Comisión de Presupuesto y Cuenta Pública · Prioridades de Política Económica 2017 Prioridades Pre- Criterios Crecimiento Económico Estabilidad Macroeconómica Equilibrio en
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1
Aspectos Relevantes Pre-Criterios 2017
Abril, 2016.
Comisión de Presupuesto y Cuenta Pública
precefp / 005 / 2016
2
Contenido
I. PRIORIDADES DE POLÍTICA ECONÓMICA Y
ENTORNO EXTERNO
II. ANÁLISIS DE VARIABLES RELEVANTES
• Crecimiento Económico
• Estabilidad Macroeconómica
• Finanzas PúblicasIII. BALANCE DE RIESGOS PARA EL CRECIMIENTO Y LAS
FINANZAS PÚBLICAS
3
Prioridades de Política Económica 2017
PrioridadesPre- Criterios
CrecimientoEconómico
EstabilidadMacroeconómica
Equilibrio en lasFinanzas Públicas
Fortalecimiento delconsumo e inversión
privada y recuperaciónde la demanda externa.
Menores ingresos petrolerosrequieren ajustes congruentescon un déficit decreciente, sincrear ni aumentar impuestos,
ni contratar nueva deuda.
Medidas integrales ycoordinadas de políticamonetaria, cambiaria y
fiscal (nivel de precios, TCy tasas de interés)
4
Entorno Externo
Desaceleración de laeconomía mundialDisminución de los flujos decomercio internacional
1Reducción
de lademanda
global
1Reducción
de lademanda
global
PetróleoMetalesIndustrialesAlimentos
2Persistenciade preciosbajos demateriasprimas
2Persistenciade preciosbajos demateriasprimas
Salida de capitales depaíses emergentesPolíticas monetariasdivergentes
3Volatilidad de los
mercadosfinancieros
internacionalesInestabilidad en los
mercados cambiariosMayores fluctuacionesen las monedas depaíses emergentes
4Apreciación
del dólar
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Contenido
I. PRIORIDADES DE POLÍTICA ECONÓMICA Y
ENTORNO EXTERNO
II. ANÁLISIS DE VARIABLES RELEVANTES
• Crecimiento Económico
• Estabilidad Macroeconómica
• Finanzas PúblicasIII. BALANCE DE RIESGOS PARA EL CRECIMIENTO Y LAS
FINANZAS PÚBLICAS
6
Prioridades de Política Económica 2017
PrioridadesPre- Criterios
CrecimientoEconómico
EstabilidadMacroeconómica
Equilibrio en lasFinanzas Públicas
Fortalecimiento delconsumo e inversión
privada y recuperaciónde la demanda externa.
Menores ingresos petrolerosrequieren ajustes congruentescon un déficit decreciente, sincrear ni aumentar impuestos,
ni contratar nueva deuda.
Medidas integrales ycoordinadas de políticamonetaria, cambiaria y
fiscal (nivel de precios, TCy tasas de interés)
8
Crecimiento Económico
2010 I1.5%
2010 IV2011 I-0.2%
2012 I2.1%
2013 I2.8%
2014 I-3.4%
2015 I1.3%
2016 I4.1%
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Masa Salarial Real Total, 2010/I trimestre - 2016/I trimestre(tasa de crecimiento anual)
Masa Salarial Ingreso Real Promedio Población Ocupada Remunerada
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI (ENOE).
9
La mayorgeneración de
empleos hafortalecido el
consumointerno.
Sector privadoconfirma latendencia
positiva en lageneración de
empleosformales.
Crecimiento Económico
10
Sectorprivadoprevé
nivelesbajos en la
tasa dedesocupa-
ciónnacional
para 2016 y2017 en3.97 y3.90%.
Crecimiento Económico
ene.-105.76
mar.-114.64
ago.-115.71
dic.-114.51 dic.-12
4.40
ene.-135.41
dic.-134.27
jul.-145.47
dic.-143.76
dic.-153.96
mar-163.74
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
ene.
-10
jul.-
10
ene.
-11
jul.-
11
ene.
-12
jul.-
12
ene.
-13
jul.-
13
ene.
-14
jul.-
14
ene.
-15
jul.-
15
ene.
-16
jul.-
16
ene.
