Outlook 1Q13 FirstDraft - megasekuritas.id Outlook/2013 Outloo… · EkonomiEropaMemburuk Sepertiproyeksikami, ekonomiEropa memburukdi4Q12 denganmengalami penurunan-0.9%. EkonomiChina
Post on 10-Jul-2020
1 Views
Preview:
Transcript
Review 1Q13An Unending Challenge
LOGO
PT. Mega Capital Indonesia
www.megaonlinetrading.com
Contents
Economic View1
Equity Market2
LOGO
Sectoral Review3
4
2 www.megaonlinetrading.com
Economic View1
Ekonomi Global Belum Pulih
� Pertumbuhan ekonomi global tahun ini kamiperkirakan tidak membaik dengan cukupsignifikan.
� Pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat kamiperkirakan stagnan di kisaran 2.3%, sementara itu pertumbuhan ekonomi China membaik ke level 8.3%.
� Perekonomian Eurozone kemungkinan dapattumbuh 0.5% dengan catatan masalahperbankan Spanyol dan defisit anggaran
2.2%
-3.3%
-0.1%
2.4%2.0% 2.2% 2.3%
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12f FY13f
US GDP Growth
LOGO
perbankan Spanyol dan defisit anggaranYunani menemui titik terang.
www.megaonlinetrading.com
2.3%
-2.1%-2.3%
2.2%
1.3%
-0.4%
0.5%
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12f FY13f
Eurozone GDP Growth
11.2%
6.8%
10.7%
9.8%
8.9%
7.9%8.3%
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12f FY13f
China GDP Growth
-3.3%
4
Ekonomi Eropa Memburuk
� Seperti proyeksi kami, ekonomi Eropamemburuk di 4Q12 dengan mengalamipenurunan -0.9%.
� Ekonomi China mulai pulih di 4Q12 dengantumbuh +7.9% yoy.
� Secara tidak terduga, ekonomi AS anjlok di4Q12 sebesar -1.7%, sebagian besar akibatkekhawatiran fiscal cliff.
1.9
2.5
2.8
2.4
1.81.9
1.6
2
2.4
2.1
2.6
1.7
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12
% Y
oY
US GDP
LOGOwww.megaonlinetrading.com5
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12
1
2.3 2.3 2.22.4
1.6
1.3
0.6
-0.1
-0.5-0.7
-0.9
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12
% Y
oY
Eurozone GDP
11.9
10.3
9.6 9.8 9.7 9.59.1 8.9
8.17.6 7.4
7.9
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12
% Y
oY
China GDP
Aktifitas Manufaktur Lemah
� Seperti proyeksi kami, aktifitas manufakturEurozone semakin memburuk di 1Q13, dengan terpuruk ke level 46.5.
� Bertolak belakang dengan Eropa, aktifitasmanufaktur China justru terus membaikterutama disebabkan program pelonggaranmoneter yang dilakukan Pemerintah China sejak akhir 3Q11.
30
35
40
45
50
55
60
65
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
Po
int
Ind
ex
US PMI Mar13 (51.3) Benchmark
LOGOwww.megaonlinetrading.com6
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
30
35
40
45
50
55
60
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
Po
int
Ind
ex
Eurozone PMI Mar13 (46.5) Benchmark
35
40
45
50
55
60
65
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
Po
int
Ind
ex
China PMI Mar13 (50.9) Benchmark
Pelonggaran Moneter China
� Katalis positif bagi pertumbuhan ekonomiglobal dapat datang dari China, denganprogram pelonggaran kebijakan moneter.
� Keberhasilan Pemerintah China menekaninflasi dari 6.5% di bulan July 2011 menjadi1.9% di bulan September 2012 membukapeluang pelonggaran likuiditas domestik.
� Langkah tersebut mulai terlihat daripertumbuhan Money Supply yang mulai naikmemasuki 3Q12 lalu.
