ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI ...eprints.ums.ac.id/45147/2/HALAMAN DEPAN.pdfiii HALAMAN PENGESAHAN ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN

ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN TINGKAT SUKU BUNGA

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Tahun

2010-2014)

SKRIPSI

Disusun dan Diajukan untuk Melengkapi dan Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat

Guna Mencapai Derajat Sarjana S-1 Program Studi Akuntansi pada Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta

Oleh:

ULFIANA FITRIYANI

B200120414

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH

SURAKARTA

2016

ii

HALAMAN PERSETUJUAN

ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI,

KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN

TINGKAT SUKU BUNGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI

Tahun 2010-2014)

SKRIPSI

oleh:

ULFIANA FITRIYANI

B 200 120 414

Telah diperiksa dan disetujui untuk diuji oleh:

Dosen Pembimbing,

(Drs. Atwal Arifin, M.Si., Akt., C.A)

iii

HALAMAN PENGESAHAN

ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN TINGKAT SUKU BUNGA

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Tahun

2010-2014)

OLEH

ULFIANA FITRIYANI

B200120414

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Pada hari Sabtu, 30 Juli 2016

Dan dinyatakan telah memenuhi syarat

Dewan penguji:

1. Drs. Atwal Arifin, M.Si., Akt., C.A (……………)

(Ketua Dewan Penguji)

2. Dr. Triyono, S.E., M.Si (……………)

(Anggota I Dewan Penguji)

3. Drs. Agus Endro Suwarno, M.si. (……………)

(Anggota II Dewan Penguji)

Dekan,

Dr. Triyono, S.E., M.Si

iv

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : ULFIANA FITRIYANI

NIM : B200120414

Jurusan : AKUNTANSI

Judul Skripsi : “ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI,

KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN

DAN TINGKAT SUKU BUNGA TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN

(Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang

Terdaftar di BEI Tahun 2010-2014)”

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini

merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan

ringkasan-ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila

dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan,

maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis

dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah

Surakarta batal saya terima.

Surakarta, 31 Juli 2016

Yang Membuat Pernyataan,

(ULFIANA FITRIYANI)

v

MOTTO

“Maka sesungguhnya bersama kesulitan itu ada kemudahan. Sesungguhnya

bersama kesulitan itu ada kemudahan.”

(Q.S. Al-Insyirah: 5-6)

‘’Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya itu adalah

untuk dirinya sendiri.”

(QS Al-Ankabut [29]: 6)

“Hanya orang yang tahu bagaimana itu rasanya dikalahkan yang bisa mencapai

titik terbawah dalam jiwanya dan bangkit kembali dengan kekuatan tambahan

yang dibutuhkan untuk menang”

(Muhammad Ali)

Jika anda memiliki keberanian untuk memulai, anda juga memiliki keberanian

untuk sukses. "

(David Viscoot)

“Always be yourself no matter what they say and never be anyone else even if

they look better than you”

(penulis)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan segala kerendahan hati penulis persembahkan karya kecil ini spesial

untuk :

Allah SWT, karena hanya atas izin dan karuniaNyalah maka skripsi ini

dapat dibuat dan selesai pada waktunya. Puji syukur yang tak terhingga

pada Allah SWT penguasa alam yang meridhoi dan mengabulkan segala

do’a.

Bapak dan Ibu saya, yang telah memberikan dukungan moril maupun

materi serta do’a yang tiada henti untuk kesuksesan saya, karena tiada kata

seindah lantunan do’a dan tiada do’a yang paling khusuk selain do’a yang

terucap dari orang tua. Ucapan terimakasih saja takkan pernah cukup untuk

membalas kebaikan orang tua, karena itu terimalah persembahkan bakti dan

cinta ku untuk kalian bapak ibuku.

Bapak dan Ibu Dosen pembimbing, penguji dan pengajar, yang selama ini

telah tulus dan ikhlas meluangkan waktunya untuk menuntun dan

mengarahkan saya, memberikan bimbingan dan pelajaran yang tiada

ternilai harganya, agar saya menjadi lebih baik. Terimakasih banyak Bapak

dan Ibu dosen, jasa kalian akan selalu terpatri di hati.

