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Phaidros Funds Schumpeter Aktien Eine robuste Aktienstrategie, kombiniert aus Innovation und Marktdominanz 31.07.2019
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Phaidros Funds Schumpeter Aktien · Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced Das Diagramm zeigt, wie sich das Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced (= Phaidros Funds Schumpeter

Aug 27, 2019

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Phaidros Funds Schumpeter AktienEine robuste Aktienstrategie, kombiniert aus Innovation und Marktdominanz

31.07.2019

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Über unsEyb & Wallwitz wurde 2004 gegründet

Eyb & Wallwitz

2010 (Zugang für institutionelle Anleger)

Unabhängig und eigentümergeführt Unabhängig und eigentümergeführt

Institutioneller Hintergrund Institutioneller Hintergrund

4 Mitarbeiter 15 Mitarbeiter (18 ab 10/2019)

2 Fondsmanager 4 Fondsmanager (5 ab 10/2019)

2 Publikumsfonds, 1 Spezialfonds 4 Publikumsfonds (6 ab 07/2019), 4 Spezialfonds

AuM EUR 0,175 Mrd. (Phaidros Funds EUR 40 Mio.) AuM EUR 1,4 Mrd. (Phaidros Funds EUR 860 Mio.)

2/5 der AuM in Publikums- und Spezialfonds 4/5 der AuM in Publikums- und Spezialfonds

2019 (Heute einer der größten unabhängigen VV Deutschlands)

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Spezialisierung

Ausschließlich Ptf.-Management für täglich liquides Anlageuniversum (Aktien & Anleihen)

Angebot

Publikumsfonds Individuelle Mandate

für Family Offices & institutionelle Kunden (Spezialfonds)

Effiziente Struktur

„Best-Ideas“-Prinzip Skalierbare

Instrumente Fokus auf

Kernaufgabe

Kunden

Family Offices Banken & unabhängige

Finanzdienstleister Versorgungswerke &

Stiftungen

Über unsFokussiertes Geschäftsmodell

Eyb & Wallwitz

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Unsere Publikumsfonds-“Familie“

Key Facts

Luxemburger FCP Umbrella, Zulassung: AT/CH/D/LU KVG / Verwahrstelle: IPConcept / DZ Privatbank Auflegung im April 2007 Thesaurierende und ausschüttende Tranchen für

Institutionelle/Family Offices und für Retail-Anleger Täglich handelbar & „Zielfondsfähig“ Zahlreiche Auszeichnungen

GLOBAL EQUITIES

(NEUTRAL)50%

GLOBAL "ALL TYPES"-BONDS (NEUTRAL)

50%

GLOBAL EQUITIES (NEUTRAL)

20%

GLOBAL "ALL TYPES"-BONDS (NEUTRAL)

80%

GLOBAL CORPORATE FALLEN ANGELS-

BONDS EUR-issued (NEUTRAL)

90%

CASH (NEUTRAL)10%

GLOBAL EQUITIES (NEUTRAL)

90%

CASH (NEUTRAL)10%

BalancedAktienanteil: 25%-75%

ConservativeAktienanteil: 0%-30%

Fallen AngelsAktienanteil:0%

Schumpeter AktienAktienanteil:51%-100%

Eyb & Wallwitz

10 Year

3 / 5 / 10 Year

5 Year

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AKTIEN-MANAGEMENT

ANLEIHEN-MANAGEMENT PHAIDROS FUNDS

SCHUMPETER AKTIEN

5

Hintergrund

Keine Experimente

Ausgliederung einer besonderen Expertise als weiterer Teilfonds des Phaidros Funds Umbrella Trotz unterschiedlicher Schattierungen, z.B. eine eher

defensive Aktienauswahl für ein defensives Mandat usw., haben die Aktienstrategien von Eyb & Wallwitz immer die „Schumpeter-Aktien“-Strategie verfolgt. Dadurch wurden überdurchschnittliche, krisenfeste

Renditen erzielt, was Eyb & Wallwitz zahlreiche Auszeichnungen bescherte.