-17
Tasa de desocupación Nacional, 2010 - 2017Porcentaje de la Población Económicamente Activa
* Dic 2016y 2017Sector
Privado
* Estimación de cierre de los especialistas del sector privado, encuesta abril 2016, Banxico.Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI y de la Encuesta sobre las Expectativas de losEspecialistas en Economía del Sector Privado, Banxico.
3.97
%
3.90
%
12
Crecimiento Económico
Crece la inversión aprincipios de año.Se pronosticacontinúe al alzaante la mejora dela confianza de lasempresas.
13
El crecimiento del PIB de México se veinfluenciado por el desempeño de laactividad económica de Estados Unidos.FMI estima que mantenga su crecimientode 2.4% para 2016, apuntalado por sumercado interno.OCDE espera un menor crecimiento(2.0%) para 2016 y 2017 (2.2%).
Producción industrial afectada en2016 por la actividad petrolera y elmenor dinamismo de lasmanufacturas por la debilidad de lademanda externa, aunque seespera su recuperación para 2017.
EE.UU. Crecimiento Económico
14
Se espera que la actividad manufacturera del país avance en línea con el dinamismodel sector fabril de Estados Unidos.Se espera que la actividad manufacturera del país avance en línea con el dinamismodel sector fabril de Estados Unidos.
Crecimiento Económico
15
La evoluciónreciente del
IGAE mantieneuna tendencia
al alza y seespera quecontinue.
Crecimiento Económico
1.14
1.89
3.53
0.39
1.68
2.82
2.53
1.24
3.04
2.40
1.83
3.11
2.24 2.
57 2.72
2.16
1.43
3.27
2.08
2.81
3.31
2.25 2.
672.
562.
254.
11
80
84
88
92
96
100
104
108
112
116
120
0
1
2
3
4
5
6
ene.
-14
mar
.-14
may
.-14
jul.-
14
sep.
-14
nov.
-14
ene.
-15
mar
.-15
may
.-15
jul.-
15
sep.
-15
nov.
-15
ene.
-16
Variación porcentual anual Índice Tendencia-ciclo
1/ Serie original, cifras revisadas a partir de enero de 2016 y preliminares a partir de febrero. Base 2008 = 100.2/ Debido al método de estimación al incorporarse nueva información la serie se puede modificar.Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI.
porc
enta
je
unid
ades
2
Indicador Global de la Actividad Económica, 2014 - 2016/febrero
1
feb-
16
16
Crecimiento Económico
Actividadproductivacontinuarácreciendodurante el
presente año yel siguiente,
apoyada por lademanda
interna y larecuperación de
la externa.
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Prioridades de Política Económica 2017
PrioridadesPre- Criterios
CrecimientoEconómico
EstabilidadMacroeconómica
Equilibrio en lasFinanzas Públicas
Fortalecimiento delconsumo e inversión
privada y recuperaciónde la demanda externa.
Menores ingresos petrolerosrequieren ajustes congruentescon un déficit decreciente, sincrear ni aumentar impuestos,
ni contratar nueva deuda.
Medidas integrales ycoordinadas de políticamonetaria, cambiaria y
fiscal (nivel de precios, TCy tasas de interés)
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BANXICO COMISIÓN DE CAMBIOS SHCP
Aumentó 50 puntos
base la tasa de interés
interbancaria a un día
(pasó de 3.25 a 3.75%).
Suspendió los mecanismos
diarios de ventas de
dólares y mantuvo la
posibilidad de intervenir en
el mercado cambiario de
manera discrecional.
Ajuste por 311.8 mmprespecto del montoaprobado en 2016. Si seconsidera el ajustepreventivo anunciado enfebrero por 132.3 mmp,la reducción en el gastopara 2017 sería por175.1 mmp.
Ante inestabilidad financiera y la evolución reciente del tipo decambio, las autoridades monetaria y fiscal anunciaron medidas
coordinadas a partir del 17 de febrero de 2016
Estabilidad Macroeconómica
19
La recienteapreciacióndel dólar no
ha afectado elproceso
general deformación deprecios en la
economíanacional.
Estabilidad Macroeconómica
-50
0
50
100
150
200
250
300
ene.
-78
may
.-80
sep.
-82
ene.
-85
may
.-87
sep.
-89
ene.
-92
may
.-94
sep.
-96
ene.
-99
may
.-01
sep.
-03
ene.
-06
may
.-08
sep.
-10
ene.
