MENADŽMENT PROJEKATAMenadžment vrednosti Projekat Nova preduzeća Vrste projekata Životni ciklus projekata ... Metode procene DCF metod ... promet nekretnina HIBRIDNE FORME: Komanditno

Prof. dr Dragan Đuričin

Prof. dr Dragan Lončar

Filip Stojanović, MSc asistent

MENADŽMENTPROJEKATA

INFO• Nastavnici

• Sadržaj predmeta

• Metodologija rada

• Sistem ocenjivanja

▪ Nastavnici:

▪ Prof. dr Dragan Đuričin

▪ Prof. dr Dragan Lončar

▪ Asistent Filip Stojanović

▪ Udžbenik: D. Đuričin i D. Lončar (2019): Menadžment pomoću

projekata, Ekonomski fakultet, Beograd

▪ Sadržaj predmeta, ispitna pitanja, način rada, ocenjivanje i druge

bitne informacije definisane su u aktuelnom info-paketu.

BITNE INFORMACIJE

▪ Deo I: Preduzetnički aspekt

▪ Preduzeće i projekti

▪ Tvrdi elementi preduzeća

▪ Liderstvo

▪ Novčani tok

▪ Menadžment novčanog toka

▪ Vrednost

▪ Menadžment vrednosti

▪ Projekat

▪ Nova preduzeća

▪ Vrste projekata

▪ Životni ciklus projekata

▪ Oportunitet projekta

▪ Izvodljivost projekta

▪ Izvršenje projekta

▪ PMI okvir za menadžment projekta

SADRŽAJ PREDMETA

▪ Deo II: Marketing aspekt

▪ Proces istraživanja tržišta

▪ Projektovanje tražnje

▪ Projektovanje troškova i cena

▪ Relevantno tržište

▪ Koncentracija tržišta

▪ Antikonkurentske prakse

▪ Rangiranje nacionalnih ekonomija pomoću indeksa globalne konkurentnosti

▪ Model prelomne tačke

▪ Evaluacija projekta uz pomoć prelomne tačke

Prvo ispitno pitanje

▪ Deo III: Finansijski aspekt

▪ Funkcije i karakteristike finansijskih tržišta

▪ Finansijski posrednici i institucije

▪ Merenje konjunkture na tržištu kapitala

▪ Relativni finansijski pokazatelji

▪ Kreditni rejting

▪ Metode procene

▪ DCF metod

▪ Vrednovanje nematerijalne aktive

▪ Procena profitabilnosti projekta statičkim i dinamičkim metodama

▪ Vrednovanje projekta metodom realnih opcija

▪ Međusobno isključive alternative i racioniranje sredstava

▪ Finansijski leveridž

▪ Krediti kao instrument finansiranja projekta

▪ Lizing

▪ Obveznice

▪ Akcije

▪ Prva javna ponuda

▪ Projektno finansiranje

▪ Deo IV: Izvršni aspekt

▪ Inicijalizacija projekta

▪ Formulisanje plana projektnih aktivnosti

▪ Upravljanje projektnim rizicima i kvalitetom

▪ Praćenje, naknadna evaluacija i završetak projekta

▪ Menadžment portfolija projekata

▪ Pojam, vrste i karakteristike IT projekata

▪ Životni ciklus IT projekata

▪ Waterfall metodologija

▪ Agilna metodologija

▪ Alati za primenu agilne metodologije

SADRŽAJ PREDMETA

Drugo ispitno pitanje

Kurs treba da omogući studentima da:

▪ savladaju osnovnu terminologiju projektnog pristupa

▪ ovladaju osnovnim tehnikama upravljanja projektima

▪ ovladaju metodama finansijske analize

▪ ovladaju metodama za analizu tržišnih informacija

▪ ovladaju metodologijom izvršenja projekata baziranoj na mrežnim

modelima i aplikativnim softverima

▪ budu osposobljeni da sami urade finansijsku i izvršnu projektnu analizu

CILJ PREDMETA

▪ Na predavanjima se daju okviri problema, dok se na vežbama nastava obavlja u interaktivnoj formi u smislu

aktivnog učešća studenata u diskusiji, rešavanju praktičnih problema i prezentaciji primera.

