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Goldman Sachs Funds SICAV Rapport Annuel États Financiers Révisés 11 15 R.C.S. B41 751
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Aug 28, 2018

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  • Goldman Sachs FundsSICAVRapport Annuel

    tats Financiers Rviss

    1115

    R.C.S. B41 751

  • Administrateurs et autres informations 1

    Rapport du Conseiller en Investissement 2

    Rapport du Rviseur dEntreprises Agr 8

    Bilans 10

    Comptes de Rsultat 17

    Tableaux de Variation des Capitaux Propres 24

    Statistiques 34

    Notes aux tats Financiers 50

    Tableau des Investissements 141

    GOLDMAN SACHS FUNDSPORTEFEUILLES ACTIONS

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Actions Rgionales

    Goldman Sachs FundsAsia Portfolio 141

    Goldman Sachs FundsBRICs Portfolio 144

    Goldman Sachs FundsChina Opportunity Portfolio 146

    Goldman Sachs FundsEurope Equity Partners Portfolio 148

    Goldman Sachs FundsGlobal Equity Partners Portfolio 150

    Goldman Sachs FundsGlobal Equity Unconstrained Portfolio 152

    Goldman Sachs FundsGlobal Responsible Equity Portfolio 154

    Goldman Sachs FundsGMS Dynamic World Equity Portfolio 156

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Broad Equity Portfolio 159

    Goldman Sachs FundsGrowth Markets Plus Equity Portfolio 162

    Goldman Sachs FundsIndia Equity Portfolio 165

    Goldman Sachs FundsJapan Equity Partners Portfolio 168

    Goldman Sachs FundsJapan Portfolio 169

    Goldman Sachs FundsN-11 Equity Portfolio 171

    Goldman Sachs FundsStrategic Global Equity Portfolio 173

    Goldman Sachs FundsUS Equity Portfolio 175

    Goldman Sachs FundsUS Focused Growth Equity Portfolio 177

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Actions Mondiales et Rgionales CORE

    Goldman Sachs FundsEurope CORE Equity Portfolio 178

    Goldman Sachs FundsGlobal CORE Equity Portfolio 181

    Goldman Sachs FundsGlobal Small Cap CORE Equity Portfolio 186

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets CORE Equity Portfolio 194

    Goldman Sachs FundsUS CORE Equity Portfolio 197

    Goldman Sachs FundsUS Small Cap CORE Equity Portfolio 200

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Actions Mondiales et Rgionales GIVI

    Goldman Sachs FundsGIVI Europe Equity Portfolio 204

    Goldman Sachs FundsGIVI Global Equity Growth Markets Tilt Portfolio 215

    Goldman Sachs FundsGIVI Growth & Emerging Markets Equity Portfolio 238

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Actions Sectorielles

    Goldman Sachs FundsNorth American Shale Revolution & Energy Infrastructure Portfolio 247

    GOLDMAN SACHS FUNDSPORTEFEUILLES OBLIGATAIRES

    Goldman Sachs FundsAsia High Yield Bond Portfolio 248

    Goldman Sachs FundsEuro Fixed Income Portfolio 251

    Goldman Sachs FundsEuro Short Duration Bond Portfolio 256

    Goldman Sachs FundsEurope High Yield Bond Portfolio 261

    Goldman Sachs FundsGlobal Credit Portfolio (Hedged) 268

    Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio 280

    Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio (Hedged) 295

    Page

    Goldman Sachs FundsSommaire

  • GOLDMAN SACHS FUNDSPORTEFEUILLES OBLIGATAIRES (suite)

    Goldman Sachs FundsGlobal High Yield Portfolio 310

    Goldman Sachs FundsGlobal Sovereign Bond Portfolio 322

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Corporate Bond Portfolio 331

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Blend Portfolio 339

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Local Portfolio 356

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Portfolio 368

    Goldman Sachs FundsLiberty Harbor Opportunistic Corporate Bond Portfolio 385

    Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Portfolio 390

    Goldman Sachs FundsSterling Credit Portfolio 397

    Goldman Sachs FundsUS Fixed Income Portfolio 407

    Goldman Sachs FundsUS Mortgage Backed Securities Portfolio 418

    GOLDMAN SACHS FUNDSPORTEFEUILLES SPCIALISS

    Goldman Sachs FundsCoCos & Capital Securities Portfolio 436

    Goldman Sachs FundsGlobal Absolute Return Portfolio 441

    Goldman Sachs FundsGlobal Currency Plus Portfolio 448

    Goldman Sachs FundsGlobal Equity Long Short Portfolio 452

    Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) 455

    Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Income Bond Portfolio 477

    Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Macro Bond Portfolio 506

    Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Plus Portfolio 517

    Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond I Portfolio 525

    Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond II Portfolio 550

    GOLDMAN SACHS FUNDSPORTEFEUILLES SLECTS

    Goldman Sachs FundsCustom Emerging Markets Debt Blend Portfolio 568

    Goldman Sachs FundsGlobal Corporate Portfolio (Hedged) 572

    GOLDMAN SACHS FUNDSPORTEFEUILLES FLEXIBLES

    Goldman Sachs FundsGlobal Income Builder Portfolio 583

    Goldman Sachs FundsUS Real Estate Balanced Portfolio 591

    Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Balanced Portfolio 596

    Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Conservative Portfolio 599

    Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Growth Portfolio 602

    GOLDMAN SACHS FUNDSPORTEFEUILLES ALTERNATIFS

    Goldman Sachs FundsAbsolute Return Tracker Portfolio 605

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Equity Long Short Portfolio 612

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Event Driven Portfolio 617

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Macro Portfolio 619

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Relative Value Portfolio 622

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Trend Portfolio 624

    Goldman Sachs FundsMulti-Asset Dynamic Strategy Portfolio 627

    ANNEXES

    Annexe ITaux des commissions de conseil, plafonds de charges et totaux nets de frais sur encours 631

    Annexe IILancements, suppressions et fusions de Portefeuilles et de Catgories dActions 649

    Annexe IIIConcentrations par Actionnaire 655

    Annexe IVMthode de calcul de lexposition globale 661

    Annexe VPortefeuilles suivant des indices 665

    Informations Complmentaires 666

    Page

    Goldman Sachs FundsSommaire

  • 1

    Goldman Sachs FundsAdministrateurs et autres informations

    ______________________________________________________________________________________________________________________1 Administrateur indpendant.2 Administrateur Fonds salari de Goldman Sachs.3 Partie lie Goldman Sachs Funds SICAV. 4 Veuillez vous reporter la Note 7 pour connatre les Conseillers par Dlgation non apparents.5 Alan Shuch a dmissionn du Conseil dAdministration en date du 5 mars 2015.6 Eugene Regan a dmissionn du Conseil d'Administration en date du 6 octobre 2015.7 Grainne Alexander a t nomme au Conseil d'Administration en date du 17 novembre 2015.

    GOLDMAN SACHS FUNDS SICAV SocitdInvestissement Capital VariableUn organisme de placement collectif de droitluxembourgeois

    Conseil dAdministrationGrainne Alexander1,7

    Frank Ennis (irlandais)1

    Mark Heaney (britannique/irlandais)2

    Eugene Regan (irlandais)1,6

    Alan Shuch (amricain)2,5

    Theodore Sotir (britannique/amricain)2

    Katherine Uniacke (amricain)2

    Socit de GestionGoldman Sachs Asset Management GlobalServices Limited3

    Peterborough Court133 Fleet StreetLondres EC4A 2BBRoyaume-Uni

    Rviseur dEntreprises AgrPricewaterhouseCoopers, Socit cooprative2, rue Gerhard MercatorB.P. 1443L-1014 LuxembourgGrand-Duch de Luxembourg

    Dpositaire, Agent Domiciliataire, AgentAdministratif et Agent Introducteur et AgentPayeur luxembourgeoisState Street Bank Luxembourg S.C.A.49, avenue J.F. KennedyL-1855 LuxembourgGrand-Duch de Luxembourg

    DistributeurGoldman Sachs International3

    Peterborough Court133 Fleet StreetLondres EC4A 2BBRoyaume-Uni

    Conseiller en InvestissementGoldman Sachs Asset ManagementInternational3

    Peterborough Court133 Fleet StreetLondres, EC4A 2BBRoyaume-Uni

    Conseillers par Dlgation4:Goldman Sachs Asset Management, L.P.3

    200 West StreetNew York, NY 10282tats-Unis

    Goldman Sachs (Singapore) Pte.3

    1 Raffles Link#07-01 South LobbySingapour 039393

    Goldman Sachs Asset Management Co., Ltd.3

    Roppongi Hills Mori Tower10-1 Roppongi 6-chomeMinato-Ku, Tokyo 106 6144, Japon

    Goldman Sachs Asset ManagementAustralia Pty Ltd3

    Level 17, 101 Collins StreetMelbourne VIC 3000, Australie

    Goldman Sachs Asset Management(Singapore) Pte. Ltd.31 Raffles Link#07-01 South LobbySingapour 039393

    Goldman Sachs InternationalPeterborough Court133 Fleet StreetLondres, EC4A 2BBRoyaume-Uni

    GS Investment Strategies, L.L.C.3

    200 West StreetNew York, NY 10282tats-Unis

    Goldman Sachs (Asia) L.L.C.3 Succursale Hong Kong68th Floor Cheung Kong Center2 Queens RoadCentral, Hong Kong

    Conseillers Juridiques Arendt & Medernach41A, avenue J.F. KennedyL-2082 LuxembourgGrand-Duch de Luxembourg

    Sige Socialc/o State Street Bank Luxembourg S.C.A.49, avenue J-F. KennedyL-1855 LuxembourgR.C.S. B41 751

    Teneur de Registre et Agent de TransfertRBC Investor Services Bank S.A.14, Porte de FranceL-4360 Esch-sur AlzetteGrand-Duch de Luxembourg

    Agents Payeurs:Agent Payeur et dInformation en AutricheRaiffeisen Bank International AGAm Stadtpark 91030 Vienne, Autriche

    Agent Payeur et dInformation en BelgiqueRBC Investor ServicesPlace Rogier II1210 Bruxelles, Belgique

    Agent Payeur ChypreEurobank EFG Cyprus Ltd.Banking Institution41, Arch. MakariosAve, 1065 Nicosia, Chypre

    Representant au DanemarkStockRate Asset Management A/SSdr. Jernbanevej 18D3400 Hillerod, Danemark

    Agent Payeur en FranceRBC Investor Services Bank France S.A.105, rue Raumur75002 Paris, France

    Agent Payeur et dInformation en AllemagneState Street Bank GmbHBrienner Strasse 5980333 Munich, Allemagne

    Agent Payeur en Grce Piraeus Asset ManagementMutual Funds Management S.A.87 Syngrou AveGR-11745 Athnes, Grce

    Citibank International Plc.3, Achaias Street, Nea KifissiaGR-14564 Athnes, Grce

    Eurobank EFG Ergasias S.A.Stadiou 10, 3rd Floor,GR-10564 Athnes, Grce

    Agents Payeurs et dInformation en ItalieSocit Gnrale Securities Services S.p.A. Maciachini Center MAC 2Via Benigno Crespi, 19/A20159 Milan, Italie

    AllFunds Bank S.A. Succursale MilanaiseVia Santa Margherita 720121 Milan, Italie

    RBC Dexia Investor Services Bank S.A. Succursale MilanaiseCia Vittor Pisani, 2620154 Milan, Italie

    State Street Bank S.p.A.Via Ferrante Aporti, 1020125 Milan, Italie

    BNP Paribas Securities Services Succursale di MilanoVia Ansperto 520121 Milan, Italie

    Banca Sella Holdings S.p.A.Piazza Gaudenzio Sella 1I-13900 Biella, Italie

    Agent Payeur en EspagneBankinter S.A.Paseo de la Castellana, 2928046 Madrid, Espagne

    Agent Payeur en SuisseGoldman Sachs Bank AG3

    Mnsterhof 48001 Zurich, Suisse

    Reprsentant en SuisseFirst Independent Fund Services AG Klausstrasse 338008 Zurich, Suisse

    Le Prospectus du Fonds et sesSupplments, le Document d'InformationsCls pour l'Investisseur du Fonds, lesStatuts, le Rapport Annuel, le RapportSemestriel et la liste de lensemble desoprations effectues par le Conseiller enInvestissement durant lexercice comptablesont disponibles sans frais aux bureaux desAgents Payeurs et d'Information locaux etaux bureaux du Reprsentant suisse.