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

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-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

Phaidros Funds BalancedMorningstar Category EUR Flexible Allocation Global

6

Source: Morningstar, 31.07.2019 | share class F except for 10yr ann. (share class B)

Phaidros Funds Balanced

Morningstar Peer Group

Ret Vola Ret Vola

10yr. ann. 7,3 6,9 2,6 5,7

5yr ann. 7,4 8,1 2,0 6,3

3yr ann. 7,6 6,2 1,9 5,5

1yr 7,0 7,3 -0,3 8,4

YTD 14,1 - 8,6 -

Performance

0%

20%

40%

60%

80%

100%A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O J A J O

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Peer

Gro

up Q

uint

ile

1st quintile: 97% (109 out of 112 months)Morningstar Category EUR Flexible Allocation Global

Percentile rank for rolling 3yr-return (month-end)

Nachgewiesene ExpertisePhaidros Funds Balanced

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Nachgewiesene ExpertiseAktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced

Das Diagramm zeigt, wie sich das Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced (= Phaidros Funds Schumpeter Aktien) auf 100% skaliert sowie der Weltaktien Index, MSCI World (EUR), hier als ETF abgebildet (IE00B0M62Q58, Handelsplatz XETRA), sich über 3, 5 und 10 Jahre nach Kosten entwickelt haben:

Quelle: Bloomberg

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

10,2%

12,8%

7,1%

7,6%

11,9%

4,9%

2015-2018

2013-2018

2008-2018

Wertentwicklung PhaidrosFunds Balanced Aktien-Ptf.nach Kosten p.a.

Wertentwicklung MSCIWorld (EUR)-ETF nachKosten p.a.

Per 3

1.12

.201

7Wertentwicklung Phaidros Funds Balanced-Aktien-Ptf. nach Kosten

Wertentwicklung MSCI World (EUR)-ETF nach Kosten

2008 -32,1% -38,0%2009 35,8% 27,4%2010 7,4% 19,0%2011 -7,1% 0,1%2012 17,9% 12,4%2013 19,5% 21,8%2014 14,6% 20,1%2015 15,7% 10,6%2016 3,1% 10,6%2017 11,7% 7,5%2018 -1,6% -5,3%

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Anlagestrategie

Joseph Alois Schumpeter war ein österreichischer Nationalökonom In seinem Frühwerk Theorie der wirtschaftlichen Entwicklung (1911)

unternimmt er den Versuch, die wirtschaftliche Entwicklung des Kapitalismus zu erklären. In seinem späten Opus Kapitalismus, Sozialismus und Demokratie (1942) geht er auch auf gesellschaftspolitische Implikationen ein. Er gilt als einer der herausragenden Ökonomen des 20. Jahrhunderts. Schumpeter beschreibt in seinen letzten Büchern eine Spätform des Kapitalismus, die durch Stagnation, einen Mangel an grundlegender Innovation, hohe Regulierungsdichte und das Abdanken der „Unternehmer“ zu Gunsten der „Manager“ gekennzeichnet ist.

In dieser Situation passiert Folgendes: Die Wirtschaft ist zunehmend durch Monopole oder Oligopole

gekennzeichnet. Diese werden vom Staat gefördert und bevorzugt. An Firmen wie Coca-Cola, Nestle, Mastercard, MTU, Linde oder LVMH kommt dann keiner mehr vorbei. Sie erwirtschaften Monopolrenditen, weil die Eintrittsbarrieren zu hoch sind, um Konkurrenz aufkommen zu lassen. Diese Art Firmen gibt es tatsächlich, obwohl die Innovation nicht aufgehört hat.

