Top Banner
©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001
28

©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

Apr 04, 2015

Download

Documents

Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Investissements immatériels: compétitivité et valeur des

entreprises.

Patrick OCHS HEC MontréalDécembre 2001

Page 2: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Objectifs.Identifier et définir l’investissement et la

dépense immatériels.

Page 3: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Objectifs.Identifier et définir l’investissement et la

dépense immatériels.

Analyser la contribution des actifs immatériels à la compétitivité et à la

valeur des entreprises.

Page 4: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Objectifs.Identifier et définir l’investissement et la

dépense immatériels.

Analyser la contribution des actifs immatériels à la compétitivité et à la valeur des entreprises.

Identifier les limites actuelles du processus d’évaluation et de mesure d’efficience des

immatériels.

Page 5: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Plan de l’intervention.

L’immatériel pourquoi ?

Première partie : Première partie : identifier.identifier.

Deuxième partie : Deuxième partie : mesurer.mesurer.

Indicateurs de mesure de l’immatériel.

Page 6: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

Première partie : identifier.Première partie : identifier.

Page 7: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

Champ de recherche multidisciplinaire.

Sciences économiques

Sciences de la gestion

Sociologie et philosophie.

G. Bachelard.

G. Durand.M.Maffesoli.E. Morin.

T. Veblen.

M.Polnayi.

I.Nonaka/Takeuchi.

R.H.Coase.O.Williamson

R.Nelson.S.Winter.

D.J Teece

R. Lucas Jr

B.Coriat.O.Weinstein

P.Cohendet.P.Llerena

A. Chandler

P.Drucker.

S. Andrews

C.K Prahalad

H. MintzbergL.Edvinson.

M.Malone

C.Y.Baldwin

J.P Sartre

T. Du Montcel

Modigliani et Miller

G.Simmel

K.Sveibi

P.Ochs

Page 8: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Des ruptures dans les cyclesde croissance.

La production de richesses se déplace du matériel vers l’immatériel.

L ’économie se dématérialise: le lien importe plus que le bien.

Les actifs déterminants peuvent être immatériels.

Identifier.

Page 9: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Les tendances.

Les entreprises investissent à présent en immatériel de manière plus conséquente que les pouvoirs publics (ex R. et D.)

Les investissements immatériels représentent plus d’un tiers des investissements totaux.

La progression des investissements immatériels est plus rapide que celle des investissements physiques.

Identifier.

Page 10: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Des domaines identifiés. Recherche et développement. Formation. Processus de production. Marketing. Conception de logiciels

Flux dynamiques Multidimensionnels. Gestion des ressources rares

Vers une typologie des différents investissements immatériels

Identifier.

Page 11: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Vers une définition de l’investissement immatériel.

“Investissement intangible dynamique qui incorpore de manière durable une part de connaissances dominante dans le but de contribuer de manière spécifique ou processuelle à la compétitivité et à valeur de l’entreprise.”

Identifier.

Page 12: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Le sens des mots....

L’entreprise dispose d’actifs. Les actifs résultent d’investissements. Un actif générateur de revenu constitue un capital.

Un actif intangible résulte d’un investissement immatériel et peut constituer un ajout à la valeur de l’entreprise.

Identifier.

Page 13: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

Deuxième partie : mesurer.Deuxième partie : mesurer.

Page 14: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Les enjeux selon l’OCDE.

1973/1978 1979/1987 1988/2000

Inv. mat 1,00% 0,50% 3,40%

Inv. immat. 5,00% 5,20% 6,00%

Identifier.

Page 15: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

L’évolution des investissements(1).

Période R&D Invst.Matér Invst.Mat+R&DPublicité

1953/1959 1,3 12,6 13,9 4,21960/1969 1,7 12,7 14,4 3,91970/1979 1,8 13,9 15,7 3,41980/1989 2,3 14,1 16,4 3,91990/1999 2,9 12,6 15,5 4,1Source - USA - Léonard Nakamura, Busines review, Juillet Août 1999.

(1) En % du PIB des entreprises non financières: le PIB engendré par une organisation correspond à ses recettes moins ses achats auprès d’autres entreprises, après suppression des transactions interentreprises (périmètre égal)

Page 16: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Croissance de la valeur boursière de 1989 à 1999.

La croissance rapide de la valeur boursière (multiplié par 10) contraste avec la croissance des bénéfices des sociétés (multiplié par 5).

L’évolution du PER(1) confirme un excès d’optimisme des actionnaires.

(1) Rapport entre le cours d’une action et le dividende

distribué par action. Plus ce rapport est élevé plus le marché

anticipe des résultats favorables.

Page 17: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

L’évolution des investissements(1).

Période Bénéfice aprés IS Valeur boursière PER (1)

1953/1959 8,8 110 12,561960/1969 8,3 145 17,481970/1979 7,7 92 11,91980/1989 5,2 75 14,551990/1999 6,3 127 20,21

Source - USA – Federal Reserve Bank of Philadelphia, Department of Research and Statistics, 1999.