  • Goldman Sachs FundsRapport du Conseiller en InvestissementPour lexercice clos le 30 novembre 2015

    2

    Madame, Monsieur, Cher Actionnaire,

    Veuillez trouver ci-joint le rapport pour lexercice clos le 30 novembre 2015.

    A. Analyse du march*

    La croissance conomique mondiale a fluctu au cours de lexercice clos le 30 novembre 2015. Le dpartementamricain du Commerce a indiqu que la croissance du produit intrieur brut ( PIB ) avait atteint 2,1 % aucours du quatrime trimestre 2014. Lconomie amricaine sest affaiblie par la suite, sa croissance atteignant0,6 % au cours du premier trimestre 2015, puis elle a progress, la croissance atteignant respectivement 3,9 %et 2,0 % au cours des deuxime et troisime trimestre 2015. Dans ldition de janvier 2016 des Perspectivesde lconomie mondiale, publie aprs la clture de lexercice, le Fonds montaire international ( FMI ) aindiqu : Dans les pays avancs, une reprise modeste et ingale devrait se poursuivre, et les carts deproduction devraient continuer de rduire progressivement. Le bilan est vari pour les pays mergents et lespays en dveloppement, mais la situation est prilleuse dans de nombreux cas. Sur le plan rgional, le FMIprvoit que la croissance dans la zone euro atteindra 1,5 % en 2015 contre 0,9 % en 2014. Lconomiejaponaise devrait progresser de 0,6 % en 2015 contre 0,0 % en 2014. Sur les marchs mergents, le FMIestime que la croissance de lensemble de pays mergents a flchi en 2015, s'tablissant 4,0 % contre 4,6 %en 2014. Sagissant des devises, le dollar US sest ressaisi contre la plupart des grandes devises, et notammentl'euro, au moment o la Rserve fdrale amricaine (la Fed ) semblait plus proche de relever les tauxdintrt.

    Les marchs actions mondiaux ont produit des rsultats contrasts durant lexercice. Malgr sa volatilit, lemarch boursier amricain a fini par progresser lgrement. Les actions amricaines ont t soutenues par lesbnfices souvent suprieurs aux prvisions gnrs par les entreprises, ainsi que par la poursuite de lapolitique montaire accommodante de la Fed. Dans lensemble, pour lexercice clos le 30 novembre 2015,lindice S&P 500 (net) a progress de 2,11 %. Les actions internationales ont produit des rsultats faibles, ayantsubi limpact des signaux dune croissance en recul, dune forte chute des cours des matires premires etdun certain nombre dvnements gopolitiques. Pendant lexercice, les actions internationales des paysdvelopps, telles que mesures par lindice MSCI EAFE (net), ont produit un rendement de 2,94 %. Lesactions des marchs mergents ont subi un recul encore plus marqu, lindice MSCI Emerging Markets (net)ayant affich un rendement de -16,99 % au cours de lexercice.

    Le march obligataire mondial a affich un gain modeste au cours de lexercice clos le 30 novembre 2015. Lademande de titres revenu fixe mondiaux a t robuste certaines priodes, les investisseurs cherchant desvaleurs refuges en priodes d'aversion leve pour le risque. Si la Fed a laiss les taux inchangs sur lexerciceclos le 30 novembre 2015, elle les a relevs, pour la premire fois en prs de 10 ans, la mi-dcembre 2015.De leur ct, la Banque centrale europenne et la Banque du Japon ont maintenu leurs politiques montairesaccommodantes. L'inflation a t bien matrise compte tenu du ralentissement de la croissance mondiale etde la chute sensible des cours des matires premires. Par exemple, le baril de ptrole, qui tait 66 USD l'ouverture de l'exercice, tait 42 USD la fin novembre 2015. Pour lexercice clos le 30 novembre 2015,lindice Barclays U.S. Aggregate Bond et lindice Barclays Global Aggregate Bond (couvert en USD) ont affichdes rendements respectifs de 0,97 % et 1,82 %. Les titres revenu fixe plus risqus ont dgag des rendementscontrasts au cours de lexercice. Le march obligataire haut rendement amricain, tel que mesur par l'indiceBarclays U.S. Corporate High Yield Bond, a progress de 3,42 % durant l'exercice, tandis que la dette desmarchs mergents, telle que mesure par lindice JPMorgan EMBI Global Diversified, a affich un rendementde 0,40 %.

    Les performances passes ne prjugent pas des rsultats futurs, qui peuvent varier.

  • Goldman Sachs FundsRapport du Conseiller en Investissement

    Pour lexercice clos le 30 novembre 2015 (suite)

    3

    B. Aperu des performances (au 30 novembre 2015)

    Les performances sont calcules dans la monnaie de base du Portefeuille concern.

    Revenu net annualis moyen**

    Depuis saDate de 1-an 3-ans 5-ans cration

    Devise lancement (%) (%) (%) (%)

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles actions

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Actions Rgionales

    Goldman Sachs FundsAsia Portfolio USD 31-mai-94 0,24 3,79 1,79 3,97MSCI AC Asia Free ex-Japan Index USD 31-mai-94 (10,65) 0,55 1,03 3,13

    Goldman Sachs FundsBRICs Portfolio USD 17-jan-06 (11,34) (2,80) (5,33) 2,66MSCI BRICs Index USD 17-jan-06 (16,51) (4,62) (5,23) 4,29

    Goldman Sachs FundsChina Opportunity Portfolio USD 26-aot-09 0,95 5,60 0,26 4,23MSCI China Index USD 26-aot-09 (1,38) 4,10 0,91 3,51

    Goldman Sachs FundsEurope Equity Partners Portfolio EUR 30-sep-96 19,98 16,54 11,76 7,19MSCI Europe Index(1) EUR 30-sep-96 12,64 14,05 10,64 7,57

    Goldman Sachs FundsGlobal Equity Partners Portfolio USD 23-fv-06 (1,00) 11,49 8,12 2,09MSCI World Index USD 23-fv-06 (0,72) 10,97 9,51 2,73

    Goldman Sachs FundsGlobal Equity Unconstrained Portfolio(2) USD 19-sep-12 (2,88) 7,98 7,20MSCI All Country World Index USD 19-sep-12 (2,49) 9,16 8,11

    Goldman Sachs FundsGlobal Responsible Equity Portfolio(2) USD 16-sep-08 (4,60) 7,43 6,00 4,01MSCI All Country World Index USD 16-sep-08 (2,49) 9,16 7,99 5,92

    Goldman Sachs FundsGMS Dynamic World Equity Portfolio USD 30-juil-04 (1,65) 11,37 10,15 6,67MSCI World Index USD 30-juil-04 (0,72) 10,97 9,51 4,68

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Broad Equity Portfolio USD 15-dc-97 (8,33) (0,20) (1,45) 6,27MSCI Emerging Markets Index USD 15-dc-97 (16,99) (4,55) (3,05) 6,85

    Goldman Sachs FundsGrowth Markets Plus Equity Portfolio USD 10-sep-13 (13,32) (4,72)MSCI Emerging Markets Index USD 10-sep-13 (16,99) (6,35)

    Goldman Sachs FundsIndia Equity Portfolio USD 26-mars-08 0,12 12,79 6,34 6,54MSCI India Index USD 26-mars-08 (11,67) 4,07 (1,91) 0,25

    Goldman Sachs FundsJapan Equity Partners Portfolio(3) USD 27-mai-15 (1,32)Topix(3) USD 27-mai-15 (4,12)

    Goldman Sachs FundsJapan Portfolio JPY 30-avr-96 13,45 28,39 14,68 1,91Topix JPY 30-avr-96 14,18 28,92 15,31 0,75

    Goldman Sachs FundsN-11 Equity Portfolio USD 26-jan-11 (19,39) (5,02) (3,44)MSCI Emerging Markets Index USD 26-jan-11 (16,99) (4,55) (4,37)

    Goldman Sachs FundsStrategic Global Equity Portfolio USD 4-dc-92 (4,37) 8,86 7,24 5,37MSCI World Index USD 4-dc-92 (0,72) 10,97 9,51 7,17

    Goldman Sachs FundsUS Equity Portfolio USD 3-fv-06 (1,00) 13,40 11,22 6,60S&P 500 IndexNet USD 3-fv-06 2,11 15,36 13,66 6,72

    Goldman Sachs FundsUS Focused Growth Equity Portfolio USD 15-nov-99 3,75 13,72 11,85 2,53Russell 1000 Growth Index USD 15-nov-99 5,64 16,84 14,55 2,99

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Actions Mondiales et Rgionales CORE

    Goldman Sachs FundsEurope CORE Equity Portfolio EUR 1-oct-99 19,01 16,61 11,06 4,32MSCI Europe Index EUR 1-oct-99 12,64 14,05 10,64 3,90

    Goldman Sachs FundsGlobal CORE Equity Portfolio(4) USD 14-oct-04 4,12 14,87 11,46 5,35MSCI World Index USD 14-oct-04 (0,72) 10,97 9,51 5,36

    Goldman Sachs FundsGlobal Small Cap CORE Equity Portfolio(4) USD 3-aot-06 3,95 13,77 11,32 5,69S&PCitigroup Developed Small Cap Index USD 3-aot-06 3,09 12,49 10,05 6,01

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets CORE Equity Portfolio(5) USD 10-aot-09 (13,43) (2,65) (1,14) 3,00MSCI Emerging Markets Index USD 10-aot-09 (16,99) (4,55) (3,05) 1,62

    Goldman Sachs FundsUS CORE Equity Portfolio(4) USD 19-nov-96 0,90 15,58 13,74 5,38S&P 500 IndexNet USD 19-nov-96 2,11 15,36 13,66 6,74

    Goldman Sachs FundsUS Small Cap CORE Equity Portfolio(5) USD 5-dc-05 4,83 14,36 12,70 5,81Russell 2000 Index USD 5-dc-05 3,10 14,47 11,57 6,74

    Les performances passes ne prjugent pas des rsultats futurs, qui peuvent varier.