Seluruh keluarga saya, yang senantiasa memberikan dukungan, semangat,

senyum dan do’anya untuk keberhasilan ini, cinta kalian adalah

memberikan kobaran semangat yang menggebu, terimakasih dan sayang ku

untuk kalian.

vii

Sahabat-sahabat terbaikku, tanpa semangat, dukungan dan bantuan kalian

semua tak kan mungkin aku sampai disini, terimakasih untuk canda tawa,

tangis, dan perjuangan yang kita lewati bersama dan terimakasih untuk

kenangan manis yang telah mengukir selama ini. Dengan perjuangan dan

kebersamaan kita pasti bisa! Semangat!!

Almamaterku tercinta.

viii

KATA PENGANTAR

Assalamualaikumwarohmatullohiwabarokatuh

Alhamdulillah, segala puji bagi Allah Swt, memberikan rahmat, taufiq

dan hidayah-Nya, sehingga penelitian dan penulisan skripsi ini dapat berjalan

dengan lancar. Shalawat dan salam senantiasa tercurahkan kepada Nabi

Muhammad Saw yang akan kita nantikan syafa’atnya di Yaumul Qiyamah.

Skripsi yang berjudul “Pengaruh Kondisi Keuangan Perusahaan, Kualitas

Audit, Opini Audit Tahun Sebelumnya, dan Ukuran Perusahaan terhadap Opini

Audit Going Concern (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI

Tahun 2012-1014)” merupakan salah satu syarat yang dilakukan oleh mahasiswa

untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis,

Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari bahwa tanpa

bimbingan dan bantuan dari berbagai pihak, penelitian dan penulisan skripsi ini

tidak akan berjalan lancar. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis

mengucapkan terimakasih kepada berbagai pihak yang terlibat dalam penelitian

ini.

1. Dr. Triyono, S.E, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Drs. Atwal Arifin, M.Si., Akt., C.A. selaku pembimbing yang dengan

penuh kesabaran, kearifan, kebijaksanaan telah memberikan arahan, dan

bimbingan kepada penulis.

ix

3. Ibu Dr. Erma Setiawati, M.M, Akt, Ca, selaku ketua program studi

Akuntansi dan pembimbing akademik yang telah memberi kemudahan dan

persetujuan tentang penulisan skripsi ini kepada penulis.

4. Bapak dan Ibu karyawan – karyawati Fakultas Ekonomi Universitas

Muhammadiyah Surakarta yang telah membantu mempelancar penulisan

skripsi ini.

5. Kedua orang tua tercinta Bapak Supardi, Bapak Waluyo dan Ibu Sunarti

yang selalu memberikan doa, nasihat, dan motivasi.

6. Seluruh keluarga saya, yang senantiasa memberikan dukungan, semangat,

senyum dan do’anya untuk keberhasilan ini, cinta kalian adalah

memberikan kobaran semangat yang menggebu, terimakasih dan sayang

ku untuk kalian.

7. Sahabat-sahabat terbaikku, Putri, Jarita, Deshinta, Dita, Hanifa, Mas Fredy

tanpa semangat, dukungan dan bantuan kalian semua tak kan mungkin aku

sampai disini, terimakasih untuk canda tawa, tangis, dan perjuangan yang

kita lewati bersama dan terimakasih untuk kenangan manis yang telah

mengukir selama ini.

8. Teman-teman kos Serasi 3 Putri, mbak Hema, Devi, dan Yolanda yang

selalu ada di setiap keadaan.

9. Teman-teman akuntansi kelas J terima kasih untuk kalian.

10. Teman-teman satu bimbingan, terima kasih.

11. Teman seangkatan 2012.

x

Penulis hanya bisa berdoa dan berharap semoga amal baik para pihak yang

telah disebutkan di atas mendapat imbalan yang sesuai dari Allah Swt. Penulis

menyadari bahwa dalam skripsi ini masih banyak kekurangan baik dari segi isi

maupun fisik karena pengalaman yang dimiliki penulis masih sangat kurang. Oleh

karena itu, penulis berharap kepada pembaca untuk memberi masukan, kritik ,

serta saran yang bersifat membangun. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat

bermanfaat bagi ilmu pengetahuan, ilmu ekonomi, dan juga dapat dikembangkan

kearah yang lebih baik.