▪ Metodologija rada na vežbama uključuje sledeće oblike rada:

▪ Prezentacije teorije i relevantnih tehnika od strane nastavnika

▪ Analiza konkretnih projekata i slučajeva iz prakse

▪ Izrada zadataka iz priloga na računarima

▪ Prezentacije studenata na dogovorene teme

▪ Izrada studentskih projekata u MS Excel-u ili MS Project-u

METODOLOGIJA RADA

▪ Za svaki segment rada na vežbama student može maksimalno dobiti sledeći broj poena:

▪ kolokvijum (40 poena)

▪ aktivnost tokom časova vežbi i predavanja (30 poena)

▪ Studentski projekat (30 poena)

▪ Studenti koji radom tokom semestra sakupe najmanje 80 poena stiču mogućnost da se oslobode prvog

ispitnog pitanja (minimum na kolokvijum 25 poena)

OCENJIVANJE

APLIKATIVNA METODOLOGIJA ZA UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

◼ KAKO ODABRATI PRAVI PROJEKAT I KOJE SU SPECIFIČNOSTI PROJEKTNOG

UGOVARANJA?

◼ NA ŠTA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE FORMIRA PROJEKTNI TIM?

◼ KAKO DEFINISATI PROJEKTNE AKTIVNOSTI I USPOSTAVITI ODNOS IZMEĐU NJIH?

◼ KAKO FORMULISATI PLAN VREMENA, TROŠKOVA I RESURSA?

◼ NA KOJI NAČIN OPTIMALNO ALOCIRATI RESURSE UNUTAR PROJEKTA?

◼ KAKO IDENTIFIKOVATI, MERITI I AMORTIZOVATI PROJEKTNE RIZIKE?

◼ KOJI SU ALATI ZA UNAPREĐENJE KVALITETA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJI NAČIN SE MOŽE VRŠITI PRAĆENJE I KONTROLA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJA PITANJA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE GASI PROJEKAT?

PITANJA

APLIKATIVNA METODOLOGIJA ZA UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

◼ KAKO ODABRATI PRAVI PROJEKAT I KOJE SU SPECIFIČNOSTI PROJEKTNOG

UGOVARANJA?

◼ NA ŠTA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE FORMIRA PROJEKTNI TIM?

◼ KAKO DEFINISATI PROJEKTNE AKTIVNOSTI I USPOSTAVITI ODNOS IZMEĐU NJIH?

◼ KAKO FORMULISATI PLAN VREMENA, TROŠKOVA I RESURSA?

◼ NA KOJI NAČIN OPTIMALNO ALOCIRATI RESURSE UNUTAR PROJEKTA?

◼ KAKO IDENTIFIKOVATI, MERITI I AMORTIZOVATI PROJEKTNE RIZIKE?

◼ KOJI SU ALATI ZA UNAPREĐENJE KVALITETA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJI NAČIN SE MOŽE VRŠITI PRAĆENJE I KONTROLA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJA PITANJA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE GASI PROJEKAT?

1 PREDUZEĆE I PROJEKAT

Tri aspekta analize:

▪ Preduzeće (šta je, koji su elementi preduzeća, ciljevi, misija, rast),

▪ Interakcija preduzeća i okruženja (šta je okruženje, elementi okruženja, kakav je uticaj okruženja na poslovanje

preduzeća),

▪ Projekat kao način da se reaguje na promene

PREDUZEĆE I PROJEKAT

▪ Različite definicije preduzeća

▪ Elementi preduzeća: tvrdi (kapital, pravna forma), meki (strategija, kultura, organizaciona infrastruktura)

▪ Šta je upravljanje i kakav je značaj informacija za upravljanje?

