PENGARUH PROFITABILITAS, GROWTH, LEVERAGE, UKURAN ...eprints.umk.ac.id/6198/1/HALAMAN_JUDUL.pdf · i pengaruh profitabilitas, growth, leverage, ukuran perusahaan, kepemilikan institusional,

i

PENGARUH PROFITABILITAS, GROWTH, LEVERAGE, UKURAN

PERUSAHAAN, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN TINGKAT

RESIKO TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (Studi

Pada Perusahaan Non-Financial Go Public di BEI

Tahun 2010-2014)

Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat

Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan

Strata Satu (SI) pada Fakultas Ekonomi

Universitas Muria Kudus

Diajukan Oleh :

LIANY MARFU’AH

NIM. 2012-12-094

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MURIA KUDUS

TAHUN 2016

ii

iii

iv

v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Motto

1. Sungguh bersama kesukaran dan keringanan. Karna itu bila kau telah selesai

(mengerjakan yang lain). Dan kepada Tuhan, berharaplah. (Q.S Al Insyirah :

6-8)

2. Aku percaya bahwa apapun yang aku terima saat ini adalah yang terbaik

dari Tuhan dan aku percaya Dia akan selalu memberikan yang terbaik

untukku pada waktu yang telah Ia tetapkan

3. "Pendidikan merupakan senjata paling ampuh yang bisa kamu gunakan

untuk merubah dunia" (Nelson Mandela)

Kupersembahkan untuk :

1. Bapak dan Ibu tercinta atas

segalanya yang telah diberikan

kepadaku.

2. Kakak-kakakku tersayang atas

dukungan, perhatian dan

suportnya

3. Sahabatku yang selalu

memberiku semangat agar selalu

berusaha dan dilatih untuk tidak

putus asa

4. Para pembaca

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr.Wb.

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat,

taufik dan hidayah-Nya. Sholawat dan salam semoga selalu tercurahkan kepada

Nabi Besar Muhammad SAW sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini

dengan judul PENGARUH PROFITABILITAS, GROWTH, LEVERAGE,

UKURAN PERUSAHAAN, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DAN

TINGKAT RESIKO TERHADAP KEBIJAKAN DEVIDEN (Studi Pada

Perusahaan Non-Financial Go Public di BEI Tahun 2010-2014). Penulisan

skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam rangka

menyelesaikan studi dan untuk memperoleh gelar Sarjana Strata-1 di Program

Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Muria Kudus.

Keberhasilan peneliti dalam menyelesaikan skripsi ini tidak terlepas

dari bimbingan, pengarahan, do’a dan dukungan dari berbagi pihak yang dengan

ketulusan, kasih sayang, dan pengorbanannya memberikan bantuannya kepada

penulis untuk menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Oleh karena itu, peneliti

ingin menyampaikan terimakasih kepada :

1. Bapak Ashari, SE., M.Si., Ak, CA, CPA. selaku dosen pembimbing I yang

telah memberikan bimbingan, ilmu, saran dan masukan yang sangat berguna

dalam penyusunan skripsi ini.

vii

2. Ibu Sri Mulyani, SE., M.Si selaku dosen pembimbing II yang telah penuh

kesabaran memberikan bimbingan, ilmu, saran dan masukan yang sangat

berguna dalam penyusunan skripsi ini.

3. Bapak Moh. Basar dan Ibu Sri Soedami memberikan motivasi serta doa

dalam penyusunan skripsi ini.

4. Kakak- Kakakku Moh. Ikhwan Setiawan, Sri Umiati Nurtiah dan Nur

Atmaji Prayitno yang selalu menghiburku serta memberikan dukungan

dalam penyusunan skripsi ini.

5. Sahabatku Anna Ariska Ayuningtyas, Eva Khumairoh ,Linda Octaviani dari

awal kuliah dan Teman-teman akuntansi 2012 khususnya kelas B, terima

kasih untuk kebersamaannya selama ini.

6. Semua pihak yang telah menemani memberikan semangat dan dukungannya

yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu. Semoga semua kebaikan yang

telah diberikan mendapatkan balasan dari Allah SWT.

Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata

kesempurnaan. Hal itu disebabkan karena keterbatasan pengetahuan dan

sedikitnya pengalaman penenulis. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi

peneliti dan bagi pembaca pada umumnya demi kemajuan dan

perkembangan ilmu pengetahuan dan menambah wawasan bagi para

pembaca. Amin

Wassalamu’alaikum Wr.Wb.

Kudus, 1 September 2016

Liany Marfu’ah

viii

ABSTRAK

Dividen adalah pembagian kepada pemegang saham dari suatu

perusahaan secara proporsional dengan jumlah saham yang dipegang oleh masing-

masing pemilik. Pembagian dividen merupakan permasalahan yang rumit dalam

perusahaan karena dapat menimbulkan perbedaan kepentingan antara pemegang

saham dan manajemen perusahaan yang sering disebut dengan masalah keagenan.

Pemegang saham menginginkan agar dividen dibayarkan sebesar-besarnya

sedangkan pihak manajemen perusahaan menginginkan laba perusahaan ditahan

guna melakukan investasi kembali. Sampel penelitian ini berjumlah 45

perusahaann non-financial go public yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014

Sehingga total sampel 225.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial tahun 2010-2012

profitabilitas dan kepemilikan institusional masing-masing mempunyai pengaruh

postitif terhadap kebijakan dividen. Sedangakan growth, leverage, ukuran

perusahaan dan tingkat resiko masing-masing berpengaruh negatif terhadap

kebijakan dividen. pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen,

yaitu sebesar 33% yang menunjukkan variabel independen memprediksi hanya

33% dan sisanya 67% dijelaskan variabel lain.

Kata Kunci : profitabilitas, growth, leverage, ukuran perusahaan, kepemilikan

institusional, tingkat resiko dan kebijakan dividen

ix

ABSTRACT

Dividends are distributions to the shareholders of a company in

proportion to the number of shares held by each owner. Dividend payout is a

complex issue in the company because it may cause differences in the interests

between shareholders and company management is often called the agency

problem. The shareholders want the dividends are paid as much as possible while

the company's management wants the company's profit was detained in order to

make an investment return. Samples of this study were 45 non-financial

perusahaann go public listed on the Stock Exchange in 2010-2014 So the total

sample of 225.

The results showed that partially in 2010-2012 profitability and

institutional ownership respectively postitif have influence on dividend policy.

While the growth, leverage, company size and level of risk each negatively affect

dividend policy. the influence of the independent variable on the dependent

variable, ie by 33% which shows independent variables to predict only 33% and

the remaining 67% described other variables.

Keywords: profitability, growth, leverage, firm size, institutional ownership, level

of risk and dividend policy

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN .......................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN ........................................................................... iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .............................................. v

KATA PENGANTAR ....................................................................................... vi

ABSTRAK ......................................................................................................... ix

ABSTRACT ........................................................................................................ x

DAFTAR ISI ...................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ............................................................................................ xiii

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xv

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1

1.1 Latar Belakang ............................................................................................... 1

1.2 Ruang Lingkup ............................................................................................... 6

1.3 Perumusan Masalah ....................................................................................... 7

1.4 Tujuan Penelitian ........................................................................................... 7

1.5 Kegunaan Penelitian ....................................................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................... 10

2.1 Landasan Teori ............................................................................................ 10

2.1.1 Teori Sinyal ................................................................................................ 10

2.1.2 Kebijakan Deviden .................................................................................... 11

2.1.3 Profitabilitas .............................................................................................. 15

2.1.4 Growth ....................................................................................................... 16

2.1.4 Leverage .................................................................................................... 17

2.1.5 Ukuran Perusahaan .................................................................................... 18

2.1.6 Kepemilikan Institusional ......................................................................... 19

2..7 Tingkat Resiko ............................................................................................. 20

2.2 Penelitian Terdahulu .................................................................................... 21

xi

2.3 Kerangka Berpikir ........................................................................................ 23

2.4 Pengembangan Hipotesis ............................................................................. 24

2.4.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Deviden ........................ 24

2.4.2 Pengaruh Growth Terhadap Kebijakan Deviden ............................... 25

2.4.3 Pengaruh Leverage Terhadap Kebijakan Deviden ............................. 26

2.4.4 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden ............. 27

2.5.5 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Deviden ... 28

2.2.6 Pengaruh Tingkat Resiko Terhadap Kebijakan Deviden ................... 29

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 30

3.1 Rancangan Penelitian ................................................................................... 30

3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran .......................................................... 30