Kleinen Unternehmen fällt es immer schwerer, sich gegen die Geschäftsmodelle der Großen durchzusetzen. Allerdings gelingt es immer wieder einigen „innovativen Herausforderer“ ganz neue Märkte zu kreieren und auf diese Weise die alten Oligopole zu gefährden. Einigen gelingt es sogar, sich selbst an die Stelle der alten Oligopolisten zu setzen. Beispiele hierfür sind Alphabet, Amazon, PayPal oder Facebook, welche ganze Branchen (Einzelhandel, Medien, Finanzdienstleistung) neu erfunden haben.

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

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Anlagestrategie

Eine robuste Aktienstrategie, kombiniert aus Innovation und Marktdominanz

Anlageuniversum MSCI World, Schwerpunkt Europa & USA

Aktienanteil Aktienquote zwischen 51% und 100% (neutrale Quote 90%)

Beimischungen Emerging Markets, Rohstoffe/Edelmetale (ETF/ETC), REITs/hybride Instrumente

Optionen/Futures Ausschließlich für Absicherungszwecke

Währungen Breit diversifiziert, Währungshedge fakultativ (selten)

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

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10

Investmentprinzipien

Wie wir investieren

Wir sind aktive Manager Wir haben einen langfristigen Anlagehorizont Wir investieren global und kaufen nur liquide

Wertpapiere Wir investieren in Geschäftsmodelle von hoher

Qualität, die schwer zu replizieren sind Wir nehmen Chancen wahr, wo wir sie sehen

Wie wir nicht investieren

Wir kaufen nichts, was wir nicht verstehen Wir achten auf den Verschuldungsgrad Wir machen kein Market-Timing Wir verzichten weitgehend auf Derivate Wir sichern Währungen nicht ab Wir verlassen uns nicht auf die „Greater Fool Theory“ Wir handeln nicht dogmatisch

Investment-prozess

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11

Top Down-Ansatz

Asset Allocation

Titelselektion

RisikomanagementBewertung des Risikopotentials

und Portfolioanpassung

Qualitative Kriterien

QuantitativeKriterien

Fundamentale Makroanalyse

Quantitativ-technische

Analyse

Erfahrung & Vernunft

Erfahrung & Vernunft

Strategisch- Horizont: Mehrere Jahre- Ausarbeitung eines langfristigen „Weltbilds“Taktisch - Horizont: Mehrere Monate- Berücksichtigung kurzfristiger Entwicklungen

Die Asset Allocation gliedert sich in einen strategischen und einen taktischen Teil

Die Titelselektion orientiert sich an der grundlegenden Philosophie sowie gründlichen Unternehmensanalyse (fundamental & quantitativ)

Das Risikomanagement schätzt Potentiale für mögliche Fehlentwicklungen ab

Aktien- Innovation & Marktdominanz

(„Schumpeter Aktien“: Herausforderer & Monopolisten)Anleihen- Ausnutzung von Carry & Marktineffizienzen

(z.B. Fallen Angels & Crossover)

Investment-prozess

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12

Asset Allocation,Fundamentale und quantitativ-technische Analyse

Basis der fundamentalen Makroanalyse (strategisch): Volkswirtschaftliche Daten wie − Liquidität− Konjunkturindikatoren− Währungsentwicklungen

Basis für quantitativ-technische Analyse (taktisch): Quantitative Modelle wie unser − Globales Allokationsmodell basierend auf der Marktbreite− Global Market Indikator (GMI) als Trendindikator Surprise-Indizes, Sentiment-Indikatoren und Oszillatoren für

kurzfristige Entwicklungen Trend, Relative Stärke, etc.