▪ Ključna kompetentnost, evolutivna kompetentnost preduzeća, upravljanje promenama

▪ Misija preduzeća, ciljevi, poslovni ciljevi (redovni i vanredni)

▪ Trostruko ograničenje u definisanju ciljeva (ekonomski ciljevi, socijalni ciljevi i zaštita životne sredine)

▪ Da li rast može uništavati vrednost?

▪ Kako finansirati rast?

▪ Kako ostvariti održivi rast?

PREDUZEĆE

MISIJA PREDUZEĆA

Prinosi za

finansijere

Gotovina od

finansijera

Finansijsko tržište

Novčani

tok

Konkurentni

proizvodi

Komercijalno tržište

Ispuštanje

vrednosti

Stvorena

vrednost

Ciklus ispuštanja vrednosti

Ciklus stvaranja vrednosti

Sposobnost preduzeća da zadovolji potrebe kupaca na komercijalnom tržištu bolje od konkurenata

Sposobnost preduzeća da kreira superiornu stopu prinosa za vlasnike

kapitala na tržištu kapitala

RAST - VREDNOST

Rast kao

najkontroverzniji cilj.

Da li svaki rast vodi

stvaranju vrednosti?0%

2%

-2%

-4%

-6%

4%

6%

8%

-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0%

Prirast gotovine = (CFROI - IRRR)

Uništavanjevrednosti

Stvaranje vrednosti

Otpuštanje vrednosti

Ograničavanje vrednosti

St o

pa

rast a

A

S

E

P

POSLOVNI MODEL: NEKAD I SAD

Koje promene

uočavamo u

poslovnom modelu?

▪ Homogeni vs. personalizovani proizvod (kraći životni ciklus proizvoda)

▪ Fizički vs. nematerijalni resursi

▪ Strukturiranost i pribavljivost informacija (data mining)

▪ Geografska prisutnost preduzeća (elektronsko poslovanje)

▪ Sve sam vs. Outsourcing

▪ Kontrola bazirana na budžetu vs. strategijski kontroling baziran na BSc

▪ Inovativni fokus

▪ Fokus na broju kupaca vs. fokus na retenciji kupaca

▪ Transakcije sa kupcima vs. odnosi sa kupcima

▪ Cilj: prinos na investiciju (računovodstvena merila) vs. vrednost za vlasnike

(ekonomska merila performansi)

▪ Izolovana preduzeća vs. mreže preduzeća (ko-opeticija)

▪ Vrednost preduzeća: knjigovodstvena vs. prinosno-tržišna

▪ Projekti i procesi su najbolji odgovori na diskontinuitet okruženja

▪ Projekti su poluga za implementaciju strategije

▪ Skup aktivnosti sa definisanim ciljem koji se ostvaruje u zadatom vremenskom i budžetskom ograničenju

▪ Project triangle: vreme, troškovi, željene performanse

▪ Mrežni modeli

▪ Organizacioni modul

▪ PMI definicija

▪ Korisni softver: Microsoft Project

▪ Open-source rešenja ili moduli u okviru ERP aplikacija

PROJEKAT

Proces odlučivanja

Misija preduzeća

Strateški prioriteti

Definisanje atributa Lista potencijalnih

projekata

Finansijska analiza(PP, NPV, MCS…)

Kvalitativna procena Vrednovanje

projekataIntuicija

Izbor portfolija projekata

Monitoring progresa

Prekinuti projekat

Kompletirati projekat

Promeniti pravac projekta

Prekinuti projekat

Promeniti pravac projekta

APLIKATIVNA METODOLOGIJA ZA UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

◼ KAKO ODABRATI PRAVI PROJEKAT I KOJE SU SPECIFIČNOSTI PROJEKTNOG

UGOVARANJA?