Wassalamualaikumwarohmatullohiwabarokatuh

Surakarta, 13 Juni 2016

Penulis

Ulfiana Fitriyani

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................... iii

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .................................................... iv

HALAMAN MOTTO ............................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................... vi

KATA PENGANTAR ................................................................................ viii

DAFTAR ISI ............................................................................................. xi

DAFTAR TABEL ...................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................. xvi

ABSTRAK ................................................................................................ xvii

BAB I PENDAHULUAN ......................................................................... 1

A. Latar Belakang ....................................................................... 1

B. Rumusan Masalah .................................................................. 6

C. Tujuan Penelitian .................................................................... 6

D. Manfaat Penelitian .................................................................. 7

E. Sistematika Penulisan ............................................................. 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................... 10

A. Nilai perusahaan .............................................................................. 10

1. Definisi Nilai Perusahaan ........................................................... 10

2. Harga Saham ............................................................................... 13

xii

3. Price Book Value ......................................................................... 16

B. Keputusan Investasi ......................................................................... 18

1. Definisi Investasi ........................................................................ 18

2. Tujuan Investasi .......................................................................... 19

3. Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi ....................... 20

4. Bentuk Investasi .......................................................................... 21

5. Tipe Investasi .............................................................................. 21

6. Proses Investasi ........................................................................... 22

C. Keputusan Pendanaan ...................................................................... 23

1. Pengertian Pendanaan ................................................................. 23

2. Sumber Pendanaan ...................................................................... 24

3. Faktor Utama Yang Mempertimbangkan Struktur Modal .......... 24

4. Faktor-faktor yang Dipertimbangkan oleh Perusahaan Ketika

Membuat Struktur Modal ............................................................ 25

5. Teori Struktur Modal ................................................................... 27

D. Kebijakan Dividen ........................................................................... 31

1. Pengertian Dividen ...................................................................... 31

2. Cara Membayar Dividen ............................................................. 32

3. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen .............. 32

4. Teori-Teori Kebijakan Dividen ................................................... 32

E. Tingkat Suku Bunga ........................................................................ 34

1. Pengertian Suku Bunga ............................................................... 34

2. Fungsi Suku Bunga dalam Perekonomian .................................. 34

xiii

3. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Suku Bunga ....................... 35

F. Penelitian Terdahulu ........................................................................ 35

G. Pengenbangan Hipotesis .................................................................. 38

H. Model Penelitian .............................................................................. 41

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 45

A. Desaian Penelitian ........................................................................... 45

B. Populasi dan Sampel ........................................................................ 45

C. Data dan Sumber Data ..................................................................... 46

D. Definisi operasional Variabel dan pengukururannya ....................... 46

1. Keputusan Investasi .................................................................... 46

2. Keputusan Pendanaan ................................................................. 47

3. Kebijakan Dividen ...................................................................... 47

4. Tingkat Suku Bunga .................................................................... 48

5. Nilai Perusahaan ......................................................................... 48

E. Metode Analisis Data ....................................................................... 49

1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 49

2. Uji Hipotesis ............................................................................... 51

BAB IV ANALISIS DATA DAN PERSEMBAHAN ............................... 54

A. Hasil Pengumpulan Data ................................................................. 54

B. Statistik Deskriptif ........................................................................... 55

C. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ............................................ 57

1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 57

a. Uji Normalitas ...................................................................... 57

xiv

b. Uji Multikolinieritas ............................................................ 58

c. Uji Autokorelasi ................................................................... 58

d. Uji Heteroskedastisitas ........................................................ 59

2. Uji Hipotesis ............................................................................... 60

a. Uji F ..................................................................................... 61

b. Koefisien Determinasi ......................................................... 61

c. Uji t ...................................................................................... 62

D. Pembahasan ..................................................................................... 63

BAB V PENUTUP .................................................................................... 68

A. Kesimpulan ...................................................................................... 68

B. Keterbatsan Penelitian ..................................................................... 69

C. Saran ................................................................................................ 70

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 4. 1 Proses Pengambilan Sampel ..................................................... 54