TREND RELATIVE STRENGTH CAPITAL MARKETS

OSCILLATORS SURPRISE-INDEX SENTIMENT

ALLOCATION MODEL GMI

COMPOSITE MODEL

Investment-prozess

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Der „Alte Schumpeter“: Monopolisten Hoher Grad an Marktdominanz Schaffung von

Markteintrittsbarrieren Fokus auf die Abschöpfung von

Monopolrenditen, weniger auf Wachstum

Quantitative Charakteristik: Tendenziell Value-Aktien mit geringem Beta

Der „Junge Schumpeter“: Herausforderer Hoher Grad an Innovation Schaffung neuer Märkte und

Geschäftsmodelle (kreativ) mit dem Potenzial, eine Branche umzukrempeln (Zerstörer)

Fokus auf starkes Wachstum, weniger auf Gewinne (Winner-Takes-it-All)

Quantitative Charakteristik: Tendenziell Momentum-Aktien mit hohem Umsatzwachstum

13

Anlageuniversum: MSCI World All Country

Qualitative Kriterien Diskretionär, Research Markt- und Industrieanalyse, Säkulare Trends, Strömungen,

Erfahrung

Quantitative Kriterien Risikofaktoren, Modelle Screener (Fundamentaldaten, Kennzahlen)− Hohe Dividendenrendite− Nachhaltige und stabile Gewinnentwicklung− Geringe Verschuldung & „Marktsensitivität“

Core-Liste mit „Schumpeter Aktien“ Monopolisten & Herausforderer Potenzielle Kandidaten für das Portfolio Vermeidung von größeren Einzeltitel-Gewichtungen und

ausreichend diversifiziert (ca. 30-40 Titel)

Diskretionärer Filter (z.B. Ausschluss gewisser Branchen)

TitelselektionAktien

Investment-prozess

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ZENDESK INC

VEOLIA ENVIRONNEMENT

UNILEVER NV-CVA

UBISOFT ENTERTAINMENT

TELADOC HEALTH INC

SQUARE INC - A

SIEMENS AG-REG

SHOPIFY INC -CLASS A

SIEMENS HEALTHINEERS

AG

ROCHE HOLDING AG-

GENUSSCHEIN

ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS

PAYPAL HOLDINGS INC

PEPSICO INC

L'OREAL

NOVARTIS AG-REG

NESTLE SA-REG

MUENCHENER RUECKVER AG-

REG

MICROSOFT CORP

MEDTRONIC PLC

MOODY'S CORP

LVMH MOET HENNESSY LOUIS

VUI

MASTERCARD INC - A

KONE OYJ-B

JOHNSON & JOHNSON

HENKEL AG & CO KGAA VORZUG

HAMBORNER REIT AG

ALPHABET INC-CL C

GILEAD SCIENCES INC

FRESENIUS MEDICAL CARE

AG &

VINCI SA

SALESFORCE.COM INC

BERKSHIRE HATHAWAY INC-

CL B

BAYER AG-REG

BASF SE

ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR

ARISTA NETWORKS INC

AMAZON.COM INC

AMADEUS IT GROUP SA

ADYEN NV

ADIDAS AG

APPLE INC

AIA GROUP LTD

TitelselektionAktien

14

Schumpeter-Aktien in Relation zueinander Charakterisierung der beiden Schumpeter-Typen anhand

von Risikofaktoren, bereinigt von Länder- und Brancheneinflüssen

− Herausforderer: x-Achse mit Momentum, Umsatzwachstum & High Beta

− Monopolisten: y-Achse mit Bewertung, Quality & Low Beta Ziel: Klassifizierung sowie Erkennen von Chancen &

Risiken(Andere)

Low

Hig

h

Low High

Schumpeter-Aktien Core-Liste(Beispielhaft, As of 02/2019)

Momentum, Umsatzwachstum, High Beta

Bew

ertu

ng, L

ow B

eta,

Qua

lity

Investment-prozess

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15

BeispieleAdyen & Salesforce / Mastercard & Kone

Source: Eyb & Wallwitz, Bloomberg

Investment-prozess

HerausfordererAdyen Trend: E-Commerce bzw. Online-Payment Starkes Umsatz-Wachstum Zahlungsplattform, die zahlreiche Systeme

miteinander verknüpft Solider Kundenstamm (u.a. L‘Oreal, Flixbus,

Spotify) Hoher Gründer-Ownership

Salesforce Trend: Digitalisierung von Arbeitsprozessen in

der Cloud Weltweit Nr. 1 in Cloud-Applications (SaaS) &

CRM Early-Mover Advantage (Winner-Takes-All) Visionärer CEO (Marc Benioff) Strategisch exzellente Akquisitionen

