PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN … · 2020. 2. 12. · PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR

PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL,

KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, PROFITABILITAS, DAN

UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL

(STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI

BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2016-2018)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Dalam Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi

Program Studi Akuntansi

Diajukan Oleh :

LYAN NATALIA FRICIANA JEHEO

NPM : 16430036

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS WIJAYA KUSUMA SURABAYA

2020

ii

iii

iv

v

KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Tuhan atas cinta kasih karunia-Nya dan berkat untuk

menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial,

Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap

Struktur Modal (Studi pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang

Konsumsi yang Terdaftar di BEI tahu 2016-2018)”.

Skripsi ini disusun untuk melengkapi tugas dan memenuhi syarat untuk

memperoleh gelar Sarjana Akuntansi dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Wijaya Kusuma Surabaya. Pada kesempatan ini penulis juga ingin

menyampaikan terima kasih untuk segala pihak atas dorongan, semangat, serta

dukungan selama pekerjaan skripsi ini berlangsung. Penulis menyampaikan

terima kasih kepada :

1. Rektor Universitas Wijaya Kusuma Surabaya, Prof. H. Sri

Harmadji, dr.SP.THT-Kl(K) yang telah memberi penulis

kesempatan untuk menjadi bagian Civitas Akademik Universitas

Wijaya Kusuma Surabaya.

2. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Wijaya Kusuma

Surabaya, Bapak Drs. Ec. Gimanto G., MM.,Ak., yang telah

menyediakan fasilitas sebagai penunjang proses pembelajaran

selama penulis mengikuti perkuliahan.

3. Ibu Siti Asiah Murni, SE,.M.Si, selaku dosen pembimbing yang

telah meluangkan waktu dan tenaga untuk memberikan arahan,

bimbingan, serta masukan dan koreksi kepada penulis untuk skripsi

ini.

vi

4. Kaprodi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Wijaya Kusuma Surabaya, Ibu Lilik Mardiana, SE, M.Ak, Ak, CA.

5. Ibu Mega Rosdiana, SE,.M.Ak, selaku dosen wali yang senantiasa

memberi nasehat, perhatian, dan dukungan yang berguna selama

menjadi mahasiswi Universitas Wijaya Kusuma Surabaya.

6. Seluruh dosen pengajar dan Staf Prodi Akuntansi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis yang telah memberi bekal ilmu ekonomi dan

membimbing dengan baik selama mengikuti perkuliahan.

7. Pihak Tata Usaha Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Wijaya

Kusuma Surabaya, serta seluruh staf dan Kepala perpustakaan

beserta staf, yang telah memberikan pelayanan yang baik selama

mengikuti masa perkuliahan.

8. Kedua orangtua tercinta, papa Benediktus Jeheo dan mama Maria

K.S. Sempel atas dukungan dan doa yang selalu menyertai penulis

dalam segala usaha sehingga penulis dapat menyelesaikan

pendidikan sampai saat ini.

9. Kedua adik saya, Claudia G.A. Jeheo dan Farelino B.M. Jeheo

yang ikut serta memberi dukungan, semangat, dan doa untuk

penulis selama penyusunan skripsi.

10. Teman-teman “Kos Ayang Njen” yang senantiasa mendukung,

memberi semangat serta doa selama penyusunan skripsi.

11. Teman-teman GILKOMBER yang senantiasa memberi dorongan,

semangat serta doa selama penyusunan skripsi.

vii

12. Teman-teman terkasih, Felisia Anul, Sandy Marni, Ary Ndau,

Charly Randut, Polce Lahas, Nurabfifa Nugraini, Putri Fildzasari,

Rindang Febrianty, Gita Dwi, Elda Ngouth, Tini Eny dan Mira

Metanfanuan atas bantuan, kerja sama, dukungan serta doa selama

penyusunan skripsi.

