SKRIPSI Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap ... · SKRIPSI . Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan. dengan Mekanisme Good Corporate Governance.

SKRIPSI

Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan

dengan Mekanisme Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi:

Studi Empiris pada Emiten Perbankan

Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar

Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Katolik Soegijapranata

Semarang

Yunita Heny Kartikasari

06.60.0047

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi


Semarang

2013

ii

Skripsi dengan judul:

Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan

Mekanisme Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada

Emiten Perbankan

Oleh:


06.60.0047

Disetujui dan diterima oleh pembimbing:

Semarang, 7 Juni 2013

Pembimbing,

Prof. Dr. Andreas Lako SE., M.Si.

iii

Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada:

Rabu, 17 Juli 2013 skripsi dengan judul:

Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan

Mekanisme Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada

Emiten Perbankan

Oleh:


06.60.0047

Tim penguji

Yusni Warastuti, SE., M.Si. H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si. Prof. Dr. Andreas Lako, SE., M.Si.

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis


Prof. Vincent Didiek Wiet Aryanto., Ph.D.

iv

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya, yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan

bahwa skripsi dengan judul:

Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai

Perusahaan dengan Mekanisme Good Corporate Governance sebagai

Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada Emiten Perbankan

benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh

karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya

melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal

dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.

Semarang, 17 Juli 2013

Yang menyatakan,


v

MOTTO

Tuhan hadir dalam hal-hal kecil

Ludwig Mies van der Rohe

Apa yang berasal dari hati, selalu menyentuh hati

Don Sibert

Kejayaan terbesar kita bukanlah karena kita tidak pernah jatuh, tetapi pada kebangkitan di setiap kali kita jatuh

Konfusius

vi

PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan untuk Papa dan Mama tercinta

yang selalu memberikan dukungan, motivasi dan semangat kepada

penulis dengan penuh cinta kasih. Terima kasih..

I Love You So Much…

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Kuasa atas berkat-Nya kepada

peneliti, selesailah penulisan skripsi dengan judul “Pengaruh Proporsi

Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan dengan Mekanisme

Good Corporate Governance sebagai Variabel Pemoderasi: Studi Empiris pada

Emiten Perbankan.” Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh

gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik

Soegijapranata Semarang.

Peneliti menyadari bahwa selesainya skripsi ini tidak terlepas dari bantuan

beberapa pihak. Untuk itu peneliti mengucapkan terima kasih kepada:

1. Tuhan Yesus yang senantiasa memberikan anugerah, kekuatan, dan

karuniaNya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.

2. Papa dan Mamaku tercinta yang telah mendukung peneliti sepenuhnya dan

selalu memberikan kekuatan serta semangat kepada peneliti. Dukungan

dan kasih sayang kalian sangat berperan penting bagi peneliti.

3. Bapak Prof. Vincent Didiek Wiet Aryanto., Ph.D selaku Dekan Fakultas

Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.

4. Bapak Prof. Dr. Andreas Lako, SE., M.Si., selaku Dosen Pembimbing,

yang telah meluangkan waktunya untuk berdiskusi dan membimbing

peneliti dalam menyelesaikan skripsi ini.

5. Ibu Linggar Yekti N., SE., MComm., selaku Dosen Wali, yang telah

memberikan dukungan peneliti selama menjalankan studi di Universitas

Katolik Soegijapranata.

viii

6. Ibu Yusni Warastuti, SE., M.Si. dan Bapak H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si.,

selaku Dosen Penguji, atas kesediaan meluangkan waktu untuk

berkonsultasi dan memberi saran kepada peneliti dalam menyelesaikan

skripsi ini.

7. Monica C, Olivia, Ananda, Yenni P, Baby, Lisa, Lidia, Desi, Tina, Gina,

Ocky, terima kasih atas persahabatan yang terjalin dan support yang kalian

berikan kepada peneliti, semoga persahabatan kita terus berlanjut, Love

you all...

8. Teman-teman 2006 beserta semua dosen, staf, dan karyawan Universitas

Katolik Soegijapranata Semarang yang tidak dapat peneliti sebutkan satu

per satu.

9. Semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung telah

membantu kelancaran penyusunan skripsi ini yang tidak dapat peneliti

sebutkan satu per satu.

Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna. Oleh

karenanya, peneliti meminta maaf apabila terdapat kesalahan dalam pembuatan

skripsi ini. Akhir kata peneliti mengucapkan banyak terima kasih dan semoga

skripsi ini dapat bermanfaat bagi perkembangan ilmu ekonomi, para pembaca dan

pihak lain yang membutuhkannya.

Semarang, 17 Juli 2013

Peneliti


ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .......................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN .......................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... iii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI................................................ iv

HALAMAN MOTTO .......................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................................... vi

KATA PENGANTAR .......................................................................... vii

DAFTAR ISI .......................................................................... ix

DAFTAR TABEL ......................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR .......................................................................... xv

ABSTRAK .......................................................................... xvi

BAB 1 PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang .......................................................................... 1

1.2. Perumusan Masalah .......................................................................... 7

1.3. Tujuan Penelitian .......................................................................... 8

1.4. Manfaat Penelitian .......................................................................... 8

1.5. Kerangka Pikir .......................................................................... 9

1.6. Sistematika Penulisan .......................................................................... 11

BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

2.1. Landasan Teori .......................................................................... 12

2.1.1. Struktur Kepemilikan ……………………….............................. 12

2.1.1.1. Kepemilikan Saham Asing …….……………................. 12

2.1.1.2. Kepemilikan Saham Nasional .………………………… 13

x

2.1.2. Kinerja dan Nilai Perusahaan ……............................................. 13

2.1.2.1. Price Earnings Ratio (PER) .................................................. 15

2.1.2.2. Price Book Value Ratio (PBVR) ........................................... 17

2.1.3. Good Corporate Governance ........................................................... 17

2.1.3.1. Kepemilikan Manajerial ........................................................ 19

2.1.3.2. Komite Audit Independen ..................................................... 21

2.1.3.3. Ukuran Dewan Komisaris ..................................................... 22

2.1.3.4. Ukuran Dewan Direksi .......................................................... 23

2.1.4. Hubungan Proporsi Kepemilikan Saham dengan Kinerja dan Nilai

Perusahaan ...................................................................................... 24

2.2. Pengembangan Hipotesis ......................................................................... 25

2.2.1 Hipotesis Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja

Perusahaan ...................................................................................... 25

2.2.2 Hipotesis Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Nilai

Perusahaan ...................................................................................... 28

BAB III METODE PENELITIAN

3.1. Populasi dan Sampel Penelitian ................................................................ 32

3.2. Sumber dan Jenis Data ............................................................................. 33

3.3. Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian ............................................ 33

3.3.1. Variabel Independen .......................................................................... 33

3.3.1.1. Kepemilikan Saham Asing .................................................... 33

3.3.1.2. Kepemilikan Saham Nasional ………………........................ 34

3.3.2. Variabel Dependen .......................................................................... 34

3.3.2.1. Price Earnings Ratio (PER) ................................................ 35

xi

3.3.2.2. Price Book Value Ratio (PBVR) ........................................ 36

3.3.3. Variabel Moderator .......................................................................... 37

3.3.3.1. Kepemilikan Manajerial ................................................ 37

3.3.3.2. Komite Audit Independen ................................................ 38

3.3.3.3. Ukuran Dewan Komisaris ................................................ 38

3.3.3.4. Ukuran Dewan Direksi ................................................ 39

3.4. Alat Analisis Data ..................................................................................... 39

3.4.1. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 40

3.4.1.1. Uji Multikolinearitas ........................................................ 40

3.4.1.2. Uji Autokorelasi ............................................................... 40

3.4.1.3. Uji Heterokedastisitas ........................................................ 41

3.4.1.4. Uji Normalitas .................................................................. 42

3.5. Model Pengujian Hipotesis ...................................................................... 42

3.6. Koefisien Determinasi (Goodness of Fit Test) ......................................... 46

BAB IV HASIL DAN ANALISIS

4.1. Uji Asumsi Klasik ..................................................................................... 47

4.1.1. Uji Normalitas .......................................................................... 47

4.1.2. Uji Heterokedastisitas ................................................................... 49

4.1.3. Uji Autokorelasi .......................................................................... 50

4.1.4. Uji Multikolinearitas .......................................................................... 51

4.2. Statistik Deskriptif ................................................................................... 53

4.3. Pengujian Hipotesis ................................................................................. 62

4.3.1. Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi

Kepemilikan Saham Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1a)... 62

xii

4.3.2. Mekanisme Good Corporate Governance Memoderasi Pengaruh

Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham

Nasional terhadap Kinerja Perusahaan ........................................... 64