MonopolistenMastercard Klassisches Oligopol und hoher Innovationsgrad

(Zusammenarbeit mit PayPal, Venmo) Disruptiver Trend: weg von Cash-basierten

Transaktionen hin zu elektronischer Abwicklung Hohe Eintrittsbarrieren: Globales Transaktions-

Netzwerk Fokus auf die Abschöpfung von Monopolrenditen,

weniger auf Wachstum

Kone Klassisches Oligopol Struktureller Trend: Infrastruktur, Urbanisierung Hoher Innovationsgrad: Forbes Top 100 der

innovativsten Unternehmen weltweit Knapp 50% der Einnahmen aus Service-Geschäft

(wiederkehrende und gut kalkulierbare Umsätze)

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-12,8%-11,6% -11,5%

-10,8%

-5,8%-4,3%

-3,4%-2,6%

-1,9%

3,4%

Bear Market- S&P500 -20% / Oil -

20%

Equities -20% / HY

Spread +150Bps.

LehmanDefault 2008

Debt CeilingCrisis /

Downgrade2015

Sep 11th2001

EmergingMarkets

Index -10%

JapanEarthquakeMar 2011

GreeceFinancial

Crisis 2015 Brexit 2016US Treasury+100 Bps.

16

Risikomanagement

Wie definieren wir Risiko? Risiko ist die Gefahr eines dauerhaften

oder zumindest langanhaltenden Verlusts (und nicht die Preisschwankung eines Assets)

Wermutstropfen: Das kann nicht so „schön“ berechnet werden

Was bedeutet das? Wir stellen unsere Einschätzung

ständig auf den Prüfstand Wir verstehen unser „Handwerk“, z.B.

die Bedeutung der Diversifikation Wir verwenden Stress-Tests und

Szenarioanalysen zur Risikobewertung

Source: Bloomberg, 07/2019

Sensitivität gegenüber Stress-Szenarien

Investment-prozess

Szenarioanalysen für Eyb & Wallwitz-Schumpeter Aktien-Strategie (Beispiel)

Historisch: Bei keinem Stress-Szenario in den letzten 20 Jahren zeigt die Analyse einen Drawdown von mehr als -15% Simulation: Drawdown von deutlich mehr als -10% fast nur, falls Aktien um 20% fallen und HY-Spread um 150 Bp ausweitet bzw. bei der Lehman-Krise

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Risikomanagement

Source: Robert Shiller Data Library, Bloomberg

„Stilisierte Fakten“ (Zeitraum: 1926-2018, Daten für S&P 500)

Häufigkeit: 11 Drawdowns von mehr als 20%, d.h. etwa einmal alle 10 Jahre

Durchschnittlicher Drawdown: -33% Durchschnittliche Dauer der Wertaufholung: 27 Monate Schlussfolgerungen: Beimischung von Staatsanleihen

oder Gold in Stressphasen sinnvoll, aber Opportunitätskosten in Normalphasen sehr hoch…

…und Timing ist entscheidend („Wann kommen wir in eine Stressphase?“)

Szenario S&P 500 Gold D-Staatsanl.

Aktien -20% / HY +150Bp -21% +13% +9%

US Haushaltskrise 2011 -18% +7% +4%

S&P 500 -20% / Öl -20% -17% -1% +/-0%

Lehman-Pleite 2008 -16% +12% +1%

11. September 2001 -10% -2% +/-0%

Jap. Earthquake 2011 -2% -2% +1%

Brexit 2016 -2% +6% +1%

Griechenland 2015 +/-0% +1% +1%

US-Staatsanl. +100Bp +9% -6% -3%

Investment-prozess

Was hilft in Stressphasen? Staatsanleihen und Gold

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18

Risikomanagement

Alternativen: - Long-Put: Opportunitätskosten exorbitant- Diversifikation: Besser!