  • Goldman Sachs FundsRapport du Conseiller en Investissement

    Pour lexercice clos le 30 novembre 2015 (suite)

    4

    Revenu net annualis moyen**

    Depuis saDate de 1-an 3-ans 5-ans cration

    Devise lancement (%) (%) (%) (%)

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Actions Mondiales et Rgionales GIVI

    Goldman Sachs FundsGIVI Europe Equity Portfolio(5) EUR 15-mai-12 12,58 14,30 15,28S&P GIVI Europe Index EUR 15-mai-12 13,46 15,04 16,14

    Goldman Sachs FundsGIVI Global Equity Growth Markets Tilt Portfolio(5) USD 29-juin-12 (4,74) 6,96 8,13S&P GIVI Global Growth Markets Tilt Index USD 29-juin-12 (3,63) 8,10 9,26

    Goldman Sachs FundsGIVI Growth & Emerging Markets Equity Portfolio(5) USD 29-juin-12 (16,14) (3,69) (1,31)S&P GIVI Emerging Index USD 29-juin-12 (14,46) (1,94) 0,58

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles actions sectorielles

    Goldman Sachs FundsNorth American Shale Revolution & Energy Infrastructure Portfolio USD 14-avr-14 (35,03) (24,48)

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles obligataires

    Goldman Sachs FundsAsia High Yield Bond Portfolio(3) USD 22-sep-15 1,52J.P. Morgan Corporate Emerging Markets Bond (CEMBI) Broad Asia High Yield Index Unhedged in USD(3) USD 22-sep-15 1,66

    Goldman Sachs FundsEuro Fixed Income Portfolio EUR 24-jan-06 2,57 4,79 5,22 4,01Barclays Capital Euro Aggregate Bond Index EUR 24-jan-06 2,77 5,26 5,74 4,66

    Goldman Sachs FundsEuro Short Duration Bond Portfolio EUR 15-jan-14 1,16 1,10Barclays Euro Aggregate 500mm 1-3 yr EUR 15-jan-14 0,79 1,24

    Goldman Sachs FundsEurope High Yield Bond Portfolio EUR 17-juin-14 2,79 2,22BOFAML European Currency High Yield Constrained Index (EUR Hedged) EUR 17-juin-14 3,27 2,27

    Goldman Sachs FundsGlobal Credit Portfolio (Hedged) USD 26-jan-06 0,19 2,31 3,91 3,24Barclays Capital Global Aggregate Credit Bond Index (USD Hedged) USD 26-jan-06 0,67 2,75 4,59 4,89

    Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio USD 26-fv-93 (4,87) (2,44) 0,36 4,26Barclays Capital Global Aggregate Index USD 26-fv-93 (4,33) (2,02) 1,05 5,29

    Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio (Hedged) EUR 17-dc-01 0,84 1,88 2,84 3,47Barclays Capital Global Aggregate Index (Hedged to Euro) EUR 17-dc-01 1,58 2,73 3,83 4,55

    Goldman Sachs FundsGlobal High Yield Portfolio USD 27-jan-98 (4,63) 2,45 4,92 5,70Barclays Capital US High Yield 2% Issuer Capped Bond Index USD 27-jan-98 (3,38) 3,11 5,95 6,27

    Goldman Sachs FundsGlobal Sovereign Bond Portfolio(3) USD 22-mai-15 (5,66)Barclays 60% Emerging Market Local Currency Government (USD) / 40% Global Treasury Country Capped (USD-Hedged) Bond Index(3) USD 22-mai-15 (5,45)

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Corporate Bond Portfolio USD 17-mai-11 0,64 1,76 4,74JPM CEMBI Broad Diversified Index USD 17-mai-11 0,58 2,58 4,38

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Blend Portfolio USD 8-mai-13 (10,64) (6,98)50% JP Morgan GBI-EM Global Diversified Index, 25% JPM EMBI Global Diversified Index, 25% CEMBI Broad Diversified Index USD 8-mai-13 (9,25) (5,49)

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Local Portfolio USD 29-juin-07 (19,77) (10,45) (3,64) (0,24)JP Morgan GBI -EM- Global Diversified Index(6) USD 29-juin-07 (18,14) (8,62) (2,44) n/a

    Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Portfolio USD 3-mai-00 (0,05) 1,00 5,09 9,75JP Morgan Emerging Markets Bond IndexGlobal Diversified USD 3-mai-00 0,40 1,75 5,48 9,36

    Goldman Sachs FundsLiberty Harbour Opportunistic Corporate Bond Portfolio USD 4-avr-12 (0,82) 1,84 2,75Bank of America ML USD 1 Month LIBOR Constant Maturity Index USD 4-avr-12 0,17 0,18 0,20

    Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Portfolio GBP 10-dc-01 2,58 3,26 5,44 4,39Bank of America ML Sterling Broad Market Index GBP 10-dc-01 3,24 3,96 6,25 5,69

    Goldman Sachs FundsSterling Credit Portfolio GBP 18-dc-08 1,99 4,57 6,67 8,16iBoxx Sterling Non Gilts Index GBP 18-dc-08 2,65 4,77 6,78 7,62

    Goldman Sachs FundsUS Fixed Income Portfolio USD 27-juil-98 0,37 0,97 2,69 4,33Barclays Capital US Aggregate Index USD 27-juil-98 1,08 1,50 3,09 5,17

    Goldman Sachs FundsUS Mortgage Backed Securities Portfolio USD 30-sep-02 1,74 1,62 2,52 4,02Barclays Capital US Securitized Index USD 30-sep-02 1,70 2,03 2,88 4,36

    Les performances passes ne prjugent pas des rsultats futurs, qui peuvent varier.

  • Goldman Sachs FundsRapport du Conseiller en Investissement

    Pour lexercice clos le 30 novembre 2015 (suite)

    5

    Revenu net annualis moyen**

    Depuis saDate de 1-an 3-ans 5-ans cration

    Devise lancement (%) (%) (%) (%)

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles spcialiss

    Goldman Sachs FundsCoCos & Capital Securities Portfolio USD 10-juin-14 2,18 2,2065% Barclays Global Capital Securities (USD-Hedged) 35% Barclays Global Contingent Capital Index USD 10-juin-14 0,23 0,23

    Goldman Sachs FundsGlobal Absolute Return Portfolio(3) USD 27-aot-15 0,153 Months USD LIBOR Index(3) USD 27-aot-15 0,09

    Goldman Sachs FundsGlobal Currency Plus Portfolio USD 2-sep-08 0,97 1,22 0,55 (0,07)Overnight US LIBOR Index USD 2-sep-08 0,13 0,12 0,14 0,22

    Goldman Sachs FundsGlobal Equity Long Short Portfolio(3) USD 4-juin-15 (15,30)3 Months USD LIBOR Index(3) USD 4-juin-15 0,16

    Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) EUR 25-jan-06 1,62 3,11 3,96 3,89Barclays Capital Global Aggregate Index (Hedged to Euro) EUR 25-jan-06 1,58 2,73 3,83 4,15

    Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Income Bond Portfolio USD 28-mars-11 (1,21) 1,73 2,763 Months USD LIBOR Index USD 28-mars-11 0,30 0,27 0,32

    Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Macro Bond Portfolio USD 22-oct-14 3,05 2,013 Months USD LIBOR Index USD 22-oct-14 0,30 0,29

    Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Plus Portfolio GBP 23-jan-06 4,10 4,46 6,39 4,82Bank of America ML Sterling Broad Market Index GBP 23-jan-06 3,24 3,96 6,25 5,02

    Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond I Portfolio USD 28-juin-06 0,18 1,02 1,01 1,293 Months USD LIBOR Index USD 28-juin-06 0,30 0,27 0,32 1,47

    Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond II Portfolio USD 28-juin-06 (0,09) 1,27 1,43 2,153 Months USD LIBOR Index USD 28-juin-06 0,30 0,27 0,32 1,47

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Slects

    Goldman Sachs FundsCustom Emerging Markets Debt Blend Portfolio(3)(7) USD 1-juil-15 (4,49)JPM 50% GBI-EM Global Diversified IG (Total Return,Unhedged,USD) 50% EMBIG IG (Total Return,Unhedged,USD)(3) USD 1-juil-15 (5,54)

    Goldman Sachs FundsGlobal Corporate Portfolio (Hedged)(7) NOK 31-dc-07 1,41 3,42 5,54 6,74Barclays Capital Global Aggregate Index (NOK Hedged) NOK 31-dc-07 1,52 3,56 5,67 6,70

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Flexibles

    Goldman Sachs FundsGlobal Income Builder Portfolio USD 18-mars-14 (1,82) 0,7860% Barclays Capital US High Yield2% Issuer Cap and 40% MSCI World Index USD 18-mars-14 (2,23) 0,51

    Goldman Sachs FundsUS Real Estate Balanced Portfolio(2) USD 2-oct-12 3,12 7,87 7,86

    Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Balanced Portfolio USD 30-juin-14 (1,90) (1,02)50% Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (USD Hedged) / 50% MSCI World Index (Net) (USD) USD 30-juin-14 0,77 1,71

    Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Conservative Portfolio USD 30-juin-14 (0,24) (0,04)75% Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (USD Hedged) / 25% MSCI World Index (Net) (USD) USD 30-juin-14 1,35 2,54

    Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Growth Portfolio USD 30-juin-14 (1,87) (1,09)35% Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (USD Hedged) / 65% MSCI World Index (Net) (USD) USD 30-juin-14 0,37 1,17

    Les performances passes ne prjugent pas des rsultats futurs, qui peuvent varier.

  • 6

    Sauf indication contraire, les rendements de performance sont indiqus pour la Catgorie dActions Monnaie de Base.

    * Bien que certaines informations proviennent de sources considres comme fiables, nous ne garantissons pas leur exactitude, leur

    exhaustivit ni leur impartialit. Nous avons prsum, sans vrification indpendante, que toutes les informations provenant de sources

    publiques sur lesquelles nous nous sommes appuys taient exactes et exhaustives.

    Les prsentes informations concernent lactivit gnrale du march, les tendances sectorielles ou encore les autres conditions

    conomiques, politiques ou de march au sens large. Les avis, opinions et autres prvisions conomiques et de march prsents

    ici sont exacts la date du prsent rapport et sont sujets modification. Le prsent document ne doit pas tre interprt comme

    constituant des lments de recherche ou des conseils en investissement.

    ** Les performances passes ne prjugent pas des rsultats futurs, qui peuvent varier.

    Les rendements sont indiqus nets de frais et dividendes compris, le cas chant.

    Veuillez vous reporter la rubrique Informations Complmentaires page 666.

    Goldman Sachs Asset Management International

    23 dcembre 2015

    (1) Avant le 1er mars 2010, lindicateur de rfrence associ ce Portefeuille tait lindice MSCI Europe Gross.(2) La performance indique est celle de la Catgorie dActions de Capitalisation de Base.(3) Rendements net cumulatifs.(4) La performance indique est celle de la Catgorie dActions Monnaie de Base Close .(5) La performance indique est celle de la Catgorie dActions de Capitalisation de Base Close .(6) Veuillez noter quavant le 31 dcembre 2009, le GS Growth & Emerging Markets Debt Local Portfolio tait gr sans rfrence

    un indicateur de rfrence. Depuis le 1er janvier 2010, lindicateur de rfrence du Portefeuille est le JPM GBI-EM Global

    Diversified Index.(7) La performance indique est celle de la Catgorie dActions de Capitalisation I .(8) La Catgorie dActions de Capitalisation de Base du GS Absolute Return Tracker Portfolio a t lance le 13 janvier 2015.

    Avant cette date, la performance indique est celle de la Catgorie dActions A (USD) du GS Absolute Return Tracker

    Portfolio, qui a t lance le 12 dcembre 2007 et fusionne dans la Catgorie dActions de Capitalisation de Base.(9) La Catgorie dActions de Capitalisation I du GS Liquid Alternative Beta Equity Long Short Portfolio a t lance le

    13 janvier 2015. Avant cette date, la performance indique est celle de la Catgorie dActions C (USD) du GS Alternative

    Beta Equity Long Short UCITS Portfolio, qui a t lance le 12 aot 2011 et fusionne dans la Catgorie dActions de

    Capitalisation I .

    Goldman Sachs FundsRapport du Conseiller en Investissement

    Pour lexercice clos le 30 novembre 2015 (suite)

    Revenu net annualis moyen**

    Depuis saDate de 1-an 3-ans 5-ans cration

    Devise lancement (%) (%) (%) (%)

    Goldman Sachs FundsPortefeuilles Alternatifs

    Goldman Sachs FundsAbsolute Return Tracker Portfolio(8) USD 13-mai-15 (1,38) 2,79 1,50 (0,87)HFRX Global Hedge Fund Index (Net of fees, USD, Unhedged) USD 13-mai-15 (3,07) 1,50 (0,03) (1,43)

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Equity Long Short Portfolio(9) USD 13-mai-15 (4,20) 2,42 2,52HFRX Equity Hedge Index USD 13-mai-15 (1,78) 3,79 2,16

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Event Driven Portfolio(10) USD 13-mai-15 (0,47) 3,87 5,57HFRX Event Driven Index USD 13-mai-15 (6,50) 1,30 1,36

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Macro Portfolio(11) USD 13-mai-15 3,58 1,43 (0,35)HFRX Macro-CTA Index USD 13-mai-15 (0,23) 1,13 (0,33)

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Relative Value Portfolio(12) USD 13-mai-15 0,31 2,93HFRX Relative Value Arbitrage Index USD 13-mai-15 (3,21) (0,41)

    Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Trend Portfolio(13) USD 13-mai-15 5,26 3,91 0,24 (0,30)Newedge Trend Index USD 13-mai-15 6,18 8,40 3,37 2,83

    Goldman Sachs FundsMulti-Asset Dynamic Strategy Portfolio(14) GBP 13-mai-15 (1,82) 2,77HFRX Global Hedge Fund Index (Net of fees, GBP, Unhedged) GBP 13-mai-15 0,84 0,37

    Les performances passes ne prjugent pas des rsultats futurs, qui peuvent varier.

