HUBUNGAN PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN … · p汀bungan Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Tunai Dengan Kecukupan Kas 159 Dan Likuiditas Sebagai ModeratÍllg Variable SIMPULAN

HUBUNGAN PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TUNAI DENGAN

KECUKUPAN KAS DAN LIKUIDITAS SEBAGAI 10DERATING VARIABLE

Megawati Oktorina

Dosen Tetap Fakultas Ekonomi, Universitas Katolik IndonesiaA!ma Jaya

Michell Suharli

Staf Pengajar Program Saana dan Pascasaana Universitas Katolik IndonesiaAtma Jaya

Absfracf

The objective ofthis research is to determine the relationship between profitabilffy and the amount of cash dividend policy. However this research examines the influences of cash adequate and liquidffy (current ratio) toward the relationship between profdability and cash dividend policy. callthe influence as merating variables. In general, investors have primarily objective that is to increase theirweafth by retum as divien orcapffal gain. On the other han, the company expects continuous growth and its going concem, ao increase its stockholer's weaffh. Factor fhat pre-icte influencing diviend distribution amounf in fhis research are focused on profitabilify. Thus, profitability influences cash ivien policy in a company. However cash dividend should be paid only when a company has adequate cash and good Iiuidity ratio. This research examines financial sfafemenf of several companies are lisfed af Jakarla Sfock Exchange for period ended December 31, 2000 until December31, 2003. DafaisclIecfe from Jakarla Sfock Exchange and Inonesia Capital Market Directory 2004. This research uses1calsoftware "EViews version 4, 1". The resuff is cash adequafe and liquidify moerate relafionship between retum on invesfmenf andcash dividen policy. On the otherhand, retum on equity has nof significanf relafionship wffh cash dividend policy.

Keyword: profitabil cash dividend, cash adequa liquidffy

141

pbungan Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Tunai Dengan Kecukupan Kas 159 Dan Likuiditas Sebagai Moderatl lg Variable

SIMPULAN DAN SARAN Simpulan

Beberapa simpulan yang dapat diambil dari penelitian ini, yaitu 1. Profibilitas dengan proksi ROI yang mempengaruhi positil (searah) secara

signifikan pada kebijakan tunai perusahaan. Hal ini konsisten dengan penelitian Lintner (1956), Wirjolukito el. al. (2003), dan Suharli dan Oktorina (2005);

2. Kecukupan kas memperkuathubungan ROI ke kebijakan tunai perusahaan, namun tidak sebagai moderating variable untuk hubungan ROE ke kebijakan tunai perusahaan. Kecukupan kas tidak mempengaruhi kebijakan tunai perusahaan secara langsung. Hal ini berbeda dengan hasil penelitian Aharony dan Swary (1980);

3. Likuiditas perusahaan memperlemah hubungan ROI ke kebijakan tunai perusahaan dan tidak sebagai moderaling variable untuk hubungan ROE ke kebkan tunai perusahaan. Likuiditas secara langsung mempengaruhi kebakan tunai perusahaan pada saat model menyertakan variabel ROI Hasil i menyetujui hasil penelitian Suharli dan Oktorina (2005)

Saran Saran untuk penelitian selanjutnya adalah variabel independen yang diteliti

memasukkan unsur selain profitabtas sehingga akan menghasilkan penelitian yang memberikan kontribusi banyak yang berkaitan tentang kebijakan deviden tunai perusahaan

DAFfAR RUJUKAN

Aharony, J. dan Swary, l. (1980). "Quarterly Dividend and Earnings Announce-ments and Stockholds Return: An Empirical Analysis". Journal of Finance: 1-12;

Black, F. (1976)eDividend Puzzle". Journal ofPortfolio Manage (winter) 5- 8

Brigham, E. F. and C. Gapenski. (1996) Inlemlflediale Financial Managemenl. Fifth Edition. The Dry den Press. New York.

Gordon. M. J. (1959). "Dividends. Earnings and 5ckPric". Review ofEconomics and Slatistics. (May): 99-105

--. (1962). "The Savings. Investrnent and Valuation of a Corpora tion" . Review of Economics and S tatcs. (February).

160 Media RtAntan Auditing dan Informasi, Vol.7 NO.2, Agu 27:141-161

Hermi. (2004). ubunganLaba Bersih dan Arus Kas Operasi terhadap Dividen Kas pada Perusahaan Perdagangan Besar Barang Produksi di BEJ pada Periode 199902". Media Riset Akuntansi, Auditing, dan 1"rmasi Vol.4 No.3. Universitas Trisakti. Jakarta

Ikatan Akuntan Indonesia. (2002). Standar Akuntansi Keuanga1!. per 1 Apri1 2002. 5alemba Empat, Jakarta

Jensen, M.C., dan W.H. Meckling. (1976). "The Theory ofThe Firm: Managerial Behaviour, Agency Cost, and Ownership 5ucture". Journal of FinanalEco1!omics

Karnadi, 5teve H. (1993). Manemen Pembelanjaan, Yayasan Promotio Humana, Jakarta

Lintner, John. (1956). "Dislribution ofIncom ofCorporation of Among DividenReined Earnings, and Taxes". The American Review, May, 97-113

---. (1962). "Dividends, Earngs Leverage, 5tock Prices and.e5upplyofCapiltoCorporaons".ReuoofEconomics and Statistics (August): 243-269

Miller, M., dan F. Modigli. (1961). "Dividend policy, growth and valuation of shar". Journal of Buness. 34: 411-433.

Nunnaly dan I. H., Bernsten. (1994). Psycometric Theonj 3rd Edition, McGraw HiII, U5A

Petronela T.A. dan Mukhlasin. (2003). "pengaruh Profitabi1itas Perusahaan terhadap Ketepatan Waktu Pelaporan Laporan Keuangan dengan Opini Audit sebagai Moderating Variabel". Jurnal Ekonomi & Bisnis Vol.3 NO.l Universitas Katolik Indonesia AJaya;

5uharli, M. (2004). "5tudi Empiris Terhadap Faktor Penentu KebijakanJumlah Dividen". Tesis Magister Akunlansi (Tidak Dipublikasikan). Jakar

5uharli, M. dan Harahap, 5.s. (2004). "5tudi Empiris Terhadap Faktor Penentu Kebakan Jumlah Dividen". Media Risel Akunlansi, Audiling, dan Informasi. Universitas Trisakti. Jakarta;

5uharli, M. Dan Oktorina, M. (20). "Memprediksi Tingkat Pengembalian Investasi Pada Equi t1j Securis Melalui Rasio Profitabtas Likuiditas, dan Hutang Pada Perusahaan Publik Di Jakarta". Kumpulan Makalah Simpoum Nasional Akuntansi 8. 5010;

J-f1tbungan Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Tunai Dengan Kecukupan K 161Dan Likuiditas Sebagai Moderatillg Variable

Wiolukito A. Yan H. dan Sandy. (2003). Faktor-Faktor Yang Merupakan Pertimbangan Dalam Keputusan Pembagian Dividen: Tinjauan Terhadap Teori Persinyalan Dividen Pada Perusahaan Go Public Di lndonesia". Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Universitas Katolik lndonesia Atma