PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR KEPEMILIKAN, · kepemilikan, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR KEPEMILIKAN,

KEBIJAKAN DIVIDEN DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN

(Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2009-2011)

Disusun dan Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi

Syarat-syarat Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

oleh :

GUNAWAN TRI NUGROHO

NIM. F 0309025

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2015

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ii

ABSTRAKSI

“PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR KEPEMILIKAN,

KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN”

(Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2009-2011)

Gunawan Tri Nugroho

F0309025

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, struktur

kepemilikan, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan

pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-

2011.

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian ini adalah 36 perusahaan yang diambil

dengan teknik purposive sampling. Analisis data dalam penelitian ini

menggunakan analisis regresi berganda dengan program SPSS 21.0 for windows.

Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa secara bersama-sama

variabel independen 76,4% dapat menjelaskan variabel dependen. Secara parsial

menunjukkan bahwa : (1) profitabilitas (ROE) berpengaruh signifikan terhadap

nilai perusahaan, (2) kepemilikan manajerial tidak berpengaruh signifikan terhadap

nilai perusahaan, (3) kepemilikan istitusional tidak berpengaruh terhadap nilai

perusahaan, (4) kebijakan dividen (DPR) berpengaruh signifikan terhadap nilai

perusahaan, (5) kebijakan hutang (DPR) tidak berpengaruh signifikan terhadap

nilai perusahaan.

Berdasarkan hasil penelitian tersebut diharapkan perusahaan

mempertimbangkan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan

sehingga dapat menghasilkan laba yang baik.

Kata kunci : profitabilitas, struktur kepemilikan, kebijakan dividen, kebijakan

hutang, dan nilai perusahaan.

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

iii

ABSTRACT

“THE EFFECT OF PROFITABILITY, OWNERSHIP STRUCTURE,

DIVIDEND POLICY, AND DEBT POLICY ON ITS COMPANY VALUE”

(In Manufacturing Companies Listed on Indonesian Stock Exchange

Periodic Year 2009-2011)

Gunawan Tri Nugroho

F0309025

This study aims to examine the effect of profitability, ownership structure,

dividend policy and debt policy of the company’s value on the manufacturing

companies which listed in Indonesian Stock Exchange period 2009-2011.

The populations in this study were manufacturing company which listed in

Indonesian Stock Exchange. The samples are taken from the 36 companies by

using purposive sampling technique. The data analysis in this study is using the

multiple regression analysis with SPSS 21.0 for windows.

The result of this study indicate that 76,4% of independent variabels to

explain the dependent variabel. In partially indicate that : (1) the profitability

(ROE) is significantly influence to the company’s value, (2) the managerial

ownership doesn’t significantly influence to the company’s value, (3) the

institutional ownership doesn’t significantly influence to the company’s value, (4)

dividend policy (DPR) is significantly influence to the company’s value, (5) debt

policy (DER) doesn’t significantly influence to the company’s value.

Based on these result, the company should consider all the factors that

could affect the company’s value thus it can generate a good profit for the

company.

Keywords : profitability, ownership structure, dividend policy, debt policy, and

the company’s value.

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

iv

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

v

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

vi

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret:

Nama : Gunawan Tri Nugroho

NIM. : F 0309025

Program Studi : Akuntansi Reguler

Judul Tugas Akhir : Pengaruh Profitabilitas, Struktur Kepemilikan,

Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang Terhadap

Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan Manufaktur yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011)

Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah

benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil

jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain.

Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya

bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan penjabutan

gelar sarjananya.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

Surakarta, 8 Desember 2014

Mahasiswa

Gunawan Tri Nugroho

NIM. F 0309025

Meterai Rp 6000

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

vii

MOTTO

“Take it or leave it. Pikir, pilih, dan jangan sesali”

“Bahagia secukupnya, sedih seperlunya, mencintai

sewajarnya, membenci sekedarnya, bersyukur sebanyak-

banyaknya”

“Inna ma’al usri yusra’. Fa inna ma’al usri yusra”

(QS. Al-Insyirah ayat 5-6)

“sesungguhnya didalam kesulitan pasti ada kemudahan”

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan untuk :

Bapak..

Ibu..

Kakak-kakakku..

Kekasih..

Kawan..

Almamaterku..

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

viii

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas

limpahan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan

penyusunan skripsi dengan judul “PENGARUH PROFITABILITAS,

STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN KEBIJAKAN

HUTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011)”.

Adapun skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan dalam mencapai

Gelar Sarjana Ekonomi pada Program S1 Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak

akan selesai tanpa adanya bantuan dari berbagai pihak, untuk itu dengan segala

kerendahan dan ketuuan hati penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih

kepada:

1. Bapak Prof. Dr. Ravik Karsidi M.S. selaku rektor Universitas Sebelas

Maret Surakarta.

2. Bapak Dr. Wisnu Untoro M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret.

3. Bapak Drs. Santosa Tri Hananto M.Si., Ak. selaku Ketua Jurusan

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

4. Bapak Agus Widodo S.E., M.Si., Ak. selaku pembimbing skripsi yang

telah bersedia meluangkan waktu membimbing penulis.

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ix

5. Bapak Subekti Djamaluddin M.Si., Ak. selaku penguji ujian skripsi yang

membantu dan membimbing penulis.

6. Bapak Sutaryo S.E., M.Si., Ak. selaku pembimbing akademik.

7. Bapak Timin yang selalu membantu administrasi dan mengingatkan

penulis.

