% alkohol, minuman
bebas alkohol Bintang Zero dan Bintang Radler 0,0%; dan inovasi terbaru
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
58
Bintang Radler, kombinasi unik Bir Bintang dengan jus lemon alami yang
memberikan kesegaran ganda, sekarang tersedia juga dalam varian berbeda,
Bintang Radler Orange dengan jus orange alami; minuman fine soda, Fayrouz;
minuman ringan Green Sands; dan merek cider nomor satu di dunia, Strongbow.
Saat ini, dengan didukung kuatnya aktifitas Brewery perusahaan di Sampang
Agung dan Tangerang, Multi Bintang telah memantapkan pijakannya lewat anak
perusahaan, PT Multi Bintang Indonesia Niaga, dalam memasarkan dan menjual
produk-produk perusahaan di seluruh kota besar di Indonesia dan luar negeri.
Anak perusahaan ini beroperasi sebagai distributor utama dan memulai operasi
komersial pertama pada January 2005. Perusahaan mempunyai saham di PT
Multi Bintang Indonesia Niaga sebesar 99%.
Visi: WOW Indonesia melalui performanya, mereknya, dan orang-orangnya.
Misi: Menjadi perusahaan minuman Indonesia yang memiliki reputasi baik dan
bertanggung jawab dengan portofolio merek bir dan minuman ringan terkemuka.
Nilai:
1. Hasrat untuk kualitas dalam segala sesuatu yang kita lakukan.
2. Brand yang orang cintai.
3. Menikmati hidup.
4. Menghargai sesama dan bumi.
E. PT. Mayora Indah Tbk
PT Mayora Indah, Tbk merupakan kegiatan usaha perseroan di bidang
industri yang berdiri sejak 1977 dengan pabrik pertama berlokasi di Tangerang.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
59
Kemampuan mengidentifikasi kebutuhan pasar dan komitmen untuk
menghasilkan produk berkualitas telah membuat PT Mayora Indah diakui di
Industri Fast Moving Consumer Goods. Semenjak tahun 1990 perusahaan ini
menjadi perusahaan go-public, dengan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek
Jakarta. PT Mayora Indah,Tbk berekspasi dengan cepat untuk menjadi
perusahaan berbasis ASEAN, dengan mendirikan fasilitas produksi dan kantor
pemasaran di beberapa Negara Asia Tenggara. Perseroan juga mampu
mempertahankan peringkat “AA-“ dengan Outlook Stabil, dari PT.Pemeringkat
Indonesia.
Perusahaan ini tidak hanya dikenal sebagai perusahaan yang
memproduksi makanan dan miuman olahan, tetapi juga dikenal sebagai market
leader yang sukses menghasilkan produk-produk yang menjadi pelopor pada
kategorinya masing-masing. Produk-produk hasil inovasi perusahaan antara lain:
1. Permen kopiko,sebagai pelopor permen kopi
2. Astor,sebagai pelopor wafer stik
3. Beng-beng,sebagai pelopor wafer caramel berlapis coklat
4. Choki-choki,sebagai pelopor coklat pasta
5. Energen, sebagai pelopor minuman sereal
6. Kopi Torabika Dua dan Duo Susu,sebagai pelopor coffee mix
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
60
Visi dan Misi Perusahaan
1. Menjadi produsen makanan dan minuman yang berkualitas dan
terpercaya di mata konsumen domestik maupun internasional dan
menguasai pangsa pasar terbesar dalam kategori produk sejenis.
2. Dapat memperoleh Laba Bersih Operasi diatas rata rata industri dan
memberikan value added yang baik bagi seluruh stakeholders Perseroan.
3. Dapat memberikan kontribusi positif terhadap lingkungan dan negara
dimana Perseroan berada.
F. PT Sekar Laut Tbk
PT Sekar Laut Tbk. merupakan produsen makanan terkemuka di
Indonesia. Produk yang dihasilkan dari perusahaan yang berkantor pusat di
Surabaya, Jawa Timur ini antara lain krupuk, bumbu masakan instant, kacang
mente, melinjo, beras dan biji-bijian lain, saus, sarden, kacang gulung, dan
sambal. Bisnis makanan ini berawal dari sebuah usaha yang memperdagangkan
produk-produk hasil laut yang pertama kali didirikan di Sidoarjo, Jawa Timur.
Bisnis yang dimulai sejak tahun 1966 itu kemudian berkembang menjadi sangat
pesat dalam bisnis krupuk udang tradisional. Perusahaan sendiri didirikan
sebagai perseroan terbatas sejak tanggal 19 Juli 1976. Kemudian pada tanggal 1
Maret 1978 perusahaan terdaftar menjadi badan perusahaan yang resmi di
Departemen Kehakiman.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
61
Perkembangan usaha makanan yang dijalani perusahaan ini terlihat
semakin meningkat. Sejak tanggal 4 Juli 1990 perusahaan melakukan penawaran
umum perdana dan resmi mencatatkan sahamnya untuk pertama kali di Bursa
Efek Jakarta (BEJ). Kualitas produk yang sempurna yang dibarengi dengan
kemampuan distribusi yang bersinergi akan terus mengantarkan perusahaan ini
mengembangkan produk-produk bermutu bagi konsumen. Jiwa kewirausahaan
yang dimiliki oleh para perintis perusahaan merupakan salah satu kunci sukses
yang diraih perusahaan ini hingga sekarang. Komitmen Sekar Laut untuk
memanfaatkan segala kekayaan alam yang tersedia di Indonesia, baik itu
sayuran, buah-buahan, ragam ikan dan hasil laut-nya, dengan mengolah
makanan dengan proses yang dibantu dengan tenaga-tenaga ahli di bidang-nya.
Perusahaan ini menghasilkan produk-produk yang terbuat dari 100% bahan-
bahan alami guna menjaga kemurnian makanan sehingga menciptakan cita rasa
makanan yang nikmat, sehat dan aman dikonsumsi bagi masyarakat Indonesia.
Produk buatan perusahaan ini nyatanya tidak hanya memenuhi pasaran dalam
negeri saja, namun produk Sekar Laut telah mampu menaklukkan pasaran
internasional.
Visi:
1. Membuat komunitas dunia lebih tahu akan produk-produk makanan
dengan kualitas yang bagus, sehat, dan bergizi.
2. Mempertahankan posisi sebagai perusahaan nomor satu dalam bidang
industri kerupuk.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
62
Misi:
1. Membantu mengolah sumber daya alam Indonesia yang berlimpah
dengan tujuan untuk menyediakan makanan yang bergizi dan berkualitas.
2. Membantu memberi pangan masyarakat seluruh dunia.
3. Membantu membangun dan meningkatkan kondisi ekonomi dan sosial
masyarakat Indonesia.
Filosofi Perusahaan: Kami mengumpulkan sumber daya alam dari lautan dan
hasil pertanian dari daratan, lalu kami kembangkan melalui tangan-tangan
terampil para karyawan. Dengan panduan manajer berpengalaman, perusahaan
berusaha untuk dapat memberi nilai lebih pda produk makanan khas Indonesia.
G. PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk
PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company, Tbk merupakan salah
satu perusahaan yang bisnis utamanya yakni sebagai produsen minuman
terkemuka di Indonesia. Pada awal berdirinya, perusahaan ini merupakan sebuah
industri rumah tangga sederhana yang dimulai pada tahun 1958 di Bandung,
Jawa Barat. Selanjutnya industri sederhana yang dirintis oleh seorang pengusaha
Tionghoa bernama Ahmad Prawirawidjaja ini berkembang menjadi perseroan
terbatas sejak tahun 1971. Reputasi perusahaan ini sebagai pelopor minuman
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
63
dalam kemasan di Indonesia membuat Ultrajaya Milk tetap diterima di tengah-
tengah konsumen Indonesia dengan baik.
Ultrajaya Milk awalnya hanya terbatas pada pengembangan produk susu.
Namun seiring dengan diversifikasi perusahaan, Ultrajaya Milk mulai
mengembangkan inovasi produk jus yang kemudian dikenal dengan merek
Buavita, Gogo. Perusahaan juga mengembangkan varian minuman lain yang
populer seperti Teh Kotak, Sari Asem Asli dan Sari Kacang Ijo. Pada tahun
2008, merek Buavita dan Gogo diambil alih oleh PT. Unilever Indonesia Tbk.
yang menyebabkan perusahaan lebih terfokus dalam pengembangan produk
susu. Saat ini di bawah kepemimpinan generasi kedua dari Prawirawidjaja yang
bernama Sabana Prawirawidjaja selalu mencciptakan inovasi-inovasi terbaru
bagi perusahaan. Sebagai contoh, perusahaan telah menerapkan teknologi robot
lengan, AGV, dan stacker crane dalam pengoperasian sejak tahun 1995.
Dalam perkembangannya, Ultrajaya Milk berperan sebagai pemain utama
dalam industri susu cair di Tanah Air. Hal ini dibuktikan dengan pencatatan
kapasiitas produksi yang mencapai 1 juta liter tiap harinya. Dengan hal ini, total
produksi perusahaan telah menyerap setidaknya lebih dari 90% di pasar
domestik. Produk-produk Ultrajaya Milk nyatanya tidak hanya mampu
memenuhi permintaan pasaran domestik saja, melainkan telah merambah hingga
pasaran internasional seperti negara-negara ASEAN termasuk Singapura,
Vietnam, dan Filipina serta negara lain di Afrika seperti Nigeria. Rencana
Ultrajaya Milk dalam jangka panjang akan memperluas jaringan distribusi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
64
sebanyak 125.000 toko ritel melalui 50 distributor yang tersebar di seluruh
Indonesia. Memasuki tahun 2013, Ultrajaya Milk akan menargetkan laba bersih
perusahaan yang mencapai Rp 261,1 miliar atau naik sebesar 34% pada tahun
sebelumnya. Hal ini sejalan dengan kenaikan yang diperoleh dari sektor
penjualan yang menunjukkan perkembangan sebesar Rp 3,24 triliun atau 19,8%.
Hal ini juga didukung dengan beroperasinya pabrik baru yang terletak di Jakarta
yang mampu memberikan tambahan kapasitas produksi sebesar 20%-30% atau
mencapai lebih dari 360 juta liter-390 juta liter susu cair per tahun.
Visi: Menjadi perusahaan industri makanan dan minuman yang terbaik dan
terbesar di Indonesia, dengan senantiasa mengutamakan kepuasan konsumen,
dan menjunjung tinggi kepercayaan para pemegang saham serta mitra kerja
perusahaan.
Misi: Menjalankan usaha yang dilandasi dengan kepekaan yang tinggi untuk
senantiasa berorientasi kepada pasar atau konsumen, dan kepekaan serta
kepedulian untuk senantiasa memperhatikan lingkungan yang dilakukan secara
optimal agar dapat memberikan nilai tambah sebagai wujud pertanggung-
jawaban kepada pemegang saham.
H. PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
Perusahaan ini didirikan dengan nama PT Panganjaya Intikusuma
berdasarkan Akta Pendirian No.228 tanggal 14 Agustus 1990 yang diubah
dengan Akta No.249 tanggal 15 November 1990 dan yang diubah kembali
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
65
dengan Akta No.171 tanggal 20 Juni 1991, semuanya dibuat dihadapan Benny
Kristanto, SH., Notaris di Jakarta dan telah mendapat persetujuan dari Menteri
kehakiman Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusan No.C2-
2915.HT.01.01Th.91 tanggal 12 Juli 1991, serta telah didaftarkan di Pengadilan
Negeri Jakarta Selatan dibawah No.579, 580 dan 581 tanggal 5 Agustus 1991,
dan diumumkan dalam. Berita Negara Republik Indonesia No.12 tanggal 11
Februari 1992, Tambahan No.611. Perseroan mengubah namanya yang semula
PT Panganjaya Intikusuma menjadi PT Indofood Sukses Makmur, berdasarkan
keputusan Rapat Umum Luar Biasa Para Pemegang Saham yang dituangkan
dakam Akta Risalah Rapat No.51 tanggal 5 Februari 1994 yang dibuat oleh
Benny Kristianto, SH., Notaris di Jakarta. PT Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk. merupakan salah satu perusahaan mie instant dan makanan olahan
terkemuka di Indonesia yang menjadi salah satu cabang perusahaan yang
dimiliki oleh Salim Group.
PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. Cabang Bandung didirikan pada
bulan Mei 1992 dengan nama PT Karya Pangan Inti Sejati yang merupakan
salah satu cabang dari PT Sanmaru Food Manufcturing Company Ltd. yang
berpusat di Jakarta dan mulai beroperasi pada bulan Oktober 1992. Pada saat itu
jumlah karyawan yang ada sebanyak 200 orang
Pada tahun 1994, terjadi penggabungan beberapa anak perusahaan yang
berada di lingkup Indofood Group, sehingga mengubah namanya menjadi PT
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. yang khusus bergerak dalam bidang
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
66
pengolahan mie instan. Divisi mie instan merupakan divisi terbesar di Indofood
dan pabriknya tersebar di 15 kota, diantaranya Medan, Pekanbaru, Palembang,
Tangerang, Lampung, Pontianak,Manado, Semarang, Surabaya, Banjarmasin,
Makasar, Cibitung, Jakarta, Bandung dan Jambi, sedangkan cabang tanpa pabrik
yaitu Solo, Bali dan Kendari. Hal ini bertujuan agar produk yang dihasilkan
cukup didistribusikan ke wilayah sekitar kota dimana pabrik berada, sehingga
produk dapat diterima oleh konsumen dalam keadaan segar serta membantu
program pemerintah melalui pemerataan tenaga kerja lokal.
Visi: Produsen barang-barang konsumsi yang terkemuka.
Misi:
1. Senantiasa melakukan invasi, fokus pada kebutuhan pelanggan,
menawarkan merek-merek unggulan dengan kinerja yang tidak
tertandingi.
2. Menyediakan produk berkualitas yang merupakan pilihan pelanggan.
3. Senantiasa meningkatkan kompetensi karyawan, proses produksi dan
teknologi kami.
4. Memberikan kontribusi bagi kesejahteraan masyarakat dan lingkungan
secara berkelanjutan.