10
15
20
25
30
35
1/1
/20
07
5/1
/20
07
9/1
/20
07
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
Pe
rce
nta
ge
yo
y
China Money Supply (Sep12 +14.8%)
LOGO
memasuki 3Q12 lalu.
� Pelonggaran likuiditas ini kami harapkandapat meningkatkan belanja domestik, yang pada akhirnya akan menaikan permintaanglobal.
1/1
/20
07
5/1
/20
07
9/1
/20
07
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
-4
-2
0
2
4
6
8
10
1/1
/20
07
5/1
/20
07
9/1
/20
07
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
Pe
rce
nta
ge
yo
y
China Consumer Price Index (Sep12 +1.9%)
www.megaonlinetrading.com7
Asumsi Makro Indonesia
� Pemerintah dalam RAPBN 2013 menargetkanekonomi Indonesia dapat tumbuh sebesar6.8% pada 2013, dengan asumsi tingkatinflasi 4.9%, nilai tukar Rupiah IDR 9,800/USD.
� MCI Research sendiri hanya menargetkantingkat pertumbuhan ekonomi moderat dilevel 6.6% dengan asumsi tingkat inflasi4.7% dan nilai tukar Rupiah IDR 10,000/USD.
5.8%
5.3%
5.6%
6.8%
6.5%
6.3%
6.6%
Indonesia GDP Growth
LOGO
10,000/USD.
� Berikut beberapa asumsi makro ekonomiIndonesia 2013 dari lembaga keuanganlainnya seperti Bank Indonesia, IMF, Bank Dunia dan ADB.
FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12f FY13f
Asumsi Makro 2013 Pemerintah Bank Indonesia MCI Research IMF World Bank ADB
Pertumbuhan Ekonomi 6.80% 6.50% 6.60% 6.30% 6.50% 6.60%
Defisit Anggaran 1.65% na 1.50% na na 1.40%
Tingkat Inflasi 4.90% 4.50% 4.70% 5.00% na 4.50%
Nilai Tukar Rupiah Rp9,800 na Rp10,000 na na na
Suku Bunga SPN 3 Bulan 5.00% na na na na na
Harga Minyak ICP $100 na $109 $96 $103 na
www.megaonlinetrading.com8
Konsumsi Domestik Topang GDP
� Kami melihat konsumsi domestik masihmenjadi penopang ekonomi Indonesia.
� Hal ini tercermin dari indikator Consumer Confidence dan penjualan Mobil yang masihmengalami pertumbuhan.
� Rendahnya tingkat bunga, seperti yang tercermin oleh BI Rate, menjadi katalis positifbagi tingginya konsumsi domestik.
70
80
90
100
110
120
130
1/1
/20
07
5/1
/20
07
9/1
/20
07
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
Po
int
Ind
ex
Indo Consumer Confidence (Oct12 119.5) Benchmark (100)
LOGO
1/1
/20
07
5/1
/20
07
9/1
/20
07
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
1/1
/20
08
4/1
/20
08
7/1
/20
08
10
/1/2
00
8
1/1
/20
09
4/1
/20
09
7/1
/20
09
10
/1/2
00
9
1/1
/20
10
4/1
/20
10
7/1
/20
10
10
/1/2
01
0
1/1
/20
11
4/1
/20
11
7/1
/20
11
10
/1/2
01
1
1/1
/20
12
4/1
/20
12
7/1
/20
12
Pe
rce
nta
ge
yo
y
Indo Car Sales (Sep12 +27.9%)
5
5.5
6
6.5
7
7.5
8
8.5
9
9.5
10
1/4/2007 1/4/2008 1/4/2009 1/4/2010 1/4/2011 1/4/2012
Pe
rce
nta
ge
BI Rate (Nov12 5.75%)
www.megaonlinetrading.com9
Ancaman Ekonomi Indonesia
� Mulai melemahnya ekspor dan penjualansepeda motor domestik kami lihat sebagaiancaman bagi pertumbuhan ekonomiIndonesia.