  • Goldman Sachs FundsRapport du Conseiller en Investissement

    Pour lexercice clos le 30 novembre 2015 (suite)

    7

    (10) La Catgorie dActions de Capitalisation I du GS Liquid Alternative Beta Event Driven Portfolio a t lance le

    13 janvier 2015. Avant cette date, la performance indique est celle de la Catgorie dActions C (USD) du GS Alternative Beta

    Event Driven UCITS Portfolio, qui a t lance le 17 aot 2011 et fusionne dans la Catgorie dActions de Capitalisation I .(11) La Catgorie dActions de Capitalisation I du GS Liquid Alternative Beta Macro Portfolio a t lance le 20 janvier 2015.

    Avant cette date, la performance indique est celle de la Catgorie dActions C (USD) du GS Alternative Beta Macro

    UCITS Portfolio, qui a t lance le 12 aot 2011 et fusionne dans la Catgorie dActions de Capitalisation I .(12) La Catgorie dActions de Capitalisation I du GS Liquid Alternative Beta Relative Value Portfolio a t lance le

    13 janvier 2015. Avant cette date, la performance indique est celle de la Catgorie dActions C (USD) du GS Alternative

    Relative Value UCITS Portfolio, qui a t lance le 20 dcembre 2012 et fusionne dans la Catgorie dActions de

    Capitalisation I .(13) La Catgorie dActions de Capitalisation I du GS Liquid Alternative Beta Trend Portfolio a t lance le 20 janvier 2015.

    Avant cette date, la performance indique est celle de la Catgorie dActions C (USD) du GS Alternative Beta Trend UCITS

    Portfolio, qui a t lance le 27 octobre 2010 et fusionne dans la Catgorie dActions de Capitalisation I .(14) La Catgorie dActions de Capitalisation R (Couverte en GBP) du GS Multi-Asset Dynamic Strategy Portfolio a t lance

    le 20 janvier 2015. Avant cette date, la performance indique est celle de la Catgorie dActions A (GBP) du GS Multi-

    Asset Dynamic Strategy Portfolio, qui a t lance le 30 juillet 2013 et fusionne dans la Catgorie dActions de Capitalisation

    R (Couverte en GBP).

    Les performances passes ne prjugent pas des rsultats futurs, qui peuvent varier.

  • 8

    Rapport du Rviseur dEntreprises Agr

    Aux actionnaires deGoldman Sachs Funds

    Nous avons procd au contrle des tats financiers ci-joints de Goldman Sachs Funds (la SICAV ) et dechacun de ses compartiments, lesquels comprennent le Bilan et le Tableau des Investissements au30 novembre 2015, ainsi que le Compte de Rsultat et le Tableau de Variation des Capitaux Propres pourlexercice clos cette date, et un rsum des principales politiques comptables et autres notes explicativesaux tats financiers.

    Responsabilit du Conseil dAdministration de la SICAV lgard des tats financiersLe Conseil dAdministration de la SICAV est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre desprsents tats financiers conformment aux exigences lgales et rglementaires luxembourgeoises relatives ltablissement des tats financiers ; cela comprend la conception, la mise en oeuvre et le maintien decontrles internes relatifs l'tablissement et la prsentation sincre dtats financiers libres de touteanomalie significative, que celle-ci soit due une fraude ou une erreur.

    Responsabilit du Rviseur dEntreprises AgrNotre responsabilit consiste exprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre rvision. Nousavons ralis notre rvision conformment aux Normes Internationales de Rvision telles que transposes endroit luxembourgeois par la Commission de Surveillance du Secteur Financier et conformment aux normesde rvision gnralement admises aux tats-Unis. Ces normes requirent que nos travaux de rvision soientplanifis et excuts de faon obtenir une assurance raisonnable que les tats financiers ne comportentpas danomalies significatives.

    Une mission de rvision comporte la mise en uvre de diligences de rvision visant obtenir des preuvesconcernant les montants et les dclarations figurant aux tats financiers. Les diligences choisies dpendentdu jugement du Rviseur d'Entreprises Agr, et notamment de lvaluation des risques danomaliessignificatives dans les tats financiers, que celles-ci soient dues une fraude ou une erreur. Lors delvaluation de ces risques, le Rviseur d'Entreprises Agr tient compte des contrles internes pertinents misen place par lentit concernant ltablissement et la prsentation sincre des tats financiers, et ce, afindtablir des diligences de rvision adaptes aux circonstances, et non pas dans le but dexprimer une opinionsur lefficacit des contrles internes de lentit. Par consquent, nous nmettons pas dopinion ce sujet. Unemission de rvision comporte galement une valuation de la pertinence des rgles et mthodes comptablesutilises et de la vraisemblance des estimations comptables importantes produites par le Conseild'Administration de la SICAV, ainsi quune valuation de la prsentation globale des tats financiers.

    Nous sommes davis que les preuves que nous avons obtenues pour les besoins de notre rvision sontsuffisantes et appropries et nous fournissent une base nous permettant dexprimer notre opinion.

    Opinion notre avis, les tats financiers donnent une image sincre et fidle de la situation financire de GoldmanSachs Funds et de chacun de ses compartiments au 30 novembre 2015, ainsi que de leurs rsultatsdexploitation et de la variation de leurs capitaux propres pour lexercice clos cette date, conformment auxexigences lgales et rglementaires luxembourgeoises relatives ltablissement des tats financiers.

    PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg

    T : +352 494848 1, F : +352 494848 2900, www.pwc.lu

    Cabinet de rvision agr. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n10028256)

    R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518

  • 9

    Questions complmentairesLes informations complmentaires figurant dans le rapport annuel ont t examines dans le cadre de notremission, mais nont pas fait lobjet de diligences de rvision spcifiques selon les normes dcrites ci-dessus.Par consquent, nous nmettons pas dopinion sur ces informations. Nanmoins, ces informations nappellentpas dobservations de notre part dans le contexte des tats financiers pris dans leur ensemble.

    PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative Luxembourg, le 8 mars 2016Reprsent par

    Marie-Elisa Roussel

  • 10Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    Goldman Sachs Funds Bilan

    Au 30 novembre 2015

    3(c) 100 068 849 203 378 637 7 793 312 433 769 900 845 094 314 5 457 381 23 135 701 845 235 858 221 011 028 23 537 6353(c) 6 871 917 950 439 629 3(c) 3(c) 3(c) 3(c)

    1 531 115 135 692 57 780 4 418 689 234 916 118 104 600 374 16 866 271 3 323 966 159 9153(e),14

    495 084 6 784 338 897 639 600 56 25337 490 39 033 2 028 000 96 456 588 066 428 268 297 610

    3(b) 952 128 749 9 400 918 1 187 028 8 033 45 403 1 123 328 131 950 17 1923(b) 3(b)

    5 237 524 256 097 7 270 27 798 469 101 5 7 2 821 1 766 11 230 2 473 7 25 073 13 091 16 142 32 397

    8 500 26 052 1 743 6 295 193 2 141 2 352 13 931 1 792101 649 727 204 211 884 9 912 701 438 941 012 848 278 564 5 606 020 24 166 667 864 562 455 225 420 558 23 805 184

    1 961 158 477 79 153 553 3(e),14

    3(c) 3(c) 467 677 38 186 3(c) 3(c) 3(c) 3(c) 3(c)

    1 700 248 565 294 4 791 138 852 79 284 361 591 659 760 1 301 862 476 187

    3(b) 163

    7 79 869 256 061 4 612 267 752 705 539 3 424 21 581 1 859 367 165 884 16 6877 7 26 111 38 488 13 398 28 789 54 275 8 062 11 895 57 079 36 139 12 4547 5 151 35 891 4 804 12 195 334 3 673 77 29 019 74 027 13 973 32 908 61 930 6 004 20 672 20 641 38 464 11 7495 1 756 308 13 343 53 376 100 1 648 52 855 2 228 4535 82 270 246 632 143 284 24 945

    15 315 15 315 15 315 9 741 10 857 10 857 10 857 10 857 21 858 15 3157 1 424 5 209 199 5 546 20 390 46 731 16 110 2 801 2037 249 782 25 625 2 184 17 106 2 709 492 82

    6 363 63 846 3 950 63 038 9 655 7 344 20 595 38 992 1 6902 263 4 300 231 3 035 7 376 49 948 5 442 3 322 2 0001 657 4 986 3 758 14 253 9 997 3 835

    229 481 127 341 50 212 97 293 110 10 557 22 846 149 689 807 6 907 217 203 11 751 1 820

    23 937 39 043 19 355 24 375 29 258 15 373 23 420 17 434 35 727 17 9516 843 8 306 6 804 6 105 17 706 6 803 6 803 6 803 7 611 6 8031 695 1 664 1 713 1 511 1 646 1 736 1 695 1 717 1 682 1 718

    4 307 8 448 3 413 6 069 5 478288 942 1 414 078 1 943 042 567 801 1 558 554 56 741 774 992 4 172 447 994 776 119 465

    101 360 785 202 797 806 7 969 659 438 373 211 846 720 010 5 549 279 23 391 675 860 390 008 224 425 782 23 685 719

    3(j) 965 031 101 360 785 202 797 806 7 969 659 438 373 211 846 720 010 5 549 279 23 391 675 860 390 008 225 390 813 23 685 719

    ActifInvestissements, la valeur, non compris les instruments drivsGain latent sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsPlus-value latente sur contrats terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances payes sur oprations de swapValeur de march des options achetesTrsorerie recevoir des courtiers recevoir sur investissements vendus recevoir sur actions achetesDividendes recevoirIntrts recevoir non compris les contrats de swapIntrts recevoir sur contrats de swapRemboursement dimpts sur dividendes recevoirRemboursement dimpts sur intrts recevoir recevoir sur prt de titresCommissions de conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciation recevoirAutres actifsActif total

    PassifDcouvert bancaire payer aux courtiersMoins-value latente sur contrats terme non livrables sur obligationsPerte latente sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsMoins-value latente sur contrats terme et sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationMoins-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances reues sur oprations de swapValeur de march des options venduesValeur de march des titres terme couverts adosss des crdits immobiliers payer pour investissements achets payer pour actions rachetesIntrts payer sur contrats de swapDistributions payerCommission de conseiller en investissement payerCommissions de performance payerFrais d'administration et commissions de dpositaire payerCommissions de distribution et de service payerCommission dagent de transfert payerTaxe dabonnement payerImpt sur les plus-values payerHonoraires du Rviseur dEntreprises Agr payerCommissions de socit de gestion payerJetons de prsence payerHonoraires juridiques payerPrimes dassurances payerFrais dimpression payerFrais ddition payer payer sur retenues la source sur revenus de dividendes et dintrtsFrais de reporting fiscal payerCommission de lagent payeur payerFrais de reporting rglementaire payerAutres passifsPassif total

    Capitaux propres

    Swing pricing

    Capitaux propres (aprs swing pricing)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Veuillez vous reporter aux Statistiques pour connatre les Actions en circulation et la Valeur liquidative nette par action au 30 novembre 2015.