5. Meningkatkan stakeholder’s value secara berkesinambungan.
Nilai: Dengan disiplin sebagai falsafah hidup; Kami menjalankan usaha kami
dengan menjunjung tinggi integritas; Kami menghargai; Seluruh pemangku
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
67
kepentingan dan secara bersama-sama membangun kesatuan untuk mencapai
keunggulan dan inovasi yang berkelanjutan.
I. PT Nippon Indosari Corpindo Tbk
PT Nippon Indosari Corpindo, Tbk (“Perseroan”) berdiri pada tahun
1996, dan memulai kegiatan pemasarannya pada tahun 1997. Awal berdirinya,
Perusahaan hanya memiliki pabrik di Kawasan Industri Jababeka-Cikarang,
Jawa Barat dengan kapasitas produksi sebanyak 2 line. Pada Tahun 2002,
mengantisipasi permintaan konsumen yang semakin meningkat, Perseroan
menambah kapasitas produksi menjadi total 4 line. Areal pemasaran Sari Roti
saat itu meliputi : Jabodetabek, Bandung (Jawa Barat) dan Lampung. Kemudian
pada tahun 2005, Perseroan mengembangkan usahanya di Wilayah Jawa Timur
dengan mendirikan pabrik di Daerah Pasuruan dengan kapasitas produksi
sebanyak 3 line.
Dalam perkembangannya, Pabrik di Pasuruan juga melayani pemasaran
di wilayah Jogja, dan Jawa tengah serta Pulau Bali. Dengan semakin pesatnya
pertumbuhan penjualan Sari Roti di Wilayah Jabodetabek, tahun 2008 Perseroan
kembali membangun pabrik yang ke-3 yang juga berlokasi di Kawasan Industri
Jababeka – Cikarang, Jawa Barat dengan kapasitas produksi sebanyak 2 line,
yang kemudian di tahun 2010 mengalami ekspansi kapasitas produksi menjadi 4
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
68
line. Seiring dengan pertumbuhan penjualan di Jawa Tengah dan Yogyakarta,
pada tahun 2011, Perseroan meresmikan pabriknya di Semarang dengan
kapasitas produksi sebanyak 2 line, yang wilayah pemasarannya meliputi kedua
wilayah tersebut. Atas permintaan masyarakat Indonesia, terutama di Pulau
Sumatera, Perseroan kembali membangun pabriknya di Kota Medan yang
diresmikan pada April 2011; dengan kapasitas produksi sebanyak 2 line.
Perseroan menambah pabrik di Kawasan Industri MM 2100 Cibitung yang
memiliki kapasitas ganda. Selanjutnya, pabrik di Palembang dan Makassar juga
mulai beroperasi di tahun 2012.
Visi: Menjadi perusahaan roti terbesar di Indonesia dengan menghasilkan dan
mendistribusikan produk-produk berkualitas tinggi dengan harga yang
terjangkau bagi rakyat Indonesia.
Misi: Membantu meningkatkan kualitas hidup bangsa Indonesia dengan
memproduksi dan mendistribusikan makanan yang bermutu tinggi, sehat, halal,
dan aman bagi pelanggan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
69
BAB V
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data dan Pembahasan
Populasi dalam penelitian ini berjumlah 18 perusahaan jasa sub sektor
makanan dan minuman yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia. Dari populasi
tersebut, peneliti menggunakan 9 perusahaan sebagai sampel. Penentuan sampel
tersebut didasarkan pada indikator yang sudah ditetapkan, yaitu perusahaan
melakukan go public selambat-lambatnya tahun 2010 dan mempublikasikan
laporan keuangan perusahaan selama periode tahun 2014-2018. Data yang
digunakan peneliti dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh
dari www.idx.co.id dan www.idnfinancials.com. Data yang diteliti merupakan
data dari tahun 2014 hingga tahun 2018. Berikut ini merupakan daftar
perusahaan yang digunakan sebagai sampel penelitian.
Tabel V.1
Daftar Nama Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian
No Kode Nama Emiten
1 CEKA PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
2 DLTA PT Delta Djakarta Tbk
3 INDF PT Indofood Sukses Makmur Tbk
4 MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk
5 MYOR PT Mayora Indah Tbk
6 SKLT PT Sekar Laut Tbk
7 ULTJ PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk
8 ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
9 ROTI PT Nippon Indosari Corpindo Tbk
Sumber: www.idx.co.id
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
70
1. Return On Assets (ROA)
ROA digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan di dalam
menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
ROA adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan
total aktiva yang ada dan setelah biaya-biaya modal (biaya yang digunakan
mendanai aktiva) dikeluarkan dari analisis. Di samping hal itu pengembalian
investasi menunjukkan produktivitas dari seluruh dana perusahaan, baik
modal pinjaman maupun modal sendiri. Artinya rasio ini digunakan untuk
mengukur efektifitas dari keseluruhan operasi perusahaan (Juliana 2017).
ROA yang positif menunjukan bahwa dari total aktiva yang dipergunakan
untuk operasi perusahaan mampu memberikan laba bagi perusahaan.
Sebaliknya jika ROA negatif menunjukan total aktiva yang dipergunakan
tidak memberikan keuntungan. Hal ini menunjukkan kemampuan dari modal
yang diinvestasikan secara keseluruhan aktiva belum mampu menghasilkan
laba. Berikut merupakan data Return On Assets selama penelitian:
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
71
Tabel V.2
Rekapitulasi Data Return On Assets tahun 2014-2018
No Kode Return On Assets (%) Rata-Rata
2014 2015 2016 2017 2018
1 CEKA 3,04 7,17 17,51 7,71 7,93 8,67
2 DLTA 28,44 18,34 21,53 20,86 22,19 22,27
3 INDF 5,98 3,23 5,04 4,74 5,14 4,83
4 MLBI 35,62 23,64 43,16 52,66 42,39 39,49
5 MYOR 3,98 10,76 10,49 10,69 10,01 9,19
6 SKLT 4,97 5,41 3,63 3,63 4,28 4,38
7 ULTJ 9,71 14,66 16,39 13,56 12,63 13,39
8 ICBP 12,56 11,01 12,56 11,20 13,56 12,18
9 ROTI 8,80 1,00 9,58 2,97 2,89 5,05
Sumber: Data sekunder diolah (2019)
Pada tahun 2014, 2015, 2016, 2017, dan 2018 ROA tertinggi dipegang
oleh perusahaan MLBI dengan ROA masing-masing tahun secara berurutan
sebesar 35,62%, 23,64%, 43,16%, 52,66%, dan 42,39. Kemudian, yang
memiliki rata-rata ROA tertinggi dan terendah selama periode lima tahun yaitu
perusahaan MLBI dan SKLT dengan ROA sebesar 39,49% dan 4,38%.
