PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEPUTUSAN INVESTASI, …

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEPUTUSAN

INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN

PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia

Periode 2013-2017)

Oleh:

FAHRIZAL YORDAN HABIBI

NPM: 14.1.02.09073

Program Studi: Manajemen

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA

STIESIA SURABAYA

2018

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEPUTUSAN INVESTASI,

KEPUTUSAN PENDANAAN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN

(Studi Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia

Periode 2013-2017)

Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi: Manajemen

Konsentrasi: Manajemen Keuangan

Oleh:

FAHRIZAL YORDAN HABIBI

NPM: 14.1.02.09073

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA

STIESIA SURABAYA

2018

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

A. MAHASISWA

Nama : Fahrizal Yordan Habibi

NPM : 14.1.02.09073

Program Studi : Manajemen

Tempat dan Tanggal Lahir : Surabaya, 22 Oktober 1996

Agama : Islam

Jumlah Saudara dan Anak ke : 2 (dua) dan 2 (dua)

Alamat Rumah : Lumumba Dalam 1 No. 48 Surabaya

Status : Belum Menikah

B. ORANG TUA

Nama : Haryo Basuki

Alamat Rumah : Lumumba Dalam 1 No. 48 Surabaya

Alamat Kantor : -

Pekerjaan : Wiraswasta

C. RIWAYAT PENDIDIKAN

1. Tamat SD di SDN Ngagel I Surabaya tahun 2008

2. Tamat SMP di SMPN 33 Surabaya tahun 2011

3. Tamat SMA di SMA Hangtuah 4 Surabaya tahun 2014

4. Pendidikan Tinggi (PT)

NAMA PT Tempat Semester Tahun Keterangan

STIESIA Surabaya I - VIII 2018 Mahasiswa

D. RIWAYAT PEKERJAAN

Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan

- - - -

Dibuat dengan sebenarnya,

Oleh

Fahrizal Yordan Habibi

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr. Wb.

Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT atas rahmat dan hidayah-Nya, sehingga saya

bisa menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi,

Keputusan Pendanaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan

Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2013–2017)”, dengan baik.

Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen di Sekolah Tinggi Ekonomi Indonesia (Stiesia)

Surabaya.

Dalam proses penyusunan skripsi ini, saya juga mendapatkan bantuan dan dukungan dari

berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan tulus saya menyampaikan rasa terima kasih pada:

1. Ibu Dr. Nur Fadjrih Asyik, S.E., M.Si., Ak., CA., selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi

Indonesia (STIESIA) Surabaya.

2. Ibu Dr. Triyonowati, M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu

Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.

3. Bapak Dr. Ir. Budhi Satrio, M.M. selaku dosen pembimbing skripsi yang telah berkenan

meluangkan waktu untuk membimbing serta mendukung sepenuhnya selama penulisan skripsi.

4. Ibu Dr. Prijati, S.E, M.M., selaku dosen wali kelas SM-5 yang telah memberikan arahan serta

selalu memotivasi kepada penulis selama perkulihan.

5. Bapak Dr. Bambang Hadi Santoso Dwidjosumarno, S.E., M.Si., selaku Ketua Galeri Investasi

Bursa Efek Indonesia STIESIA Surabaya serta seluruh jajaran pihak Galeri Bursa Efek

Indonesia STIESIA Surabaya yang telah berkenan memberikan ijin kepada penulis untuk

melakukan penelitian serta informasi yang dibutuhkan sebagai bahan penulisan skripsi.

6. Seluruh Bapak dan Ibu dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) yang telah

memberikan ilmu dan pengetahuan kepada penulis selama masa studi di Sekolah Tinggi Ilmu

Ekonomi Indonesia (STIESIA).

7. Seluruh anggota keluarga, Ayah, Ibu, Kakak dan Adik yang telah memberikan doa dan

dukungan penuh sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini tepat waktu.

8. Diza Alfinda Romadhona terima kasih atas motivasi, doa, dan semuanya yang terbaik sehingga

dapat menyeleseikan skripsi ini tepat waktu.

9. Terima kasih buat teman rasa saudara Ucup, Dika, Arik LA, Irfan MU, Hendri, Mbah, Rahayu

dan Nia yang sudah memotivasi sehingga dapat menyeleseikan skripsi ini tepat waktu.