    Note

    Asia

    Portfolio

    USD

    BRICs

    Portfolio

    USD

    China

    Opportunity

    Portfolio

    USD

    Europe

    Equity

    Partners

    Portfolio

    EUR

    Global

    Equity

    Partners

    Portfolio

    USD

    Global

    Equity

    Unconstrained

    Portfolio

    USD

    Global

    Responsible

    Equity

    Portfolio

    USD

    GMS Dynamic

    World Equity

    Portfolio

    USD

    Growth &

    Emerging

    Markets Broad

    Equity Portfolio

    USD

    Growth Markets

    Plus Equity

    Portfolio

    USD

    Portefeuilles Actions Rgionales

  • 11Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    3(c) 1 582 035 289 898 261 228 175 138 537 137 679 14 310 446 3 093 944 266 60 699 980 179 924 341 636 402 002 477 525 4513(c) 792 343 113 598 3(c) 1 861 738 79 060 113 691 97 8883(c) 326 6003(c) 3(c)

    122 613 000 2 928 1 225 511 11 094 549 154 241 1 577 649 65 108 1 319 443 2 964 553 14 333 2063(e),14 6 284 685 332 614 612 391 513 090

    10 531 220 10 853 2 134 160 73 412 15 431 712 121 965 6 841 442 7 806 521 177 819 576 1 2 845 871 8 120 661 312 18 133 783 386 289

    3(b) 66 797 2 509 897 156 844 128 33 968 3 904 286 16 789 811 146 1 524 483 733 3023(b) 3(b)

    5 3 512 21 513 493 952 117 492 228 6495 7 56 1 820 3 152 2 424 14 2777 2 543 11 825 10 666 15 367 263

    7 261 220 1 682 65 761 5 054 6 201 1 730 241 432 925 120 233 747 223 549 967 025 14 605 406 3 117 822 436 60 800 663 183 640 387 659 998 985 494 159 015

    168 3(e),14

    3(c) 3(c) 3 812 799 437 8 370 804 3(c) 22 002 5 2893(c) 3(c) 3(c) 3(c)

    11 118 189 16 845 2 358 323 252 281 4 738 805 524 827 1 493 950 99 302 20 596 928 96 213 161 947 845 783 126 126

    3(b) 378

    7 2 006 936 569 213 420 569 385 15 230 3 385 853 62 396 116 582 232 652 262 3337 7 254 180 1 280 13 571 123 171 9 668 105 636 10 783 24 071 52 491 50 3237 56 433 18 019 50 972 1 093 16 358 9 807 8 426 33 821 6 0607 169 489 1 968 12 347 119 096 19 225 109 541 25 419 36 216 55 134 49 8795 96 207 24 11 944 24 408 796 191 112 3 427 9 134 22 026 21 0395 510 669

    49 063 1 315 1 315 15 315 10 856 10 857 10 856 9 741 10 857 15 3157 38 886 10 4 639 11 807 392 77 084 1 584 3 576 8 877 8 9727 4 844 1 565 2 536 68 9 397 193 585 1 601 1 402

    3 045 1 009 1 522 19 081 7 595 35 589 3 302 6 760 9 726 11 1102 106 15 833 6 830 1 439 9 181 1 622 2 837 797 2 258

    20 288 2 132 9 820 275 23 980 740 3 627 4 380 3 56874 132 42 423 181 375 303 262 185 101 384 137 399 123 885 5 202 1 171 286 5 037 9 049 244 593 119 876

    16 588 1 823 3 102 25 360 20 759 19 298 23 050 20 121 29 775 21 7959 631 847 841 15 449 7 034 7 795 8 288 6 472 6 824 6 8491 686 207 201 1 673 1 709 1 659 1 700 1 523 1 664 1 690

    1 558 5 888 4 366 2 287 4 73218 586 450 31 799 4 104 479 3 376 279 206 712 34 142 733 269 086 423 594 1 583 188 718 717

    1 711 654 982 893 321 229 642 744 546 590 746 14 398 694 3 083 679 703 60 531 577 183 216 793 658 415 797 493 440 298

    3(j) 1 711 654 982 893 321 229 642 744 546 590 746 14 398 694 3 083 679 703 60 531 577 183 216 793 658 415 797 493 440 298

    ActifInvestissements, la valeur, non compris les instruments drivsGain latent sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsPlus-value latente sur contrats terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances payes sur oprations de swapValeur de march des options achetesTrsorerie recevoir des courtiers recevoir sur investissements vendus recevoir sur actions achetesDividendes recevoirIntrts recevoir non compris les contrats de swapIntrts recevoir sur contrats de swapRemboursement dimpts sur dividendes recevoirRemboursement dimpts sur intrts recevoir recevoir sur prt de titresCommissions de conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciation recevoirAutres actifsActif total

    PassifDcouvert bancaire payer aux courtiersMoins-value latente sur contrats terme non livrables sur obligationsPerte latente sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsMoins-value latente sur contrats terme et sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationMoins-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances reues sur oprations de swapValeur de march des options venduesValeur de march des titres terme couverts adosss des crdits immobiliers payer pour investissements achets payer pour actions rachetesIntrts payer sur contrats de swapDistributions payerCommission de conseiller en investissement payerCommissions de performance payerFrais dadministration et commissions de dpositaire payerCommissions de distribution et de service payerCommission dagent de transfert payerTaxe dabonnement payerImpt sur les plus-values payerHonoraires du Rviseur dEntreprises Agr payerCommissions de socit de gestion payerJetons de prsence payerHonoraires juridiques payerPrimes dassurances payerFrais dimpression payerFrais ddition payer payer sur retenues la source sur revenus de dividendes et dintrtsFrais de reporting fiscal payerCommission de lagent payeur payerFrais de reporting rglementaire payerAutres passifsPassif total

    Capitaux propres

    Swing pricing

    Capitaux propres (aprs swing pricing)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Veuillez vous reporter aux Statistiques pour connatre les Actions en circulation et la Valeur liquidative nette par action au 30 novembre 2015.

    Note

    India Equity

    Portfolio

    USD

    Japan

    Portfolio(b)

    JPY

    N-11 Equity

    Portfolio

    USD

    Strategic

    Global Equity

    Portfolio

    USD

    US Equity

    Portfolio

    USD

    US Focused

    Growth Equity

    Portfolio

    USD

    Europe

    CORE Equity

    Portfolio

    EUR

    Global

    CORE Equity

    Portfolio(c)

    USD

    Global Small Cap

    CORE Equity

    Portfolio(c)

    USD

    Japan Equity

    Partners

    Portfolio(a)(b)

    JPY

    Portefeuilles Actions Rgionales Portefeuilles Actions Mondiales et Rgionales CORE

    Goldman Sachs Funds Bilan

    Au 30 novembre 2015

  • 12Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    3(c) 250 576 817 697 970 574 115 313 341 127 540 245 72 522 137 4 105 548 187 045 717 9 676 718 13 373 642 20 737 4943(c) 1 909 154 163 0093(c) 66 913 26 973 442 156 51 380 21 1103(c) 125 331 85 685 33 6373(c) 55 206 24 0783(c)

    2 737 864 7 148 642 1 174 383 366 798 930 684 52 724 68 379 30 362 123 063 114 3293(e),14 64 927 183 748 261 430 687 11 408 157 163 105 485

    14 341 189 908 36 560 5 607 791 459 323 763 114 226131 876 881 267 2 427 1 900 000 5 897 9 068 15 959

    3(b) 37 136 1 223 518 93 849 314 398 162 669 2 465 457 022 3(b) 150 906 151 232 293 3663(b) 3 428

    5 34 380 25 158 45 927 5 217 1 892 426 779 3 716 8 740 33 141 7 14 460 14 046 18 698 30 917 32 242 29 517 36 251

    1 192 1 502 1 961 1 335 526 1 350253 499 926 707 224 427 116 731 079 130 575 404 74 092 909 4 200 351 188 447 542 10 228 799 14 040 064 21 660 315

    486 165 2 886 2 4023(e),14 405 876

    3(c) 3(c) 12 083 73 093 146 6123(c) 909 1 260 4 966 1 5393(c) 60 918 48 4743(c) 105 551 50 1353(c) 3(c)

    76 103 2 420 93 491 53 373 751 863 144 81646 251 925 170 132 384 1 465 891 131

    3(b) 34 457 383

    7 83 582 562 969 71 714 114 13 153 1 277 244 558 5 244 6 861 20 8637 7 46 591 41 820 16 648 17 657 33 023 7 650 20 279 12 194 18 756 19 3827 33 758 3 456 38 12 27 2 707 45 1 237 107 20 469 58 990 28 074 10 551 14 822 10 456 31 166 9 836 15 774 11 9905 6 501 42 254 6 508 2 225 2 338 69 18 688 220 671 1 2865 48 922

    15 315 15 315 10 858 13 742 15 315 15 315 10 856 22 574 13 742 13 7427 3 147 16 669 2 526 1 055 973 40 5 869 98 313 4507 917 2 132 304 242 173 17 1 162 61 54 36

    17 337 11 378 6 033 752 4 080 2 896 21 644 3 272 959 3 880756 3 310 1 647 77 232 89 74 57 736 65603 7 986 1 655 4 872 134 310 210 94 152 104 134 641 241 120

    3 768 337 938 27 212 10 035 28 265 92 122 012 19 208 25 860 22 016 14 269 19 208 16 030 15 956 7 889 17 594 18 363

    6 811 7 065 6 815 6 105 6 803 6 804 9 222 4 193 6 187 6 1051 708 1 686 1 700 1 540 1 709 1 722 1 713 3 511 1 532 1 5363 398 8 391 4 287 5 221 5 970 5 165 6 194 8 151 13 640 5 099

    402 007 2 508 877 344 047 86 171 240 793 121 126 2 734 860 91 712 346 299 496 905

    253 097 919 704 715 550 116 387 032 130 489 233 73 852 116 4 079 225 185 712 682 10 137 087 13 693 765 21 163 410

    3(j) 253 097 919 704 715 550 116 387 032 130 489 233 73 852 116 4 079 225 185 712 682 10 137 087 13 693 765 21 163 410

    ActifInvestissements, la valeur, non compris les instruments drivsGain latent sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsPlus-value latente sur contrats terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances payes sur oprations de swapValeur de march des options achetesTrsorerie recevoir des courtiers recevoir sur investissements vendus recevoir sur actions achetesDividendes recevoirIntrts recevoir non compris les contrats de swapIntrts recevoir sur contrats de swapRemboursement dimpts sur dividendes recevoirRemboursement dimpts sur intrts recevoir recevoir sur prt de titresCommissions de conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciation recevoirAutres actifsActif total

    PassifDcouvert bancaire payer aux courtiersMoins-value latente sur contrats terme non livrables sur obligationsPerte latente sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsMoins-value latente sur contrats terme et sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationMoins-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances reues sur oprations de swapValeur de march des options venduesValeur de march des titres terme couverts adosss des crdits immobiliers payer pour investissements achets payer pour actions rachetesIntrts payer sur contrats de swapDistributions payerCommission de conseiller en investissement payerCommissions de performance payerFrais dadministration et commissions de dpositaire payerCommissions de distribution et de service payerCommission dagent de transfert payerTaxe dabonnement payerImpt sur les plus-values payerHonoraires du Rviseur dEntreprises Agr payerCommissions de socit de gestion payerJetons de prsence payerHonoraires juridiques payerPrimes dassurances payerFrais dimpression payerFrais ddition payer payer sur retenues la source sur revenus de dividendes et dintrtsFrais de reporting fiscal payerCommission de lagent payeur payerFrais de reporting rglementaire payerAutres passifsPassif total

    Capitaux propres

    Swing pricing

    Capitaux propres (aprs swing pricing)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Veuillez vous reporter aux Statistiques pour connatre les Actions en circulation et la Valeur liquidative nette par action au 30 novembre 2015.

