อออออออออออออออออออออออออออ อ บบบบบ 6 บบบบบบบบบบบบบ บบบบบบบบบบบบ (Working Capital Management)
ออออออออออออออออออออออออออออ
บทท�� 6การบรหารเงินท�นหมุ�นเวี�ยน (Working Capital
Management)
ออออออออออออออออออออออออออออ
ควีามุหมุายของิการบรหารเงินท�นหมุ�นเวี�ยนอธิ�บายได้ด้งนี้ �
1. เง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้รวีมุ (Gross Working Capital) หมุายถึ�ง เง�นี้ทุ�นี้ทุ �ธิ�รกิ�จใช้ลงทุ�นี้ในี้สิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้ซึ่��งจะเปล �ยนี้สิภาพเป%นี้เง�นี้สิด้ได้ภายในี้ระยะเวีลา 1 ป&
2. เง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้สิ�ทุธิ� (Net Working Capital) หมุายถึ�ง ผลต่)างระหวี)างสิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้กิบหนี้ �สิ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้
ออออออออออออออออออออออออออออ
วี�ตถุ�ประสงิค�ของิการจั�ดการเงินท�นหมุ�นเวี�ยน เป*าหมุายของธิ�รกิ�จคื-อแสิวีงหาคืวีามุมุ�งคื�งสิ/งสิ�ด้ใหกิบผ/ถึ-อห�นี้หร-อเจาของกิ�จกิาร ฉะนี้�นี้ วีต่ถึ�ประสิงคื ของกิารจด้กิารเง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้ กิ1คื-อธิ�รกิ�จคืวีรถึ-อสิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้ไวีเทุ)าใด้ และมุ สิ)วีนี้ประกิอบของสิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้อย)างไร จ�งจะทุ2าใหธิ�รกิ�จมุ สิภาพคืล)องและมุ กิ2าไรในี้ระด้บทุ �นี้)าพอใจ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ควีามุส�มุพั�นธ์�ของิเงินท�นหมุ�นเวี�ยน สภาพัคล่"องิ ควีามุเส��ยงิ แล่ะก$าไร
เง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้ สิภาพคืล)อง คืวีามุเสิ �ยง กิ2าไร
เง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้ สิภาพคืล)อง คืวีามุเสิ �ยง กิ2าไร
ออออออออออออออออออออออออออออ
ล่�กษณะของิสนทร�พัย�หมุ�นเวี�ยน• สิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้สิ)วีนี้ถึาวีร คื-อ สิ�นี้ทุรพย ข �นี้ต่2�าทุ �ธิ�รกิ�จจะต่องมุ ไวีต่ลอด้เวีลาของกิารด้2าเนี้�นี้งานี้
• สิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้สิ)วีนี้ผนี้แปร คื-อสิ�นี้ทุรพย ทุ �ธิ�รกิ�จมุ ไวีเป%นี้คืร�งคืราวี
มุากินี้อยเปล �ยนี้แปลงไปต่ามุ ฤด้/กิาล
ออออออออออออออออออออออออออออ
จ2านี้วีนี้เง�นี้
เวีลา
สิ�นี้ทุรพย ถึาวีร
สิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้สิ)วีนี้ถึาวีร
สิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้สิ)วีนี้ผนี้แปร
กิารกิ2าหนี้ด้สิด้สิ)วีนี้เง�นี้ทุ�นี้จากิแหล)งระยะสิ�นี้และระยะยาวี
ออออออออออออออออออออออออออออ
• กิารจด้หาเง�นี้ทุ�นี้จากิแหล)งระยะสิ�นี้ เช้)นี้ เจาหนี้ �กิารคืา คื)าใช้จ)ายคืางจ)าย เป%นี้ต่นี้ คืวีรนี้2ามุาลงทุ�นี้ในี้สิ�นี้ทุรพย หมุ�นี้เวี ยนี้• กิารจด้หาเง�นี้ทุ�นี้จากิแหล)งระยะยาวี เช้)นี้ หนี้ �สิ�นี้ระยะยาวี ห�นี้กิ/ เป%นี้ต่นี้ คืวีรนี้2ามุาลงทุ�นี้ในี้สิ�นี้ทุรพย ถึาวีร
ออออออออออออออออออออออออออออ
ล่�กษณะของิผู้)*บรหารต"อนโยบายเงินท�นหมุ�นเวี�ยน
1. ผู้)*บรหารมุ�ล่�กษณะกล่*าได*กล่*าเส�ย (Aggressive )
จะเป%นี้ผ/ทุ �ช้อบคืวีามุเสิ �ยงต่องกิารกิ2าไรสิ/ง ผ/บร�หารประเภทุนี้ � จะคืงระด้บเง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้ไวีต่2�า เพ-�อนี้2าเง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้ไปด้2าเนี้�นี้งานี้ใหได้ผลกิ2าไรมุากิทุ �สิ�ด้