(1) Rapport de la valeur boursière sur les bénéfices comptables après impôt. La valeur boursière est le

cours des actions sur le marché des sociétés non financières.

Page 18: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Interrogation sur les cohérences.

Existe t il une raison qui permet d’expliquer l’anticipation sur la valeur des organisations, du cours des actions et du PER(1), alors que les bénéfices ne progressent pas de de la même manière ?

(1) Rapport entre le cours d’une action et le dividende

distribué par action. Plus ce rapport est élevé plus le marché

anticipe des résultats favorables.

Page 19: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Compétitivité actuelle et résultats futurs.

L’évolution, dans les organisations des dépenses et des investissements immatériels (qui constituent alors leurs actifs intangibles) peuvent réduire les résultats bénéficiaires immédiats mais augmentent l’espérance de résultats futurs.

Page 20: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

Entreprises Capital(actifs tangibles nets)

Actifs intangibles

Valeur sur le Marché.

Microsoft 4,5 44,6 49,1

IBM 22,5 31,5 54,0

Ford Motor 21,4 8,6 30,0

Mc.Donald 6,2 20,0 26,2

Coca Cola 5,2 73,4 78,6

En milliards de dollars - Source Sveibi, 2000.

Exemples d’indicateurs globaux d’évaluation.

Page 21: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Risque ou incertitude immatérielle ?

Processus complexe d’interrelation entre les différents investissements immatériels.

Réduction du risque financier en longue période

Incertitude importante sur des engagements à plus court terme.

Mesurer.

Page 22: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

La réduction des risques financiers sur l’engagement immatériel.

Nature de l’engagement : stratégique ou tactique.

Option de l’engagement : investissement ou dépense.

Finalité de l’engagement : amélioration ou fertilisation.

Mesurer.

Page 23: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Quels engagements immatériels ?

Pour générer des actifs immatériels globaux.

Une marque.

Un savoir faire.

Une alliance.

Une coopération.

Une fusion.

Une cession.

Pour générer des actifs immatériels spécifiques.

Des recherches-études.

Un réseau de diffusion.

Une campagne

institutionnelle.

Une formation

longue.

Mesurer.

Page 24: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

Les conditions de la réussite sur un plan international.

Projets soient identifiés: contribution de chaque projet. Contribution à court moyen et long terme aux

performances économiques de l’entreprise.Ratios mesurables: indicateurs de flux.

Page 25: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Exemples d’indicateurs de gestion de projets: exemple

Buts.Buts. Pour

validation des

engagemt.

Projets Projets identifiésidentifiés

Pour les mesurer

CompétitivitéCompétitivité Progression du Progression du

nombre de nombre de nouveaux nouveaux clients.clients.

Valeur.Valeur. Progression de Progression de

la valeur des la valeur des nouveaux nouveaux clients.clients.

Contribution à la compétitivité.Contribution à la compétitivité. Ratios en recherche et développement EfficienceEfficience Progression invest. R et D Nbre innovations mise en marché Progression invest.R et D Nbre de chercheurs Récence et fréquenceRécence et fréquence Progression invest.R et D C. T/ M.T /L.TC. T/ M.T /L.T Evolution de la R et D Evolution des autres Invest.Immat..

Direction Direction générale.générale.

Direction de Direction de division et division et

groupe projetgroupe projet

Page 26: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Mesure de la valeur des immatériels. Les postulats de la réflexion.

La valeur d’un actif immatériel se détermine en fonction des flux qu’il est censé générer.

Les actifs immatériels composent la survaleur ou patrimoine immatériel de l’entreprise.

Le patrimoine immatériel n'intègre que des actifs dont la rentabilité est mesurable.

Le goodwill comptable (1) est une mesure incomplète.(1) écart entre le prix payé et l’actif net.

Mesurer.

Page 27: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Marché de la santé.

Ethique Semi-éthique OTC Conseil

OTC grand public

ParapharmacieParapharmacie

de grande conso.

Médicaments Non médicaments

Produits frontières

Futurs éthiques? Futurs OTC ?

Future parapharmacie ?

Marché mondial 200 Milliards de $

Incidence forte de la R et D

Interrelation de la R et D et du marketing

Investissements immatériels multidimensionnels

Mesurer.

Page 28: ©Patrick OCHS - Décembre 2001 Investissements immatériels: compétitivité et valeur des entreprises. Patrick OCHS HEC Montréal Décembre 2001.

©Patrick OCHS - Décembre 2001

Conclusions

Processus d’engagements en longue période.

Générateur de compétitivité.

Créateur de valeur.

Limites actuelles correspondent aux méthodes d’identification et d’évaluation.

Champs de recherche : indicateurs de pilotage de l’investissement immatériel.