ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN …

ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN

PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

HOTMA HASUDUNGAN PANJAITAN 1320113015

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

ii



PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi

HOTMA HASUDUNGAN PANJAITAN 1320113015

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

iii

iv

v

vi

THE ANALYSIS OF INVESTMENT DECISION, FINANCING DECISION

AND PROFITIBILITY TOWARD VALUE OF MINING FIRM CERTIFIED

BY BURSA EFEK INDONESIA

By Hotma Hasudungan Panjaitan

Abstract

The author conducted a study of the value of the company as the dependent

variable, while the independent research variable was investment decisions,

funding decisions and profitability for the coal mining sub-sector companies listed

on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2015-2018. This study used

10 samples the coal sub-sector mining company that displays its annual financial

report which can be downloaded from the idx.com website, so that the total is 40

observational data. Regarding the research criteria is the coal sub-sector mining

company that displays the company's financial data in full from the period

mentioned. This study uses multiple linear regression analysis techniques with

Eviews 8.1 as a data processing application. The results of the study with the F

test (simultaneous) are all independent variables significantly influence the value

of the company, while the results of the t test (partial) are funding decisions affect

the value of the company. In contrast to the other two independent variables

which are declared not influential (if the data uses fixed effects). Research

certainly has limitations, as well as suggestions put forward by researchers for

other researchers.

Keywords : Investment, Financing, Profitability, Firm Value

vii



PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

Oleh Hotma Hasudungan Panjaitan

Abstrak

Penulis melakukan penelitian terhadap nilai perusahaan yang dijadikan sebagai

variabel dependen, sedangkan variabel penelitian independen adalah keputusan

investasi, keputusan pendanaan dan profitabilitas terhadap perusahaan

pertambangan sub sektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

periode 2015–2018. Penelitian ini menggunakan 10 sampel perusahaan

pertambangan sub sektor batu bara yang menampilkan laporan keuangan

tahunannya yang bisa di unduh dari situs idx.com, sehingga total dmenjadi 40 data

observasi. Mengenai kriteria penelitiannya adalah perusahaan pertambangan sub

sektor batu bara yang menampilkan data keuangan perusahaan secara lengkap dari

periode yang telah disebutkan. Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi

linear berganda dengan Eviews 8.1 sebagai aplikasi pengolah data. Hasil

penelitian dengan uji F (simultan) adalah semua variabel independen berpengaruh

signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan hasil penelitian uji t (parsial)

adalah keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Berbeda

dengan kedua variabel independen lainnya yang dinyatakan tidak berpengaruh

(olah data menggunakan fixed effect). Penelitian tentunya memiliki keterbatasan,

juga saran yang dikemukakan peneliti bagi peneliti lainnya.

Kata Kunci : Investasi, Pendanaan, Profitabilitas, Nilai Perusahaan

viii

ix

PRAKATA

Untuk semua yang telah membantuku untuk memulai skripsi dan yang men-

support agar terus mengerjakan, juga kepada teman-temanku yang telah lulus juga

yang berhenti di tengah perjalanan studinya, Heronimus, Sipayung, Rizky

Febriansyah, Ida, Kadek, Irayanti, Adam, Upi, anak-anak pagi angkatan 2011

yang suka nongkrong di Plaza Internet (PI) sampai mereka lulus, terima kasih

sudah mau tanding PES 2016 di laptop kalian, Himada yang pernah kumainkan

gitarnya, mahasiswa-mahasiswi angkatan 2016 S1 manajemen (terimakasih kalian

hormat kepada senior), mahasiswa-mahasiswi angkatan 2016 D3 keuangan

perbankan yang hormat kepada senior. Maaf bila ada kesalahan kepada kalian.

1. Seluruh pengajar di Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas

Pembangunan Nasional (UPN) “Veteran” Jakarta. Juga fasilitas-

fasilitasnya yang sangat kunikmati, dulu aku sering sekali di Universitas

Indonesia (UI), kini aku lulus dari universitas negeri juga, semoga

kolam ikan di samping Plaza Internet (PI) tidak di utak-atik, aku bisa

tertawa saat melihat kura-kura sedang berenang di dalamnya, ikan-

ikannya ketika ku masukkan jari tangan ke dalam kolam, ikan-ikan

segera mendekat. Sering sekali aku pulang dari kampus jam 10-11

malam. Bahkan menginap, yang paling ingat saat berhasil men-

download game WWE di fakultas FEB.