Surabaya, Desember 2019

Lyan Natalia F. Jeheo

viii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i

SURAT PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ................................................. ii

HALAMAN PERSETUJUAN .......................................................................... iii

HALAMAN SUSUNAN DEWAN PENGUJI ................................................. iv

KATA PENGANTAR ....................................................................................... v

DAFTAR ISI ...................................................................................................... viii

DAFTAR TABEL .............................................................................................. xi

DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... xiii

ABSTRAK ......................................................................................................... xiv

ABSTRACT ........................................................................................................ xv

BAB I : PENDAHULUAN ................................................................................ 1

1.1 Latar Belakang Masalah ....................................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah .................................................................................................. 4

1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................................... 4

1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................................. 4

1.5 Sistematika Penulisan ............................................................................................ 5

BAB II : TELAAH PUSTAKA ........................................................................ 6

ix

2.1. Landasan Teori ...................................................................................................... 6

2.1.1. Agency Theory ....................................................................................... 6

2.1.2. Pecking Order Theory .......................................................................... 7

2.2. Struktur Modal ..................................................................................................... 9

2.2.1. Pengertian Struktur Modal ..................................................................... 9

2.2.2. Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ...................................... 10

2.3. Penelitian Sebelumnya ...................................................................................... 11

2.4. Hipotesis dan atau Model Analisis ................................................................... 12

2.4.1. Hipotesis ............................................................................................. 12

2.4.1.1. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Struktur Modal .......... 13

2.4.1.2. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Struktur Modal ....... 13

2.4.1.3. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal ............................ 14

2.4.1.4. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal ................. 14

2.4.2. Kerangka Berpikir................................................................................ 15

BAB III : METODE PENELITIAN DAN PENGEMBANGAN

HIPOTESIS ..................................................................................................... 16

3.1. Pendekatan Penelitian ........................................................................................ 16

3.2. Populasi dan Sampel .......................................................................................... 16

3.2.1. Populasi ................................................................................................ 16

3.2.2. Sampel ................................................................................................. 16

x

3. 3. Definisi Operasional Variabel .......................................................................... 17

3.3.1. Variabel Independen (X) ..................................................................... 17

3.3.2. Variabel Dependen (Y) ........................................................................ 20

3.4. Jenis dan Sumber Data ....................................................................................... 20

3.4.1. Jenis dan Sumber Data ......................................................................... 20

3.5. Prosedur Pengumpulan Data ............................................................................. 20

3.6. Teknik Analisis Data .......................................................................................... 21

3.6.1. Analisis Regresi ................................................................................... 21

3.6.1.1. Analisis Regresi Berganda ................................................................ 21

3.6.2. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 22

3.6.2.1. Uji Normalitas................................................................................... 22

3.6.2.2. Uji Multikolineritas........................................................................... 22

3.6.2.3. Uji Heteroskedastisitas ..................................................................... 23

3.6.2.4. Uji Autokorelasi ................................................................................ 24

3.6.3. Uji Hipotesis ........................................................................................ 24

BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................. 27

4.1 Gambaran Umum Subyek Penelitian ............................................................... 27

4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ................................................................................. 29

4.2.1 Deskripsi Variabel Penelitian .............................................................. 29

4.2.2 Deskripsi Hasil Uji Statistik ................................................................ 31

xi

4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 31

4.2.2.2 Analisis Model Regresi Linier Berganda.......................................... 36

4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................................................ 42

4.3.1 Kepemilikan saham manajereial (Managerial Ownership/ MOWN) dan

kepemilikan saham institusional (Institutional Ownership/ ISWN)

terhadap Struktur Modal (Capital Structure/ DER) ............................. 42

4.3.2 Profitabilitas (Return On Asset/ ROA) dan Ukuran Perusahaan (Size)

berpengaruh terhadap Struktur Modal (Capital Structure/ Debt of

Equity Ratio) ......................................................................................... 44

BAB V : SIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN PENELITIAN . 48

5.1 Simpulan .............................................................................................................. 48

5.2 Saran ..................................................................................................................... 49

5.3 Keterbatasan Penelitian ..............................................................................50

DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 51

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Sebelumnya ...................................................................... 11

Tabel 3.1 Daftar Pemilihan Sampel................................................................... 17

Tabel 3.2 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang

Terdaftar di BEI Periode 2016-2018 ................................................................. 18

Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian ............................................... 28

Tabel 4.2 Deskripsi Statistik Variabel .............................................................. 28

Tabel 4.3 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov ......................... 31

Tabel 4.4 Uji Multikolinearitas Model I............................................................ 32

Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi Model Regresi .............................................. 33

Tabel 4.6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Model I ...................................... 35

Tabel 4.7 Hasil Uji Determinasi ........................................................................ 37

Tabel 4.8 Hasil Uji F Model Regresi ................................................................ 39

Tabel 4.9 Hasil Uji Hipotesis (Uji t) ………………………………………….40

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 4.1 Grafik Uji Normalita P-Plot Model Regresi .................................. 32

