Seminar Nasional dan Call For Paper Paradigma Pengembangan Ekonomi Kreatif di Era 4.0 73 ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018) Candra Widiyasari 1 , Nursiam 2 1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta Email: [email protected]1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta Email: [email protected]Abstract The company has long-term goal is to maximize shareholder wealth than can be reached by maximizing firm’s value. This study aims to examine the effect of dividend policy, debt policy, profitability, and firm size on firm value. This research was conducted using secondary data collected from the Indonesia Stock Exchange (IDX) and the websites of each company. The sample selection method uses purposive sampling in property and real estate sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2015-2018. Data analysis techniques used in this study is multiple linear regression analysis. The results showed that dividend policy, debt policy, and profitability has an affect on firm value. Whereas firm size did not effecton firm value. Keyword: dividend policy, debt policy, profitability, firm size, firm value Pendahuluan Berkembangnya era globalisasi sekarang ini mengakibatkan tingginya persaingan dalam dunia bisnis di Indonesia. Situasi meningkatnya persaingan ini menuntut para manajer perusahaan agar mampu mengelola perusahaan dengan baik sehingga tidak kalah saing dengan perusahaan lain. Banyak perusahaan yang melakukan berbagai tindakan agar dapat meningkatkan kinerjanya. Peningkatan kinerja ini dimaksudkan untuk menjaga kepercayaaan masyarakat serta menarik perhatian investor agar berminat untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Bisnis properti dan real estate merupakan salah satu bisnis yang sangat diminati akhir- akhir ini. Hal ini dapat dibuktikan oleh banyaknya perusahaan property dan real estate yang telah mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia (BEI). Berdasarkan data Saham Ok saat ini tercatat sebanyak 48 perusahan sektor property dan real estate yang sahamnya telah terdaftar di BEI. Ini mengindikasikan bahwa masyarakat Indonesia saat ini sangat tertarik untuk menginvestasikan uangnya dalam bentuk tanah atau properti. Tingginya kebutuhan akan tempat tinggal bagi penduduk menjadi factor pendorong yang menyebabkan industri ini berkembang pesat. Investasi di bidang ini juga dinilai lebih stabil karena harga tanah yang terus meningkat setiap tahun serta harga property atau bangunan yang relatifstabil. Suatu perusahaan yang didirikan tentunya memiliki beberapa tujuan yang jelas. Pada dasarnya tujuan didirikannya suatu perusahaan adalah untukmendapatkan laba yang sebesar- besarnya. Selain itu perusahaan juga memiliki tujuan jangka panjangya itu meningkatkan kemakmuran pemegang saham sebagai pemilik perusahaan, serta mencapai kesejahteraan masyarakat sebagai tanggungjawab sosialnya. Dari ketiga tujuan tersebut dapat disimpulkan
14
Embed
ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN …eprint.stieww.ac.id/1094/1/6 Candra Widiyasari dan Nursiam.pdfANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG, PROFITABILITAS,
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Seminar Nasional dan Call For Paper Paradigma Pengembangan Ekonomi Kreatif di Era 4.0
73
ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, KEBIJAKAN HUTANG,
PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Properti dan Real Estate
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018)
Candra Widiyasari1, Nursiam2 1Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta
Email: [email protected] 1Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta
(2017) serta Normayanti (2017) yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. Sedangkan penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian Sari dan Sidiq
(2013) yang menyimpulkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Semakin tinggi tingkat profitabilitas suatu perusahaan akan meningkatkan nilai dari
perusahaan tersebut dimata investor. Laba yang tinggi mecerminkan bahwa perusahaan
tersebut memiliki prospek yang baik serta kinerja yang baik pula sehingga pada saat
perusahaan memiliki profitabilitas yang tinggi, investor akan tertarik untuk menanamkan
modalnya terhadap perusahaan tersebut sehingga harga saham akan naik di bursa saham.
Kenaikan harga saham tersebut mengindikasikan naiknya nilai perusahaan.
Ukuran Perusahaan
Berdasarkan hasil analisis diatas, nilai signifikansi dari variabel ukuran perusahaan
adalah sebesar 0,983 atau lebih besar dari 0,05 (0,983 > 0,05). Sehingga hipotesis yang
menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan diterima.
Dengan demikian H0 diterima dan H1 ditolak. Penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian
Prasetyorini (2013), Prasetia et al. (2014) dan Novari & Lestari (2016), namun sejalan dengan
penelitian dari Dewi & Wirajaya (2013) serta Suwardika & Mustanda (2017) yang menyatakan
bahwa tidak adanya pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan hasil penelitian menyatakan bahwa besar kecilnya suatu perusahaan tidak
akan mempengaruhi nilai perusahaannya. Hal ini diasumsikan bahwa investor tidak melihat dari
segi ukuran sebuah perusahaan saat berinvestasi. Investor cenderung melihat dari aspek lain
seperti profitabilitas atau kebijakan keuangan perusahaan yang mana dapat secara jelas
mencerminkan prospek perusahaan kedepan. Hal ini bisa terjadi karena perusahaan yang
besar belum tentu memiliki prospek yang baik untuk kedepannya, sebaliknya perusahaan yang
berukuran kecil atau masih baru banyak yang memiliki prospek yang baik.
Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pengujian hipotesis yang telah dilakukan, dapat diambil
kesimpulan bahwa variabel kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan profitabilitas berpengaruh
dan signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan variabel ukuran perusahaan tidak
berpengaruh dan tidak signifkan terhadap nilai perusahaan. Hal ini karena besar kecilnya suatu
perusahaan tidak mempengaruhi investor dalam melakukan investasi sehingga tidak
mempengaruhi tinggi rendahnya harga saham perusahaan. Jadi dapat dikatakan ukuran
perusahaan tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
Penelitian ini menggunakan sampel dari perusahaan properti dan real estate pada tahun
2015-2018 sehingga tidak dapat mewakili perusahaan sektor lain serta pada tahun yang lain.
Bagi peneliti selanjutnya yang ingin melakukan penelitian serupa, diharapkan dapat
memperluas sampel penelitian dan periode dalam penelitian. Selain itu peneliti selanjutnya
disarankan untuk menggunakan variabel lain yang tidak dipakai dalam penelitian, seperti
variabel CSR, GCG, struktur kepemilikan dan lainnya.
Seminar Nasional dan Call For Paper Paradigma Pengembangan Ekonomi Kreatif di Era 4.0
84
Daftar Pustaka
Analisa, Y. (2011). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Skripsi). Universitas Diponegoro.
Brigham, Houston. (2001). Manajemen Keuangan Buku 2 edisi 2. Jakarta: Erlangga. Bursa Efek Indonesia. Diakses pada tanggal 20 Oktober 2019 dari http://www/idx.co.id Dewi, A. S. M., & Wirajaya, A. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran
Perusahaan pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 4(2), 358–372.
Firmansyah, R. Y., Sudarma, M., & Widia, Y. P. (2016). Faktor Internal dan Eksternal yang
Berpengaruh terhadap Kebijakan Hutang dan Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan BUMN Non Bank yang Go-Public di Bursa Efek Indonesia). Balance: Economic, Business, Managemnt and Accounting Journal, XIII(1), 25–43.
Ghozali, Imam. (2011) Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19. Semarang:
Universitas Diponegoro. Hermuningsih, S., & Wardani, D. K. (2009). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai
Perusahaan pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Malaysia dan Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis, 13(2), 173–183.
Hidayat, A. (2013). Pengaruh Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai
Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2008-2011).
Horne, James C Van dan John M. W. Jr. (2005) Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat. Mangantar, M., & Sumanti, J. C. (2015). Analisis Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang dan
Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 3(1), 1141–1151.
Mardiyanti, U., Ahmad, G. N., & Putri, R. (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan
Hutang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 3(1), 1–17.
Normayanti. (2017). Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap
Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). EJournal Administrasi Bisnis, 5(2), 376–389.
Novari, P. M., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan
Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Properti dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(9), 5671–5694. Retrieved from https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/22461/22154
Prasetia, T. E., Tommy, P., & Saerang, I. S. S. (2014). Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan
Risiko Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftardi BEI. Jurnal EMBA, 2(2), 879–889.
Prasetyorini, B. F. (2013). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio dan
Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen, 1(1), 183–196.
Seminar Nasional dan Call For Paper Paradigma Pengembangan Ekonomi Kreatif di Era 4.0
85
Samosir, H. E. S. (2017). Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Utang terhadap Nilai
Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII). Journal of Business Studies, 2(1), 75–83.
Senata, M. (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat pada
Indeks LQ-45 Bursa Efek Indonesia.Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 6(1). Setyowati, T., & Nursiam. (2014). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Corporate
Social Responsibility (CSR) terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI tahun 2009-2012). Syariah Paper Accounting FEB-UMS, 385–400.
Sukirni, D. (2012). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Dividen dan
Kebijakan Hutang Analisis terhadap Nilai Perusahaan. Accounting Analysis Journal, 1(2). Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan,
Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(3), 1248–1277.
Wongso, A. (2012). Pengaruh Kebijakan Dividen, Struktur Kepemilikan, dan Kebijakan Hutang
terhadap Nilai Perusahaan dalam Perspektif Teori Agensi dan Teori Signalling. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, 1(5), 1–6.
Seminar Nasional dan Call For Paper Paradigma Pengembangan Ekonomi Kreatif di Era 4.0