◼ NA ŠTA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE FORMIRA PROJEKTNI TIM?

◼ KAKO DEFINISATI PROJEKTNE AKTIVNOSTI I USPOSTAVITI ODNOS IZMEĐU NJIH?

◼ KAKO FORMULISATI PLAN VREMENA, TROŠKOVA I RESURSA?

◼ NA KOJI NAČIN OPTIMALNO ALOCIRATI RESURSE UNUTAR PROJEKTA?

◼ KAKO IDENTIFIKOVATI, MERITI I AMORTIZOVATI PROJEKTNE RIZIKE?

◼ KOJI SU ALATI ZA UNAPREĐENJE KVALITETA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJI NAČIN SE MOŽE VRŠITI PRAĆENJE I KONTROLA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJA PITANJA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE GASI PROJEKAT?

2 KAPITAL

PRAVI RAZLIKU

KNJIGOVODSTVENA

TRŽIŠNA

LIKVIDACIONA VREDNOST

▪ Tri ugla: politekonomski, računovodstveni i upravljački

▪ Kapital se može izraziti u nominalnoj vrednosti (Par Value) ili bez nominalne vrednosti (No-par value)

▪ Pravi razliku između: knjigovodstvene, tržišne i likvidacione vrednosti preduzeća!

Kapital

STRUKTURA BILANSA STANJA

Aktiva PasivaBilans stanja

=

Dugoročna

Kratkorična

Sopstveni kapital

Uplaćeni kapital

Neraspodeljeni dobitak ranijih godina

Neraspodeljeni dobitak tekuće godine

Rezerve (zakonske, statutarne, slobodne)

Pozajmljeni kapital

Dugoročne kreditne obaveze

Finansijski lizing

Emitovane obveznice

Operativni lizing

Kratkoročni kredit

Rezervisanja

Koji su nedostaci

bilansa stanja?

Zavisno od pravne forme kapital izražen u ulogu vlasnika (inokosno preduzeće), udelima (ortačko preduzeće) ili akcijama

(akcionarasko preduzeće)

▪ Kod ličnog preduzeća kapital se iskazuje preko računa vlasnika kapitala (ulog vlasnika +-)

▪ Kod ortačkog preduzeća svaki ortak ima poseban lični račun (početni udeo +-)

▪ Akcionarsko preduzeće: situacija je malo složenija.

▪ Uplaćeni kapital izražen u nominalnoj vrednosti akcija

▪ Cena akcija na tržištu zavisi od ponude i tražnje

▪ Dve vrste akcija:

▪ obične (common shares) – prava: upravljanje, pravo na raspodelu finansijskog rezultata, rezidualno pravo

u slučaju likvidacije.

▪ prioritetne (preffered shares) - prava: prioritet pri isplati dividendi i prioritet prilikom likvidacije preduzeća.

Često uz ove akcije idu opcije: prodaje po unapred utvrđenoj ceni, zamene za obične akcije i otkup radi

poništavanja. Nedostatak: ne daju pravo upravljanja. Mogu biti: 1. kumulativne i nekumulativne, 2. sa

punim učešćem, delimičnim učešćem i bez učešća.

KAPITAL I PRAVNA FORMA

Neraspodeljeni dobitak

▪ Saldo na ovom računu predstavlja akumuliranu dobit umanjenu za deklarisane dividende.

▪ Trezorske akcije: obične i prioritetne. Stiču se: kupovinom, poravnanjem ili poklonom. Smanjuju vrednost aktive i

akcijskog kapitala (sem u slučaju poklona)

Dividenda

▪ Podela I: redovne, vanredne i likvidacione

▪ Podela II: dividende u novcu i dividende u akcijama

▪ Tri bitna momenta: deklarisanje, evidentiranje i isplata.

Neraspodeljeni dobitak i dividenda

▪ Predstavljaju deo kapitala.