2. Earning Per Share (EPS)
Earnings Per Share (EPS) merupakan alat analisis tingkat
profitabilitas perusahaan yang menggunakan konsep laba konvensional. EPS
merupakan rasio yang menunjukkan seberapa besar laba perusahaan
dibandingkan dengan rata-rata tertimbang jumlah saham yang beredar
(Hendrata, 2018:27). Salah satu alasan investor membeli saham adalah untuk
mendapatkan deviden, jika nilai laba per saham kecil maka kecil pula
kemungkinan perusahaan untuk membagikan deviden. Maka dapat dikatakan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
72
investor akan lebih meminati saham yang memiliki earnings per share tinggi
dibandingkan saham yang memiliki earnings per share rendah. Earnings per
share yang rendah cenderung membuat harga saham turun. Berikut
merupakan data Earning Per Share selama masa penelitian:
Tabel V.3
Rekapitulasi Data Earning Per Share tahun 2014-2018
No Kode Earning Per Share (Rp) Rata-Rata
2014 2015 2016 2017 2018
1 CEKA 138 179 420 181 156 215
2 DLTA 353 238 317 349 422 336
3 INDF 372 293 433 475 474 409
4 MLBI 377 236 466 627 581 457
5 MYOR 451 1364 61 71 77 405
6 SKLT 23,86 29,55 30,01 33,6 46,69 33
7 ULTJ 98 180 243 61 60 128
8 ICBP 447 515 309 326 392 398
9 ROTI 37,27 53,45 55,31 27,66 28,07 40
Sumber: Data sekunder diolah (2019)
Berdasarkan tabel tersebut dapat diketahui bahwa EPS yang paling
tinggi selama periode lima tahun yaitu perusahaan MYOR pada tahun 2015
sebesar Rp. 1364. Sedangkan, EPS yang paling rendah selama lima periode
yaitu perusahaan SKLT pada tahun 2014 dengan EPS sebesar Rp.23,86.
Lalu, rata-rata EPS tertinggi dan terendah untuk periode lima tahun masing-
masing dimiliki oleh perusahaan MLBI dan SKLT dengan EPS sebesar Rp.
457 dan Rp. 33.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
73
3. Return On Equity
Tabel V.4
Rekapitulasi Data Return On Equity tahun 2014-2018
No Kode Return On Equity (%) Rata-Rata
2014 2015 2016 2017 2018
1 CEKA 7,63 16,65 28,12 11,9 9,49 14,76
2 DLTA 37,94 22,6 25,14 24,44 26,33 27,29
3 INDF 12,98 8,6 11,99 11 9,94 10,9
4 MLBI 142,3 65,71 119,68 124,15 104,91 111,35
5 MYOR 10,05 24,07 22,16 22,18 20,61 19,81
6 SKLT 12,28 13,2 6,97 7,47 9,42 9,87
7 ULTJ 12,45 18,7 20,34 16,91 14,69 16,62
8 ICBP 17,44 18,46 19,65 17,37 22,93 19,17
9 ROTI 15,87 2,84 19,39 4,8 4,36 9,45
Sumber: Data sekunder diolah (2019)
Berdasarkan tabel tersebut dapat diketahui bahwa ROE yang paling
tinggi, pada tahun 2014 sampai 2018 dimiliki oleh MLBI dengan persentase
masing-masing secara berurutan sebesar 142,3%, 65,71%, 119,68%,
124,15%, dan 104,91%. Sedangkan, ROE yang paling rendah, pada periode
lima tahun yaitu perusahaan ROTI dengan ROE sebesar 2,84%. Lalu, rata-
rata ROE tertinggi dan terendah untuk periode lima tahun yaitu perusahaan
MLBI dan MYOR dengan ROE sebesar 111,35% dan 19,81%.
4. Harga Saham
Harga saham merupakan salah satu indikator pengelolaan
perusahaan. Keberhasilan dalam menghasilkan keuntungan akan
memberikan kepuasan bagi investor yang rasional. Harga saham yang cukup
tinggi akan memberikan keuntungan, yaitu berupa capital gain dan citra yang
lebih baik bagi perusahaan sehingga memudahkan bagi manajemen untuk
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
74
mendapatkan dana dari luar perusahaan. Harga saham dapat berubah
sewaktu-waktu. Misalnya ketika permintaan naik maka harga saham
cenderung akan naik. Sebaliknya, apabila penawaran berlebih, maka harga
saham akan cenderung turun. Berikut merupakan data Harga Saham selama
penelitian:
Tabel V.5
Rekapitulasi Data Harga Saham tahun 2014-2018
Sumber: Data Hasil Penelitian Periode Tahun 2014-2018 yang telah diolah
Berdasarkan tabel tersebut, dapat diketahui bahwa harga saham yang
paling tinggi selama lima periode terjadi pada tahun 2014, dimiliki oleh
perusahaan DLTA dengan harga sebesar Rp 390.000 dan harga yang paling
rendah terjadi pada tahun 2014 pada perusahaan SKLT dengan harga sebesar
Rp. 300.
No Kode Harga Saham (Rp)
2014 2015 2016 2017 2018
1 CEKA 750 675 1350 1290 1375
2 DLTA 390000 5200 5000 4590 5500
3 INDF 6750 5175 7925 7625 7450
4 MLBI 11950 8200 11750 13675 16000
5 MYOR 20900 30500 1645 2020 2620
6 SKLT 300 370 308 1100 1500
7 ULTJ 3720 3945 4570 1295 1350
8 ICBP 10450 8900 8575 13475 13100
9 ROTI 1385 1265 1600 1275 1200
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
75
B. Hasil Uji Statistik
1. Uji Asumsi Klasik
Dalam penggunaan regresi, terdapat beberapa asumsi dasar. Asumsi
dasar juga dikenal sebagai asumsi klasik. Tujuan Uji asumsi klasik, maka
adalah supaya daya yang diperoleh dapat lebih akurat dan mendekati atau
sama dengan kenyataan. Asumsi klasik terdiri dari:
a. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah nilai residual
dalam model regresi panel variabel-variabelnya berdistribusi normal
atau tidak Pengujian normalitas data menggunakan uji Kolmogorov-
Smirnove (Uji KS) dengan kriteria jika angka sig. uji K-S > 0,05
maka data residual dikatakan terdistribusi normal, jika angka sig. uji
K-S ≤ 0,05 maka data tidak berdistribusi normal.
Tabel V.6
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardiz
ed Residual
N 45
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std.
Deviation
2677.312208
32
Most Extreme
Differences
Absolute .168
Positive .168
Negative -.111
Test Statistic .168
Asymp. Sig. (2-tailed) .267c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
76
c. Lilliefors Significance Correction.
Berdasarkan tabel di atas, diketahui bahwa nilai signifikasi
Asiymp.Sig (2-tailed) sebesar 0,267 lebih besar dari 0,05. Maka sesuai
dengan dasar pengambilan keputusan dalam uji normalitas kolmogrov-
smirnov di atas, dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.
b. Uji Multikolinearitas
Adanya korelasi antara variabel independen dalam satu regresi
disebut dengan multikolinieritas, untuk mendeteksi multikolinieritas,
yaitu dengan melihat nilai tolerance value atau Variance Inflation Factor
(VIF) dengan kriteria jika tolerance value > 0,1 dan VIF < 10, maka
disimpulkan tidak terjadi gejala multikolinearitas dan jika tolerance
value ≤ 0,1 dan VIF > 10, maka disimpulkan terjadi gejala
multikolinearitas antar variabel pada model regresi.
Tabel V.7
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardiz
ed
Coefficien
ts
T Sig.
Collinearity
Statistics
B
Std.