2. Dosen ibu Fitri Yetti, dosen penganggaran perusahaan yang selalu

membimbingku. Terima kasih atas dukungannya selama ini. Ibu Sri

Wijiastuti, dosen pengantar akuntansi 1 dan 2, yang memberikanku nilai

sangat bagus juga nasehat-nasehatnya yang sangat berharga. Dosen studi

kelayakan bisnis (SKB), pak Simarmata, yang akhirnya memberikanku

nilai B+. Pak Nobelson, yang mengijinkanku mengikuti ujian tengah

semester (UTS) ketika aku telat. Terima kasih banyak.

3. Punguan (perkumpulan) Panjaitan yang menjadi keluarga. Jubel, Ronal,

Dina, Hendra (sayang kamu keluar), Sisil, Mike, Lintong, Linggom

(Casper), Hartama, dan semua yang tidak bisa disebut. Kalian

keluargaku.

x

4. Zaky dan Yogi (FIK), teman-teman satu les TOEFL, kalian teman-

temanku yang membuat hidup ini bersemangat!

5. Lae Aldo, yang menemaniku setiap kali sempat ke kampus dan

mentraktirku. Temanku yang selalu memihakku. Terima kasih lae ^_^

janji saat menikah pasti kirim undangan.

6. Eunike Felicia Dante, maaf pernah memanggilmu ketika bersama

teman-teman di gedung pascasarjana FEB. Dan Daysi Ardiani, ketika

kulihat kamu begitu kerepotan mengurus skripsi, aku jadi berkaca akan

diriku, Wina, yang sering mencuri pandang kepadaku setiap melewati

Plaza Internet (PI), sifatmu yang tercermin sebagai anak manja

membuatku tertawa ^_^ maafkan bila selama ini aku tidak menyapa.

7. Mama, yang membiayai kuliahku selama ini juga yang menemani

menghadap dekan, wakil dekan, kajur, kaprodi, dosen dan para staf di

kampus.

8. Bapak, semoga diberi ketenangan oleh yang maha kuasa...

9. Tante Aruan, terimakasih merawat bapak saat sakit…

Jakarta, 26 Juni 2019

Hotma Hasudungan Panjaitan

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ......................................................................................... i

HALAMAN JUDUL ............................................................................................ ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ........................................................................ iii

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ................................................... iv

PENGESAHAN .................................................................................................... v

ABSTRACT ........................................................................................................... vi

ABSTRAK ........................................................................................................... vii

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ...................................................................... viii

PRAKATA ........................................................................................................... ix

DAFTAR ISI ........................................................................................................ xi

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xiv

DAFTAR GAMBAR / GRAFIK ............................................................................ xv

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN .......................................................................... 1

I.1 Latar Belakang ................................................................................. 1

I.2 Rumusan Masalah ............................................................................ 7

I.3 Tujuan Penelitian ............................................................................. 7

I.4 Manfaat Penelitian ........................................................................... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................. 9

2.1. Landasan Teori ................................................................................ 9

2.1.1. Teori Sinyal ..................................................................................... 9

2.1.2. Nilai Perusahaan ............................................................................ 11

2.1.2.1. Definisi Nilai Perusahaan ............................................................... 11

2.1.2.2. Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan ............................... 12