Gambar 4.2 Grafik Scatterplot Uji Model Regresi ............................................ 34

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Nama Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang

Konsumsi yang Terdaftar di BEI tahun 2016-2018 .......................................... 53

Lampiran 2 : Data Perhitungan Debt to EquityRatio tahun 2016-2018 ............ 54

Lampiran 3 : Data Perhitungan Kepemilikan Manajerial.................................. 55

Lampiran 4 : Data Perhitungan Kepemilikan Institusional ............................... 61

Lampiran 5 : Data Perhitungan Profitabilitas .................................................... 64

Lampiran 6 : Data Perhitungan Ukuran Perusahaan ......................................... 67

Lampiran 7 : Deskripsi Statistik Variabel ......................................................... 70

Lampiran 8 : Hasil Uji Normalitas .................................................................... 71

Lampiran 9 : Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................... 72

Lampiran 10 : Hasil Uji Autokorelasi ............................................................... 73

Lampiran 11: Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 73

Lampiran 12 : Hasil Uji Regresi Linier Berganda ............................................. 74

xv

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas

kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, profitabilitas, dan ukuran

perusahaan terhadap struktur modal. Penelitian ini merupakan penelitian yang

bersifat kausal dan menggunakan pendekatan kuantitatif. Populasi dalam

penelitian ini sebanyak 37 perusahaan manufaktur sektor industri barang

konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel

menggunakan purposive sampling. Berdasrakan kriteria yang sudah ditentukan,

dari hasil pengambilan sampel, diperoleh sampel sebanyak 13 perusahaan.

Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa : (1) Kepemilikan manajerial tidak

berpengaruh terhadap struktur modal, dibuktikan dengan nilai koefisiensi

regresi dihitung sebesar 0,775 dan nilai signifkansi sebesar 0,444 sehingga H1

ditolak (2) Kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap struktur

modal, dibuktikan dengan nili koefisien regresi sebesar 0,674 dan nilai

signifikansi sebesar 0,505 sehingga H2 ditolak (3) Profitabilitas berpengaruh

terhadap struktur modal, dibuktikan dengan nilai koefisien regresi sebesar 8,625

dan nilai signifakansi sebesar 0,000 sehingga H3 diterima (4) Ukuran

perusahaan berpengaruh terhadap struktur modal dibuktikan dengan nilai

koefisien regresi sebesar 3,260 dan nilai signifikansi sebesar 0,003 sehingga H4

diterima.

Hasil analisis regresi menunjukkan nilai adjusted R square sebesar 0,872. Hal

ini berarti secara bersama-sama semua variabel bebas mampu memprediksi

nilai variabel terikat yaitu struktur modal sebesar 87,2% dan sisanya sebesar

12,8% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam regresi

penelitian ini.

Kata kunci : Struktur modal, Kepemilikan manajerial, Kepemilikan

institusional, Profitabilitas, dan Ukuran perusahaan

xvi

ABSTRACT

This study aims to determine the effect of independent variables

managerial ownership, institutional ownership, profitability, and company size

on capital structure. This research is causal research and uses a quantitative

approach. The population in this study were 37 manufacturing companies in the

consumer goods industry sector which are listed on the Indonesia Stock

Exchange. The sampling technique uses purposive sampling. Based on the

criteria that have been determined, from the results of sampling, obtained a

sample of 13 companies. The analytical method used is multiple linear

regression analysis.The results of this study indicate that: (1) Managerial

ownership has no effect on capital structure, evidenced by the regression

coefficient value calculated at 0.775 and a significance value of 0.444 so that

H1 is rejected (2) Institutional ownership has no effect on capital structure, as

evidenced by the regression coefficient value of 0.674 and a significance value

of 0.505 so that H2 is rejected (3) Profitability affects the capital structure,

evidenced by a regression coefficient of 8.625 and a significance value of 0,000

so that H3 is accepted (4) The size of the company influencing the capital

structure is evidenced by the regression coefficient of 3.260 and a significance

value of 0.003 so that H4 is accepted.The results of the regression analysis

showed that the adjusted R square value was 0.872. This means that together

all independent variables are able to predict the value of the dependent

variable, namely capital structure of 87.2% and the remaining 12.8% is

explained by other variables not included in the regression of this study.

Keywords : Capital structure, Managerial ownership, Institutional ownership,

profitability, and Firm size