-13
may
.-15
Inflación General y Tipo de Cambio Nominal, 1978-2016/abril(cambio porcentual anual)
Fuente: Elaborado por el CEFP con datos del INEGI y Banxico.
Inflación
Tipo de Cambio
abr-
16
20
Pre-Criteriosanticipa
estabilidad enel nivel de la
inflación.El sector
privado prevéun repunte;no obstante,dentro del
intervalo devariabilidad
(2-4%).
Estabilidad Macroeconómica
21
México cuenta conaltos niveles dereservasinternacionales y uncrédito flexible conel Fondo MonetarioInternacional por 65mil millones dedólares, lo quepermitiría a laComisión deCambios ciertaholgura al realizarposiblesintervencionesdiscrecionales en elmercado cambiario.
Estabilidad Macroeconómica
22
Diversas instituciones coincidenen que será hasta 2017 cuandolos niveles de la paridad semantengan por debajo de17.50 ppd.
Al primer trimestre del año,el tipo de cambio cerró en17.65 ppd. Los Pre-Criteriosesperan que cierre 2016 en17.50 ppd (18.00 ppdpromedio); para 2017, en17.00 ppd (17.20 ppdpromedio).
InstituciónEstimación fin del
periodo (ppd)2016 2017
Sector Privado 17.61 17.20Encuesta Banamex 17.90 17.25Banorte-IXE 17.60 17.30Scotiabank 17.95 17.26Mercado de futuros 18.49* 19.08**/ Precios de contratos consultados el 10 de mayo de 2016.
Estabilidad Macroeconómica
23
Pre-Criteriosprevé que la tasade interésnominal para elfin del periodosea de 3.7% en2016 y de 4.8%en 2017.
Estabilidad Macroeconómica
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Prioridades de Política Económica 2017
PrioridadesPre- Criterios
CrecimientoEconómico
EstabilidadMacroeconómica
Equilibrio en lasFinanzas Públicas
Fortalecimiento delconsumo e inversión
privada y recuperaciónde la demanda externa.
Menores ingresos petrolerosrequieren ajustes congruentescon un déficit decreciente, sincrear ni aumentar impuestos,
ni contratar nueva deuda.
Medidas integrales ycoordinadas de políticamonetaria, cambiaria y
fiscal (nivel de precios, TCy tasas de interés)
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GobiernoFederal
proyecta a labaja la
plataformade
producciónde petróleo
Finanzas Públicas2,5
762,5
532,5
482,5
222,4
292,2
512,3
322,3
192,2
012,2
272,2
472,2
722,2
552,2
712,2
792,2
772,2
752,2
592,2
142,2
172,1
232,0
28
2010
*
2011
*
2012
*
2013
*
2014
*
ene-2
015
feb-20
15
mar-2
015
abr-2
015
may-2
015
jun-20
15
jul-20
15
ago-
2015
sep-
2015
oct-2
015
nov-2
015
dic-20
15
ene-2
016
feb-20
16
mar-2
016
2016
**
2017
**
Evolución de la Producción de Petróleo 2010-2017(Miles de Barriles Diarios)
Fuente: Petróleos Mexicanos (PEMEX). Indicadores Petroleros.* Producción promedio anual (2010-2014).** Artículo 42 de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria (Precriterios Generales de PolíticaEconómica)
Precriterios
26
Pre-Criteriosprevé en 35
dpb el Preciopromedio de la
mezclamexicana para
2017, pordebajo del
precioresultante de la
fórmulaprevista en la
LFPRH, de 42.3dpb
Finanzas Públicas
72.1
100.
9
102.
1
98.8
87.6
39.2 47
.8
46.3 52
.1 57.2
56.3
49.9
38.9
39.5
39.7
36.2
28.8
22.7
25.1 30
.5
32.6 35.8
6
25.0 35
.0
59
65.4
84.9
86 85
2010
*
2011
*
2012
*
2013
*
2014
*
ene-
2015
feb-
2015
mar
-201
5
abr-2
015
may
-201
5
jun-
2015
jul-2
015
ago-
2015
sep-
2015
oct-2
015
nov-
2015
dic-
2015
ene-
2016
feb-
2016
mar
-201
6
abr-2
016
may
-201
6
2016
*
2017
*
Evolución del Precio Promedio de la Mezcla Mexicana deExportación 2010-2017
(Dólares por Barril)
Precio MME LIF
Fuente: Secretaría de Economía (SE). Sistema de Información Energética (MME).* Precio promedio anual (2010-2014).** Artículo 42 de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria (Pre-Criterios Generales de Política Económica) yScotiabank : Perspectivas Económicas. Marco Macroeconómico: 2010 – 2017. Última actualización: 5-mayo-2016.LIF: Ley de Ingresos de la FederaciónNota: el promedio mensual de mayo (2016) esta calculado al día 9 de dicho mes.
