Top Banner
ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN DENGAN KEPEMILIKAN DAN TANPA KEPEMILIKAN MANAJERIAL (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2010 - 2012) SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Oleh : LIA LUSIANA 1002010008 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO April 2014
15

ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

Dec 18, 2020

Download

Documents

dariahiddleston
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN

DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

DENGAN KEPEMILIKAN DAN TANPA

KEPEMILIKAN MANAJERIAL

(Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2010 - 2012)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat

Mencapai Derajat Sarjana S-1

Oleh :

LIA LUSIANA

1002010008

PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO

April 2014

Page 2: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

ii

HALAMAN PERSETUJUAN

ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN

DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

DENGAN KEPEMILIKAN DAN TANPA

KEPEMILIKAN MANAJERIAL

(Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2010 -2012)

Oleh :

LIA LUSIANA

1002010008

SKRIPSI

Diperiksa dan disetujui oleh:

Pembimbing

(Wida Purwidianti, SE.,M.Sc)

NIK. 2160230

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 3: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

v

PERSEMBAHAN

Karya ini kupersembahkan untuk :

Bapak dan Ibu Tercinta

Kakak, adik,keponakanku tersayang dan seluruh keluargaku,

Terima kasih atas doa, motivasi dan kesabaranya untukku

Aku sayang kalian.

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 4: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

vi

MOTTO

Bahagiakanlah orangtuamu terlebih dahulu sebelum kau membahagiakan dirimu

sendiri, karena itulah ciri anak yang berbakti.

Untuk setiap manusia di dunia ini, Tuhan telah memberikan sesuatu yang mulia dan

baik kedalam hatinya. Selalu jaga hatimu.

Senyum adalah pesan kebahagiaan yang paling cepat sampai kehati, jangan

menunggu kebahagiaan tuk tersenyum tapi tersenyumlah tuk menjemput

kebahagiaan.

Tak ada yang mustahil selama ada kemauan untuk mencoba. Yakinkan dirimu dan

berusaha sebaik mungkin. Percaya Diri.

Tak ada kata terlambat tuk berubah. Masa lalu hanyalah pendewasaan dirimu.

Hidupmu tak ditentukan oleh orang lain tapi dirimu sendiri.

Cara untuk menjadi di depan adalah mulai sekarang. Jika mulai sekarang, tahun

depan anda akan tahu banyak hal yang sekarang tidak diketahui, dan anda tak akan

mengetahui masa depan jika anda menunggu-nunggu. William Feather

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 5: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

vii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perbedaan kebijakan hutang,

kebijakan dividen, profitabilitas dan ukuran perusahaan dengan kepemilikan

manajerial dan tanpa kepemilikan manajerial. Alasan dilakukanya penelitan ini

adalah karena pada penelitian sebelumnya hanya memfokuskan pada perbedaan

kebijakan hutang dari sudut pandang managerial ownership dan free agent serta

belum dimasukanya variabel lain dalam penelitian tersebut.

Dalam penelitian ini variabel kebijakan hutang diproksikan menggunakan

Debet Equity Ratio (DER), variabel dividen diproksikan menggunakan total dividen

terhadap laba bersih (DPR), profitabilitas diproksikan dengan Return On Asset (ROA)

dan ukuran perusahaan diproksikan dengan natural logaritma (LN). Penelitian ini

berupa penelitian kuatitatif yang menggunakan data sekunder berupa laporan

keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada

tahun 2010 sampai 2012. Metode pemilihan sampel dalam penelitian ini

menggunakan metode purposive sampling dan sampel yang diperoleh sebanyak 35

perusahaan. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Mann-

Whitney Test.

Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat perbedaan signifikan

profitabilitas antara perusahaan dengan kepemilikan dan tanpa kepemilikan

manajerial. Sedangkan pengujian pada variabel hutang, dividen dan ukuran

perusahaan tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara perusahaan dengan

kepemilikan dan tanpa kepemilikan manajerial.

Kata Kunci : Kepemilikan manajerial, free agent, hutang, dividen, profitabilitas dan

ukuran perusahaan.

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 6: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

viii

ABSTRACT

This research aimed to analyze of the differences of the debt policy,

profitability, and the company size with the managerial and non managerial

ownership the reason of this research was due to the previous research that only

focused on the differences of available in that research.