Error Beta
Toleran
ce VIF
1 (Consta
nt)
190.187 691.746
.275 .785
X1 -194.902 74.467 -.383 -2.617 .012 .212 4.717
X2 21.378 1.831 .843 11.678 .000 .870 1.149
X3 86.220 28.424 .449 3.033 .004 .207 4.829
a. Dependent Variable: Y
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
77
Berdasarkan Tabel Output Coefficients pada bagian Collinearity
Statistics diketahui nilai Tolerance Untuk variable ROA 0,212, EPS 0,870,
dan ROE 0,207 lebih besar dari 0,10. Sementara nilai VIF untuk variable
ROA 4,717, EPS 1,149, dan ROE 4,829 lebih kecil dari 10,00. Maka
mengacu pada dasar pengambilan keputusan dalam Uji Multikolinearitas
dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala multikolineritas dalam model
regresi.
c. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk melihat ketidaksamaan
varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain. Sebuah model
persamaan dapat dikatakan tidak mengalami gangguan
heteroskedastisitas apabila titik-titik pada grafik scatterplot menyebar
secara merata dan tidak membentuk pola tertentu atau mengumpul di
satu titik tertentu.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
78
Grafik V.1
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Data Hasil Penelitian Periode Tahun 2014-2018 yang telah diolah
Berdasarkan Tabel Output di atas diketahui bahwa titik pada data
penyebar di atas dan di bawah atau disekitar angka 0, titik tidak mengumpul
hanya di atas atau di bawah, dan penyebaran titik tidak berpola. Maka sesuai
dengan dasar pengambilan keputusan dalam Uji Heteroskedasitas dengan
metode Scatterplots, dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala
heteroskedasitas dalam model regresi.
d. Uji Auto Korelasi
Pengujian ini dimaksudkan untuk melihat adanya hubungan data satu
dengan data yang lainnya dalam satu variabel. Pengambilan keputusan ada
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
79
tidaknya autokorelasi adalah bila nilai DW terletak antara batas atas atau
upper bound (du) dan (4-du) maka koefisien autokorelasinya sama dengan
nol, berarti tidak ada autokorelasi
Tabel V.8
Hasil Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of
the Estimate
Durbin-
Watson
1 .902a .814 .800 2773.534 1.729
a. Predictors: (Constant), X3, X2, X1
b. Dependent Variable: Y
Berdasarkan Tabel Output Model Summary di atas, diketahui nilai
Durbin-Watson (d) Adalah sebesar 1,729. Dengan membandingkan nilai
tabel Durbin-Watson pada signifikasi 5% dengan rumus (K;N), variabel
independen adalah 3 sementara jumlah sampel 45, maka (K;N) = (3;45).
Berdasar pada distribusi nilai tabel durbin-watson, maka ditemukan nilai
dL sebesar 1,383 dan dU 1,666, nilai Durbin-Watson (d) sebesar 1,729 lebih
besar atas (dU) yakni 1,666 dan kurang dari (4-dU) 2,334.
Dari hasil pengambilan keputusan dalam Uji Durbin-Watson, dapat
disimpulkan bahwa tidak terdapat masalah atau gejala auto korelasi.
2. Uji Regresi Linear Berganda
Regresi Berganda bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya
pengaruh dua variabel bebas (X) atau lebih terhadap variabel terikat (Y).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
80
Berdasarkan perhitungan regresi linear berganda antara ROA, EPS, ROE
dan harga saham menggunakan SPSS diperoleh data sebagai berikut:
Tabel V.9
Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Berdasarkan data hasil uji pada tabel di atas, maka persamaan Regresi
Lininer Berganda sebagai berikut:
Y= 190,187 – 194,902 X1+ 21,378 X2 + 86,220 X3
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardiz
ed
Coefficien
ts
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Consta
nt)
190.187 691.746
.275 .785
X1 -194.902 74.467 -.383 -2.617 .012
X2 21.378 1.831 .843 11.678 .000
X3 86.220 28.424 .449 3.033 .004
a. Dependent Variable: Y
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
81
1. Uji F
Tabel V.10
Hasil Uji F
ANOVAa
Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 1379483950.169 3 459827983.390 59.776 .000b Residual 315392029.075 41 7692488.514
Total 1694875979.244 44
a. Dependent Variable: Y
b. Predictors: (Constant), X3, X2, X1
a. Merumuskan Hipotesis
HO : β 1, β 2, β 3 = 0 artinya, ROA, EPS dan ROE secara bersama-
sama tidak berpengaruh terhadap harga saham.
HA : β 1, β 2, β 3 minimal salah satu ≠ 0 artinya, ROA, EPS dan ROE
secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.
b. Menetapkan tingkat signifikansi (α) Tingkat signifikansi yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu α=0,05.
c. Merumuskan kaidah keputusan
HO diterima dan HA ditolak terjadi, jika nilai probabilitas (Sig) > α
HO ditolak dan HA diterima terjadi, jika nilai probabilitas (Sig) ≤ α
d. Mengambil Kesimpulan
Berdasarkan hasil uji hitung, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas
yang diperoleh sebesar 0,000 lebih kecil dari nilai α sebesar 0,05
(0,000 > 0,05). Sehingga, HO ditolak dan HA diterima yang artinya
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
82
ROA, EPS dan ROE secara bersama-sama berpengaruh terhadap
harga saham.
2. Uji t
Uji t dilakukan untuk pengambilan keputusan hipotesis dengan
melihat angka signifikansi.
Tabel V.11
Hasil Uji t
a. Dependent Variable: Y
Sumber: Data Hasil Penelitian Periode Tahun 2014-2018 yang telah diolah
a. Return On Assets (ROA)
1. Merumuskan Hipotesis Nol (Ho ) dan Hipotesis Alternatif (H1 / Ha )
Adapun hipotesis penelitian ini sebagai berikut:
Ho1 : β1 = 0 artinya, ROA secara parsial tidak berpengaruh terhadap
harga saham.
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardiz
ed
Coefficien
ts
t Sig. B
Std.
Error Beta
1 (Consta
nt)
190.187 691.746
.275 .785
X1 -194.902 74.467 -.383 -2.617 .012
X2 21.378 1.831 .843 11.678 .000
X3 86.220 28.424 .449 3.033 .004
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
83
Ha1 : β1 ≠ 0 artinya, ROA secara parsial berpengaruh terhadap harga
saham.
2. Menentukan Tingkat Signifikansi (α) Tingkat signifikansi yang
digunakan dalam penelitian ini yaitu α= 0,05.
3. Merumuskan kaidah keputusan
HO ditolak dan HA diterima jika nilai probabilitas ≤ α
HO diterima dan HA ditolak jika nilai probabilitas > α
4. Mengambil kesimpulan
Berdasarkan tabel V.11, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas variabel
ROA lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,012 (0,012 < 0,05). Maka, HO ditolak
dan HA diterima yang berarti ROA berpengaruh secara parsial terhadap
harga saham.
b. Earning Per Share (EPS)
1. Merumuskan Hipotesis Nol (HO) dan Hipotesis Alternatif (H2 / HA )
Adapun hipotesis penelitian ini sebagai berikut:
Ho2 : β2 = 0 artinya, EPS secara parsial tidak berpengaruh terhadap
harga saham.
Ha2 : β2 ≠ 0 artinya, EPS secara parsial berpengaruh terhadap harga
saham.