� Ekspor Indonesia mulai melemah terutamasejak bulan April 2012 lalu, dimana padabulan Agustus 2012 sempat turun 24.7% yoy. Melemahnya pertumbuhan ekonomi negaratujuan ekspor Indonesia, seperti China, India dan Eropa, menjadi penyebab turunnya
-20
0
20
40
60
80
1/1
/20
07
5/1
/20
07
9/1
/20
07
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
Pe
rce
nta
ge
yo
y
Indo Export (Sep12 -9.4%)
LOGO
dan Eropa, menjadi penyebab turunnyaekspor Indonesia.
� Sementara itu, penerapan aturan loan-to-value yang ditetapkan oleh Bank Indonesia memukul permintaan sepeda motor domestik.
� Penjualan sepeda motor mulai turunmemasuki 1Q12, dimana puncaknyapenjualan sepeda motor sempat anjlok 36.8% yoy pada bulan Agustus lalu.
-40
-50%
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
1/1
/20
08
4/1
/20
08
7/1
/20
08
10
/1/2
00
8
1/1
/20
09
4/1
/20
09
7/1
/20
09
10
/1/2
00
9
1/1
/20
10
4/1
/20
10
7/1
/20
10
10
/1/2
01
0
1/1
/20
11
4/1
/20
11
7/1
/20
11
10
/1/2
01
1
1/1
/20
12
4/1
/20
12
7/1
/20
12P
erc
en
tag
e y
oy
Indo Motor Sales (Sep12 -14.0%)
www.megaonlinetrading.com10
Ekonomi Indonesia di 1Q13
5.99
6.29
5.81
6.81
6.45 6.52 6.49 6.50
6.29 6.36
6.16 6.11
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12
% Y
oY
Indonesia GDP
-20
0
20
40
60
80
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
% Y
oY
Export Feb13 (-4.5%)
LOGOwww.megaonlinetrading.com11
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12-40
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
0
2
4
6
8
10
12
14
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
% Y
oY
CPI Mar13 (+5.9%)
-
100
200
300
400
500
600
700
800
1/1
/20
08
5/1
/20
08
9/1
/20
08
1/1
/20
09
5/1
/20
09
9/1
/20
09
1/1
/20
10
5/1
/20
10
9/1
/20
10
1/1
/20
11
5/1
/20
11
9/1
/20
11
1/1
/20
12
5/1
/20
12
9/1
/20
12
1/1
/20
13
bp
s
5Y CDS (161.36 bps)
Equity Market12
Prospek IHSG 2013
� Kami proyeksikan EPS IHSG akan tumbuhsebesar 11.8% pada 2013 ke level IDR 271.
� Dalam menentukan target price IHSG FY13 kami menggunakan metodologi relative valuation, dimana kami menggunakan PER IHSG sebesar 18.75x, yang merupakan PER rata rata dalam 5 tahun terakhir.
� Dengan asumsi EPS sebesar IDR 271 dan PER 18.75x, maka kami menargetkan IHSG pada tahun 2013 dapat naik ke level 5,085.
3000
3300
3600
3900
4200
4500
4800
5100
Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13
IHSG Apr 2012-Apr 2013
LOGO
pada tahun 2013 dapat naik ke level 5,085.
� Dari sisi sektoral, kami memproyeksikan tigasektor dengan pertumbuhan tertinggi yaitusektor Constructions (+29.1%), Basic Industry (+18.6%) dan Infrastructure (+16.8%).