ออออออออออออออออออออออออออออ
2.ผู้)*บรหารมุ�ล่�กษณะย,ดควีามุมุ��นคงิปล่อดภ�ย (Conservative )
จะไมุ)คื)อยกิลาเสิ �ยง โด้ยจะย�ด้หลกิคืวีามุมุ�นี้คืงไวีกิ)อนี้ และมุ นี้โยบายคืงระด้บเง�นี้ทุ�นี้หมุ�นี้เวี ยนี้ไวีมุากิ เพ-�อใหธิ�รกิ�จมุ สิภาพคืล)องสิ/ง ไมุ)มุ คืวีามุเสิ �ยง แมุวี)ากิ2าไรจะต่2�าไปบางกิ1ต่ามุ
ออออออออออออออออออออออออออออ
3 . ผู้)*บรหารมุ�ล่�กษณะผู้สมุ ( Average)
คื-อมุ ลกิษณะกิ��งกิลางระหวี)างแบบกิลาได้กิลาเสิ ย กิบแบบย�ด้คืวีามุมุ�นี้คืงปลอด้ภย โด้ยพ�จารณาใหได้กิ2าไรในี้ระด้บทุ �มุ คืวีามุเสิ �ยงเหมุาะสิมุ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ร)ปภาพัแสดงิล่�กษณะของิผู้)*บรหารต"อนโยบายเงินท�นหมุ�นเวี�ยน
1. ผ/บร�หารมุ ลกิษณะกิลาได้กิลาเสิ �ยง ( Aggressive )
2. ผ/บร�หารมุ ลกิษณะย�ด้คืวีามุมุ�นี้คืงปลอด้ภย ( Conservative )
3. ผ/บร�หารมุ ลกิษณะผสิมุ ( Average )
สิ/ ทุ หมุ�นี้เวี ยนี้ นี้/ สิ หมุ�นี้เวี ยนี้
สิ/ ทุ หมุ�นี้เวี ยนี้ นี้/ สิ หมุ�นี้เวี ยนี้สิภาพคืล)อง
นี้/ สิ หมุ�นี้เวี ยนี้สิ/ ทุหมุ�นี้เวี ยนี้
ออออออออออออออออออออออออออออ
ป-จัจั�ยท��มุ�ผู้ล่กระทบต"อควีามุต*องิการเงินท�นหมุ�นเวี�ยน
1. ยอด้ขาย (Sale)
2. ป8จจยของฤด้/กิาลและวีฏจกิร (Seasonal and Cycle Factor )
3. สิภาพคืล)อง (Liquidity )
4. นี้โยบายของบร�ษทุ (Policy of the Firm )
ออออออออออออออออออออออออออออ
ป-จัจั�ยท��มุ�ผู้ล่กระทบต"อขนาดของิเงินท�นหมุ�นเวี�ยน
1. ขนี้าด้ของธิ�รกิ�จ
2. ลกิษณะกิารด้2าเนี้�นี้งานี้ของธิ�รกิ�จ
3. โอกิาสิกิารกิ/ย-มุ
4. กิ2าไรและคืวีามุเสิ �ยง
ออออออออออออออออออออออออออออ
บทท�� 7เงินสดแล่ะหล่�กทร�พัย�ตามุควีามุ
ต*องิการของิตล่าด(Cash and
Marketable Securities
Management)
ออออออออออออออออออออออออออออ
วี�ตถุ�ประสงิค�ในการถุ/อเงินสด
•ใช้ในี้กิารด้2าเนี้�นี้ธิ�รกิ�จ
•ใช้เพ-�อเหต่�ฉ�กิเฉ�นี้
•เพ-�อเกิ1งกิ2าไร
ออออออออออออออออออออออออออออ
ผู้)*บรหารการเงินจัะต*องิมุ�เทคนคในการบรหารเงินสด ด�งิน�0
•นี้โยบายกิารเร)งเง�นี้สิด้รบ•นี้โยบายช้ะลอเง�นี้สิด้จ)าย
ออออออออออออออออออออออออออออ
นโยบายเร"งิเงินสดร�บ•กิารเช้)าต่/ไปรษณ ย (Lock Boxes System)
•กิารโอนี้เง�นี้ผ)านี้ธินี้าคืาร (On line)
•กิารจด้ต่�งต่วีแทุนี้หร-อศู/นี้ย จด้เกิ1บเง�นี้ (Concentration Banking)
ออออออออออออออออออออออออออออ
นโยบายชะล่อเงินสดจั"าย
•กิารช้2าระหนี้ �ด้วียเช้1คืเง�นี้สิด้
•กิารกิ2าหนี้ด้ข�นี้ต่อนี้กิารจ)ายเง�นี้ของกิ�จกิาร
•กิารช้2าระเง�นี้ต่ามุเง-�อนี้ไขทุ �กิ2าหนี้ด้
ออออออออออออออออออออออออออออ
หล่�กทร�พัย�ตามุควีามุต*องิการของิตล่าด
คื-อหลกิทุรพย ทุ �สิามุารถึเปล �ยนี้มุาเป%นี้ เง�นี้สิด้ได้ง)าย ( ซึ่-�อง)าย ขายคืล)อง)
รวีมุทุ�งอาจได้ผลต่อบแทุนี้จากิหลกิทุรพย นี้�นี้ๆด้วีย
หลกิทุรพย ต่ามุคืวีามุต่องกิารของต่ลาด้มุ หลายช้นี้�ด้ เช้)นี้ ต่<วีเง�นี้คืลง (Treasury Bills) พนี้ธิบต่รรฐบาล (Government Bonds) ต่ราสิารพาณ�ช้ย (Commercial Paper) เป%นี้ต่นี้
ออออออออออออออออออออออออออออ
การล่งิท�นในหล่�กทร�พัย�ใดน�0นจัะต*องิค$าน,งิถุ,งิ
•อต่ราผลต่อบแทุนี้จากิกิารลงทุ�นี้
•คืวีามุคืล)องต่วีในี้กิารซึ่-�อขาย
•คืวีามุเสิ �ยงในี้กิารผ�ด้นี้ด้ช้2าระหนี้ �
•ภาษ ทุ �ต่องจ)าย
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ
ออออออออออออออออออออออออออออ