2. Menentukan Tingkat Signifikansi (α)
Tingkat signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu α= 0,05.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
84
3. Merumuskan kaidah keputusan
HO ditolak dan HA diterima jika nilai probabilitas ≤ α
HO diterima dan HA ditolak jika nilai probabilitas > α
4. Mengambil kesimpulan
Berdasarkan tabel V.11, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas EPS
lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,000 (0,000 < 0,05). Maka, HO ditolak dan
HA diterima yang berarti EPS berpengaruh secara parsial terhadap harga
saham.
c. Return On Equity (ROE)
1. Menentukan Hipotesis Nol (Ho ) dan Hipotesis Alternatif (H3 / Ha )
Adapun hipotesis penelitian ini sebagai berikut:
Ho3 : β3= 0 artinya, ROE secara parsial tidak berpengaruh terhadap
harga saham.
Ha3 : β3 ≠ 0 artinya, ROE secara parsial berpengaruh terhadap harga
saham.
2. Menetapkan Tingkat Signifikansi (α)
Tingkat signifikansi yang digunakan dalam penelitian ini yaitu α= 0,05.
3. Merumuskan kaidah keputusan
HO ditolak dan HA diterima jika nilai probabilitas ≤ α
HO diterima dan HA ditolak jika nilai probabilitas > α
4. Mengambil kesimpulan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
85
Berdasarkan tabel V.11, dapat diketahui bahwa nilai probabilitas ROE
lebih kecil dari 0,05 yaitu 0,004 (0,004 < 0,05). Maka, HO ditolak dan
HA diterima yang berarti ROE berpengaruh secara parsial terhadap harga
saham.
3. Uji Koefisien Determinasi
Koefisien Determinasi digunakan untuk mengukur besarnya persentase
pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Berdasarkan hasil
pengolahan data didapat dilihat pada Tabel sebagai berikut:
Tabel V.12
Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of
the Estimate
Durbin-
Watson
1 .902a .814 .800 2773.534 1.029
a. Predictors: (Constant), X3, X2, X1
b. Dependent Variable: Y
Hasil analisis diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,800. Hal
ini menunjukkan bahwa pengaruh ROA, ROE dan EPS terhadap variasi
perubahan harga saham sebesar 80% sedangkan sisanya (20%) dipengaruhi
oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini, misalnya faktor
eksternal perusahaan yaitu perubahan suku bunga tabungan, deposito kurs
valuta asing, inflasi, tuntutan hukum terhadap perusahaan dan lain-lain
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
86
C. Pembahasan
1. Pengaruh Return On Asset Terhadap Harga Saham
Dari hasil analisis data pada tabel V.11, dapat disimpulkan bahwa
ROA berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai probabilitas sebesar
0,012 lebih kecil daripada 0,05, Hal ini menunjukkan bahwa Hipotesis
diterima yang artinya Return on Assets secara parsial berpengaruh
signifikan terhadap harga saham. Menurut Tandelilin (2010) Return on
Assets merupakan rasio yang digunakan untuk melihat kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba dengan menggunakan asset yang
dimilikinnya. Semakin besar laba perusahaan maka semakin tinggi juga
keinginan investor untuk menanamkan sahamnya. Jadi dapat dikatakan
bahwa semakin tinggi ROA maka harga saham akan meningkat. Namun
dari hasil pengujian pada tabel V.11 ditemukan bahwa koefisien ROA
negatif (-) yaitu sebesar -194,902. Dengan kata lain, semakin tinggi nilai
ROA maka semakin turun harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa
perusahaan tidak efisien dalam mengelola aktiva yang dimilikinya untuk
proses produksi. Jadi meskipun jumlah aktiva besar, tetapi tidak
digunakan secara maksimal sehingga penjualan yang dilakukan tidak
mampu meningkatkan pertumbuhan laba. Hasil penelitian tidak konsisten
dengan penelitian yang dilakukan oleh Kasih (2017). Hasil penelitian ini
konsisten dengan hasil penelitian Juliana (2017) yang mengemukakan
bahwa ROA berpengaruh negatif terhadap harga saham. Hal tersebut
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
87
menunjukkan bahwa peningkatan nilai ROA justru mengakibatkan
penurunan harga saham dan sebaliknya.
2. Pengaruh Earning Per Share terhadap harga saham
Dari hasil analisis data pada tabel V.11, dapat disimpulkan bahwa
EPS berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai probabilitas sebesar
0,000 lebih kecil daripada 0,05. Dengan demikian menunjukkan bahwa
Hipotesis diterima, artinya Earning Per Share secara parsial berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.. menurut Tandelilin (dalam Hendrata,
2018) Earning Per Share menunjukkan besarnya laba bersih yang akan di
bagikan kepada pemegang saham. Sehingga semakin tinggi nilai EPS
maka akan menarik minat investor dalam pembelian saham. Artinya
apabila investor menganggap EPS perusahaan cukup baik dan akan
menghasilkan return yang sepadan dengan resiko yang akan ditanggung,
maka permintaan terhadap saham perusahaan akan meningkat, yang
berarti harga saham juga akan meningkat. Teori ini sejalan dengan
penelitian ini dengan hasil pengujian pada tabel V.11 dengan koefisien
regresi EPS positif (+) sebesar Rp. 21,378.
Hasil penelitian konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh
Badruzaman (2017). Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil
penelitian Rahmadewi (2018) yang mengataka bahwa EPS tidak
berpengaruh terhadap harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
88
3. Pengaruh Return On Equity terhadap harga saham
Dari hasil analisis data V.11, dapat disimpulkan bahwa ROE
berpengaruh terhadap harga saham dengan nilai probabilitas sebesar 0,004
lebih kecil daripada 0,05. Dengan demikian menunjukkan bahwa Hipotesis
diterima, artinya Return on Equity secara parsial berpengaruh signifikan
terhadap harga saham. Return on Equity merupakan rasio yang mengukur
laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Menurut Brigham dan
Houston (2010:133) rasio yang paling penting adalah ROE, pemegang
saham pastinya ingin mendapatkan pengembalian modal yang tinggi atas
modal yang mereka investasikan, dan ROE menunjukkan tingkat
pengembalian yang mereka peroleh. Artinya Semakin tinggi ROE maka
makin tinggi pula nilai perusahaan di mata investor dan calon investor maka
dari itu dapat mengakibatkan naiknya harga saham. Teori ini sejalan dengan
penelitian ini dengan hasil pengujian pada tabel V.11, dimana ROE bernilai
positif (+) dengan nilai koefisien regresi sebesar 86,220.
Hasil penelitian konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wijaya
dan Suarjaya (2017) yaitu ROE berpengaruh terhadap harga saham. Hasil
penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian Kasih (2017).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
89
4. Pengaruh Return On Assets, Earning Per Share dan Return On Equity
terhadap harga saham
Dari hasil analisis data V.10 dapat disimpulkan bahwa ROA, EPS
dan DPR secara simultan atau bersama-sama berpengaruh terhadap harga
saham dengan nilai signifikasi antara variabel ROA, EPS, dan ROE
terhadap harga saham sebesar 0,000 < 0,05, artinya ROA, EPS, dan ROE
secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham. ROA, EPS, dan
ROE merupakan faktor yang termasuk kedalam rasio profabilitas. Dapat
diketahui bahwa dalam perusahaan makanan dan minuman rasio profabilitas
mempunyai pengaruh yang cukup besar terhadap perkembangan saham.