8. Bapak dan ibu yang sabar membimbing, mendoakan dan selalu bertanya

mengenai perkembangan kuliah dan kapan penulis wisuda.

9. Mas Ranto, mbak Tatik, mbak Erna, mas Akung yang selalu direpotkan.

10. Yohana Wahyu Purbasari S.Kom. yang selalu setia di samping penulis

untuk menyemangati dan membuat penulis berpikir.

11. Teman-teman CBR, Ananda, Gandi, Bayu, Teye, Bimo Aji, dan Machda

yang menemani penulis dalam suka dan duka.

12. Keluarga Mojosongo, Bapak Agus, Ibu, Mbak Dita, Tiara yang selalu

direpotkan penulis.

13. Teater Gadhang yang telah memberi banyak ilmu, pengalaman, pelajaran

dan kenangan dalam berbagai bentuk. Selalu berkarya dan salam budaya.

“CHOOOOONNNGGG!!!”.

14. HMJ Akuntansi yang telah menerima pemikiran-pemikiran penulis yang

keras dan kadang penuh resiko. “Who is the Best?? Accounting Society!!”.

15. Kelompok Bandul Nusantara yang telah memberi pengalaman, kenangan,

dan tempat kepada penulis untuk kembali berteater.

16. Mas Putut dan mas Danang yang mengajari penulis seni tata cahaya dan

panggung. Mas Wuri dan mas Alvian yang mengajari penulis tentang

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

x

musik teater dan dangdut mendayu-dayu. Jenis musik kalian memang

sangat berbeda. Rosyid yang selalu menemani penulis berpikir dan

menyelesaikan setting pementasan. Selalu senang dan tertawa jika bersama

kalian.

17. Yandi dan Budi yang selalu menemaniku melakukan hal-hal bodoh. Kalian

teman bodoh yang menurut penulis adalah saudara.

18. Keke, Ihda, Firsty, Krisna dan Irma yang sudah baik.

19. Gepeng, Jiwo, Fatur, Puti dan Julia yang sudah menemani penulis selama

kuliah dan membantu penulis mengenal akuntansi.

20. Gilang, Witon, Joko, Unyil, Adi, Gabah, Khalid dan Gabul yang selalu

menghormati penulis. Senang bekerja dengan kalian.

21. Seseorang dan para fans yang sempat hadir di hidup penulis.

22. Teman-teman akuntansi angkatan 2009. “Keep Contact”.

23. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah

membantu memberikan motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan

skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih terdapat kesalahan dan jauh

dari kesempurnaan. Oleh karena itu, kritik serta saran senantiasa penulis terima

untuk kemajuan skripsi ini kedepannya. Semoga skripsi ini dapat memberikan

manfaat bagi semua pihak. Terima kasih.

Surakarta, Desember 2014

Penulis

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL................................................................................... i

ABSTRAK………………………………………………………………... ii

ABSTRACT................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING......................................... iv

HALAMAN PENGESAHAN.................................................................... v

SURAT PERNYATAAN……………………………………………….. vi

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN......................................... vii

KATA PENGANTAR................................................................................. viii

DAFTAR ISI............................................................................................... xi

DAFTAR GAMBAR.................................................................................. xiii

DAFTAR TABEL....................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN............................................................................... xv

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah................................................................... 1

B. Identifikasi Masalah......................................................................... 9

C. Tujuan Penelitian.............................................................................. 9

D. Manfaat Penelitian............................................................................ 10

E. Sistematika Penulisan....................................................................... 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori................................................................................. 13

B. Penelitian Terdahulu........................................................................ 39

C. Kerangka Pemikiran......................................................................... 45

D. Hipotesis.......................................................................................... 48

BAB III METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian.............................................................................. 54

B. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel....................... 54

C. Jenis Data......................................................................................... 55

D. Pengukuran Variabel........................................................................ 56

E. Metode Analisis Data....................................................................... 61

1. Statistik Deskriptif.................................................................... 61

2. Uji Asumsi Klasik..................................................................... 62

3. Uji Hipotesis............................................................................. 64

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Pemilihan Sampel dan Sumber Data............................................... 68

B. Statistik Deskriptif........................................................................... 69

C. Pengujian Asumsi Klasik................................................................. 71

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xii

1. Normalitas Data........................................................................ 71

2. Autokorelasi.............................................................................. 72

3. Heteroskedastisitas................................................................... 73

4. Multikolinearitas....................................................................... 74

D. Pengujian Hipotesis......................................................................... 75

1. Analisis Regresi Linear Berganda............................................ 76

2. Koefisien Determinasi.............................................................. 78

3. Pengujian Koefisien Regresi Berganda Secara Simultan......... 78

4. Pengujian Koefisien Regresi Secara Parsial (Nilai t).............. 79

E. Pembahasan..................................................................................... 82

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan....................................................................................... 86

B. Keterbatasan Penelitian.................................................................... 87

C. Implikasi Penelitian.......................................................................... 88

D. Saran................................................................................................. 89

DAFTAR PUSTAKA 90

LAMPIRAN 94

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Teoritis...................................................................... 46

Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas.................................................... 73

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Sampel Penelitian......................................................................... 68

Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif........................................................ 69

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Data............................................................. 71

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi................................................................... 72

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas............................................................ 75

Tabel 4.6 Hasil Pengujian Regresi Berganda................................................ 76

Tabel 4.7 Nilai F Regresi.............................................................................. 78

Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis........................................................................ 79

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Data Penelitian............................................................................. 94

Lampiran Hasil Pengolahan Data SPSS 21 for windows.............................. 98