4.3.2.1. Kepemilikan Manajerial Memoderasi Pengaruh Proporsi

Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham

Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1b) ................... 65

4.3.2.2. Komite Audit Independen Memoderasi Pengaruh Proporsi


Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1c) ................... 66

4.3.2.3. Ukuran Dewan Komisaris Memoderasi Pengaruh Proporsi


Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1d) ................... 67

4.3.2.4. Ukuran Dewan Direksi Memoderasi Pengaruh Proporsi


Nasional terhadap Kinerja Perusahaan (H1e) ................... 68

4.3.3. Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi

Kepemilikan Saham Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2a) ...... 69

4.3.4. Mekanisme Good Corporate Governance Memoderasi Pengaruh

Proporsi Kepemilikan Saham Asing dan Proporsi Kepemilikan Saham

Nasional terhadap Nilai Perusahaan ............................................. 71

4.3.4.1. Kepemilikan Manajerial Memoderasi Pengaruh Proporsi


Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2b) .................... 72

xiii

4.3.4.2. Komite Audit Independen Memoderasi Pengaruh Proporsi


Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2c) ..................... 73

4.3.4.3. Ukuran Dewan Komisaris Memoderasi Pengaruh Proporsi


Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2d) ..................... 75

4.3.4.4. Ukuran Dewan Direksi Memoderasi Pengaruh Proporsi


Nasional terhadap Nilai Perusahaan (H2e) ..................... 76

BAB V KESIMPULAN, IMPLIKASI, KETERBATASAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan ............................................................................................... 78

5.2. Implikasi Hasil Penelitian ......................................................................... 79

5.3. Keterbatasan dan Saran ............................................................................ 80

DAFTAR PUSTAKA

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1.1 Jumlah Sampel Penelitian .................................................................. 32

Tabel 4.1 Hasil Uji Normalitas (sebelum data normal)......................................... 48

Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas (setelah data normal)........................................... 48

Tabel 4.3 Hasil Uji Heteroskesdastisitas............................................................... 49

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi........................................................................... 51

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolineralitas................................................................... 52

Tabel 4.6 Statistik Deskriptif................................................................................. 54

Tabel 4.7 Hasil Uji Hipotesis (H1a)........................................................................ 62

Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis (H1b, H1c, H1d, H1e)................................................. 64

Tabel 4.9 Hasil Uji Hipotesis (H2a)........................................................................ 70

Tabel 4.10 Hasil Uji Hipotesis (H2b, H2c, H2d, H2e)............................................... 72

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Kerangka Pikir Penelitian .................................................................10

xvi

ABSTRAK

Penelitian dengan sampel emiten perbankan ini menganalisis pengaruh proporsi

kepemilikan saham yang difokuskan pada kepemilikan saham asing dan nasional

terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan variabel Price Earnings Ratio

(PER) dan nilai perusahaan yang diukur menggunakan variabel Price Book Value

Ratio (PBVR) dengan mekanisme good corporate governance (GCG) sebagai

variabel pemoderasi. Mekanisme GCG yang digunakan sebagai variabel

pemoderasi diukur dengan variabel kepemilikan manajerial, komite audit

independen, ukuran dewan komisaris dan ukuran dewan direksi.

Penelitian ini menyimpulkan bahwa proporsi kepemilikan saham asing dan

nasional berpengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja dan nilai perusahaan.

Pengujian terkait peran GCG sebagai variabel pemoderasi, menyimpulkan bahwa

variabel yang digunakan untuk mengukur mekanisme GCG dalam penelitian ini

selain variabel komite audit independen merupakan variabel moderasi pengaruh

proporsi kepemilikan saham asing dan proporsi kepemilikan saham nasional

terhadap kinerja dan nilai perusahaan.

Kata kunci: proporsi kepemilikan saham, kinerja perusahaan, nilai perusahaan,

Good Corporate Governance.

SKRIPSI Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap ... · SKRIPSI . Pengaruh Proporsi Kepemilikan Saham terhadap Kinerja dan Nilai Perusahaan. dengan Mekanisme Good Corporate Governance.

Documents