    Note

    US CORE

    Equity

    Portfolio(c)

    USD

    US Small Cap

    CORE Equity

    Portfolio(c)

    USD

    GIVI Europe

    Equity

    Portfolio(c)

    EUR

    GIVI Global

    Equity Growth

    Markets Tilt

    Portfolio(c)

    USD

    GIVI Growth &

    Emerging

    Markets Equity

    Portfolio(c)

    USD

    North American

    Shale Revolution &

    Energy Infrastructure

    Portfolio

    USD

    Euro

    Fixed

    Income

    Portfolio

    EUR

    Euro Short

    Duration

    Bond

    Portfolio

    EUR

    Growth &

    Emerging

    Markets

    CORE Equity

    Portfolio(c)

    USD

    Asia High

    Yield

    Bond

    Portfolio(a)

    USD

    Portefeuilles Actions Mondiales et Rgionales CORE

    Portefeuilles Actions Mondiales et Rgionales GIVI Portefeuilles Actions

    Sectorielles

    Portefeuilles Obligataires

    Goldman Sachs Funds Bilan

    Au 30 novembre 2015

  • 13Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    3(c) 312 825 245 860 722 542 146 256 002 480 593 742 7 400 385 354 674 401 608 279 922 979 239 032 873 1 725 730 900 4 246 004 3573(c) 649 430 4 902 591 157 577 4 667 271 2 757 026 14 784 468 80 777 3 161 780 28 937 499 30 524 3003(c) 2 038 123 184 281 259 306 612 360 708 35 052 12 533 43 906 8 226 1 479 1763(c) 422 178 4 114 691 731 261 1 899 411 3 057 335 30 054 785 807 13 348 247 5 791 8163(c) 284 478 3 701 062 433 608 1 607 568 12 136 395 3 705 879 87 288 451 270 3 339 4143(c)

    3 646 598 1 945 311 1 143 502 1 669 321 73 629 405 5 590 138 2 376 057 4 878 464 18 500 791 68 087 9523(e),14 1 229 641 8 981 778 1 454 949 4 417 594 37 883 827 9 425 013 216 002 1 450 809 39 431 298 31 459 377

    6 919 644 1 154 551 15 428 036 19 195 723 1 897 493 823 949 2 721 797 53 619 495498 499 1 648 448 272 324 1 217 838 9 852 711 823 817 3 913 351 43 674 983

    3(b) 4 519 2 100 547 174 470 4 012 3 279 54 621 137 9003(b) 5 353 987 9 918 339 1 105 047 3 364 158 124 807 537 6 884 791 3 730 237 3 723 357 30 994 178 65 628 4883(b) 278 693 37 807 152 916 4 876 374 246 974 1 473 219 381 6 683 557 1 806 919

    5 5 13 391 7 200 1 341 1 228 101 973 180 514 7 17 7 20 293 9 423

    2 383 1 296 23 791 472 1 489 47 481324 930 004 903 265 583 153 050 068 515 325 695 7 686 163 903 718 136 566 289 115 213 254 220 788 1 870 957 738 4 551 601 658

    2 245 613 382 1 713 33 125 77 2 0453(e),14 223 469 192 914 346 881 5 183 400 1 160 000 984 000

    3(c) 117 761 842 739 3(c) 2 541 859 12 856 506 581 923 7 903 365 96 522 973 7 851 984 1 702 087 3 768 454 36 401 394 92 820 0583(c) 318 424 26 554 87 983 2 023 062 253 246 65 357 22 258 119 751 861 6423(c) 522 802 4 391 238 650 057 1 965 774 1 886 245 3 702 431 8 017 1 555 414 49 317 949 15 773 2313(c) 478 967 3 099 675 779 413 1 874 495 5 700 976 31 931 548 822 2 372 420 14 864 5933(c) 3(c)

    1 088 780 6 322 836 5 924 852 48 749 446 116 205 676 3 899 133 565 146 2 962 431 73 230 157173 288 641 982 3 653 081 346 032 46 994 234 86 948 55 000 5 707 367 14 887 399

    3(b) 755 4 979 15 987 240 509 11 392 244 923 2 952 817 1 880 4464 367 1 928 093 111 127 851

    7 160 183 340 284 59 218 132 104 4 441 996 326 395 161 193 39 689 1 003 767 2 937 9487 7 27 642 81 150 39 957 54 113 240 131 70 698 32 546 55 496 209 819 226 6817 156 11 289 4 984 303 134 824 1 319 43 6 299 83 5157 22 782 64 958 24 293 32 438 298 511 7 139 51 725 18 885 72 796 172 0285 6 757 54 478 3 573 29 930 355 729 12 043 11 543 4 649 28 568 160 6995 100 593 36 955 67 148

    9 741 21 858 21 858 19 614 23 840 15 315 15 315 15 315 21 859 21 8597 3 104 26 387 2 467 12 073 126 081 5 761 4 625 2 051 19 674 66 6437 948 2 757 454 1 283 25 818 815 712 6 050 13 547

    4 260 24 938 8 692 3 188 17 747 1 846 1 747 70 162 79 3865 384 7 777 1 769 3 245 46 855 311 1 326 7 985 9 979 10 490

    751 13 652 559 5 692 100 005 11 715 19 535 36 056185 373 241 276 966 1 679 169 170 454 606678

    26 357 33 800 22 533 24 582 85 219 10 436 33 060 22 533 57 464 48 7246 558 6 803 6 803 6 105 92 474 6 989 7 354 6 803 8 845 19 5741 520 1 619 1 700 1 499 1 462 1 731 1 664 1 695 1 637 1 566

    11 875 7 592 10 695 38 086 11 951 12 924 5 101 944 28 554 458 12 023 951 61 654 494 271 553 654 22 120 606 2 911 148 9 503 192 100 478 604 219 310 744

    319 828 060 874 711 125 141 026 117 453 671 201 7 414 610 249 696 015 960 286 204 065 244 717 596 1 770 479 134 4 332 290 914

    3(j) 319 828 060 874 711 125 141 026 117 453 671 201 7 414 610 249 696 015 960 286 204 065 244 717 596 1 770 479 134 4 332 290 914

    ActifInvestissements, la valeur, non compris les instruments drivsGain latent sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsPlus-value latente sur contrats terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances payes sur oprations de swapValeur de march des options achetesTrsorerie recevoir des courtiers recevoir sur investissements vendus recevoir sur actions achetesDividendes recevoirIntrts recevoir non compris les contrats de swapIntrts recevoir sur contrats de swapRemboursement dimpts sur dividendes recevoirRemboursement dimpts sur intrts recevoir recevoir sur prt de titresCommissions de conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciation recevoirAutres actifsActif total

    PassifDcouvert bancaire payer aux courtiersMoins-value latente sur contrats terme non livrables sur obligationsPerte latente sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsMoins-value latente sur contrats terme et sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationMoins-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances reues sur oprations de swapValeur de march des options venduesValeur de march des titres terme couverts adosss des crdits immobiliers payer pour investissements achets payer pour actions rachetesIntrts payer sur contrats de swapDistributions payerCommission de conseiller en investissement payerCommissions de performance payerFrais dadministration et commissions de dpositaire payerCommissions de distribution et de service payerCommission dagent de transfert payerTaxe dabonnement payerImpt sur les plus-values payerHonoraires du Rviseur dEntreprises Agr payerCommissions de socit de gestion payerJetons de prsence payerHonoraires juridiques payerPrimes dassurances payerFrais dimpression payerFrais ddition payer payer sur retenues la source sur revenus de dividendes et dintrtsFrais de reporting fiscal payerCommission de lagent payeur payerFrais de reporting rglementaire payerAutres passifsPassif total

    Capitaux propres

    Swing pricing

    Capitaux propres (aprs swing pricing)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Veuillez vous reporter aux Statistiques pour connatre les Actions en circulation et la Valeur liquidative nette par action au 30 novembre 2015.

    Note

    Global Fixed

    Income

    Portfolio

    USD

    Global Fixed

    Income

    Portfolio

    (Hedged)

    EUR

    Global

    High Yield

    Portfolio

    USD

    Growth &

    Emerging Markets

    Corporate

    Bond Portfolio

    USD

    Growth &

    Emerging

    Markets Debt

    Blend Portfolio

    USD

    Growth &

    Emerging

    Markets Debt

    Local Portfolio

    USD

    Growth &

    Emerging

    Markets Debt

    Portfolio

    USD

    Global

    Credit

    Portfolio

    (Hedged)

    USD

    Global

    Sovereign

    Bond

    Portfolio(a)

    USD

    Europe High

    Yield Bond

    Portfolio

    EUR

    Portefeuilles Obligataires

    Goldman Sachs Funds Bilan

    Au 30 novembre 2015

  • 14Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    3(c) 176 625 430 67 664 902 217 332 243 90 131 445 209 980 993 144 016 243 20 502 039 17 841 619 52 973 394 451 868 0823(c) 12 456 17 194 78 756 388 815 357 489 331 141 107 760 2 068 407 8 946 7993(c) 67 313 118 740 12 190 35 231 155 152 689 2463(c) 4 255 398 075 1 413 461 113 596 192 761 71 451 3 372 6373(c) 67 242 135 955 1 083 234 75 012 157 469 7 036 2 033 1863(c) 189 715 26 179

    2 101 522 217 395 3 823 748 825 319 1 656 674 787 204 3 496 365 305 609 1 056 259 372 5093(e),14 1 208 957 782 598 1 921 458 459 856 1 537 606 1 227 473 1 189 956 12 413 764 7 380 306

    2 557 910 61 630 184 889 22 033 420 412 251 275 368 356 39 529 8 054 072 15 650 3092 720 712 49 868 574 827 1 169 591 1 800 94 825 167 926 21 173 167 794 3 679 403

    3(b) 1 114 452 2 019 3 281 3 165 6 530 389 3(b) 2 301 201 978 141 3 849 537 450 605 578 591 2 313 491 4 445 169 259 3 167 5853(b) 9 107 39 298 11 494 34 010 238 740

    5 33 5 3 708 217 1 7977 7 3 359 12 943 14 831 9 026 12 182 25 312 1 246 279

    559 1 226 10 541 1 662 16 728 187 603 045 70 395 794 230 424 351 115 688 410 626 762 196 147 915 651 26 027 742 21 484 751 74 852 516 497 400 878

    572 2 513 323(e),14 95 236 154 620 27 000

    3(c) 3(c) 759 682 84 417 515 297 250 384 1 126 623 123 135 2 151 163 312 353 11 692 8463(c) 8 592 39 388 15 263 14 256 111 776 160 8503(c) 445 080 280 892 1 223 266 67 492 120 528 8 427 818 3 622 5123(c) 398 864 252 577 583 156 183 151 1 351 175 3 725 7403(c) 15 183 18 363 3(c) 3 009 375 9 217 109

    5 932 252 2 168 618 29 394 036 428 541 500 50 000 79 350 51 368 547664 833 326 830 1 816 693 21 590 254 169 106 959 1 250 955

    3(b) 142 672 25 170 9 828 760 42 62 014 1 045

    7 110 903 8 145 28 125 53 840 54 942 27 15 818 9 611 59 768 181 2527 231 7 26 731 21 119 32 221 31 219 40 526 12 395 10 608 27 770 13 997 74 7837 2 012 5 221 811 44 37 2 3527 45 460 7 689 9 630 29 041 23 090 27 169 6 858 22 758 22 798 41 4845 11 423 1 780 7 635 4 254 4 309 2 829 552 2 148 13 4475 2 295 11 517

    23 839 14 207 14 208 21 859 21 858 15 314 21 859 21 858 21 859 19 6147 4 607 731 2 831 2 213 3 501 1 224 235 215 888 6 0237 553 254 984 262 502 377 4 58 184 1 178

    622 19 152 26 885 5 523 30 701 2 939 1 960 6 343 6 6222 784 397 1 096 1 581 1 103 1 513 141 433 353 1 7301 891 1 301 849 608 699 1 428 2 565