� Sementara itu, tiga sektor denganpertumbuhan terendah adalah Perdagangan& Jasa (+3.7%), Perkebunan (+8.4%) danAneka Industri (+10.4%).
www.megaonlinetrading.com13
29.1%
18.6%16.8% 16.1% 15.6%
10.8% 10.4%8.4%
3.7%
Cons
Prop
Estate
Basic Ind Infra
Utility
Telco
Cons
Goods
Finance Mining Misc Ind Agri Trade
Service
EPS FY13E
Kinerja 1Q13
� Terpilihnya Shinzo Abe sebagai PerdanaMenteri Jepang serta Haruhiko Kuroda sebagai Gubernur Bank of Japan yang barumenjadi katalis positif bagi pasar, mengingatmereka berdua pro pertumbuhan ekonomi. Selama 1Q13 mencatatkan kinerja terbaik, naik +30.3%.
� Lepas dari jebakan fiscal cliff, mendorongkenaikan pasar saham AS, dimana rata rataindeks (DJIA, S&P 500 dan Nasdaq) naik
-3.5%
-2.5%
3.4%
4.3%
8.3%
11.5%
13.6%
14.1%
14.9%
30.3%
Kospi
Hang Seng
DAX
CAC 40
FTSE 100
Nasdaq
S&P 500
JCI
DJIA
Nikkei 225
1Q13 Global Indices Performance
LOGO
indeks (DJIA, S&P 500 dan Nasdaq) naikantara 11% hingga 15%.
� IHSG sendiri tumbuh +14%.
� Dari sektor komoditas, hanya WTI Crude Oil yang mencatatkan kenaikan sebesar +3%.
� Kinerja terburuk dicatatkan oleh CPO Malaysia yang anjlok -7.1%.
� Harga emas terkoreksi -5.7% ke level USD 1,560an/t.ounce.
� Nilai tukar Rupiah terhadap USD terdepresiasi tipis -0.3% ke level IDR 9,700/USD.
www.megaonlinetrading.com14
-3.5%Kospi
-7.1%
-5.7%
-5.5%
-4.3%
-2.1%
-0.3%
3.0%
CPO (Malaysia)
Gold Spot
LME Nickel
NEWC Coal
LME Tin
USD/IDR
WTI Crude
1Q13 Commodities Performance
Sectoral Review3
Kinerja IHSG & Sectoral 1Q13
� Sektor Properti menjadi sektor yang mencatatkan kinerja terbaik selama 1Q13, dengan naik hampir +40%.
� Sementara sektor lainnya yang jugaoutperformed terhadap IHSG adalah sektorKeuangan, Perdagangan, Infrastruktur, Industri Dasar dan Barang Konsumsi.
� Sementara itu, sektor yang mencatatkanpenurunan adalah sektor Perkebunan -5.4% dan Pertambangan -4.2%. -5.4%
-4.2%
2.5%
14.1%
14.1%
14.3%
14.4%
17.1%
19.3%
39.9%
Agriculture
Mining
Misc. Industry
JCI
Consumer Goods
Basic Industry
Infrastructure
Trade & Service
Financial
Property
1Q13 IDX Sectoral Performance
LOGO
dan Pertambangan -4.2%.
� IHSG selama 1Q13 mampu tumbuh sebesar+14.1% ke level 4,940an.
� Secara valuasi kami melihat IHSG sudahmencapai nilai fair value nya (red : sudahtidak murah lagi).
� Trailing PER IHSG saat ini mencapai 19.11x, sedikit lebih tinggi dibanding rata rata 5 tahun terakhir di level 18.35x.
www.megaonlinetrading.com16
-5.4%Agriculture
-
5
10
15
20
25
30
35
40
4/4/2008 4/4/2009 4/4/2010 4/4/2011 4/4/2012 4/4/2013
Trailing 19.11x Average 18.35x
Bullish 28.55x Bearish 8.14x
Kinerja IHSG & Sectoral 1Q13
� Kilas balik kinerja keuangan FY12, sektorKonstruksi mencatatkan kinerja terbaikdimana EPS tumbuh +42.7%. Kinerjaterburuk adalah sektor Pertambangandimana EPS anjlok -14.2%.