Spätestens seit Markowitz wissen wir, dass man Risiko durch Diversifikation reduzieren kann („Don‘t put all eggs in one basket“)Es gibt mehrere Möglichkeiten: Diversifikation über Assetklassen Diversifikation über Länder/Sektoren/Segmente Diversifikation über PositionsgrößenWesentlich besser, da auch in Krisenzeiten stabiler: Diversifikation über Risikofaktoren Diversifikation gehört zum Handwerkzeug eines Fondsmanagers Herausforderung: Grenzen der Diversifikation

Zusammenhang: Anzahl Titel & Risiko

Risiko

Markt-Risiko

15-30 Einzeltitel

Systematisches Risiko

UnsystematischesRisiko

Anzahl Titel

Investment-prozess

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19

ESG-Integration

Seit 2013 Signatory of PRI (Principles for Responsible Investments)

Ausschlusskriterien Nahrungsmittel-Futures oder -Optionen Firmen, die ihr Geld wesentlich mit

Glücksspiel oder Pornographie verdienen bzw. Waffen herstellen.

Firmen, in die wir investieren dürfen sich keiner Menschenrechtsverletzungen schuldig machen und insbesondere nicht wissentlich von Kinderarbeit, Zwangsarbeit oder dem Verbot von Gewerkschaftlicher Organisation profitieren.

Hauptversammlungen Kooperation mit IVOX Glass Lewis Wir sehen uns als Impact-Investoren,

d.h. wir glauben daran, durch aktive Teilnahme an Hauptversammlungen und in Gesprächen mit unseren Portfoliounternehmen mehr bewirken zu können, als durch den einfachen Verkauf der Aktie – der für das Unternehmen in der Regel nicht wahrnehmbar ist.

ESG-Scoring-Integration Gesamtrang im Sustainalytics-Ranking Schlecht gerankte Unternehmen (unter

50), die sich jedoch im Trend spürbar verbessern, können im Aktienuniversum aufgenommen werden.

Max. ein Drittel unseres Portfolios darf ein unterdurchschnittliches ESG-Ranking haben.

Bei Gesprächen mit Unternehmen weisen wir regelmäßig auf die Bedeutung von ESG für unseren Investmentansatz hin.

Investment-prozess

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-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Phaidros Funds Schumpeter AktienMorningstar Global LargeCap BlendiShares MSCI World ETF USD

20

Source: Morningstar, 31.07.2019 | share class E since full exposure* | *At least 70% equity exposure

Performance

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

Morningstar Peer Group

Ret Vola Ret Vola

YTD 19,9 - 18,6 -

Vs. Bestseller Funds (since full exposure*)

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45 Phaidros Funds Schumpeter Aktien Acatis Aktien Global FondsCarmignac Investissement DWS Top DividendeFirst Private Aktien Global Frankfurter Aktienfds für StiftungenFundsmith Equity Feeder FvS Global QualityLOYS Global MainFirst Global EquitiesTempleton Growth (Euro)

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

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21,4%17,8%

13,2%9,2%

7,5%3,9%

2,8%2,7%2,4%

1,7%

Information TechHealth Care

Consumer StaplesFinancials

Consumer DiscrIndustrials

Communication ServUtilities

Real EstateEnergy

Equitiy (Monopolist)

59,9%

Equitiy (Challenger)