Maka semakin baik rasio profitabilitas membuat menarik minat banyak
investor, semakin tinggi minat investor dalam membeli saham maka akan
membuat harga saham menjadi naik. Penelitian ini konsisten dengan
penelitian yang dilakukan oleh Marom (2017) bahwa ROA, EPS, dan ROE
secara simultan berpengaruh terhadap harga saham.
5. Uji Determinasi
Hasil analisis diperoleh nilai Adjusted 𝑅2 sebesar 0,800. Hal ini
menunjukkan bahwa pengaruh ROA, EPS, dan ROE terhadap variasi
perubahan harga saham sebesar 80% dan 20% sisanya dipengaruhi oleh
variabel lain yang tidak digunakan dalam penelitian ini. Variabel lain
yang mempengaruhi harga saham yaitu tingkat inflasi, kurs valuta asing,
kondisi ekonomi internasional dan lain-lain.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
89
BAB VI
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Berdasarkan analisis dan penjelasan yang yang telah dijelaskan pada Bab V,
dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Return On Assets secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh
ROA terhadap harga saham adalah negatif. Hal ini dapat diartikan bahwa
semakin tinggi ROA semakin rendah harga saham.
2. Earning Per Share secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh
EPS terhadap harga saham adalah positif. Hal ini dapat diartikan bahwa semakin
tinggi EPS semakin tinggi juga harga saham.
3. Return On Equity secara parsial berpengaruh terhadap harga saham. Pengaruh
ROE terhadap harga saham adalah positif. Hal ini dapat diartikan bahwa
semakin tinggi ROE semakin tinggi juga harga saham.
4. ROA, EPS dan ROE secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.
ROA, EPS, dan ROE adalah merupakan rasio profitabilitas. Hal ini dapat
diartikan bahwa semakin tinggi nilai profitabilitas maka semakin tinggi juga
harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
90
B. Saran
1. Bagi Pihak Perusahaan
Perusahaan sebaiknya terus berupaya meningkatkan pengelolaan
penggunaan aktiva dengan baik agar dapat menghasilkan laba yang tinggi sesuai
dengan yang diharapkan investor sehingga dapat menarik investor untuk
berinvestasi dan mengakibatkan peningkatan harga saham.
2. Bagi Investor
Investor (pihak yang berinvestasi dalam jangka panjang) sebaiknya lebih
memperhatikan EPS dan atau ROE suatu perusahaan sebelum memutuskan
untuk menginvestasikan modalnya pada perusahaan tersebut, karena hasil dalam
penelitian ini EPS dan atau ROE suatu perusahaan berpengaruh positif terhadap
harga saham. Semakin tinggi EPS dan atau ROE suatu perusahaan akan semakin
tinggi juga minat investor dalam menanamkan modal pada perusahaan tersebut,
dan akibatnya akan meningkatkan harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
91
DAFTAR PUSTAKA
Datu, Christian V, dan Djeini Maredesa. 2017. “Pengaruh Devidend Per Share Dan
Earning Per Share Terhadap Harga Sahampada Perusahaan Go Public Di Bursa
Efek Indonesia.” Jurnal Riset Akuntansi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Jurusan
Akuntansi, Universitas Sam Ratulangi.
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kedua. Bandung: Alfabeta.
Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen Keuangan Teori Dan Soal Jawab. Edisi 6.
Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivarite Dengan Program SPSS. Edisi 7.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi. Edisi 7. Yogyakarta:
BPFE.
Houston, Brigham dan. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1. Edisi 11.
Jakarta: Salemba Empat.
Juliana. 2017. “Pengaruh Return on Assets Dan Return of Equity Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang
Terdaftar Di BEI.” Skripsi. Akademi Akuntansi Permata Harapan Batam.
Kasih, Theresia Dian Segara. 2017. “Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Dan
Net Profit Margin Terhadap Harga Saham.” Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas
Sanata Dharma Yogyakarta.
Kasmir. 2008. Bank Dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: PT. Raja Grafindo.
Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Keen. Jakarta: PT. Raja Grafindo.
Marom, Pipit Asfiatul. 2017. “Pengaruh Return On Assets, Return On Equity Dan
Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Subsektor Farmasi
Dan Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-
2015.” Skripsi. Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Ponorogo.
Novasari, Ema. 2013. Pengaruh Per, Eps, Roa Dan Der Terhadap Harga Saham
Perusahaan Sub-Sektor Industri Textile Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia
(BEI) Tahun 2009-2011. Skripsi. Universitas Negeri Semarang.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
92
Noviasari, Retni. 2013. “Pengaruh Dividend Per Share (DPS) Dan Earning Per Share
(EPS) Terhadap Hargda Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia.” Skripsi. Fakultas Ekonomi Dan Ilmu Sosial Universitas
Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau.
Putri, Novia Kasyaretta Ananda. 2017. “Pengaruh Return On Assets, Return On Equity,
Net Profir Margin, Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi Pada
Perusahaan Sektor Property Sub Residence Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2014-2016).” Skripsi. Administrasi Bisnis Universitas Diponegoro.
Rahmadewi, Pande Widya. 2018. “Pengaruh EPS , PER , CR , Dan ROE Terhadap
Harga Saham.” Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
Santoso, Singgih. 2009. Panduan Lengkap Menguasai Statistik Dengan SPSS. Jakarta:
PT. Elex Media Komputindo.
Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, Dan
R&D. Bandung: Alfabeta.
Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP STIM
YKPN.
Tadenlilin, Eduardus. 2010. Portofolio Dan Investasi : Teori Dan Aplikasi. Edisi Pert.
Yogyakarta: Kanisius.
Tandelilin, Eduardus. 2007. Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta:
BPFE UGM.