79 dpb50 dpb
Pre-Criterios
31.7 40
.0
Scotiabank
27
e/ estimado Pre-Criterios 2017Fuente: Elaborado por el CEFP con base en datos de la SHCP.
7.7 8.
6 8.9
8.4
7.1
4.6
3.0 3.4
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 c/ 2017 e/
Ingresos Petroleros del Sector Público Presupuetario 2010-2017(Porcentaje del PIB)
Finanzas Públicas
Ingresos Presupuestarios
28
c/ Estimado de cierre e/ Estimado Pre-Criterios 2017
Fuente: Elaborado por el CEFP con base en datos de la SHCP.
22.3
22.5
22.5 23
.6
23.1
23.5
21.0
20.4
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 c/ 2017 e/
(Porcentaje del PIB)Porcentaje del PIB
Finanzas Públicas
29
Para 2017 se prevéque el BalancePresupuestario coninversión presenteun déficit de -2.5%del PIB. Sinconsiderar dichainversión, se estimaalcanzar la meta deequilibriopresupuestario.
Porcentaje del PIB*
Finanzas Públicas
Balance Presupuestario
Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP)
30
Se estima que para 2017 los RFSP se ubiquen en 3.0% del PIB, nivel inferior en 0.5puntos porcentuales respecto de 2016. La meta a partir de 2018 se estima en 2.5%del PIB.
Porcentaje del PIB
Finanzas Públicas
Fuente: Elaborado por el CEFP con base en datos de la SHCP.
Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público(SHRFSP)
31
En 2017, el SHRFSP representará 48.3% del PIB, y a partir de ese año se espera unatrayectoria decreciente, consistente con el esfuerzo de consolidación fiscal que se llevará acabo.
Porcentaje del PIB
Finanzas Públicas
Fuente: Elaborado por el CEFP con base en datos de la SHCP.
Sostenibilidad de las Finanzas Públicas
32
Finanzas Públicas
MontosAcuerdos yAccionesDecisiones
Decisiones dePolítica
Económica
Incremento dela carga
tributariaAcuerdo de
CertidumbreTributaria 2014
Incremento delEndeudamiento
Acuerdo deCertidumbre
Tributaria 2014
Compromiso dereducir los RFSP a2.5% del PIB en
2018
Ajustes al Gasto 312 mil mdpentre 2016 y 2017
2016137 mil mdp
2017175 mil mdp
34
Para 2017, la estimación de gasto se sitúa en 23.1% del PIB, se colocaría 1.7puntos porcentuales por debajo de la participación en 2016.
Gasto Neto TotalPorcentaje del PIB
Finanzas Públicas
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Contenido
I. PRIORIDADES DE POLÍTICA ECONÓMICA Y
ENTORNO EXTERNO
II. ANÁLISIS DE VARIABLES RELEVANTES
• Crecimiento Económico
• Estabilidad Macroeconómica
• Finanzas PúblicasIII. BALANCE DE RIESGOS PARA EL CRECIMIENTO Y LAS
FINANZAS PÚBLICAS
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BALANCE DE RIESGOS PARA EL CRECIMIENTO Y LAS FINANZAS PÚBLICAS
• Alta volatilidad en los mercados financieros internacionales.• Débil crecimiento económico internacional.• Menor incremento del PIB y de la producción industrial de
Estados Unidos.• Fortalecimiento del dólar estadounidense.• Desaceleración en China mayor a la esperada.• Creciente divergencia en políticas monetarias de economías
avanzadas.• Mayores caídas en los precios de las materias primas.• Revisión a la baja de la plataforma de producción de petróleo.
• Repunte de consumo privado e inversión.• Impulso a la productividad y efectos de las Reformas
Estructurales.• Recuperación del precio del petróleo.• Ajuste ordenado del tipo de cambio.• Mejor desempeño económico e industrial de Estados Unidos.
A la Baja
Al Alza
Fuente: Elaboración del CEFP con datos de la SHCP, Banxico y FMI.
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