� Untuk FY13E, kami melihat sektor Konstruksimasih mampu membukukan pertumbuhanEPS terbaik sebesar +29.1%.
� Sektor Perkebunan dan Pertambangan akanmenjadi turn-around story di FY13 ini.
-11.7%
21.4% 7.6% 42.7% 14.2% 13.8%
-14.2%
8.8% 5.5%
8.4%
18.6%16.1%
29.1%
15.6% 16.8%
10.8% 10.4%
3.7%
Agri Basic Ind Cons
Goods
Cons
Prop
Estate
Finance Infra
Utility
Telco
Mining Misc Ind Trade
Service
EPS Growth
FY12A FY13E
LOGO
menjadi turn-around story di FY13 ini.
www.megaonlinetrading.com17
FY12A FY13E
4.6%
5.9%
10.2%
2.4%
20.7%
12.1%
9.1%
14.0%
26.5%
3.7%
8.4%
10.4%
10.8%
15.6%
16.1%
16.8%
18.6%
29.1%
Trade Service
Agri
Misc Ind
Mining
Finance
Cons Goods
Infra Utility Telco
Basic Ind
Cons Prop Estate
FY13E IDX Sectoral Results
EPS
Revenue
-1.2%
2.3%
5.3%
14.0%
14.2%
16.4%
7.8%
16.8%
34.3%
-14.2%
-11.7%
5.5%
7.6%
8.8%
13.8%
14.2%
21.4%
42.7%
Mining
Agri
Trade Service
Cons Goods
Misc Ind
Infra Utility Telco
Finance
Basic Ind
Cons Prop Estate
FY12 IDX Sectoral Results
EPS
Revenue
Kinerja IHSG & Sectoral 1Q13
FY11 FY12 % FY13E % FY11 FY12 % FY13E % 12mo Target Recommendation
Infrastructure, Utility & Transportation 16.44% 9.10% 13.78% 16.83%
TLKM 71,250 77,140 8.27% 82,500 6.95% 559.67 669.19 19.57% 741.00 10.73% 10,150 Hold
PGAS 2,230 2,580 15.70% 3,180 23.26% 0.03 0.04 33.33% 0.04 0.00% 7,100 Buy
EXCL 18,710 20,970 12.08% 23,070 10.01% 332.00 324.25 -2.33% 353.87 9.13% 6,150 Hold
JSMR 4,840 9,070 87.40% 7,090 -21.83% 197.68 235.91 19.34% 276.17 17.07% 5,150 Sell
ISAT 20,580 22,720 10.40% 24,350 7.17% 153.66 76.81 -50.01% 219.84 186.21% 4,825 Sell
TBIG 970 1,720 77.32% 2,670 55.23% 104.10 180.80 73.68% 250.82 38.73% 8,875 Buy
CMNP 803 903 12.45% 962 6.51% 178.52 195.16 9.32% 136.33 -30.14% 1,880 Hold
Construction, Property & Real Estate 34.33% 26.47% 42.65% 29.07%
LPKR 4,190 6,160 47.02% 7,280 18.18% 31.56 46.48 47.28% 57.99 24.76% 1,475 Buy
BSDE 2,810 3,730 32.74% 5,230 40.21% 48.05 73.50 52.97% 104.97 42.82% 2,525 Buy
ASRI 1,380 2,450 77.54% 3,380 37.96% 33.68 60.70 80.23% 72.93 20.15% 1,310 Buy
PWON 1,480 2,170 46.62% 3,000 38.25% 8.62 15.53 80.16% 22.04 41.92% 570 Buy
CompanyRevenue Earnings per Share Valuations
LOGOwww.megaonlinetrading.com18
PWON 1,480 2,170 46.62% 3,000 38.25% 8.62 15.53 80.16% 22.04 41.92% 570 Buy
CTRA 2,180 3,320 52.29% 5,400 62.65% 21.00 39.00 85.71% 55.51 42.33% 1,250 Buy