10. Terima kasih teman-teman seperjuanganku anak SM-5 angkatan 2014 yang tak dapat

disebutkan satu per satu.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna, kritik dan

saran yang membangun untuk penyempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat memberikan

manfaat bagi semua pihak yang menggunakan skripsi ini.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb

Surabaya, 31 Agustus 2018

Fahrizal Yordan Habibi

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ................................................................. i

HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ............................................................ ii

HALAMAN JUDUL SKRIPSI ............................................................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ....................................................... iv

HALAMAN PERNYATAAN ................................................................................ v

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................................... vi

KATA PENGANTAR ........................................................................................... vii

DAFTAR ISI ............................................................................................................ x

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xiv

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xv

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xvi

ABSTRAK ........................................................................................................... xvii

ABSTRACT ......................................................................................................... xviii

BAB 1: PENDAHULUAN ..................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ..................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah ............................................................................... 3

1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................ 3

1.4 Manfaat Penelitian .............................................................................. 4

1.5 Ruang Lingkup Penelitian .................................................................. 5

BAB 2: TINJAUAN TEORETIS DAN PENGEMBANGAN

HIPOTESIS .............................................................................................. 6

2.1 Tinjauan Teoritis ................................................................................. 6

2.1.1 Kebijakan Dividen .................................................................. 6

1. Pengertian Kebijakan Dividen ........................................... 6

2. Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ................ 7

2.1.2 Keputusan Investasi .............................................................. 10

1. Pengertian Keputusan Investasi ....................................... 10

2. Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi ............ 11

2.1.3 Keputusan Pendanaan ........................................................... 12

1. Pengertian Keputusan Pendanaan .................................... 12

2.1.4 Profitabilitas .......................................................................... 13

1. Pengertian Profitabilitas ................................................... 13

2.1.5 Nilai Perusahaan ................................................................... 15

1. Pengertian Nilai Perusahaan ............................................ 15

2. Signalling Theory ............................................................. 17

2.1.6 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ..... 18

2.1.7 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan ... 19

2.1.8 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan 20

2.1.9 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ............... 20

2.1.10 Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Keputusan

Pendanaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ...... 21

2.1.11 Penelitian Terdahulu ............................................................. 22

2.2 Rerangka Konseptual ........................................................................ 26

2.3 Pengembangan Hipotesis .................................................................. 27

2.3.1 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ..... 27

2.3.2 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan ... 27

2.3.3 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap NilaiPerusahaan . 28

2.3.4 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ............... 28

BAB 3: METODE PENELITIAN ...................................................................... 30

3.1 Jenis Peneletian dan Gambaran dari Populasi .................................. 30

3.1.1 Jenis Penelitian ..................................................................... 30

3.1.2 Gambaran dari Populasi Penelitian ....................................... 30

3.2 Teknik Pengambilan Sampel ............................................................ 31

3.3 Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 33

3.3.1 Jenis Data .............................................................................. 33

3.3.2 Sumber Data ......................................................................... 33

3.3.3 Teknik Pengumpulan Data .................................................... 33

3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ..................................... 33

3.4.1 Identifikasi Variabel ............................................................. 33

3.4.2 Definisi Operasional Variabel .............................................. 34

1. Variabel Dependen ........................................................... 34

2. Variabel Independen ........................................................ 34

3.5 Teknik Analisis Data.................................................................................. 36

3.5.1 Analisis Regresi Linier Berganda ......................................... 36

3.5.2 Uji Asumsi Klasik ................................................................. 37

1. Uji Normalitas .................................................................. 38

2. Uji Multikolinieritas ......................................................... 39

3. Uji Heteroskedastisitas ..................................................... 39

4. UjiAutokorelasi ................................................................ 40

3.5.3 Uji Kelayakan Model (Goodness of Fit) ............................... 40

1. Uji Statistik F ................................................................... 41

2. Koefisien Determinasi (R2) .............................................. 41

3.5.4 Pengujian Hipotesis .............................................................. 41

1. Uji Signifikan (Uji t) ........................................................ 41

BAB 4: HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................... 43