Tabel 4. 2 Hasil Statistik Deskriptif .......................................................... 55

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas .................................................................. 57

Tabel 4. 4 Hasil Uji Multikolinieritas ....................................................... 58

Tabel 4. 5 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................. 58

Tabel 4. 6 hasil Uji Heteoskedastisitas ...................................................... 59

Tabel 4. 7 Hasil Analisis Regresi Berganda .............................................. 60

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Tabulasi Data

Lampiran 2 Hasil Uji Statistik Deskriptif

Lampiran 3 Hasil Uji Normalitas

Lampiran 4 Hasil Uji Multikolinieritas

Lampiran 5 Hasil Uji Autokorelasi

Lampiran 6 Hasil Uji Heteoskedastisitas

Lampiran 7 Hasil Analisis Regresi Berganda

xvii

ABSTRAK

Nilai perusahaan adalah sebagai nilai pasar karena nilai perusahaan dapat

memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga

saham perusahaan meningkat.. Nilai perusahaan dalam penelitian ini diukur

dengan Price Book Value. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh

keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividend an tingkat suku

bunga terhadap nilai perusahaan manufaktur pada yang terdaftar pada Bursa Efek

Indonesia tahun 2010-2014.

Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar

di Bursa efek Indonesia periode 2010-2014. Metode penelitian sampel dengan

cara purposive sampling sesuai criteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel

yang terkumpul sebanyak 649. Data yang terkumpul dianalisis menggunakan uji

asumsi klasik. Dan untuk uji hipotesis menggunakan analisis regresi linier

berganda.

Hasil perhitungan nilai Ajdusted R² sebesar 0,760. Hal ini menunjukkan

bahwa 76% variasi dari nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh keputusan investasi,

keputusan pendanaan, kebujakan dividen, dan tingkat suku bunga SBI. Sedangkan

24% sisanya dijelaskan oleh variabel diluar model yang digunakan dalam

penelitian ini. Hasil uji F menunjukkan nilai F hitung (79,413) diterima pada taraf

signifikan 5%. Hasil hipotesis (uji t) menunjukkan bahwa secara parsial keputusan

investasi dan keputusan pendanaan berpengaruh signifikan pada taraf signifikan

5%. Hal ini menunjukkan bahwa keputusan investasi dan keputusan pendanaan

dapat mempengaruhi baik buruknya nilai perusahaan manufaktur. Sedangkan

keputusan dividen dan tingkat suku bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap

nilai perusahaan. Hal ini berarti keputusan dividen dan tingkat suku bunga tidak

berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan khususnya perusahaan

manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

Kata Kunci: Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan

Dividen, Tingkat Suku bunga, Nilai Perusahaan.

xviii

ABSTRACT

The value of the company is a market value for the value of the company

can deliver maximum shareholder wealth when the company's stock price rose.

Rated companies in this study were measured with Price Book Value. This study

aimed to analyze the effect of the investment decision, financing decision,

dividend policy an interest rate on the value of the manufacturing companies

listed in Indonesia Stock Exchange 2010-2014.

The population in this research is manufacturing companies listed in

Indonesia Stock Exchange 2010-2014. The research method sample by purposive

sampling corresponding predetermined criteria. The number of samples collected

as many as 649. The data were analyzed using classical assumption test. And to

test the hypothesis using multiple linear regression analysis.

The calculation result Ajdusted R² value of 0.760. It shows that 76% of the

variation of the value of the company can be explained by the investment decision,

financing decision, kebujakan dividends, and interest rates of SBI. While 24% is

explained by variables outside the model used in this study. The test results

demonstrate the value of F count F (79.413) was accepted at the 5% significance

level. Results hypothesis (t test) showed that partially investment decision and

funding decisions have a significant effect on a significant level of 5%. This

shows that the investment decision and funding decisions can affect both the poor

value of the manufacturing company. While the dividend decision and the interest

rate does not significantly influence the value of the company. This means that the

decision of dividends and interest rates did not significantly affect the value of

companies, especially manufacturing companies in the Indonesia Stock Exchange.

Keywords: Investment Decisions, Decisions Financing, Dividend Policy,

level of interest rates, the Company Values.