SMRA 2,360 3,460 46.61% 3,890 12.43% 57.04 114.89 101.42% 109.30 -4.87% 2,550 Buy
WIKA 7,740 9,820 26.87% 11,650 18.64% 60.59 75.68 24.91% 94.92 25.42% 1,290 Sell
APLN 3,820 4,690 22.77% 5,420 15.57% 28.34 39.60 39.73% 44.85 13.26% 480 Hold
BEST 476 965 102.77% 1,480 53.35% 50.63 56.38 11.36% 85.41 51.49% 1,040 Buy
BKSL 458 623 36.01% 696 11.77% 4.58 7.04 53.71% 9.62 36.65% 275 Hold
SSIA 2,880 3,560 23.61% 4,280 20.22% 55.00 150.00 172.73% 185.70 23.80% 2,590 Buy
MDLN 459 1,060 130.93% 2,110 99.06% 30.12 41.57 38.01% 144.50 247.61% 1,895 Buy
PTPP 6,230 8,000 28.41% 9,560 19.50% 50.00 64.00 28.00% 72.40 13.13% 925 Sell
DILD 939 1,260 34.16% 1,650 30.95% 14.00 17.00 21.43% 35.00 105.88% 670 Buy
CTRP 440 826 87.90% 1,590 92.38% 26.00 50.00 92.31% 88.63 77.26% 1,480 Buy
KIJA 1,150 1,400 21.74% 2,590 85.00% 29.78 19.18 -35.59% 25.00 30.34% 410 Buy
CTRS 805 1,050 30.47% 1,530 45.71% 83.00 139.00 67.47% 205.48 47.83% 2,615 Hold
ADHI 6,700 7,630 13.88% 10,290 34.86% 103.64 117.46 13.33% 221.67 88.72% 1,825 Sell
MTLA 542 679 25.28% 1,020 50.28% 23.40 26.87 14.83% 36.34 35.24% 672 Buy
TOTL 1,570 1,830 16.56% 2,240 22.40% 36.61 51.51 40.70% 63.85 23.96% 860 Sell
Kinerja IHSG & Sectoral 1Q13
FY11 FY12 % FY13E % FY11 FY12 % FY13E % 12mo Target Recommendation
Misc. Industry 14.18% 10.20% 8.77% 10.45%
ASII 162,560 188,050 15.68% 208,400 10.82% 439.30 480.00 9.26% 532.97 11.04% 7,325 Hold
IMAS 15,780 19,780 25.35% 24,000 21.33% 347.50 290.00 -16.55% 392.32 35.28% 8,850 Buy
GJTL 11,840 12,580 6.25% 14,590 15.98% 196.00 325.00 65.82% 326.77 0.54% 2,830 Hold
SMSM 1,810 2,160 19.34% 2,380 10.19% 140.00 162.00 15.71% 166.13 2.55% 1,900 Sell
Mining -1.22% 2.36% -14.25% 10.82%
ITMG 2,382 2,439 2.40% 2,319 -4.92% 0.48 0.38 -20.83% 0.30 -21.05% 39,188 Hold
ADRO 3,987 3,722 -6.64% 3,719 -0.09% 0.02 0.01 -29.98% 0.01 -17.01% 1,649 Buy
PTBA 10,582 11,594 9.56% 13,458 16.08% 1,339.00 1,262.00 -5.75% 1,386.00 9.83% 17,800 Buy
INCO 1,243 968 -22.07% 1,132 16.90% 0.03 0.01 -79.41% 0.02 185.71% 2,813 Buy
ANTM 10,346 10,450 1.00% 10,496 0.44% 202.44 314.06 55.14% 123.00 -60.84% 1,500 Hold
TINS 8,750 7,823 -10.60% 6,676 -14.66% 178.00 86.00 -51.69% 107.94 25.51% 1,450 Hold
CompanyRevenue Earnings per Share Valuations
LOGOwww.megaonlinetrading.com19
TINS 8,750 7,823 -10.60% 6,676 -14.66% 178.00 86.00 -51.69% 107.94 25.51% 1,450 Hold