4.1 Hasil Penelitian ................................................................................... 43

4.1.1 Sejarah Perusahaan Sampel Penelitian ....................................... 43

1. PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk .......................................... 43

2. PT Semen Baturaja Tbk ................................................................ 43

3. PT Ekadharma International Tbk .................................................. 44

4. PT Argha Karya Prima Industry Tbk. ........................................... 44

5. PT Trias Sentosa Tbk .................................................................... 45

6. PT Charoen Pokphand Tbk ........................................................... 45

7. PT Astra Internasional Tbk ........................................................... 45

8. PT Astra Otoparts Tbk .................................................................. 46

9. PT Selamat Sempurna Tbk............................................................ 46

10. PT Multi Bintang Indonesia Tbk ................................................... 46

11. PT Gudang Garam Tbk ................................................................. 47

12. PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk .......................................... 47

13. PT Kalbe Farma Tbk ..................................................................... 47

14. PT Mandom Indonesia Tbk ........................................................... 48

4.1.2 Perhitungan Variabel Penelitian ................................................. 48

1. Kebijakan Dividen (DPR) ..................................................... 48

2. Keputusan Investasi (PER) ................................................... 49

3. Keputusan Pendanaan (DER) ............................................... 50

4. Profitabilitas (ROA) .............................................................. 51

5. Nilai Perusahaan (PBV) ........................................................ 52

4.1.3 Analisis Regresi Linier Berganda ............................................... 53

4.1.4 Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 57

1. Uji Normalitas .......................................................................58

a. Pendekatan Kolmogrov-Smirnov ....................................58

b. Pendekatan Grafik ...........................................................59

2. Uji Multikolinieritas..............................................................60

3. Uji Heteroskedastisitas..........................................................60

4. Uji Autokorelasi ....................................................................62

4.1.5 Uji Kelayakan Model (Goodness of Fit) ..................................... 63

1. Uji F ................................................................................63

2. Koefisien Determinasi (R2) .............................................64

4.1.6 Pengujian Hipotesis (Uji t) ......................................................... 65

4.2 Pembahasan ........................................................................................ 66

4.2.1 Pengaruh Kebijakan Dividen ..................................................66

4.2.2 Pengaruh Keputusan Investasi ................................................67

4.2.3 Pengaruh Keputusan Pendanaan ............................................68

4.2.4 Pengaruh Profitabilitas ...........................................................69

4.2.5 Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan

Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ................................70

BAB 5: PENUTUP ............................................................................................... 72

5.1 Simpulan .................................................................................................... 72

5.2 Keterbatasan ............................................................................................... 73

5.3 Saran .......................................................................................................... 73

JADWAL PENELITIAN ....................................................................................... 75

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................ 76

LAMPIRAN ........................................................................................................... 78

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

1. Proses Pemilihan Sampel ................................................................................. 32

2. Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur ........................................................... 32

3. DPR Perusahaan Manufaktur tahun 2013-2017 ..............................................49

4. PER Perusahaan Manufaktur tahun 2013-2017 ...............................................50

5. DER Perusahaan Manufaktur tahun 2013-2017 ..............................................51

6. ROA Perusahaan Manufaktur tahun 2013-2017 ..............................................52

7. PBV Perusahaan Manufaktur tahun 2013-2017 ..............................................53

8. Analisis Regresi Linier Berganda ....................................................................53

9. Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov .......................................................................58

10. Hasil Uji Multikolinieritas ...............................................................................60

11. Hasil Uji Autokorelasi dengan Durbin-Watson Test .......................................62

12. Hasil Perhitungan Uji F ...................................................................................63

13. Hasil Uji Signifikan Parsial (Uji t)...................................................................64

14. Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi ........................................................65

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

1. Rerangka Konseptual ..................................................................................... ..26

2. Hasil Uji Normalitas dengan Normal Probability Plot ...................................59

3. Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Grafik Scatterplot .................................61

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Halaman

1. Perhitungan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur .......................78

2. Perhitungan Keputusan Investasi pada Perusahaan Manufaktur .....................80

3. Perhitungan Keputusan Pendanaan pada Perusahaan Manufaktur ..................82

4. Perhitungan Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur .................................84

5. Perhitungan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur ..........................86

6. Hasil Output SPSS v.24 ...................................................................................88