▪ Cilj: smanjiti rizik bankrotstva u slučaju kratkoročnog gubitka i zaštita interesa kreditora.

▪ Vrste: obične, zakonske, statutarne

▪ Propisan nominalni nivo rezervi se ne može arbitrarno menjati i ne može služiti za isplatu dividendi.

▪ Retko se kao pozicija sreću u praksi srpskih kompanija

▪ Ne mešati sa rezervisanjima (provisions)

REZERVE

APLIKATIVNA METODOLOGIJA ZA UPRAVLJANJE PROJEKTIMA

◼ KAKO ODABRATI PRAVI PROJEKAT I KOJE SU SPECIFIČNOSTI PROJEKTNOG

UGOVARANJA?

◼ NA ŠTA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE FORMIRA PROJEKTNI TIM?

◼ KAKO DEFINISATI PROJEKTNE AKTIVNOSTI I USPOSTAVITI ODNOS IZMEĐU NJIH?

◼ KAKO FORMULISATI PLAN VREMENA, TROŠKOVA I RESURSA?

◼ NA KOJI NAČIN OPTIMALNO ALOCIRATI RESURSE UNUTAR PROJEKTA?

◼ KAKO IDENTIFIKOVATI, MERITI I AMORTIZOVATI PROJEKTNE RIZIKE?

◼ KOJI SU ALATI ZA UNAPREĐENJE KVALITETA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJI NAČIN SE MOŽE VRŠITI PRAĆENJE I KONTROLA PROJEKTNIH REZULTATA?

◼ NA KOJA PITANJA TREBA OBRATITI PAŽNJU KADA SE GASI PROJEKAT?

3 PRAVNA FORMA

PRAVI RAZLIKU

OSNOVNE

HIBRIDNE

SLOŽENE

▪ Transformacija drugih oblika (lično, ortačko, društvo sa ograničenom odgovornošću) u akcionarsko preduzeće vrši se

emisijom akcija radi pribavljanja poslovne aktive (Going Public, Initial Public Offer)

▪ Poslovna aktiva se evidentira po fer vrednosti, kratkoročne obaveze i emitovane akcije po nominalnoj, a dugoročne po

sadašnjoj vrednosti.

▪ Za eventualnu razliku između fer vrednosti pribavljene poslovne aktive i nominalne vrednosti uplaćenog kapitala

odobrava se račun naknadno uplaćeni kapital.

PROMENA PRAVNE FORME

OSNOVNE PRAVNE FORME

Lično Ortačko Akcionarsko

JednostavnostSolidarna neograničena

odgovornostOgraničena odgovornost

Težak prenos dela vlasništva Statut definiše pojedinostiMarketibilnost akcija, lakše

finansiranje rasta

Nema poreskih olakšicaMoguća transformacija u

komanditno društvoUpravljanje preko

menadžerskog tima

Neograničena odgovornost Diversifikacija rizika

Otežano finansiranje rasta Prava po osnovu vlasništva

▪ Karakteristike ortačkog preduzeća i akcionarskog društva

▪ Različit status komplementara (‘glavni ortak’) i komanditora

▪ Delatnosti: eksploatacija prirodnog bogatstva, promet nekretnina

HIBRIDNE FORME: Komanditno društvo

▪ Posledica povezivanja dva ili više preduzeća putem ugovora (koncern) ili kapitala (holding)

▪ Holding kompanija – kontrola zavisnih preduzeća od strane matičnog preduzeća na bazi učešća u kapitalu

▪ Čist holding (matično preduzeće administrativni centar) i mešovit holding (matično preduzeće ima svoj biznis)

▪ Prednosti holdinga: operativne sinergije, projektno-orijentisano preduzeće, “složeni interes” (prednost i opasnost)

▪ Konsolidovani finansijski izveštaji, postupak eliminacije međusobnih transakcija

▪ Izveštaj o transfernim cenama

HIBRIDNE FORME: Koncern & Holding