Giving Away the Farm

1

Giving Away the Farm

Presented by: Doris Bonora and Mark Woltersdorf

2

Planning before Death

•Power of Attorney•Personal Directive•Farm Tax Planning•Estate Freeze•Will

3

Enduring Power of Attorney

•Deal with financial affairs•Immediate or springing•Important to choose farm manager to be attorney: must be someone who can manage the farm or someone who will find someone to manage the farm

4

Enduring Power of Attorney

•No assumption that spouse or child will have power

•Gives access to information•Be specific•If there are agreements in place to sell the farm or give it to a child, this should be reflected in the Power of Attorney. Direct the attorney to review the will for any instructions.

5

Enduring Power of Attorney

•Name an alternate•Have a dispute resolution mechanism such as an arbitration clause

6

Personal Directive

•Deals with all non‐financial matters– Health care– Living accommodations– Social activities– Employment activities

7

Personal Directive

•Appoint an Agent – health care advocate– spouse – children – trusted friend

•Donation of organs•Medical intervention if in vegetative state•Stay at home as long as possible

8

If no EPA or PD was Prepared

•Adult Guardianship and Trusteeship Act– Appointment of trustee and guardian

•increased costs for legal and medical report ($500‐$700 for medical report and $750‐$1500 for legal fees)

•trustee to file accounts with the Court•all family notified… public guardian to interview person•report of decisions filed

9

Farm Tax Planning

Structuring the farm– proprietorship– partnership– co‐ownership arrangements– trusts – joint venture

10

Farm Tax Planning

•Key objective – minimizing tax during lifetime and at death– personal vs. corporate tax rates (39% vs. 14%)– tax integration, capital gains, GRIP– lifetime capital gain deduction– spousal and dependent rollovers– reserves

11

Farm Tax Planning

•Personal vs. Corporate tax rates (39% vs. 14%)– utilizing basic credits to extent possible (basic, spousal, disability, etc.)

– RRSP desirability (salary vs. dividend)– trapping losses– income splitting using dividends vs. salary

12

Farm Tax Planning

•Tax Integration– consider impact of integration: 

•personal 39% •small business dividend 37.8% •general rate dividend 39.7%

– capital gains •personal 19.5% •corporate flow‐through 20.4%

– since 2006, GRIP dividends allow corporate tax deferral – 25% vs. 39% 

13

Farm Tax Planning

•Lifetime Capital Gain Deduction– $750,000 per individual for QFP or QSBC– savings in Alberta of up to $146,250– watch for alternative minimum tax– real property in corporation or leave in individuals hands (rollovers, integration, corporate finance)

14

Farm Tax Planning

•Inter‐Generational Rollovers– spousal and CLP rollovers available for farm and non‐farm property

– children – s.73(3) – a powerful planning tool where farmer transfers land, depreciable property or ECE

– often used where another person is added to title– child, grandchild, great grandchild or wholly‐dependent before age 19

15

Farm Tax Planning

•Inter‐Generational Rollovers– children – s.73(4) – a powerful planning tool where farmer transfers shares of a family farm corporation or an interest in a family farm partnership

– child, grandchild, great grandchild or wholly‐dependent before age 19

16

Farm Tax Planning

•Reserves– children – s.40(1.1) – a reserve up to 10 years may be claimed by taxpayer where property disposed to a child

– property includes farmland, shares of family farm corporation, interest in family farm partnership, QSBC

17

Estate Freeze

•Not necessary for tax purposes if farm property rollovers can be utilized

•Useful as a business tool to introduce spouse, CLP, children or other persons to the ownership

•Consider use of trust to maintain control (addictions, marriage breakdown, death)

•Watch for corporate attribution provisions in s.74.4 – very easy to miss this

18

Will

•Must be done before incapacity •Sets out who is in charge and what is the plan•Keep family out of court•Name Executor/Trustee

– trustworthy– at least one executor who knows how to run a farm

19

Will•Make specific decisions about farm land, machinery, livestock and home quarters

• Don’t leave all the decisions up to the executor and the beneficiaries

• Consider trusts for tax reasons or for dealing with problems such as disabled children or addictions

• Set deadlines on when the farm will be sold or transferred

• Distribute personal items (jewellery, china, etc.) – have a set of directions…. choose in birth order, have a sale, have a list of items and who will receive them

20

Joint Assets

•Loss of control•Loss of tax exemption•Subject to creditors of joint owner•Confusion in respect of ownership

21

Assets Passing Outside the Will

•Life insurance•Pensions•RRSP and RRIF•Tax Free Savings Account

22

Pre‐Retirement Estate Planning

•Retiring allowance – service prior to 1996 ‐ $2,000 per year plus additional $1,500 prior to 1989 if not a member of a company pension plan

•Individual Pension Plan – may permit accelerated tax‐deferred contributions

•Use of Holding Corporations – may defer personal taxation – avoid OAS grind

•Trust – use as a Will substitute – powerful planning tool

23

Farm Tax Estate Planning

•Bequest to Child– general rule is that property is deemed disposed of at death at fair market value 

– s.70(9) provides exception to general rule for land and depreciable property

– s.70(9.2) for family farm corporation or interest in family farm partnership

– elect between FMV and cost 

24

Farm Tax Estate Planning

•Rights and Things – includes amounts deducted in computing income such as inventory of cash basis farmer or deferred cheques

•150(4) separate return if 249.1(4) applies•USA – buy/sell provisions may eliminate spousal or CLP rollovers – incorporate put/call provisions

25

Farm Tax Estate Planning

•Reserves at death– generally no reserve may be claimed in the year of death

– exception occurs where the right to receive an amount is transferred to spouse, CLP or spousal trust

– reserve deducted by deceased and included in income of transferee

Questions?

Doris Bonora780 423 7188doris.bonora@fmc‐law.com

Mark Woltersdorf780 423 7250mark.woltersdorf@fmc‐law.com

The preceding presentation contains examples of the kinds of issues people dealing with estate and tax 

planning could face. If you are faced with one of these issues, please retain professional assistance as each 

situation is unique.