MEDC 818 909 11.17% 1,019 12.10% 0.03 0.00 -86.08% 0.01 132.56% 1,940 Buy
Basic Industry 16.76% 14.01% 21.42% 18.64%
SMGR 16,379 19,598 19.66% 23,261 18.69% 662.00 817.00 23.41% 1,002.00 22.64% 19,800 Buy
INTP 13,888 17,290 24.50% 19,727 14.09% 977.00 1,293.00 32.34% 1,430.00 10.60% 27,000 Buy
CPIN 17,959 21,311 18.66% 25,191 18.21% 143.64 163.68 13.95% 223.52 36.56% 4,422 Hold
SMCB 7,524 9,011 19.77% 10,589 17.52% 139.00 176.00 26.62% 183.00 3.98% 3,700 Hold
JPFA 15,633 17,833 14.07% 20,465 14.76% 297.84 465.00 56.12% 681.00 46.45% 10,000 Hold
MAIN 2,634 3,350 27.14% 4,269 27.45% 121.10 178.62 47.50% 247.00 38.28% 4,200 Buy
Consumer Goods 14.05% 12.14% 7.64% 16.10%
UNVR 23,469 27,303 16.34% 31,754 16.30% 546.00 634.00 16.12% 719.00 13.41% 25,100 Buy
GGRM 41,884 49,029 17.06% 53,799 9.73% 2,544.00 2,086.00 -18.00% 2,771.00 32.84% 57,000 Buy
INDF 45,332 50,059 10.43% 54,712 9.29% 350.00 371.00 6.00% 441.00 18.87% 7,000 Hold
KLBF 10,912 13,636 24.97% 15,652 14.78% 32.00 37.00 15.63% 42.00 13.51% 1,215 Hold
ICBP 19,367 21,575 11.40% 24,560 13.84% 339.00 374.00 10.32% 436.00 16.58% 8,950 Sell
MYOR 9,454 10,511 11.18% 13,173 25.33% 614.00 952.00 55.05% 1,097.00 15.23% 28,300 Hold
ROTI 813 1,191 46.41% 1,610 35.18% 114.52 147.33 28.65% 193.30 31.20% 6,900 Hold
Kinerja IHSG & Sectoral 1Q13
FY11 FY12 % FY13E % FY11 FY12 % FY13E % 12mo Target Recommendation
Agriculture 2.33% 5.94% -11.67% 8.42%
AALI 10,773 11,564 7.35% 12,333 6.65% 1,528 1,531 0.20% 1,529 -0.12% 20,850 Buy
SIMP 12,605 13,845 9.83% 14,189 2.49% 115 73 -36.52% 85 16.12% 1,400 Buy
LSIP 4,686 4,212 -10.13% 4,729 12.29% 249 164 -34.14% 197 20.32% 2,500 Buy
BWPT 888 944 6.30% 1,337 41.59% 79 65 -18.30% 101 56.32% 1,700 Buy
SGRO 3,142 2,986 -4.97% 3,314 10.98% 286 174 -39.16% 222 27.63% 2,900 Buy
Trade, Service & Investment 5.29% 4.59% 5.48% 3.68%
UNTR 55,053 55,954 1.64% 56,969 1.81% 1,657 1,549 -6.52% 1,482 -4.32% 20,500 Buy
MNCN 5,390 6,265 16.23% 7,292 16.39% 80 119 48.75% 138 16.00% 3,175 Hold
AKRA 18,806 21,674 15.25% 27,567 27.19% 164 169 3.25% 210 24.52% 4,850 Hold
CompanyRevenue Earnings per Share Valuations
LOGOwww.megaonlinetrading.com20
AKRA 18,806 21,674 15.25% 27,567 27.19% 164 169 3.25% 210 24.52% 4,850 Hold
ACES 2,389 3,193 33.64% 4,240 32.78% 16 25 53.35% 28 13.25% 840 Hold
MAPI 5,890 7,585 28.78% 9,102 20.00% 217 261 20.28% 324 24.14% 9,000 Buy