17,1%

Equity (Other)4,7%

Cash18,3% Equities

Europe43%

Equities USA36%

Equities EM0%

Equities Rest3%

Cash18%

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

21

Source: Eyb & Wallwitz, 31.07.2019

Portfolio Equities

Cur

renc

ies

Portf

olio

Hol

ding

s

Sect

ors

3,3%3,3%

3,1%2,9%2,9%2,9%2,9%2,8%2,8%2,8%2,8%

2,7%2,7%

2,4%2,4%2,4%

2,3%2,3%2,3%2,3%2,2%2,2%2,1%2,1%2,1%2,0%2,0%

1,9%1,9%1,8%1,8%

1,6%1,6%

1,1%1,1%

ROCHEALPHABET

PAYPALMEDTRONIC

AMAZONAIA

UNILEVERVINCI

APPLEMASTERCARD

NOVARTISMICROSOFT

ALIBABASIEMENS HEALTH

VEOLIANOVO NORDISK

ARISTAHAMBORNER REIT

HENKELNESTLE

TELADOCROYAL D SHELL

CHECK POINTJOHNSON & JOHNSON

MOODY'SPEPSICOSHOPIFY

SALESFORCESAP

SQUAREL'OREAL

ZENDESKLVMH

BAYERSIEMENS

Asset Allocation

43,4%

24,7%

8,3%

2,9%

2,4%

USD

EUR

CHF

HKD

DKK

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22

Top 10 Positive

As of 31.07.2019

Top 10 Negative Country

Currency

Sector1,51%

1,41%1,36%

1,29%1,23%

1,10%1,07%1,06%

1,01%0,96%

PayPalShopify

MasterCardAppleNestle

AIAAmazon

MicrosoftLVMH

Moody's0,09%

0,08%0,07%

0,00%-0,02%

-0,09%-0,10%

-0,16%-0,23%

-0,40%

Johnson & JohnsonSiemens

HenkelUbisoft

AlconSAP

UnileverNovo NordiskCheck Point

Bayer

Performance Attribution, YTD

Phaidros Funds Schumpeter Aktien

1,70%

0,29%

0,12%

0,00%

0,00%

USD

CHF

HKD

EUR

DKK

11,35%

3,11%

2,07%

1,41%

1,10%

0,87%

0,54%

0,52%

0,47%

0,42%

0,31%

-0,16%

-0,23%

USA

Frankreich

Schweiz

Kanada

Hongkong

Irland

Niederlande

Kaimaninseln

Spanien

Deutschland

Großbritannien

Dänemark

Israel

8,55%

3,13%

2,71%

2,61%

2,13%

0,84%

0,76%

0,62%

0,31%

0,13%

-0,02%

Information Techn

Consumer Staples

Financials

Consumer Discr

Health Care

Utilities

Communication Serv

Industrial Equities

Energy

Real Estate

Other

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Überblick Anteilsklassen

* Including Admin, Fund Manager, Central Register, Taxe d‘Abonemment, eventually rebate agreement and Custodian Bank | ** Können zusätzlich bei fondsgebundenen Versicherungsprodukte eingesetzt werden, keine Performance Fee

Phaidros Funds Conservative Balanced Fallen Angels Schumpeter AktienISIN-Nr.(Share Class)

Jährl. Verwaltungs-Gebühren*

ISIN-Nr.(Share Class)

Jährl. Verwaltungs-Gebühren*

ISIN-Nr. (Share Class)

Jährl. Verwaltungs-Gebühren*

ISIN-Nr.(Share Class)

Jährl. Verwaltungs-Gebühren*

Thesaurierend Retail LU0504448563 (A) 1,105% LU0295585748 (A) 1,605% LU0872913917 (A) 1,405% LU1877914132 (A) 1,605%

Thesaurierend Clean Share LU0504448647 (B) 0,705% LU0443843452 (C) 0,955% LU0872914139 (B) 0,855% LU1877914215 (B) 0,955%

Ausschüttend Retail LU0948466098 (C) 1,105% LU0759896797 (D) 1,605% LU0872914485 (C) 1,405% LU1877914306 (C) 1,605%

Ausschüttend Clean Share LU0948471684 (D) 0,705% LU0948460133 (E) 0,955% LU0948477962 (D) 0,855% LU1877914488 (D) 0,955%

Thesaurierend Institutional - LU0996527213 (F) 0,705% - LU1877914561 (E) 0,705%

Ausschüttend Institutional - - LU1640794902 (E) 0,705% -

Thesaurierend Retail, Versicherungskonform** - LU1984478625 (G) 1,355% - -

Thesaurierend Retail, Versicherungskonform** - LU1984479276 (H) 1,755% - -

Mindestanlagesumme Keine Keine außer für Share Class (F), EUR 5 Mio.