Wijaya, I Gede Oka, dan Anak Agung Gede Suarjaya. 2017. 6 E-Jurnal Manajemen
Unud “Pengaruh EVA, ROE Dan DPR Terhadap Harga Saham Perusahaan
Manufaktur Di BEI.” Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana,
Bali, Indonesia.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
93
LAMPIRAN
Lampiran I : Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 39
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation .96433975
Most Extreme Differences Absolute .116
Positive .116
Negative -.060
Test Statistic .116
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 6.773 .302 22.402 .000
ROA .069 .033 .586 2.093 .044 .173 5.790
EPS .003 .001 .561 4.531 .000 .881 1.135
ROE -.013 .011 -.325 -1.172 .249 .175 5.698
a. Dependent Variable: Ln_Y
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
94
Uji Heteroskedastisitas
Uji Auto Korelasi
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .726a .527 .486 1.00482 1.554
a. Predictors: (Constant), ROE, EPS, ROA
b. Dependent Variable: Ln_Y
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
95
Lampiran II: Hasil Uji Regresi Linear Berganda
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 6.773 .302 22.402 .000
ROA .069 .033 .586 2.093 .044 .173 5.790
EPS .003 .001 .561 4.531 .000 .881 1.135
ROE -.013 .011 -.325 -1.172 .249 .175 5.698
a. Dependent Variable: Ln_Y
Uji F
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 39.325 3 13.108 12.983 .000b
Residual 35.338 35 1.010
Total 74.663 38
a. Dependent Variable: Ln_Y
b. Predictors: (Constant), ROE, EPS, ROA
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
96
Uji T
Hasil Uji t
Uji Determinasi
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 6.773 .302 22.402 .000
ROA .069 .033 .586 2.093 .044 .173 5.790
EPS .003 .001 .561 4.531 .000 .881 1.135
ROE -.013 .011 -.325 -1.172 .249 .175 5.698
a. Dependent Variable: Ln_Y
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .726a .527 .486 1.00482 1.554
a. Predictors: (Constant), ROE, EPS, ROA
b. Dependent Variable: Ln_Y
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
97
Lampiran III : Hasil Data ROA
Kode Perusahaan MYOR
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 409,618,698,484 1,250,233,128,560 1,388,676,127,665 1,630,953,830,893 1,760,434,280,304
Total Aktiva 10,297,997,020,540 11,342,715,686,221 12,922,421,859,142 14,915,849,800,251 17,591,706,426,624
Nilai ROA (%) 3,98 10,76 10,49 10,69 10,01 9,19
Kode Perusahaan INDF
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 5,229,489 3,709,501 5,266,906 5,145,063 4,961,851
Total Aktiva 86,077,251 91,831,526 82,174,515 87,939,488 96,537,796
Nilai ROA (%) 5,98 3,23 5,04 4,74 5,14 4,83
Kode Perusahaan ROTI
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 188,648,345,876 27,053,870,040 279,777,368,831 135,364,021,139 127,171,436,363
Total Aktiva 2,142,894,276,216 2,706,323,637,034 2,919,640,858,718 4,559,573,709,411 4,393,810,380,883
Nilai ROA (%) 8,8 1 9,58 2,97 2,89 5,05
Kode Perusahaan CEKA
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 41,001,414,954 106,549,446,980 249,697,013,626 107,420,886,839 92,649,656,775
Total Aktiva 1,284,150,037,341 1,485,826,210,015 1,425,964,152,418 1,392,636,444,501 1,168,956,042,706
Nilai ROA (%) 3,04 7,17 17,51 7,71 7,93 8,67
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
98
Kode Perusahaan MLBI
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 788,057 503,624 982,129 1,322,067 1,224,807
Total Aktiva 2,231,051 2,100,853 2,275,038 2,510,078 2,889,501
Nilai ROA (%) 35,62 23,64 43,16 52,66 42,39 39,49
Kode Perusahaan DLTA
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 288,499,375 192,045,199 254,509,268 279,772,635 338,129,985
Total Aktiva 997,443,167 1,038,321,916 1,197,769,650 1,340,842,765 1,523,517,170
Nilai ROA (%) 28,44 18,34 21,53 20,86 22,19 22,27
Kode Perusahaan SKLT
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 16,855,973,113 20,066,791,849 20,646,121,074 22,970,715,348 31,954,131,252
Total Aktiva 336,932,338,819 377,110,748,359 568,239,939,951 636,284,210,201 747,293,725,435
Nilai ROA (%) 4,97 5,41 3,63 3,63 4,28 4,38
Kode Perusahaan ULTJ
RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 283,061,430,451 523,100,215,029 709,826 711,681 701,607
Total Aktiva 2,918,133,278,435 3,539,995,910,248 4,239,200 5,186,940 5,555,871
Nilai ROA (%) 9,71 14,66 16,39 13,56 12,63 13,39
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
99
Kode Perusahaan ICBP
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 2,543,396 3,025,095 3,635,216 3,531,220 5,206,867
Total Aktiva 25,029,488 266,560,624 28,901,948 31,619,514 34,367,514
Nilai ROA (%) 12,56 11,01 12,56 11,2 13,56 12,18
Lampiran IV : Hasil Data EPS
Kode Perusahaan MYOR RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 451 1364 61 71 77 405
Kode Perusahaan INDF RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 372 293 433 475 474 409
Kode Perusahaan ROTI RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 37,27 53,45 55,31 27,66 28,07 40
Kode Perusahaan CEKA RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 138 179 420 181 156 215
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
100
Kode Perusahaan MLBI RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 377 236 466 627 581 457
Kode Perusahaan DLTA RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 353 238 317 349 422 336
Kode Perusahaan SKLT RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 23,86 29,55 30,01 33,6 46,69 128
Kode Perusahaan ULTJ RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 98 180 243 61 60 128
Kode Perusahaan ICBP RATA-RATA
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Nilai EPS 447 515 309 326 392 398
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
101
Lampiran V : Hasil Data ROE
Kode Perusahaan MYOR
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 409,618,698,484 1,250,233,128,560 1,388,676,127,665 1,630,953,830,893 1,760,434,280,304
Ekuitas 4,077,036,284,827 5,194,459,927,187 6,265,255,987,065 7,354,346,366,072 8,542,544,481,694
Nilai ROE (%) 10,05 24,07 22,16 22,18 20,61 19,81
Kode Perusahaan INDF
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 5,229,489 3,709,501 5,266,906 5,145,063 4,961,851
Ekuitas 40,274,198 43,121,593 43,941,423 46,756,724 49,916,800
Nilai ROE (%) 12,98 8,6 11,99 11 9,94 10,09
Kode Perusahaan ROTI
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 188648345876 27053870040 279777368831 135364021139 127,171,436,363
Ekuitas 1,188,534,951,872 953,583,079,507 142,751,772,026 2,820,105,715,429 2,916,901,120,111
Nilai ROE (%) 15,87 2,84 19,39 4,8 4,36 9,45
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
102
Kode Perusahaan CEKA
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 41,001,414,954 1,065,494,469,80 249,697,013,626 107,420,886,839 92,649,656,775
Ekuitas 537,551,172,122 639,893,514,352 887,920,113,728 903,044,187,067 976,647,575,842
Nilai ROE (%) 7,63 16,65 28,12 11,9 9,49 14,76
Kode Perusahaan MLBI
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 788,057 503,624 982,129 1,322,067 1,224,807
Ekuitas 553,797 766,480 820,640 1,064,905 1,167,536
Nilai ROE (%) 142,3 65,71 119,68 124,15 104,91 111,35
Kode Perusahaan DLTA
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 288,499,375 192,045,199 254,509,268 279,772,635 338,129,985
Ekuitas 760,396,104 849,621,481 1,012,374,008 1,144,645,393 1,284,163,814
Nilai ROE (%) 37,94 22,6 25,14 24,44 26,33 27,29
Kode Perusahaan SKLT
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 16,855,973,113 20,066,791,849 20,646,121,074 22,970,715,348 31,954,131,252
Ekuitas 137,295,765,073 152,044,668,111 296,151,295,872 307,569,774,228 33,923,6007,000
Nilai ROE (%) 12,28 13,2 6,97 7,47 9,42 9,87
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
103
Kode Perusahaan ULTJ
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 283,061,430,451 523,100,215,029 709,826 711,681 701,607
Ekuitas 2,273,306,156,418 2,797,505,693,922 3,489,233 4,208,755 4,774,956
Nilai ROE (%) 12,45 18,7 20,34 16,91 14,69 16,62
Kode Perusahaan ICBP
RATA-RATA Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Laba Bersih 2,543,396 3,025,095 3,635,216 3,531,220 5,206,867
Ekuitas 14,584,301 16,386,911 18,500,823 20,324,330 22,707,150
Nilai ROE (%) 17,44 18,46 19,65 17,37 22,93 19,17
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
top related