    404 55 59 281 224 32 870 345 867 396 34 475 925 251

    55 908 10 338 13 623 49 450 23 420 14 083 19 511 27 115 19 511 26 9806 803 4 422 4 422 6 803 6 803 6 989 4 959 6 803 6 617 6 3671 642 1 119 1 122 1 691 1 695 1 736 1 754 1 686 1 704 1 4827 985 6 607 5 734 10 879 11 054 9 175 12 265 9 636

    8 646 950 818 301 5 188 550 34 962 405 440 627 756 400 446 417 001 2 307 059 9 001 802 72 318 175

    178 956 095 69 577 493 225 235 801 80 726 005 186 134 440 147 515 205 25 610 741 19 177 692 65 850 714 425 082 703

    3(j) (46 096) 178 956 095 69 577 493 225 235 801 80 726 005 186 134 440 147 515 205 25 610 741 19 177 692 65 804 618 425 082 703

    ActifInvestissements, la valeur, non compris les instruments drivsGain latent sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsPlus-value latente sur contrats terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances payes sur oprations de swapValeur de march des options achetesTrsorerie recevoir des courtiers recevoir sur investissements vendus recevoir sur actions achetesDividendes recevoirIntrts recevoir non compris les contrats de swapIntrts recevoir sur contrats de swapRemboursement dimpts sur dividendes recevoirRemboursement dimpts sur intrts recevoir recevoir sur prt de titresCommissions de conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciation recevoirAutres actifsActif total

    PassifDcouvert bancaire payer aux courtiersMoins-value latente sur contrats terme non livrables sur obligationsPerte latente sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsMoins-value latente sur contrats terme et sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationMoins-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances reues sur oprations de swapValeur de march des options venduesValeur de march des titres terme couverts adosss des crdits immobiliers payer pour investissements achets payer pour actions rachetesIntrts payer sur contrats de swapDistributions payerCommission de conseiller en investissement payerCommissions de performance payerFrais dadministration et commissions de dpositaire payerCommissions de distribution et de service payerCommission dagent de transfert payerTaxe dabonnement payerImpt sur les plus-values payerHonoraires du Rviseur dEntreprises Agr payerCommissions de socit de gestion payerJetons de prsence payerHonoraires juridiques payerPrimes dassurances payerFrais dimpression payerFrais ddition payer payer sur retenues la source sur revenus de dividendes et dintrtsFrais de reporting fiscal payerCommission de lagent payeur payerFrais de reporting rglementaire payerAutres passifsPassif total

    Capitaux propres

    Swing pricing

    Capitaux propres (aprs swing pricing)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Veuillez vous reporter aux Statistiques pour connatre les Actions en circulation et la Valeur liquidative nette par action au 30 novembre 2015.

    Note

    US Fixed

    Income

    Portfolio

    USD

    US Mortgage

    Backed

    Securities

    Portfolio

    USD

    Global

    Absolute

    Return

    Portfolio(a)

    USD

    Global

    Currency Plus

    Portfolio

    USD

    Global

    Fixed Income

    Plus Portfolio

    (Hedged)

    EUR

    Sterling

    Broad

    Fixed Income

    Portfolio

    GBP

    Sterling Credit

    Portfolio

    GBP

    Liberty Harbor

    Opportunistic

    Corporate

    Bond Portfolio

    USD

    CoCos &

    Capital

    Securities

    Portfolio

    USD

    Global Equity

    Long Short

    Portfolio(a)

    USD

    Portefeuilles Obligataires Portefeuilles Spcialiss

    Goldman Sachs Funds Bilan

    Au 30 novembre 2015

  • 15Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    3(c) 7 509 772 009 418 300 007 21 965 901 1 433 605 021 312 707 811 77 049 752 12 219 173 040 114 685 991 657 607 210 114 267 3843(c) 138 141 512 17 390 525 183 015 19 499 103 8 425 273 1 114 455 30 946 706 133 799 2 508 257 4783(c) 5 533 73 256 25 491 14 803 4 195 525 5 661 1 687 1 540 1123(c) 78 833 230 15 963 536 138 534 10 691 004 4 732 753 58 234 020 3(c) 35 844 228 6 764 241 74 618 3 595 457 1 553 613 32 101 361 3(c) 2 783 953 528 669

    117 688 132 8 392 378 373 273 8 601 724 3 415 605 4 515 603 148 602 603 1 406 406 6 418 144 2 039 9973(e),14 199 367 325 22 944 062 242 957 21 717 580 10 636 408 106 437 69 027 816 68 504 838 803 280 000

    13 787 683 609 681 3 571 086 498 750 7 043 515 39 651 510 2 209 165 10 289 056 364 886 831 959 3 168 1 379 393 164 464 258 006

    3(b) 47 226 71 16 940 2 069 195 002 95 360 3(b) 57 676 607 2 070 134 311 936 6 246 680 2 179 643 76 403 123 828 033 845 862 5 096 273 3(b) 4 484 675 745 920 1 604 376 495 202 680 1 948 131

    5 4 637 5 65 201 7 108 620 7 37 025 17 028 47 771 4 764 6 274

    25 827 1 022 7 072 191 069 2 495 7 620 5 7108 165 963 043 496 439 604 24 167 409 1 507 928 162 344 420 347 89 906 165 12 727 965 015 120 941 787 670 232 689 119 183 630

    319 811 8 269 3(e),14 180 000 550 000 54 398 9 928 1 671 400 100 019

    3(c) 364 167 3(c) 179 925 915 16 811 565 204 945 29 842 029 9 650 981 918 404 240 909 240 704 041 784 861 720 5953(c) 7 374 674 1 776 389 5 025 1 839 817 353 068 3 204 108 7 169 142 519 14 2043(c) 96 921 727 15 333 486 67 545 12 515 029 6 002 856 43 899 012 171 3253(c) 102 887 654 8 696 174 129 754 11 490 363 5 754 851 34 642 061 3(c) 2 116 129 3(c) 1 034 609

    297 246 002 609 680 668 180 31 282 589 11 289 468 68 522 451 1 855 813 26 255 738 91 118 1 267 470 2 931 086 4 630 526 637 460 717 000

    3(b) 3 178 055 1 065 633 1 720 291 487 143 512 198 244 263 352 367 996

    7 4 223 721 188 221 10 421 44 130 70 306 32 878 2 521 894 70 771 581 017 128 9917 880 301 4 805 7 318 389 97 874 25 184 157 110 90 726 28 947 663 424 23 892 41 246 14 1447 120 087 176 22 293 8 390 11 863 359 1147 265 688 33 879 7 589 36 656 30 987 1 871 15 314 31 832 48 329 22 5695 333 190 9 892 2 734 22 957 11 860 199 976 9 940 40 899 5 660 306 308 17 349 8 390

    23 840 21 858 14 207 23 840 23 840 18 111 171 190 17 296 21 859 10 8577 121 325 4 199 277 11 985 4 547 731 100 876 3 437 16 061 3 8267 22 261 799 66 5 097 1 017 279 37 625 314 2 250 353

    39 519 125 9 130 16 860 8 443 6 094 477 695 6 130 10 49919 229 512 3 513 1 876 50 25 851 137 6 704 79570 257 150 9 204 1 441 1 620 47 393 9 292

    465 40 67 411 363 190 53 218 747 084 139 1 47 149 26 650

    68 371 31 003 10 575 30 662 27 114 7 896 26 517 38 920 80 389 19 6987 661 6 803 4 422 6 919 35 196 6 989 54 737 7 016 6 803 6 8031 543 1 669 1 119 1 655 1 677 1 754 13 695 1 682 1 691 1 718

    13 106 6 155 14 877 5 282 14 6 577 11 712720 470 945 48 704 755 1 225 166 89 956 839 36 485 069 1 031 235 397 204 474 7 737 910 2 816 603 1 955 296

    7 445 492 098 447 734 849 22 942 243 1 417 971 323 307 935 278 88 874 930 12 330 760 541 113 203 877 667 416 086 117 228 334

    3(j) 7 445 492 098 447 734 849 22 942 243 1 417 971 323 307 935 278 88 874 930 12 330 760 541 113 203 877 667 416 086 117 228 334

    ActifInvestissements, la valeur, non compris les instruments drivsGain latent sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsPlus-value latente sur contrats terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances payes sur oprations de swapValeur de march des options achetesTrsorerie recevoir des courtiers recevoir sur investissements vendus recevoir sur actions achetesDividendes recevoirIntrts recevoir non compris les contrats de swapIntrts recevoir sur contrats de swapRemboursement dimpts sur dividendes recevoirRemboursement dimpts sur intrts recevoir recevoir sur prt de titresCommissions de conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciation recevoirAutres actifsActif total

    PassifDcouvert bancaire payer aux courtiersMoins-value latente sur contrats terme non livrables sur obligationsPerte latente sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsMoins-value latente sur contrats terme et sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationMoins-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances reues sur oprations de swapValeur de march des options venduesValeur de march des titres terme couverts adosss des crdits immobiliers payer pour investissements achets payer pour actions rachetesIntrts payer sur contrats de swapDistributions payerCommission de conseiller en investissement payerCommissions de performance payerFrais dadministration et commissions de dpositaire payerCommissions de distribution et de service payerCommission dagent de transfert payerTaxe dabonnement payerImpt sur les plus-values payerHonoraires du Rviseur dEntreprises Agr payerCommissions de socit de gestion payerJetons de prsence payerHonoraires juridiques payerPrimes dassurances payerFrais dimpression payerFrais ddition payer payer sur retenues la source sur revenus de dividendes et dintrtsFrais de reporting fiscal payerCommission de lagent payeur payerFrais de reporting rglementaire payerAutres passifsPassif total

    Capitaux propres

    Swing pricing

    Capitaux propres (aprs swing pricing)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Veuillez vous reporter aux Statistiques pour connatre les Actions en circulation et la Valeur liquidative nette par action au 30 novembre 2015.

    Note

    Custom

    Emerging

    Markets Debt

    Blend Portfolio

    USD

    Global

    Corporate

    Portfolio

    (Hedged)

    NOK

    Global

    Income

    Builder

    Portfolio

    USD

    US Real

    Estate

    Balanced

    Portfolio

    USD

    Wealthbuilder

    Multi-Asset

    Balanced

    Portfolio

    USD

    Strategic

    Absolute Return

    Bond I

    Portfolio

    USD

    Strategic

    Absolute Return

    Bond II

    Portfolio

    USD

    Global

    Strategic

    Income Bond

    Portfolio

    USD

    Global

    Strategic

    Macro Bond

    Portfolio

    USD

    Sterling

    Broad Fixed

    Income Plus

    Portfolio

    GBP

    Portefeuilles SlectsPortefeuilles Spcialiss Portefeuilles Flexibles

    Goldman Sachs Funds Bilan

    Au 30 novembre 2015

  • 16Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    3(c) 29 478 184 48 247 058 159 047 081 1 390 764 3 845 692 4 425 123 3 446 891 3 428 983 93 261 576 43 151 413 6423(c) 31 860 147 844 173 512 19 230 21 116 43 558 301 138 6423(c) 28 671 754 442 1 241 256 18 203 16 972 41 092 2 115 085 12 590 4573(c) 1 234 719 1 511 72 864 12 244 29 159 328 676 156 386 6373(c) 90 809 81 891 6593(c) 124 638 223 494 3 876 648

    397 590 1 051 945 28 374 675 194 878 182 269 512 678 312 315 84 381 9 085 474 613 498 5193(e),14 16 625 14 729 281 32 433 388 615 70 427 380 871 209 920 10 455 847 465 325 797

    643 789 95551 210 444 951 1 387 659 3 553 497 034 127 883 285

    3(b) 21 421 3323(b) 560 361 4 623 8 498 15 729 5 596 6 088 218 772 362 815 8663(b) 325 110 6 30 060 12 326 184 934 21 276 560