Keine außer für Share Class (E), EUR 2,5 Mio.

EUR 100,- / für Share Class (E) EUR 5,0 Mio.

Fondsauflegung 09.06.2010 20.04.2007 01.02.2013 21.12.2018

Verwaltungsgesellschaft / Fondsmanager / Verwahrstelle IPConcept (Luxemburg) S.A. / Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH / DZ PRIVATBANK S.A.

Phaidros Funds

Page 24: Phaidros Funds Schumpeter Aktien · Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced Das Diagramm zeigt, wie sich das Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced (= Phaidros Funds Schumpeter

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per Monatsende Informationsbroschüre Pressespiegel

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Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Information zur Werbung für ein Produkt (Werbemitteilung) der Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH („Eyb & Wallwitz“) und es darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden. Eyb & Wallwitz ist ein unabhängiger Vermögensverwalter mit Sitz in 80539 München, Maximilianstr. 21. Die Firma ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB 156170 eingetragen und wird von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht beaufsichtigt. Die Werbemitteilung stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar und ersetzt keine rechtliche, steuerliche oder finanzielle Beratung. Für individuelle Beratungsgespräche wenden Sie sich bitte an den Berater Ihres Vertrauens, der prüfen kann, ob dieses Produkt zu Ihrer individuellen Anlagestrategie passt. Sie sollten eine Anlageentscheidung in jedem Fall auf Grundlage des Kaufvertrages treffen, dem die vollständigen Bedingungen zu entnehmen sind. Die vorstehenden Angaben beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieser Werbemitteilung. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann daher nicht gegeben werden. Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen. Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die gemäß den Vertragsbestimmungen dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. Die Wertentwicklungsberechnung erfolgt nach der BVI Methode, d.h. ein Ausgabeaufschlag, Transaktionskosten (wie Ordergebühren und Maklercourtagen) sowie Depot- und andere Verwaltungsgebühren sind in der Berechnung nicht enthalten. Das Anlageergebnis würde unter der Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages geringer ausfallen. Angelegte Gelder unterliegen einem Verlustrisiko. Fremdwährungsanlagen sind Wechselkursschwankungen unterworfen. Für Anlagen in Schwellenländern besteht ein erhöhtes Risiko. Im Zuge der Finanzmarktregulierung trat am 1. Januar 2016 in der Eurozone die Abwicklungs-richtlinie für Banken in Kraft. Bei Bankanleihen können bei bestimmten Anleihetypen im Falle einer Sanierung der Bank oder bei drohender Zahlungsunfähigkeit die Anleihegläubiger an den Verlusten beteiligt werden. Ebenso könnte eine Umwandlung in Eigenkapital möglich sein. Unser Institut kann zeitweise in beschränktem Maße und unter Beachtung unserer internen Risikobestimmungen auch in Bankanleihen dieses Typs investieren. Zeichnungen dürfen nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes sowie des aktuellen Jahresberichts, die bei der Verwaltungsgesellschaft oder bei den berechtigten Vertriebsstellen erhältlich sind, erfolgen. Alle in diesem Dokument geäußerten Einschätzungen sind die von Eyb & Wallwitz – sofern keine anderen Sourcen genannt sind. Sollten Sie zur Funktion und Risiken dieser Kapitalanlage noch Fragen haben, wenden Sie sich bitte an die vertreibende Stelle.