RALS 5,086 5,700 12.06% 6,270 10.01% 53 60 12.22% 77 28.30% 1,500 Hold
ERAA 6,900 12,884 86.73% 17,175 33.31% 126 149 18.25% 209 40.17% 3,275 Hold
Finance 7.84% 20.72% 14.17% 15.62%
BBCA 25,784 28,885 12.03% 36,204 25.34% 444 480 8.11% 560 16.67% 10,200 Hold
BMRI 37,730 42,550 12.78% 57,394 34.88% 529 664 25.53% 841 26.57% 10,300 Hold
BBRI 48,164 49,610 3.00% 60,044 21.03% 629 779 23.85% 864 10.92% 9,300 Hold
BBNI 20,692 22,705 9.73% 26,744 17.79% 312 378 21.15% 478 26.46% 5,500 Buy
BDMN 16,882 18,858 11.70% 24,059 27.58% 374 419 11.92% 477 13.96% 7,000 Buy
BBTN 7,556 8,819 16.71% 10,924 23.87% 123 148 20.33% 210 41.89% 2,000 Buy
BJBR 5,977 6,796 13.70% 8,285 21.92% 99 123 23.94% 173 40.65% 1,400 Buy
BJTM 2,755 2,883 4.63% 3,810 32.15% 100 56 -43.88% 80 42.83% 620 Buy
Gold … TIME TO BUY ???
� Harga emas minggu ini anjlok ke level USD 1,480an. Sejak awal tahun telah terkoreksi -10.4%. Bahkan sejak level tertinggi di USD 1,880an di awal September 2011 harga emastelah anjlok -21.2%.
� Pertanyaannya : IS IT TIME TO BUY?
� Secara teknikal emas sudah masuk ke dalamdown trend.
� Beberapa indikator : 1) telah tembusFibonacci Retracement 23.6% (USD 1,628); 2)
LOGO
Fibonacci Retracement 23.6% (USD 1,628); 2) telah terkoreksi lebih dari -20% sejak level tertinggi; dan 3) telah tembus MA20 weekly chart.
� Resistance (1) 1,447, (2) 1,628, (3) 1,921; Support (1) 1,301, (2) 1,155, (3) 924
www.megaonlinetrading.com21
Gold to Equity Ratio
� Emas sebagai alternatif investasi saat terjadikrisis. Alternatif terhadap risky asset, dalamhal ini indeks S&P 500 sebagai proxy.
� Gold to Equity ratio rata rata dalam 10 tahundi level 0.73x; sementara saat ini berada padalevel 0.93x.
� Dengan demikian saat ini harga emas masih21.5% lebih mahal dibanding rata rata 10 tahun.
� Fair value emas kami perkirakan ada pada
-
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
1.80
4/4
/20
03
4/4
/20
04
4/4
/20
05
4/4
/20
06
4/4
/20
07
4/4
/20
08
4/4
/20
09
4/4
/20
10
4/4
/20
11
4/4
/20
12
4/4
/20
13
Gold to Equity Ratio (USD 1,165)
Trailing 0.93x
Average 0.73x
LOGO
� Fair value emas kami perkirakan ada padalevel USD 1,165.
� Kesimpulan : NOT YET TIME TO BUY
www.megaonlinetrading.com22
4/4
/20
03
4/4
/20
04
4/4
/20
05
4/4
/20
06
4/4
/20
07
4/4
/20
08
4/4
/20
09
4/4
/20
10
4/4
/20
11
4/4
/20
12
4/4
/20
13
Terima Kasih
LOGOwww.megaonlinetrading.com
top related