In this research, the variable of debt policy was to use Debit Equity Ratio

(DER), the variable of dividend used the total of dividend toward the net profit,

profitability, was bay Return On Aseet (ROA) and the company size was by natural

logarithm (LN). This research was a quantitative research using secondary data that

was financial report ot the manufacture company registered in Indonesian Stock

Exchange in 2010-2012. The sampling method in this research was purposive

sampling and it got 35 companies. The analysis method in this research was Mann-

Whitney Test.

The result of this research showed that there was a significant difference of

profitability between the company and the managerial and non managerial ownership.

In the test of the debt variable, there was no significant difference in dividend and

company size between company and with the managerial and non managerial

ownership.

Key words : Managerial Ownership, free agent, debt, dividend, profitability and

company size.

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 7: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

ix

KATA PENGANTAR

Alhamdulillahirobil’alamiin puji syukur kami panjatkan atas kehadirat,

rahmat, hidayah dan karunia Allah SWT sehingga penulis dapat menyelesaikan

skripsi ini dengan baik dengan judul “Analisis Komparatif Kebijakan Hutang,

Kebijakan Dividen, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Dengan Kepemilikan Dan

Tanpa Kepemilikan Manajerial”.

Dalam penyusunan skripsi ini penulis menyadari bahwa keberhasilan dalam

penyusunan skripsi ini tidak lepas dari doa, bantuan, bimbingan, petunjuk dan saran

dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis mengucapkan

terima kasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhormat:

1. Rektor Universitas Muhammdiyah Purwokerto, Dr. H. Syamsulhadi Irsyad,

SH.,M.H.

2. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Iwan

Fakhruddin, SE., M.Si.

3. Hermin Endratno, SE., M.Si. selaku dosen pembimbing akademik yang telah

membimbing dan mendidik saya dari awal perkuliahan hingga sekarang.

4. Wida Purwidianti, SE., M.Sc selaku dosen pembimbing yang telah berkenan

mengarahkan dan membimbing penulis dalam penyusunan skripsi ini hingga

selesai.

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 8: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

x

5. Akhmad Darmawan, SE., M.Si dan Arini Hidayah, SE,M.Si. selaku penguji

yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk kesempurnaan

skripsi ini.

6. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah

Purwokerto yang telah membimbing, mengajar serta memberikan ilmu

pengetahuan kepada penulis selama menjadi mahasiswa, beserta seluruh staf

dan karyawan tata usaha, perpustakaan yang telah membantu dalam kelancaran

proses belajar mengajar.

7. Bapak dan Ibukku tercinta terimakasih untuk semua doa restu, kasih sayang,

kesabaran, semangat dan dukunganya, trimakasih telah merawat, membesarkan

dan menyayangiku sampai saat ini.

8. Kakakku Ela, Nilam serta adik dan keponakanku Ratna, Akbar, Bilal

terimakasih atas support, doa, kasih sayang dan perhatian yang sudah kalian

berikan.

9. Sahabat dan semua teman-teman di Manajemen S1 dan seluruh angkatan FE

UMP 2010 terimakasih atas kerjasama, kekompakan dan dukunganya selama

ini.

10. Pihak-pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu yang telah banyak

membantu penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.

Kepada mereka semua penulis hanya dapat mendoakan semoga segala

kebaikannya tercatat sebagai amal shaleh serta mendapat limpahan rahmat dari Allah

SWT. Penulis menyadari bahwa tidak ada yang sempurna di dunia ini. Namun

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 9: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

xi

demikian penulis berharap semoga tulisan yang jauh dari sempurna ini dapat

bermanfaat bagi penulis khususnya dan bagi pembaca umumnya, Amin.

Purwokerto, Februari 2014

Penulis

Lia Lusiana

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 10: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

xii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................ ii

HALAMAN PERNYATAAN ............................................................................... iv

PERSEMBAHAN ................................................................................................... v

MOTTO ................................................................................................................. vi

ABSTRAK ............................................................................................................. vii

ABSTRACT ........................................................................................................... viii

KATA PENGANTAR ........................................................................................... ix

DAFTAR ISI .......................................................................................................... xii

DAFTAR TABEL .................................................................................................. xv

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. xvi

DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................. 1

1.2 Perumusan Masalah ........................................................................ 6

1.3 Pembatasan Masalah ...................................................................... 6

1.4 Tujuan Penelitian ............................................................................ 7

1.5 Manfaat Penelitian .......................................................................... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................................... 9