3.2.1 Variabel Dependen .................................................................................... 30

3.2.2 Variabel Independen .................................................................................. 31

3.3 Jenis dan Sumber Data ................................................................................. 35

3.3.1 Jenis ..................................................................................................... 35

3.3.2 Sumber Data ........................................................................................ 35

3.4 Populasi dan Sampel .................................................................................... 35

3.4.1 Populasi .............................................................................................. 35

3.4.2 Sampel ................................................................................................. 36

3.5 Pengumpulan Data ....................................................................................... 36

3.6 Pengolahan Data ........................................................................................... 37

3.7 Analisis Data ................................................................................................ 37

3.7.1 Statistik Deskriptif ............................................................................. 37

3.7.2 Uji Asumsi Klasik .............................................................................. 38

3.7.2.1 Uji Multikolonieritas ................................................................. 38

3.7.2.2 Uji Autokorelasi ........................................................................ 39

3.7.2.3 Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 40

3.7.2.4 Uji Normalitas .......................................................................... 41

3.7.3 Analisis Regresi ................................................................................. 41

3.7.4 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 42

3.7.4.1 Koefisien Determinasi (R2) ...................................................... 42

xii

3.7.4.2 Uji Signifikansi Simultan (uji F) .............................................. 43

3.7.4.3 Uji Parsial (uji t) ....................................................................... 45

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................... 46

4.1 Gambaran Umum Perusahaan ...................................................................... 46

4.2 Analisis Data ................................................................................................ 48

4.2.1 Statistik Deskriptif ............................................................................. 49

4.2.2 Uji Asumsi Klasik .............................................................................. 52

4.2.2.1 Uji Multikolonieritas ................................................................ 52

4.2.2.2 Uji Autokorelasi ........................................................................ 53

4.2.2.3 Uji Heteroskedastisitas.............................................................. 54

4.2.2.4 Uji Normalitas ........................................................................... 55

4.2.3 Model Analisis .......................................................................................... 56

4.2.4 Pengujian Hipotesis ................................................................................... 58

4.2.4.1 Koefisien Determinasi (R2) ...................................................... 58

4.2.4.2 Uji Signifikansi Simultan (uji F) .............................................. 59

4.2.4.3 Uji Parsial (uji t) ....................................................................... 60

4.3 Pembahasan .................................................................................................. 63

4.3.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Deviden ........................ 63

4.3.2 Pengaruh Growth Terhadap Kebijakan Deviden ................................ 64

4.3.3 Pengaruh Leverage Terhadap Kebijakan Deviden.............................. 65

4.3.4 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden ............. 65

4.3.5 Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Deviden ... 67

4.3.6 Pengaruh Tingkat Resiko Terhadap Kebijakan Deviden .................... 67

BAB V PENUTUP ............................................................................................ 69

5.1 Kesimpulan .................................................................................................. 69

5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................................ 69

5.3 Saran ............................................................................................................. 70

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN–LAMPIRAN

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel

Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu 22

Tabel 3.1 Jumlah Daftar Perusahaan 36

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Sampel 47

Tabel 4.2 Uji Statistik Deskriptif 50

Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolonieritas 54

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi 55

Tabel 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas 56

Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas 57

Tabel 4.7 Hasil Uji Analisis Berganda 58

Tabel 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi 60

Tabel 4.9 Uji Statistik F 61

Tabel 4.10 Uji Statistik T 62

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar

Gambar 2.1 Kerangka Pikir Teoritis .................................................................. 25

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Profitabilitas, Growth, Leverage, Ukuran Perusahaan,

Kepemilikan Institusional, Tingkat Resiko dan Kebijakan Dividen Non

Financial Go Public di BEI Tahun 2010-2014

Lampiran 2 Statistik Deskriptif dan Uji Multikoloniritas

Lampiran 3 Uji Multikoloniritas dan Uji Autokorelasi

Lampiran 4 Uji Heteroskedastisitas dan Uji Normalitas

Lampiran 5 Uji Analisis Regresi Berganda dan Uji Koefisien Determinasi

Lampiran 6 Uji Statistik F dan Uji Statistik T

Lampiran 7 Daftar Perusahaan Sampel