2.1.2.3. Keuntungan Nilai Perusahaan ........................................................ 13

2.1.2.4. Metode Pengukuran Nilai Perusahaan ............................................ 14

2.1.3. Keputusan Investasi ....................................................................... 15

2.1.3.1. Pengertian Keputusan Investasi ...................................................... 15

2.1.3.2. Metode Pengukuran Keputusan Investasi ....................................... 17

2.1.4. Keputusan Pendanaan .................................................................... 18

2.1.4.1. Pengertian Pendanaan .................................................................... 18

2.1.4.2. Sumber Dana ................................................................................. 19

2.1.4.3. Metode Pengukuran Keputusan Pendanaan .................................... 21

2.1.5. Profitibilitas ................................................................................... 23

2.1.5.1. Pengertian Profitibilitas ................................................................. 23

2.1.5.2. Metode Pengukuran Profitibilitas ................................................... 24

2.2. Kerangka Model Penelitian ............................................................ 25

2.3. Pengembangan Hipotesis ............................................................... 25

2.3.1. Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan .............. 25

2.3.2. Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan .......... 26

2.3.3. Pengaruh Profitibilitas Terhadap Nilai Perusahaan ......................... 27

xii

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 28

3.1. Definisi Operasional Dan PengukuranVariabel .............................. 28

3.1.1. Definisi Operasional ...................................................................... 28

3.1.2. PengukuranVariabel ....................................................................... 29

3.2. Populasi Dan Sampel ..................................................................... 29

3.2.1. Populasi Data ................................................................................. 30

3.2.2. Sampel Data .................................................................................. 30

3.3. Teknik Pengumpulan Data ............................................................. 30

3.3.1. Jenis Data ...................................................................................... 30

3.3.2. Sumber Data .................................................................................. 31

3.3.3. Pengumpulan Data ......................................................................... 31

3.4. Teknik Analisis Dan Uji Hipotesis ................................................. 31

3.4.1. Teknik Analisis .............................................................................. 31

3.4.1.1 Uji Normalitas ................................................................................ 31

3.4.1.2 Uji Autokorelasi ............................................................................. 32

3.4.1.3. Analisa Statistik Deskriftif ............................................................. 32

3.4.2. Uji Hipotesis .................................................................................. 32

3.4.2.1. Uji F Dan Uji Koefisien Determinasi R² ......................................... 32

3.4.2.2. Uji t ............................................................................................... 33

3.4.3. Model Regresi Linear Berganda ..................................................... 34

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ..................................................... 35 4.1. Hasil Penelitian ............................................................................... 35

4.1.1. Deskripsi Objek Penelitian .............................................................. 35

4.1.2. Deskripsi Data Penelitian ................................................................ 36

4.1.2.1. Keputusan Investasi ......................................................................... 37

4.1.2.2. Keputusan Pendanaan ..................................................................... 38

4.1.2.3. Profitabilitas ................................................................................... 39

4.1.2.4. Nilai Perusahaan ............................................................................. 41

4.1.3. Uji Normalitas ................................................................................ 42

4.1.4. Uji Autokorelasi ............................................................................. 43

4.1.5. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................ 43

4.1.6. Uji Hipotesis ................................................................................... 45

4.1.6.1. Uji F Dan Koefisien Determinasi R² ............................................... 45

4.1.6.2. Uji t ................................................................................................. 46

4.1.6.3. Analisis Regresi Linear Berganda ................................................... 48

4.2. Pembahasan .................................................................................... 49

4.2.1. Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan .............. 49

4.2.2. Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan ............ 49

4.2.3. Pengaruh Profitibilitas Terhadap Nilai Perusahaan .......................... 50

xiii

BAB V PENUTUP .........................................................................................

5.1. Simpulan Dan Saran ....................................................................... 51

5.1.1 Kesimpulan ..................................................................................... 51

5.1.2 Keterbatasan ................................................................................... 52

5.1.3 Saran .............................................................................................. 52

DAFTAR PUSTAKA

RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 1. Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang Masih

Mengalami Tekanan Di Tahun 2016 .................................................. 6

Tabel 2. Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ................................... 35

Tabel 3. Daftar Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang Menjadi

Objek Penelitian ............................................................................. 36

Tabel 4. Daftar PER Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara yang

menjadi obyek penelitian ................................................................ 37

Tabel 5. Daftar DER Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang

Menjadi Obyek Penelitian ............................................................... 38

Tabel 6. Daftar ROE Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang


Tabel 7. Daftar PBV Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang


Tabel 8. Analisis Statistik Deskriptif Menggunakan Common Sample .......... 43

Tabel 9. Hasil Uji F Dan Koefisien Determinasi R² ................................................... 45

Tabel 10. Pengujian Parsial (Uji t) .................................................................. 46

Tabel 11. Ringkasan Hasil Hipotesis Penelitian .............................................. 47

Tabel 12. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda .......................................... 48

xv

DAFTAR GAMBAR / GRAFIK

Gambar 1. Grafik 5 Kapitalisasi Pasar Pertambangan Sub Sektor Batu Bara

Terbesar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2015 ................... 3

Gambar 2. Grafik Amblasnya Saham Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Di

Tahun 2015 .................................................................................. 5

Gambar 3. Kerangka Model penelitian ......................................................... 25

Gambar 4. Hasil Uji Normalitas Menggunakan Residual Diagnostics,

Histogram – Normality Test ....................................................... 42

Gambar 5. Hasil Uji_Autokorelasi - Tabel Durbin-Watson .......................... 43

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Laporan Keuangan 10 Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu

Bara

Lampiran 2. Tokoh Kunci Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara

Yang Menjadi Bahan Penelitian

Lampiran 3. Hasil Turniti

ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN …

Documents