2.1 Pengertian Teori Keagenan ............................................................ 9

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 11: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

xiii

2.2 Asymetric Information Theory ........................................................ 11

2.3 Pengertian Free Agent .................................................................... 12

2.4 Pengerian Struktur Modal ............................................................... 13

2.5 The Trade Off Theory ..................................................................... 14

2.6 Pengertian Kepemilikan Manajerial ............................................... 16

2.7 Kebijakan Hutang dan Kepemilikan Manajerial ............................ 17

2.8 Kebijakan Deviden dan Kepemilikan Manajerial .......................... 18

2.9 Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial .......................... 20

2.10 Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan ............................................ 21

2.11 Kerangka Pemekiran ...................................................................... 22

2.12 Hipotesis Penelitian ........................................................................ 25

BAB III METODE PENELITIAN ...................................................................... 26

3.1 Jenis Penelitian ............................................................................... 26

3.2 Objek Penelitian ............................................................................. 26

3.3 Data yang Diperlukan ..................................................................... 26

3.4 Populasi dan Sampel ....................................................................... 28

3.5 Definisi Operasional ....................................................................... 28

3.5.1 Kebijakan Hutang .................................................................... 28

3.5.2 Dividen .................................................................................... 29

3.5.3 Profitabilitas ............................................................................ 29

3.5.4 Ukuran Perusahaan .................................................................. 30

3.6 Metode Analisis Data ..................................................................... 30

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 12: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

xiv

3.6.1 Statistik Deskriptif ................................................................... 30

3.6.2 Uji Hipotesis ............................................................................ 31

3.6.2.1 Uji Normalitas ........................................................... 31

3.6.2.2 Uji Independent Sample t-test ................................... 32

3.6.2.3 Uji Mann-Whitney Test ............................................ 35

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..................................... 36

4.1 Hasil Penelitian .............................................................................. 36

4.1.1 Populasi dan Sampel ............................................................. 36

4.1.2 Analisis Deskriptif Variabel .................................................. 38

4.1.3 Uji Normalitas Data .............................................................. 43

4.1.4 Uji Hipotesis ......................................................................... 45

4.2 Pembahasan .................................................................................... 49

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................. 53

5.1 Kesimpulan .................................................................................. 53

5.2 Saran ............................................................................................ 55

5.3 Keterbatasan Penelitian ................................................................ 56

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 13: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

xv

DAFTAR TABEL

No Judul Tabel Halaman

Tabel 4.1 Deskripsi Pengambilan Samel 36

Tabel 4.2 Daftar Sampel Perusahaan Dengan Kepemilikan

Manajerial 37

Tabel 4.3 Daftar Sampel Perusahaan Tanpa Kepemilikan

Manajerial 38

Tabel 4.4 Hasil Uji Statistik Deskriptif Perusahaan Dengan

Kepemilikan Manajerial 39

Tabel 4.5 Hasil Uji Statistik Deskriptif Perusahaan Tanpa

Kepemilikan Manajerial 39

Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas Data 44

Tabel 4.7 Hasil Uji Mann-Whitney Test 1 45

Tabel 4.8 Hasil Uji Mann-Whitney Test 2 46

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 14: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran .............................................................................. 24

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014

Page 15: ANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG ...repository.ump.ac.id/638/1/LIA LUSIANA COVER.pdfANALISIS KOMPARATIF KEBIJAKAN HUTANG, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Mentah Laporan Keuangan Perusahaan Manufaktur .................... 60

Lampiran 2 Hasil Perhitungan Kebijakan Hutang .................................................... 65

Lampiran 3 Hasil Perhitungan Kebijakan Dividen ................................................... 68

Lampiran 4 Hasil Perhitungan Profitabilitas ............................................................. 71

Lampiran 5 Hasil Perhitungan Ukuran Perusahaan .................................................. 74

Lampiran 6 Hasil Input Data Variabel DER, DPR, ROA, SIZE .............................. 78

Lampiran 7 Daftar Sampel Penelitian ....................................................................... 81

Lampiran 8 Output Hasil Uji Statistik Deskriptif ..................................................... 83

Lampiran 9 Output Hasil Uji Normalitas .................................................................. 84

Lampiran 10 Output Hasil Uji Mann-whitney Test .................................................. 85

Analisis Komparatif Kebijakan..., Lia Lusiana, Fak. Ekonomi UMP, 2014