    5 2 017 4255 321 7257 90 9067 14 374 10 371 21 706 14 629 14 960 16 839 14 338 17 087 688 323

    2 266 3 678 8 397 3 033 2 966 2 979 2 991 3 069 6 669 387 37030 145 418 50 883 783 207 103 757 1 660 080 4 545 924 5 092 221 4 208 040 3 811 736 116 288 434 45 966 814 748

    2 697 4 190 9163(e),14 17 368 1 12 4 875 012

    3(c) 1 324 6673(c) 304 903 202 402 1 571 836 2 429 3 228 4 575 3 253 4 533 1 463 792 568 183 2733(c) 6 663 188 827 6 787 158 8 209 76 198 16 374 7783(c) 81 075 633 105 581 166 632 232 174 7003(c) 18 373 3 275 2 283 170 224 0623(c) 260 798 12 930 17 300 149 810 2 590 5133(c) 13 261 093

    1 168 687 369152 152 798 372 422 51 583 152 390 942

    3(b) 16 638 107 165 1 253 10 310 074 2 891 695

    7 30 117 61 319 115 583 904 2 967 3 385 2 792 3 941 68 992 28 911 9937 885 3377 10 419 11 075 32 552 7 389 7 127 12 648 6 551 13 979 16 287 3 648 2157 296 81 4 828 6077 15 731 15 346 23 162 4 536 4 568 4 572 4 490 4 772 3 361 2 809 4345 6 503 38 94 105 88 86 9 635 1 870 1885 1 963 563

    10 856 10 857 15 315 21 859 21 859 21 858 21 859 21 858 15 314 1 205 2577 970 1 641 2 806 18 51 57 49 66 3 774 755 3207 75 154 487 5 17 22 17 21 365 133 212

    2 745 2 853 834 835 881 857 895 911 9365 346 415 880 880 880 860 880 860 860 225 878

    774 434 71175 74 18 17 17 17 17 18 368 3 835 038

    19 698 19 698 22 140 11 482 11 482 11 482 11 482 11 257 9 810 1 737 3086 803 6 803 6 803 6 989 6 989 6 989 6 989 6 989 6 989 624 8991 718 1 718 1 700 1 740 1 740 1 740 1 740 1 740 1 749 117 546

    13 600 14 316 389 550423 504 606 656 3 293 405 66 600 78 225 69 349 80 647 79 235 2 046 404 2 394 785 454

    29 721 914 50 277 127 203 810 352 1 593 480 4 467 699 5 022 872 4 127 393 3 732 501 114 242 030 43 572 029 294

    3(j) (40 762) 878 17329 721 914 50 277 127 203 769 590 1 593 480 4 467 699 5 022 872 4 127 393 3 732 501 114 242 030 43 572 907 467

    ActifInvestissements, la valeur, non compris les instruments drivsGain latent sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsPlus-value latente sur contrats terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances payes sur oprations de swapValeur de march des options achetesTrsorerie recevoir des courtiers recevoir sur investissements vendus recevoir sur actions achetesDividendes recevoirIntrts recevoir non compris les contrats de swapIntrts recevoir sur contrats de swapRemboursement dimpts sur dividendes recevoirRemboursement dimpts sur intrts recevoir recevoir sur prt de titresCommissions de conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciation recevoirAutres actifsActif total

    PassifDcouvert bancaire payer aux courtiersMoins-value latente sur contrats terme non livrables sur obligationsPerte latente sur contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux catgories dactionsMoins-value latente sur contrats terme et sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationMoins-value latente sur contrats de swap et sur contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationAvances reues sur oprations de swapValeur de march des options venduesValeur de march des titres terme couverts adosss des crdits immobiliers payer pour investissements achets payer pour actions rachetesIntrts payer sur contrats de swapDistributions payerCommission de conseiller en investissement payerCommissions de performance payerFrais dadministration et commissions de dpositaire payerCommissions de distribution et de service payerCommission dagent de transfert payerTaxe dabonnement payerImpt sur les plus-values payerHonoraires du Rviseur dEntreprises Agr payerCommissions de socit de gestion payerJetons de prsence payerHonoraires juridiques payerPrimes dassurances payerFrais dimpression payerFrais ddition payer payer sur retenues la source sur revenus de dividendes et dintrtsFrais de reporting fiscal payerCommission de lagent payeur payerFrais de reporting rglementaire payerAutres passifsPassif total

    Capitaux propres

    Swing pricing

    Capitaux propres (aprs swing pricing)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Veuillez vous reporter aux Statistiques pour connatre les Actions en circulation et la Valeur liquidative nette par action au 30 novembre 2015.

    Note

    Liquid

    Alternative Beta

    Equity Long

    Short Portfolio(a)

    USD

    Liquid

    Alternative Beta

    Event Driven

    Portfolio(a)

    USD

    Liquid

    Alternative

    Beta Macro

    Portfolio(a)

    USD

    Liquid

    Alternative Beta

    Relative Value

    Portfolio(a)

    USD

    Liquid

    Alternative

    Beta Trend

    Portfolio(a)

    USD

    Multi-Asset

    Dynamic

    Strategy

    Portfolio(a)

    USD

    Total combin

    Exercice clos le

    30 nov. 2015

    USD

    Absolute

    Return Tracker

    Portfolio(a)

    USD

    Wealthbuilder

    Multi-Asset

    Conservative

    Portfolio

    USD

    Wealthbuilder

    Multi-Asset

    Growth

    Portfolio

    USD

    Portefeuilles Alternatifs

    Goldman Sachs Funds Bilan

    Au 30 novembre 2015

    Portefeuilles Flexibles

  • 17Les notes ci-jointes font partie intgrante des tats financiers.

    3(b) 1 304 294 5 928 952 148 598 5 043 675 12 145 896 95 652 664 483 16 023 565 3 091 168 585 8123(b) 23 1 144 2 969 25 3(b) 3(b) 3(b)

    7 8 472 54 567 72 444 42 743 1 786 38 746

    1 312 766 5 983 542 148 599 5 116 119 12 188 783 95 652 666 271 16 024 534 3 129 939 585 812

    3(b) 117 419 4 375 1 055 41 187 117 3(b) 163

    7 814 265 3 497 972 93 916 1 932 123 7 687 451 42 680 345 595 9 329 281 1 651 410 216 4557 7 105 483 164 472 42 208 54 376 94 278 23 034 22 197 186 918 122 445 43 832

    51 187 99 275 36 002 78 531 204 861 26 000 43 998 196 942 76 014 34 0027 66 910 532 888 50 583 134 954 3 973 46 789 967 40 333 97 876 19 459 46 871 87 155 8 304 29 857 28 293 53 461 16 5915 18 723 83 822 3 383 55 548 283 207 574 12 947 314 723 29 673 2 530

    13 677 13 677 14 229 9 969 9 219 9 219 9 219 9 770 19 431 13 6777 16 291 74 288 2 473 44 380 237 428 580 11 140 272 839 26 949 2 6347 567 1 759 67 1 603 5 493 41 250 6 537 1 100 192

    8 630 488 10 431 1 075 18 343 26 135 6 778 11 106 25 732 13 6986 069 10 360 1 162 12 706 27 290 353 3 196 23 364 7 470 1 3329 979 15 942 3 376 35 897 2 863 6 127 26 266 14 103 3 2491 852 6 169 92 4 345 3 730 1 503 2 648 183

    19 321 40 096 16 207 26 214 30 224 20 876 23 895 18 474 43 487 18 69416 276 16 849 15 967 14 580 21 045 15 967 15 967 15 967 14 053 15 96712 864 16 611 10 741 12 880 16 627 8 169 12 821 11 120 14 688 10 24283 726 71 573 28 363 22 198 59 894 17 811 18 569 48 103 71 769 55 773

    1 286 270 4 744 536 298 076 2 372 357 8 958 151 202 606 568 073 10 500 053 2 221 339 449 1477 9 753 81 354 138 330 108 393 17 439 3 138 9927 26 365 97 474 1 165 38 086 1 5757 132 506 70 840 547 712 25 563

    1 250 152 4 877 042 119 248 2 443 197 9 505 863 63 111 421 594 10 482 614 2 246 899 308 580138 131 503 148 13 233 453 539 2 580 529 17 923 116 950 2 830 432 290 039 61 816(75 517) 603 352 16 118 2 219 383 102 391 14 618 127 727 2 711 488 593 001 215 416

    6 769 105 7 158 488 834 564 12 878 595 39 476 943 147 656 2 412 920 97 721 802 937 007 (832 841)(456 918) 88 611 1 902 316

    (2 285 609) (10 151 117) (1 961) 2 626 150 (11 087 056) (86 103) (1 389 121) (20 174 297) (4 589 827) (1 019 208)

    4 026 578 (2 992 629) 832 603 15 593 356 28 389 887 61 553 1 023 799 77 547 505 (1 750 504) (1 852 049)

    (1 507 958) (27 759 962) 26 243 21 356 324 (38 531 307) (192 049) (3 139 775) (88 214 337) (11 798 806) (1 718 671)

    1 284 (5 070) 82 10 869 842 098 (2 890) (3 441) (2 466 251) (23 330) (2 376)

    (1 506 674) (27 765 032) 26 325 21 367 193 (37 689 209) (194 939) (3 143 216) (90 680 588) (11 822 136) (1 721 047)

    2 444 387 (30 154 309) 875 046 39 179 932 (9 196 931) (118 768) (1 991 690) (10 421 595) (12 979 639) (3 357 680)

    (a) Veuillez vous reporter lAnnexe II.(b) Exprims en milliers.(c) Veuillez vous reporter la Note 3(h).

    Les plus-values et moins-values rsultent uniquement des activits poursuivies. Il ny a eu aucune plus-value ni moins-value autre que celles indiques au Compte de Rsultat.

    RevenusRevenus de dividendesRevenus dintrts non compris les contrats de swapRevenus dintrts sur contrats de swapRevenus dintrts sur pensions livresAmortissement/(Accroissement) netRevenus dintrts sur prts de titresAutres revenus

    ChargesFrais financiers sur dcouverts bancairesFrais financiers sur contrats de swapCommission de conseiller en investissementCommissions de performanceCommissions de dpositaireFrais dadministrationCommissions de distribution et de serviceCommissions dagent de transfertTaxe dabonnementHonoraires du Rviseur dEntreprises AgrCommissions de socit de gestionJetons de prsenceHonoraires juridiquesPrimes dassuranceFrais dimpressionFrais dditionFrais de reporting fiscalFrais de reporting rglementaireCommission de lagent payeurAutres charges

    Moins : Commission de conseil en investissement ayant fait lobjet dune renonciationMoins : Commission dexploitation fixe du Conseiller en investissement ayant fait lobjet dune renonciationAjouter : Commission supplmentaire verse au Conseiller en investissement au titre des catgories dactions commission dexploitation fixeCharges totalesRetenue la source sur dividendes et autres revenus dinvestissementRevenus/(charges) dinvestissement net(te)s pour lexercice

    Plus-value/(moins-value) nette ralise sur titres de placementPlus-value/(moins-value) nette ralise sur oprations terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationPlus-value/(moins-value) nette ralise sur devises trangres, contrats de change terme et contrats de change terme spcifiques aux

    catgories dactionsPlus-value/(moins-value) nette ralise sur contrats de swap et contrats de swap sur catgories dactions couverture de durationPlus value/(moins-value) nette ralise sur contrats doptionsPlus-value/(moins-value) nette raliseVariation nette de la plus-value/(moins-value) latente sur titres de placementVariation nette de la plus-value/(moins-value) latente sur titres terme couverts adosss des crdits immobiliersVariation nette de la plus-value/(moins-value) latente sur oprations terme et contrats terme sur catgories dactions couverture de durationVariation nette de la plus-value/(moins-value) nette latente sur contrats terme sur catgories dactions couverture de durationVariation nette de la plus-value/(moins-value) latente sur devises trangres, contrats de change terme et contrats de change t